Nume: Teoria și modelarea riscului situatii de risc.

Manualul conturează esența incertitudinii și a riscului, clasificarea și factorii care acționează asupra acestora; sunt date metode de evaluare calitativă și cantitativă a situațiilor economice și financiare în condiții de incertitudine și risc.

Este dată o clasificare a tehnologiilor de servicii, sunt luate în considerare exemple de activități ale organizațiilor de servicii în situații de risc.

Este schițată metodologia de gestionare a proiectelor de investiții în condiții de risc, se fac recomandări pentru gestionarea unui portofoliu de investiții și se efectuează o evaluare. starea financiarași perspective de dezvoltare a obiectului de investiții se propune un model de luare în considerare a riscurilor în proiectele de investiții.

O atenție considerabilă este acordată metodelor și modelelor de management al riscului și psihologiei comportamentului și evaluării decidentului.

Pentru studenții și studenții absolvenți ai universităților și facultăților economice, studenții școlilor de afaceri, manageri de risc, manageri de inovare și investiții, precum și specialiști în instituții bancare și financiare, angajați ai fondurilor de pensii, asigurări și investiții.

Conţinut
cuvânt înainte
Capitolul 1 LOCUL ŞI ROLUL RISCURILOR ECONOMICE ÎN MANAGEMENTUL ORGANIZAŢIILOR
1.1. Organizații, tipuri de întreprinderi, caracteristicile și obiectivele acestora
1.2. Locul și rolul riscurilor în activitate economică
1.2.1. Definiția și natura riscurilor
1.2.2. Managementul riscurilor
1.2.3. Clasificarea riscului
1.2.4. Sistem de incertitudine
1.3. Sistem de management al riscului
1.3.1. Activitati de management
1.3.2. Managementul riscului
1.3.3. Procesul de management al riscului
1.3.4. Metode matematice de evaluare a riscurilor economice
capitolul 2 RISCURILE ÎNTREPRINDERILOR DE SERVICII
2.1. Tehnologii de servicii
2.2. Clasificarea riscurilor întreprinderilor de servicii
2.3. Analiza dinamica a situatiei de pe piata serviciilor
2.4. Model de management al riscului pentru organizațiile de servicii
capitolul 3 IMPACTUL PRINCIPALILOR FACTORI AI ECHILIBRIULUI PIEȚEI ASUPRA MANAGEMENTULUI RISCURILOR
3.1. Factori limitatori de risc
3.2. Influența factorilor de echilibru al pieței asupra schimbării riscului
3.2.1. Relația dintre echilibrul pieței și riscul comercial
3.2.2. Influența factorilor de echilibru al pieței asupra modificărilor riscului comercial
3.2.3. Modelarea procesului de atingere a echilibrului
3.2.4. Impactul modificărilor cererii asupra nivelului de risc comercial
3.2.5. Impactul unei modificări a ofertei asupra gradului de risc comercial
3.2.6. Crearea dependențelor dintre cerere și ofertă
3.3. Influența factorului timp asupra gradului de risc
3.4. Influența factorilor de elasticitate a cererii și ofertei asupra nivelului de risc
3.5. Influența factorului de impozitare în echilibrul pieței pe nivel de risc
capitolul 4 MANAGEMENTUL RISCURILOR FINANCIARE
4.1. Riscuri financiare
4.1.1. Clasificarea riscurilor financiare
4.1.2. Relația efectului de pârghie financiar și operațional cu riscul total
4.1.3. Riscuri de dezvoltare
4.2. Riscuri de dobândă
4.2.1. Tipuri de riscuri ale dobânzii
4.2.2. Operațiuni cu dobândă
4.2.3. Procente medii
4.2.4. Rata variabila a dobanzii
4.2.5. Riscurile ratei dobânzii
4.2.6. Riscul ratei dobânzii la obligațiuni
4.3. Risc de pierderi din modificarea fluxului de plăți
4.3.1. Fluxuri echivalente
4.3.2. Fluxuri de plată
4.4. Procese de investiții de risc
4.4.1. Riscuri investiționale
4.4.2. Ratele de rentabilitate a activelor riscante
4.4.3. Valoarea actuală netă
4.4.4. Renta și fond de amortizare
4.4.5. Evaluarea investitiei
4.4.6. Plăți de investiții de risc
4.4.7. Reducerea timpului
4.5. Riscuri de credit
4.5.1. Factori care contribuie la riscurile de credit
4.5.2. Analiza riscului de credit
4.5.3. Tehnici de diminuare a riscului de credit
4.5.4. Plăți de împrumut
4.5.5. Acumularea și plata dobânzilor la creditele de consum
4.5.6. Garanții de credit
4.6. Riscul de lichiditate
4.7. risc de inflație
4.7.1. Relația dintre rata dobânzii și rata inflației
4.7.2. prima de inflatie
4.7.3. Influența inflației asupra diferitelor procese
4.7.4. Măsuri de reducere a inflației
4.8. Riscuri valutare
4.8.1. Conversia valutară și acumularea dobânzilor
4.8.2. Ratele de schimb în timp
4.8.3. Reducerea riscurilor valutare
4.9. Riscurile activelor
4.9.1. Riscuri de schimb
4.9.2. Impactul riscului de nerambursare și impozitarea valorii activelor
4.10. Evaluarea probabilistică a gradului de risc financiar
capitolul 5 ESTIMĂRI CANTITATIVE ALE RISCURILOR ECONOMICE SUB INCERtitudine
5.1. Metode de luare a deciziilor eficiente în condiții de incertitudine
5.2. Jocuri Matrix
5.2.1. Conceptul de a juca cu natura
5.2.2. Subiectul teoriei jocurilor. Noțiuni de bază
5.3. Criterii de eficiență în condiții de incertitudine completă
5.3.1. Criteriul de rezultat garantat
5.3.2. Criteriul optimismului
5.3.3. Criteriul pesimismului
5.3.4. Criteriul de risc Minimax al lui Savage
5.3.5. Criteriul maximinului generalizat (pesimism - optimism) Hurwitz
5.4. Evaluare comparativă solutii in functie de criterii de performanta
5.5. Probleme multicriteriale ale alegerii solutiilor eficiente
5.5.1. Sarcini multicriteriale
5.5.2. Optimitatea Pareto
5.5.3. Alegerea deciziilor în prezența alternativelor multicriteriale
5.6. Model decizional în condiții de incertitudine parțială
5.7. Determinarea volumului optim de producție de îmbrăcăminte în condiții de incertitudine
5.7.1. Prețul superior și inferior al jocului
5.7.2. Reducerea unui joc de matrice la o problemă de programare liniară
5.7.3. Alegerea gamei optime de produse
5.8. Riscuri asociate muncii unei întreprinderi de cusut
Capitolul 6 LUAREA DECIZIEI OPTIME ÎN CONDIȚII DE RISC ECONOMIC
6.1. Declarație probabilistică de luare a deciziilor preferate
6.2. Evaluarea riscului cu certitudine
6.3. Alegerea numărului optim de locuri de muncă într-un salon de coafură, ținând cont de riscul de service
6.4. Metode statistice de luare a deciziilor sub risc
6.5. Alegerea planului optim prin construirea arborilor de evenimente
6.5.1. arborele de decizie
6.5.2. Optimizarea strategiei de lansare pe piață
6.5.3. Maximizarea profitului din stocuri
6.5.4. Alegere design optim reconstrucția fabricii de curățătorie
6.6. Evaluarea comparativă a soluțiilor
6.6.1. Alegerea soluției optime folosind estimări statistice
6.6.2. Distributie normala
6.6.3. Curba de risc
6.6.4. Alegerea soluției optime folosind intervale de încredere
6.6.5. Model de prognoză a costurilor de producție
6.7. Apariția riscurilor la stabilirea misiunii obiectivelor companiei
6.8. Activitatea întreprinderilor de servicii în condiții de risc
6.8.1. Firma de finisare si proiectare Firma de panificatie produse de patiserieși vânzarea lor ulterioară
6.8.3. Salon de frumusețe
Capitolul 7 MANAGEMENTUL PROIECTELOR DE INVESTIȚII SUB RISC
7.1. Proiecte de investițiiîn condiţii de incertitudine şi risc
7.1.1. Concepte de bază ale proiectelor de investiții
7.1.2. Analiza si evaluarea proiectelor de investitii
7.1.3. Riscurile proiectelor de investiții
7.2. Alegerea optimă a volumului investiției, oferind creșterea maximă a producției
7.3. Investiții de portofoliu hârtii valoroase
7.3.1. Procesul de management al investițiilor
7.3.2. Portofoliu diversificat
7.3.3. Riscuri asociate cu investiția într-un portofoliu de valori mobiliare
7.3.4. Recomandări practice pentru formarea unui portofoliu de investiții
7.4. Analiză eficiență economică proiect de investitii
7.4.1. Analiza factorilor de risc asociati
7.4.2. Evaluarea preliminară și selecția întreprinderilor
7.4.3. Evaluarea situaţiei financiare a întreprinderii ca obiect de investiţii
7.4.4. Exemple de analiză folosind indicatori financiari
7.4.5. Evaluarea perspectivelor de dezvoltare a organizației
7.4.6. Comparativ analiza financiară proiecte de investitii
7.4.7. Analiza metodelor de anchetă organizațională în domeniu
7.5. Contabilitatea riscului în proiecte de investiții
7.5.1. Modelul de evaluare a riscului proiectului
7.5.2. Ține cont de risc atunci când investești
7.5.3. Concluzii practice privind managementul proiectelor de investiții riscante
Capitolul 8 MANAGEMENTUL RISCURILOR TURISMULUI
8.1. Factori care afectează dinamica dezvoltării turismului
8.1.1. Dezvoltarea turismului în Rusia
8.1.2. Tipuri și forme de turism
8.1.3. Caracteristicile turismului – ca factori ai incertitudinii dezvoltării
8.2. Psihologia impactului turismului asupra participanților și altora
8.2.1. Motivația de călătorie
8.2.2. Impactul turismului
8.3. Riscuri asociate activităților turistice
8.3.1. Factori care afectează turismul și economia turismului
8.3.2. Clasificarea riscurilor turistice
8.4. Impactul economic al turismului
8.5. Luarea unei decizii de management
8.6. Analiza activităților organizației furnizoare servicii de turism la risc
Capitolul 9 MANAGEMENTUL RISCURILOR HOTELURILOR SI RESTAURANTELOR
9.1. Dezvoltarea întreprinderilor hoteliere
9.2. Factorii de dezvoltare a afacerii restaurantelor
9.3. Caracteristicile și specificul ospitalității
9.4. Riscuri inerente industriei ospitalității și managementului acestora
9.4.1. Identificarea riscurilor
9.4.2. Riscurile proiectelor de investiții
9.4.3. Reducerea riscurilor în industria ospitalității
9.5. Deciziile de managementîn domeniul ospitalității
Capitolul 10 PRINCIPALE METODE ȘI CĂI DE REDUCERE A RISCURILOR ECONOMICE
10.1. Principii generale managementul riscurilor
10.1.1. Diagrama procesului de management al riscului
10.1.2. Exemple de risc
10.1.3. Alegerea tehnicilor de management al riscului
10.2. Diversificarea
10.3. Asigurare de risc
10.3.1. Esența asigurării
10.3.2. Principalele caracteristici ale contractelor de asigurare
10.3.3. Calculul tranzacțiilor de asigurare
10.3.4. contract de asigurare
10.3.5. Avantajele și dezavantajele asigurării
10.4. Acoperire
10.4.1. Strategii de management al riscului
10.4.2. Noțiuni de bază
10.4.3. Contracte forward și futures
10.4.4. Acoperirea cursului de schimb
10.4.5. Principalele aspecte ale riscului
10.4.6. Acoperirea cursului de schimb cu un swap
10.4.7. Opțiuni
10.4.8. Asigurare sau acoperire
10.4.9. Sincronizarea fluxurilor de numerar
10.4.10. Model de acoperire
10.4.11. Măsurarea eficienței acoperirii vii
10.4.12. Minimizarea costurilor de acoperire
10.4.13. Acoperirea corelată
10.5. Prescripţie
10.6. Rezervare de fonduri (autoasigurare)
10.7. Managementul riscului de calitate
10.8. Achiziționarea de informații suplimentare
10.9. Evaluarea eficacității metodelor de management al riscului
10.9.1. Finanțarea riscului
10.9.2. Evaluarea eficacității managementului riscului
Capitolul 11 PSIHOLOGIA COMPORTAMENTULUI ŞI EVALUAREA DECIZULUI
11.1. Factori personali care influențează gradul de risc în luarea deciziilor manageriale
11.1.1. Probleme psihologice ale comportamentului unei personalități economice
11.1.2. Acțiuni de management ale unui antreprenor în sectorul serviciilor
11.1.3. Atitudine personală față de risc
11.1.4. intuiție și risc
11.2. Teoria utilității așteptate
11.2.1. Grafice ale funcțiilor de utilitate
11.2.2. Teoria utilității așteptate
11.2.3. Ține cont de atitudinea decidentului față de risc
11.2.4. Luarea deciziilor în grup
11.3. Teoria comportamentului rațional
11.3.1. teoria perspectivei
11.3.2. Abordarea rațională a luării deciziilor
11.3.3. Asimetrie de decizie
11.3.4. Invarianța comportamentului
11.3.5. Rolul informației în luarea deciziilor
11.4. Situații conflictuale
11.5. Rolul managerului în luarea deciziilor riscante
11.5.1. Luarea deciziilor sub risc
11.5.2. Cerințe pentru decident
11.5.3. Principii de evaluare a eficacității deciziilor luate de factorii de decizie
Întrebări de revizuire

Descărcare gratuită e-carteîntr-un format convenabil, urmăriți și citiți:
Descarcă cartea Teoria riscului și modelarea situațiilor de risc - Shapkin A.S., Shapkin V.A. - fileskachat.com, descărcare rapidă și gratuită.

Descărcați pdf
Mai jos puteți cumpăra această carte la cel mai bun preț redus cu livrare în toată Rusia.

Metode de analiză calitativă a riscului

După ce toate au fost identificate riscuri posibile pentru un anumit proiect, este necesar să se determine fezabilitatea investițiilor, dezvoltării și lucrărilor la acest proiect. Pentru a face acest lucru, se efectuează o analiză a riscurilor proiectului de investiții.

Toate metodele de analiză a riscului posibile și propuse în teorie pot fi împărțite condiționat în abordări calitative și cantitative. O abordare calitativă, pe lângă identificarea riscurilor, presupune determinarea surselor și cauzelor apariției acestora, precum și o estimare a costurilor a consecințelor. Principalele caracteristici ale abordării calitative sunt: ​​alocarea riscurilor simple pentru proiect, definirea riscurilor dependente și independente atât unul față de celălalt, cât și din factori externiși stabilirea dacă riscurile sunt gestionabile sau nu.

Prin utilizarea analiza calitativa sunt determinați toți factorii de risc, implicând într-un fel sau altul pierderile sau pierderile întreprinderii, precum și probabilitatea și momentul apariției acestora. Pentru cel mai rău scenariu al dezvoltării proiectului se calculează valoarea maximă a pierderilor companiei.

În abordarea calitativă se disting următoarele metode de analiză a riscurilor: metoda evaluărilor experţilor; metoda cost-beneficiu; metoda analogiei.

Metoda de evaluare a experților.

Metoda evaluărilor experților include trei componente principale. În primul rând, analiza intuitiv-logică a problemei se bazează numai pe presupunerile intuitive ale anumitor experți; doar cunoștințele și experiența acestora pot servi drept garant al corectitudinii și obiectivității concluziilor. În al doilea rând, emiterea deciziilor de evaluare a experților, această etapă reprezintă partea finală a muncii expertului. Experții iau o decizie cu privire la oportunitatea de a lucra cu proiectul pe care îl studiază și se propune o evaluare a rezultatelor așteptate, conform diferite scenarii dezvoltarea proiectului. A treia etapă, cea finală pentru metoda evaluărilor experților, este prelucrarea tuturor rezultatelor soluției. Pentru a obține o evaluare finală, toate evaluările primite de la experți trebuie procesate și se identifică o evaluare și o decizie generală relativ obiectivă cu privire la un anumit proiect.

Experții sunt rugați să completeze chestionar cu o listă detaliată a riscurilor aferente proiectului analizat, în care trebuie să determine probabilitatea de apariție a riscurilor pe care le-au identificat pe o anumită scară. Cele mai comune metode de evaluare a riscurilor de către experți includ metoda Delphi, metoda de punctare, clasarea, compararea în perechi și altele.

Metoda Delphi este una dintre metodele de expertiză care oferă cautare rapida decizii, dintre care se alege ulterior cea mai bună soluție. Utilizarea acestei metode permite evitarea contradicțiilor între experți și obținerea unor decizii individuale independente, excluzând comunicarea între experți în timpul anchetei. Experții primesc un chestionar, la întrebările căruia trebuie să ofere evaluări independente, maxim obiective și evaluări rezonabile. Pe baza chestionarelor completate se analizează decizia fiecărui expert, se dezvăluie opinia predominantă, judecățile extreme, cât mai clar, se iau decizii accesibile și motivate etc. Drept urmare, experții își pot răzgândi. Întreaga operațiune se desfășoară de obicei în 2-3 runde, până când opiniile experților încep să coincidă, care va fi rezultatul final al studiului.

Metodă punctare riscul se realizează pe baza unui indicator generalizator, determinat de un număr de indicatori privați evaluați de expertiză ai gradului de risc. Acesta constă din următorii pași:

• 1) Identificarea factorilor care influențează apariția riscului;
• 2) Alegerea unui indicator generalizat și a unui set de criterii particulare care caracterizează gradul de risc pentru fiecare dintre factori;
• 3) Elaborarea unui sistem de coeficienți de ponderare și a unei scale de rating pentru fiecare indicator (factor);
• 4) Evaluarea integrală a criteriului generalizat al gradului de riscuri ale proiectului;
• 5) Elaborarea de recomandări pentru managementul riscului.

Metoda de ierarhizare presupune aranjarea obiectelor în ordine crescătoare sau descrescătoare a unor proprietăți inerente acestora. Clasamentul vă permite să alegeți cel mai semnificativ din setul de factori studiat. Rezultatul clasamentului este clasamentul.

Daca este disponibil n obiecte, apoi ca urmare a clasificării lor de către expertul j-lea, fiecare obiect primește un scor x ij - rangul atribuit celui-lea obiect de către al-lea expert. Valorile x ij sunt în intervalul de la 1 la n. Rangul factorului cel mai important este egal cu unul, cel mai puțin semnificativ - cu numărul n. Clasamentul expertului j-lea este succesiunea rangurilor x 1j , x 2j , …, x nj .

Aceasta metoda simplu în implementarea sa, însă, la evaluare un numar mare parametrii, experții se confruntă cu dificultatea construirii unei serii clasificate, datorită faptului că este necesar să se țină cont simultan de multe corelații complexe.

Metoda comparării perechilor este stabilirea celor mai preferate obiecte atunci când se compară toate perechile posibile. În acest caz, nu este nevoie, ca în metoda de ierarhizare, de a ordona toate obiectele, este necesară identificarea unui obiect mai semnificativ în fiecare dintre perechi sau stabilirea egalității acestora.

Din nou, în comparație cu metoda de ierarhizare, compararea în perechi poate fi efectuată cu în număr mare parametrii, precum și în cazurile de diferențe nesemnificative ale parametrilor (când este practic imposibil să le clasăm și sunt combinate într-unul singur).

Când se utilizează metoda, cel mai adesea este compilată o matrice de dimensiune nxn, Unde n- numărul de obiecte comparate. La compararea obiectelor, matricea este umplută cu elemente a ij după cum urmează (se poate propune o altă schemă de umplere):

Suma (pe linie) în acest caz vă permite să evaluați importanța relativă a obiectelor. Obiectul pentru care suma va fi cea mai mare poate fi recunoscut ca fiind cel mai important (semnificativ).

Însumarea se poate face și pe coloane (), atunci cel mai semnificativ va fi factorul care a obținut cel mai mic număr de puncte.

Analiza de expertiză constă în determinarea gradului de impact al riscului pe baza evaluărilor de specialitate ale specialiștilor. Principalul avantaj al acestei metode este simplitatea calculelor. Nu este nevoie să colectați date de referință exacte și să utilizați instrumente scumpe și software. Cu toate acestea, nivelul riscurilor depinde de cunoștințele experților. Și, de asemenea, un dezavantaj este dificultatea de a atrage experți independenți și subiectivitatea evaluărilor acestora. Pentru claritatea și obiectivitatea rezultatelor, această metodă poate fi utilizată împreună cu alte metode cantitative (mai obiective).

Metoda relevanței și oportunității costurilor, metoda analogiilor.

Analiza cost-beneficiu se bazează pe presupunerea că anumiți factori (sau unul dintre ei) determină cheltuirea excesivă a proiectului. Acești factori includ:

• · Subestimarea inițială a costului proiectului în ansamblu sau a fazelor și componentelor sale individuale;
• modificarea limitelor de proiectare din cauza unor circumstanțe neprevăzute;
• diferența de productivitate a mașinilor și mecanismelor față de cea prevăzută de proiect;
• · o creștere a costului proiectului față de originalul, din cauza inflației sau modificărilor legislației fiscale.

Pentru a efectua analiza, în primul rând, toți factorii de mai sus sunt detaliați, apoi se întocmește o listă estimată a posibilelor creșteri ale costurilor proiectului pentru fiecare opțiune de dezvoltare a acestuia. Întregul proces de implementare a proiectului este împărțit în etape, pe baza acesteia, procesul de finanțare pentru dezvoltarea și implementarea proiectului este împărțit și în etape. Cu toate acestea, etapele de finanțare sunt stabilite condiționat, deoarece unele modificări pot fi făcute pe măsură ce proiectul este dezvoltat și dezvoltat. O investiție treptată a fondurilor permite investitorului să monitorizeze mai atent lucrările la proiect, iar în cazul creșterii riscurilor, fie să oprească, fie să suspende finanțarea, fie să înceapă să ia anumite măsuri pentru reducerea costurilor.

Dintre metodele calitative de analiză a riscului, este comună și metoda analogiei. Ideea principală a acestei metode este de a analiza alte proiecte similare cu cel în curs de dezvoltare. Pe baza acelorași proiecte riscante, se analizează posibilele riscuri, cauzele acestora, consecințele impactului riscurilor și consecințele impactului asupra proiectului a unor efecte negative externe sau negative. factori interni. Informațiile rezultate sunt apoi proiectate pe proiect nou, care vă permite să determinați toate riscurile potențiale maxime posibile. Sursa de informații pot fi evaluările de fiabilitate ale proiectării, contractării, investițiilor și altor companii publicate în mod regulat de companiile de asigurări occidentale, analizele tendințelor cererii pentru anumite produse, prețurile materiilor prime, combustibilului, terenurilor etc.

Complexitatea acestei metode de analiză este suportul dificil al analogului cel mai precis, datorită faptului că nu există criterii formale care să stabilească cu exactitate gradul de similitudine a situațiilor. Dar, de regulă, chiar și în cazul alegerii analogului potrivit, devine dificil să se formuleze premisele corecte pentru analiză, un set complet și aproape de realitate de scenarii de eșec a proiectului. Motivul este că sunt foarte puține sau chiar deloc proiecte identice, orice proiect aflat în studiu are al lui caracteristici individualeși riscuri care sunt interconectate în funcție de unicitatea proiectului, astfel încât nu este întotdeauna posibil să se determine absolut exact cauza unui anumit risc.

O scurtă descriere a metodei de moderare a costurilor și a metodei analogiei indică faptul că acestea sunt mai potrivite pentru identificarea și descrierea posibilelor situații de risc pentru un anumit proiect decât pentru obținerea chiar și a unei evaluări relativ precise a riscurilor unui proiect de investiții.

Metoda de analiză cantitativă a riscului

Pentru a evalua riscurile proiectelor de investiții, sunt cele mai comune următoarele metode cantitative de analiză, cum ar fi:

• analiza de sensibilitate
• metoda de scriptare
• modelare prin simulare (metoda Monte Carlo)
• metoda de ajustare a ratei de actualizare
• arborele de decizie

Analiza de sensibilitate

În metoda analizei senzitivității, factorul de risc este luat ca grad de sensibilitate a indicatorilor rezultați ai proiectului analizat la modificările condițiilor externe sau interne ale funcționării acestuia. Indicatorii de proiect rezultați sunt de obicei indicatori de performanță (VAN, IRR, PI, PP) sau indicatori anuali de proiect (profit net, profit acumulat). Analiza de sensibilitate este împărțită în mai multe etape succesive:

• se stabilesc valorile de bază ale indicatorilor rezultați, se stabilește matematic relația dintre datele inițiale și cele rezultate
• sunt calculate cele mai probabile valori ale indicatorilor inițiali, precum și intervalul modificărilor acestora (de regulă, în intervalul 5-10%)
• sunt determinate (calculate) cele mai probabile valori ale indicatorilor rezultați
• Parametrii inițiali studiați sunt recalculați pe rând în intervalul obținut, se obțin noi valori ale parametrilor rezultați
• · Parametrii de intrare sunt clasificați în funcție de gradul lor de influență asupra parametrilor rezultați. Astfel, acestea sunt grupate în funcție de gradul de risc.

Gradul de expunere a proiectului de investiții la riscul corespunzător și sensibilitatea proiectului la fiecare factor se determină prin calcularea indicelui de elasticitate, care este raportul dintre modificarea procentuală a indicatorului rezultat și modificarea valorii parametrului cu unu. la sută.

Unde: E - indice de elasticitate

NPV 1 - valoarea indicatorului rezultat subiacent

NPV 2 - valoarea indicatorului rezultat la modificarea parametrului

X 1 - valoarea de bază a parametrului variabil

X 2 - valoarea modificată a parametrului variabil

Cu cât valoarea indicelui de elasticitate este mai mare, cu atât proiectul este mai sensibil la modificările acestui factor și cu atât proiectul este mai expus la riscul corespunzător.

De asemenea, analiza senzitivității poate fi efectuată grafic, prin reprezentarea grafică a dependenței indicatorului rezultat de modificarea factorului studiat. Sensibilitatea valorii VAN la o modificare a factorului variază în funcție de nivelul pantei dependenței, cu cât unghiul este mai mare, cu atât valorile sunt mai sensibile și, de asemenea, riscul este mai mare. În punctul de intersecție a răspunsului direct cu axa absciselor, valoarea parametrului este determinată în termeni procentuali, la care proiectul va deveni ineficient.

După aceea, pe baza calculelor, toți parametrii obținuți sunt clasați în funcție de gradul de semnificație (ridicat, mediu, scăzut), și se construiește o „matrice de sensibilitate”, cu ajutorul căreia factorii care sunt cei mai mulți și mai puțini. riscante pentru proiectul de investiţii sunt evidenţiate.

Indiferent de avantajele inerente metodei - obiectivitatea și claritatea rezultatelor obținute, există și dezavantaje semnificative - modificarea unui factor este considerată izolat, în timp ce în practică toți factorii economici sunt corelați într-o măsură sau alta.

Metoda scenariului

Metoda scenariului este o descriere a tuturor condițiilor posibile pentru implementarea proiectului (fie sub formă de scenarii, fie sub forma unui sistem de restricții asupra valorilor parametrilor principali ai proiectului), precum și o descriere a rezultatelor posibile și a indicatorilor de performanță. Această metodă, ca toate celelalte, constă, de asemenea, din anumiți pași secvențiali:

• Sunt construite cel puțin trei scenarii posibile: pesimist, optimist, realist (sau cel mai probabil sau mediu)
• informațiile inițiale despre factorii de incertitudine sunt convertite în informații despre probabilitatea condițiilor individuale de implementare și anumiți indicatori de performanță

Pe baza datelor obținute se determină indicatorul eficienței economice a proiectului. Dacă probabilitățile de apariție a unuia sau altui eveniment reflectat în scenariu sunt cunoscute cu exactitate, atunci efectul integral așteptat al proiectului este calculat prin formula matematică de așteptare:

Unde: NPVi - efect integral în implementarea scenariului i

pi - probabilitatea acestui scenariu

În același timp, riscul de ineficiență a proiectului (Re) este estimat ca probabilitatea totală a acelor scenarii (k) în care eficiența așteptată a proiectului (VAN) devine negativă:

Prejudiciul mediu din implementarea proiectului în cazul ineficienței acestuia (Ue) este determinat de formula:

Principalul dezavantaj al metodei de analiză a scenariilor este factorul de a lua în considerare doar câteva rezultate posibile pentru un proiect de investiții, dar în practică numărul de rezultate posibile nu este limitat.

Metoda de analiză PERT (Tehnica de evaluare și revizuire a programelor)

Una dintre metodele de analiză a scenariilor este metoda de analiză PERT (Tehnica de evaluare și revizuire a programelor). Ideea principală a acestei metode este că atunci când se dezvoltă un proiect, sunt stabiliți trei parametri ai proiectului - optimist, pesimist și cel mai probabil. Valorile așteptate sunt apoi calculate folosind următoarea formulă:

Valoare așteptată = [Valoare optimistă 4x Valoarea cea mai probabilă + Valoare pesimistă]/6

Coeficienții 4 și 6 sunt obținuți empiric pe baza datelor statistice ale unui număr mare de proiecte. Pe baza rezultatelor calculului se realizează restul analizei proiectului. Eficacitatea analizei PERT este maximă numai dacă este posibil să se justifice valorile tuturor celor trei estimări.

arborele de decizie

Metoda arborelui de decizie reprezintă diagrame de rețea, în care fiecare ramură, apoi diverse opțiuni alternative pentru dezvoltarea proiectului. Urmărind de-a lungul fiecărei ramuri de proiect construite, puteți urmări toate etapele posibile de dezvoltare a proiectului și, în consecință, puteți alege cea mai optimă dintre ele și cu cele mai puține riscuri. Această metodă de analiză este împărțită în următoarele etape:

• Se determină vârfuri pentru fiecare moment problematic și ambiguu în dezvoltarea proiectului și se construiesc ramuri (posibile căi de desfășurare a evenimentelor)
• · Pentru fiecare arc, probabilitatea și pierderile posibile în această etapă sunt determinate printr-o metodă expertă.
• · Pe baza tuturor valorilor de vârf obținute, se calculează cea mai probabilă valoare a VAN (sau alt indicator semnificativ pentru proiect).
• Se efectuează analiza distribuției probabilităților

Singura limitare și, eventual, un dezavantaj al metodei este disponibilitatea obligatorie a unui număr rezonabil de opțiuni pentru dezvoltarea proiectului. Principala diferență este posibilitatea contabilizării complete și detaliate a tuturor factorilor și riscurilor care afectează proiectul. Metoda este utilizată mai ales în situațiile în care deciziile privind implementarea proiectului sunt luate treptat și depind de deciziile anterioare, astfel, fiecare decizie determină la rândul său scenariul de dezvoltare ulterioară a proiectului.

Modelare prin simulare (metoda Monte Carlo)

Analiza de risc a proiectelor de investiții prin metoda Monte Carlo combină două metode studiate anterior: metoda analizei de sensibilitate și analiza scenariilor. În simulare, în loc să genereze scenariile cele mai bune și cele mai proaste, sute de combinații posibile de parametri ai proiectului sunt generate de computer, având în vedere distribuția lor de probabilitate. Fiecare combinație rezultată oferă propria sa valoare VAN. Un astfel de calcul este posibil numai cu utilizarea unor programe speciale de calculator. Schema etapă cu etapă a modelării simulării este construită după cum urmează:

• · sunt formulați factorii care influențează fluxurile de numerar ale proiectului;
• pentru fiecare factor (parametru) se construiește o distribuție de probabilitate, în timp ce, de regulă, se presupune că funcția de distribuție este normală, de aceea, pentru a o seta, este necesar să se determine doar două puncte (așteptare și varianță);
• · calculatorul selectează aleatoriu valoarea fiecărui factor de risc pe baza distribuției sale de probabilitate;

Fig.1.3

Fig.1.4

Printre dezavantajele acestei metode de modelare a riscului se numără următoarele:

• existenţa unor parametri corelaţi complică foarte mult modelul
• tipul de distribuție de probabilitate pentru parametrul studiat poate fi dificil de determinat
• · la elaborarea unor modele reale, poate fi necesară implicarea unor specialiști sau consultanți științifici din exterior;
• Studiul modelului este posibil doar dacă există informaticăși pachete de aplicații speciale;
• · inexactitatea relativă a rezultatelor obţinute în comparaţie cu alte metode de analiză numerică.

Metoda de ajustare a ratei de reducere

Datorită simplității calculelor, metoda ratei de actualizare ajustată la risc este cea mai aplicabilă în practică. Această metodă este o ajustare la o anumită rată de actualizare de bază care este considerată lipsită de riscuri și minim acceptabilă (de exemplu, costul marginal al capitalului companiei). Ajustarea se realizează astfel: se adaugă valoarea primei de risc cerute, apoi se calculează criteriile de eficiență a proiectului de investiții (VAN, IRR, PI). Decizia de eficientizare a proiectului se ia conform regulii criteriului alese. Cu cât riscul este mai mare, cu atât prima este mai mare.

Ajustările de risc sunt stabilite separat pentru fiecare proiect în parte, deoarece depind complet de specificul proiectului în studiu.

Agenția Federală pentru Educație

T O M S ȘI POLITIT

APROBA

Decan al AWTF

Gaivoronsky S.A.

„_____” _______________ 2009

CALCULUL RISCURILOR OPERAȚIONALE

ghiduri de curs

CALCULUL RISCURILOR OPERAȚIONALE

Orientări pentru curs Orientări pentru curs

„Teoria riscului și modelarea situațiilor de risc”

pentru studenții specialității 080116 „Metode matematice în economie”

Tomsk: Ed. TPU, 2009. - 26 p.

Alcătuit de: Kochegurov A.I.

Recenzător: Babușkin Yu.V.

Instrucțiunile metodice au fost discutate la ședința Departamentului de Matematică Aplicată din 16 noiembrie 2008.

Cap Departamentul V.P.Grigoriev

1. Conceptul de risc economic și clasificarea riscului

Procesele care se desfășoară în prezent în Rusia, condițiile de afaceri în schimbare au impus o reorientare a principiilor muncii întreprinderilor către analiza și evaluarea diferiților factori externi și interni care afectează eficiența activităților acestora. În străinătate, chiar și în condiții de afaceri relativ stabile, se acordă o atenție considerabilă problemei cercetării riscurilor. Principiul de conducere în activitatea organizației (întreprindere de producție, bancă comercială, societate comercială) este dorința de profit. Această dorință este limitată de posibilitatea de a suferi pierderi. Aici intervine conceptul de risc.

Aș dori să observ că acest concept are o istorie destul de lungă. Dar ei au început să studieze diferite aspecte ale riscului cel mai activ abia la sfârșitul secolului al XIX-lea - începutul secolului al XX-lea.

Nu a existat niciun interes pentru problema riscurilor economice în URSS, iar motivele pentru aceasta sunt evidente: pentru o lungă perioadă de timp, politica economică a URSS a fost orientată spre dezvoltarea predominant extensivă a economiei naționale a țării și dominația. a metodelor administrative de management. Toate acestea au condus la faptul că rațiunea eficienței activității economice într-o economie planificată și, în consecință, toate studiile de fezabilitate ale oricăror proiecte au făcut fără analiză de risc.

Implementarea reformei economice moderne în Rusia a trezit interes pentru problemele de luare în considerare a riscului în activitatea economică, iar teoria riscului în sine în procesul de formare a relațiilor de piață nu numai că a primit o dezvoltare ulterioară, ci a devenit practic în cerere.

Până în prezent, nu există încă o înțelegere clară a naturii riscului. Fiecare manager financiar are propria idee despre risc, metode de evaluare a acestuia și modalități de a determina dimensiunea acestuia. În plus, riscul este un fenomen complex care are multe fundamente și premise diferite și uneori opuse, ceea ce face posibilă existența mai multor definiții ale conceptelor de risc din puncte de vedere diferite și iată doar câteva dintre ele:

risc - pericol posibil; acționând la întâmplare în speranța unui rezultat fericit;

riscul este o posibilitate potențială, măsurabilă numeric, de pierdere;

risc - incertitudine asociată cu posibilitatea apariției unor situații și consecințe adverse pe parcursul implementării proiectului;

riscul este un concept folosit pentru a exprima incertitudinea cu privire la evenimente și/sau consecințele acestora care pot afecta în mod semnificativ obiectivele organizației;

riscul este orice eveniment care rezultate financiare performanța companiei poate fi mai mică decât se aștepta.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că conceptul de „risc” este interpretat în moduri diferite și în funcție de sfera managementului riscului. Pentru matematicieni, riscul este o funcție de distribuție a unei variabile aleatoare, pentru asigurători este un obiect de asigurare, valoarea compensației de asigurare posibilă asociată unui obiect de asigurare, pentru investitori este incertitudinea asociată cu valoarea investițiilor la sfârșitul perioada, probabilitatea de a nu atinge scopul, pentru economiști este un eveniment, asociat cu un eveniment periculos care poate sau nu să apară etc.

Din aceste definiții, relația strânsă dintre risc, probabilitate și incertitudine este clar vizibilă. Prin urmare, pentru dezvăluirea cât mai completă și corectă a categoriei „risc”, este necesară fundamentarea unor concepte precum „probabilitate” și „incertitudine”, deoarece natura probabilistică a activității pieței și incertitudinea situației în timpul implementării acesteia stau la baza riscurilor. .

Luați în considerare conceptul de probabilitate. Acest termen este fundamental pentru teoria probabilității și permite compararea cantitativă a evenimentelor în ceea ce privește gradul lor de posibilitate. Probabilitatea unui eveniment este un anumit număr, care este cu cât este mai mare, cu atât este mai probabilă evenimentul. Probabilitatea este posibilitatea de a obține un anumit rezultat. Evident, evenimentul care are loc mai des este considerat mai probabil. Astfel, în primul rând, conceptul de probabilitate este asociat cu un concept experimental, practic, al frecvenței unui eveniment.

Acuratețea măsurării probabilităților depinde de cantitatea de date statistice și de posibilitatea de a le utiliza pentru evenimente viitoare, de exemplu. de la menținerea condițiilor în care au avut loc evenimentele trecute. Dar, în același timp, în multe cazuri, la luarea deciziilor, datele statistice sunt foarte mici ca volum sau nu sunt disponibile deloc, prin urmare, se folosește o altă modalitate de măsurare a probabilităților situației, bazată pe opiniile subiective ale decidentului. .

În acest sens, probabilitățile măsurate în acest fel se numesc probabilități subiective ale situației. La determinarea probabilităților subiective, opinia subiectului, care reflectă starea fondului său de informații, este pe primul loc. Cu alte cuvinte, probabilitatea subiectivă este determinată pe baza unei ipoteze bazate pe o judecată sau experienta personala evaluator (expert), și nu pe frecvența cu care s-a obținut un rezultat similar în condiții similare. De aici variația mare a probabilităților subiective, care se explică prin spectrul de informații diferite sau posibilități de operare cu aceeași informație.

Dependența de volumul informațiilor inițiale și de subiect duce la faptul că la situația probabilistică se adaugă incertitudinea. Astfel, conceptul de probabilitate în sine nu este suficient pentru a caracteriza riscul.

Incertitudinea implică prezența unor factori sub care rezultatele acțiunilor nu sunt deterministe, iar gradul de influență posibilă a acestor factori asupra rezultatelor este necunoscut, de exemplu, este incompletitatea sau inexactitatea informațiilor.

Condițiile de incertitudine care au loc în orice tip de activitate antreprenorială fac obiectul cercetării și obiectul unei observații constante de către economiști de diverse profiluri.

O astfel de abordare integrată a studiului fenomenului de incertitudine se datorează faptului că entitățile economice în cursul funcționării lor sunt dependente de o serie de factori care pot fi împărțiți în externi (legislație, reacția pieței la produse, acțiunile concurenților). ) și interne (competența personalului companiei, falibilitatea care definește caracteristicile proiectului etc.).

O altă abordare a clasificării incertitudinii este utilizată în proiectarea lucrărilor și este asociată cu incertitudinea umană, cu imposibilitatea de a prezice cu exactitate comportamentul oamenilor în procesul de muncă. Incertitudinea tehnică este mult mai mică decât incertitudinea umană, este asociată cu fiabilitatea echipamentelor, predictibilitatea proceselor de producție, complexitatea tehnologiei, nivelul de automatizare etc. Incertitudinea socială este determinată de dorința oamenilor de a educa legături sociale si ajutati-va unii pe altii.

În aceste condiții, elaborarea proiectelor de construcție și a planurilor de afaceri, prognozarea și planificarea volumelor de producție, vânzărilor și fluxurilor de numerar pot fi calcule aproximative. Adesea, activitățile în locul profitului așteptat pot aduce pierderi.

Mai mult, trebuie avut în vedere faptul că riscul însoțește toate procesele care au loc în întreprindere, indiferent dacă sunt active sau pasive. În acest caz, se dezvăluie a treia latură a riscului - apartenența sa la orice activitate. De exemplu, dacă o întreprindere intenționează să implementeze un proiect, aceasta este supusă investițiilor, riscurilor de piață; iar dacă întreprinderea nu desfășoară nicio acțiune, suportă din nou riscuri - riscul pierderii de profit, riscul de piață.

Această prevedere este deja încorporată în însăși definiția conceptului de „întreprindere”, deoarece în cursul activităților sale, întreprinderea își stabilește anumite obiective - să primească venituri, să suporte costuri etc. Prin urmare, își planifică activitățile. Dar, alegând cutare sau cutare strategie de dezvoltare, întreprinderea își poate pierde fondurile sau poate primi o sumă mai mică decât era planificată. Acest lucru se datorează incertitudinii situației în care se află. În condiții de incertitudine, conducerea întreprinderii trebuie să ia decizii, a căror probabilitate de implementare cu succes (și, prin urmare, încasarea integrală a veniturilor) depinde de mulți factori care afectează întreprinderea din interior și din exterior. In aceasta situatie se manifesta conceptul de risc, ceea ce inseamna ca riscul poate fi caracterizat ca fiind probabilitatea de scadere a venitului planificat in fata incertitudinii asociate activitatilor intreprinderii.

Atunci este posibil să se dea cea mai adecvată definiție a conceptului de „risc”. Deci, riscul este probabilitatea ca un eveniment să se producă sau apariția unor circumstanțe asociate cu o anumită structură a proceselor de afaceri care pot afecta atingerea obiectivelor.

Această abordare ia în considerare rezultatele unui eveniment fără a se desprinde de cauze. În plus, el trasează o linie de demarcație între cauzele controlabile ale riscului și cele necontrolabile, care ar fi considerate „evenimente” sau „împrejurări”. Factorii de risc care, atunci când sunt combinați cu evenimente de risc, pot provoca daune sunt lacune organizaționale și ar trebui examinați pentru locul lor în diagrama procesului de afaceri.

Astfel, trebuie remarcat faptul că riscul este un concept complex care este cauzat de incertitudine și este strâns legat de procesele probabilistice. Riscul este indisolubil legat de activitățile întreprinderii, indiferent dacă această activitate este activă sau pasivă. Cu toate acestea, există obiective generale la care ar trebui să contribuie un proces eficient de gestionare a riscurilor.

De regulă, principalele obiective urmărite de companii atunci când creează un sistem de management al riscului sunt următoarele:

cel mai utilizare eficientă capital si obtinerea de venituri maxime;

creșterea sustenabilității dezvoltării companiei, a eficienței muncii, a productivității generale, reducerea probabilității de a pierde o parte sau întreaga valoare a companiei;

îmbunătățirea imaginii.

Dar fie că scopul este eliminarea riscurilor sau gestionarea lor eficientă, valoarea unei abordări care abordează toate cele trei aspecte ale riscului (eveniment, impact și structura operațională a organizației) este extrem de mare. Această abordare logică are loc de trei ori: înainte de eveniment (prevenire), în timpul evenimentului (detecție) și după eveniment (protecție). O amenințare fără prevenire duce la un eveniment riscant, un eveniment fără detectare duce la un eveniment ratat, iar un eveniment ratat fără protecție duce la daune.

Deci, pentru a atinge obiectivele de mai sus, este necesar să dezvăluim esența principalelor tipuri de risc cu care se confruntă compania.

Deoarece conceptul de risc acoperă aproape toate activitățile unei entități economice, ca urmare, există o varietate de riscuri care apar în activitatea companiei, iar pentru a gestiona corect riscurile, compania trebuie să știe ce riscuri sunt activitățile sale. asociat cu. Clasificarea acestor riscuri este o problemă destul de complexă, care a fost abordată de economiști de destul de mult timp. Mai mult, există mai mult de 40 de criterii de risc diferite și mai mult de 220 de tipuri de riscuri, deci nu există o înțelegere comună în literatura economică cu privire la această problemă.

Astfel, J. M. Keynes a fost unul dintre primii care au clasificat riscurile. A abordat această problemă din partea entității care desfășoară activități de investiții, identificând trei tipuri principale de riscuri [J. M. Keynes. Teoria generală a angajării, a dobânzii și a banilor. cap.11]:

riscul antreprenorial - incertitudinea obținerii veniturilor așteptate din investirea fondurilor;

riscul „creditorului” - riscul de nerambursare a unui credit, inclusiv riscul juridic (evitarea rambursării unui credit) și riscul de credit (insuficiența garanției);

risc de modificare a valorii unității monetare - probabilitatea de a pierde fonduri ca urmare a modificărilor cursului de schimb al monedei naționale (riscul de piață).

Keynes a remarcat că aceste riscuri sunt strâns legate între ele - astfel că împrumutatul, care participă la un proiect riscant, caută să obțină cea mai mare diferență posibilă între dobânda împrumutului și rata rentabilității; creditorul, având în vedere riscul ridicat, caută și el să maximizeze diferența dintre rata netă a dobânzii și rata dobânzii sale. Ca urmare, riscurile sunt „suprapuse” unele peste altele, ceea ce nu este întotdeauna observat de investitori.

În prezent, cel mai adesea, în special autorii străini, aderă la o clasificare în care apar în mod necesar următoarele tipuri de riscuri:

riscul operațional (riscul operațional);

riscul de piata (riscul de piata);

risc de credit.

Această abordare este urmată de bănci occidentale de top, experți ai Comitetului de la Basel, dezvoltatori de sisteme de analiză, măsurare și management al riscului.

La aceste riscuri de bază se adaugă mai multe opțiuni care apar într-o secvență sau alta:

risc de afaceri (risc de afaceri);

riscul de lichiditate;

riscul juridic (riscul juridic);

risc de reglementare.

Ultimele 4 riscuri nu apar în toate evoluțiile. Astfel, riscul asociat autorităților de reglementare este cel mai relevant pentru organizațiile bancare, deci este mai frecvent în domeniile legate de bancar. Riscul de lichiditate este inclus de unii autori în conceptul de riscuri de piață.

În această lucrare ne vom baza pe clasificarea care corespunde direcției avute în vedere a firmei de consultanță. Aceasta, în primul rând, va permite, în etapa inițială a analizei, să ne limităm la acele riscuri care au un impact direct asupra activității companiei. În al doilea rând, luarea în considerare a specificului activităților organizației ne va permite să prioritizăm studiul riscurilor de profil și să le luăm în considerare în primul rând pe cele care au cel mai mare impact asupra activităților organizației.

Cea mai cuprinzătoare clasificare a riscurilor este Ghidul de management al riscului pentru instrumente derivate. Conform acestui document, organizația se confruntă cu următoarele tipuri de riscuri:

Riscurile de credit (inclusiv riscul de rambursare) sunt pierderi probabile asociate cu refuzul sau incapacitatea unei contrapărți de a-și îndeplini integral sau parțial obligațiile de credit. Aceste riscuri există atât pentru bănci (riscul clasic de neplată la un împrumut), cât și pentru întreprinderile care au conturi de creanță și organizațiile care operează pe piața valorilor mobiliare.

Riscurile operaționale sunt probabilitatea unor pierderi directe sau indirecte ca urmare a unor evenimente necontrolabile, deficiențe în organizarea afacerii, control inadecvat, decizii greșite, erori de sistem care sunt legate de resurse umane(acțiuni neprofesionale, ilegale ale personalului companiei), tehnologii, proprietate, sisteme interne, relațiile cu interne și Mediul extern, reglementare legislativă și proiecte individuale riscante. Acestea pot include riscuri asociate cu erori ale managementului companiei, angajaților acesteia, probleme de sistem control intern, reguli de lucru slab dezvoltate etc., i.e. riscul operațional este riscul asociat organizării interne a companiei, precum și riscul de deteriorare mediu inconjurator (risc de mediu); riscul de accidente, incendii, avarii; riscul de perturbare a funcționării instalației din cauza erorilor de proiectare și instalare, o serie de riscuri de construcție; defecțiuni ale echipamentelor etc.

Riscul de lichiditate este riscul ca o firmă să nu-și poată rambursa obligațiile cu capitalul disponibil la un anumit moment. probabilitatea unei pierderi din cauza lipsei de fonduri în intervalul de timp necesar și, ca urmare, incapacitatea companiei de a-și îndeplini obligațiile. Apariția unui astfel de eveniment de risc poate duce la amenzi, penalități, daune reputatia de afaceri firme până la declararea falimentului inclusiv. De exemplu, o companie trebuie să-și plătească conturile de plătit în termen de două săptămâni, dar din cauza unei întârzieri în plată pentru produsele expediate, nu are numerar. Este evident că creditorii vor impune penalități întreprinderii. De regulă, riscul de lichiditate apare din cauza managementului neprofesionist flux de fonduri, conturi de încasat și conturi de plătit.

Riscurile de piață sunt posibile pierderi rezultate din schimbările condițiilor pieței. Acestea sunt asociate cu fluctuațiile prețurilor de pe piețele de mărfuri și ale cursurilor de schimb, ale cursurilor de schimb de pe piețele de valori etc. Riscurile de piață sunt cele mai expuse activelor volatile ale companiei (mărfuri, bani lichizi, valori mobiliare etc.), deoarece valoarea acestora depinde în mare măsură de prețurile de pe piață.

Riscuri juridice - riscul ca, în conformitate cu legislația în vigoare, partenerul să nu fie obligat să-și îndeplinească obligațiile care îi revin în cadrul tranzacției.

Adesea, aceste riscuri sunt strâns întrepătrunse - un exemplu izbitor este situația cu faimoasa bancă engleză "Barings" - deficiențele sistemelor de control intern ( risc operational) și, drept urmare, unul dintre angajații jucați la bursă a dus la imposibilitatea închiderii pozițiilor futures pe SIMEX (risc de pierdere a lichidității) din cauza previzării incorecte a prețurilor (risc de piață).

Deci, după efectuarea unui studiu al situației actuale din companie, putem spune că în prezent prioritatea pentru „Succesul” este reducerea riscurilor operaționale. Prin urmare, în această lucrare ne vom concentra pe riscurile operaționale, evaluarea și managementul acestora.

Pe lângă clasificarea de mai sus, riscurile pot fi clasificate în funcție de alte criterii. De exemplu, riscurile strategice și informaționale sunt adesea evidențiate.

Riscurile informaționale sunt înțelese ca probabilitatea de deteriorare ca urmare a pierderii de informații semnificative pentru companie.

Riscurile strategice sunt riscul de pierdere din cauza incertitudinii asociate cu deciziile strategice pe termen lung ale unei companii. În plus, ele afectează compania în ansamblu, iar aplicarea sistemului de analiză a riscurilor implementat la ei la întreprindere poate duce adesea la o schimbare în cursul companiei, oferă o evaluare clară a acțiunilor planificate ale companiei pentru a crea un avantaj competitiv și cucerirea pieței. Evaluarea strategică a riscurilor unei companii ar trebui să țină seama atât de mediul microeconomic (cum ar fi cei mai apropiați concurenți ai săi, schimbările în condițiile pieței sau prețurile resurselor), cât și de mediul macroeconomic (în special riscurile politice care sunt greu de evaluat).

Adesea, în funcție de consecințele lor, riscurile sunt împărțite în trei categorii:

risc acceptabil- acesta este riscul unei decizii, în urma căreia întreprinderea este amenințată cu pierderea profitului; în cadrul acestei zone activitate antreprenorialăîși păstrează fezabilitatea economică, adică au loc pierderi, dar nu depășesc mărimea profitului așteptat;

risc critic- este riscul la care firma este amenintata cu pierderea veniturilor; cu alte cuvinte, zona critică de risc se caracterizează prin pericolul unor pierderi care în mod evident depășesc profitul așteptat și, în cazuri extreme, pot duce la pierderea tuturor fondurilor investite de întreprindere în proiect;

risc catastrofal- riscul la care intervine insolvența întreprinderii; pierderile pot atinge o valoare egală cu statutul de proprietate al întreprinderii. Acest grup include, de asemenea, orice risc asociat cu un pericol direct pentru viața umană sau cu apariția dezastrelor ecologice.

Baza pentru următoarea clasificare a riscurilor este și natura impactului asupra rezultatelor întreprinderii. Astfel, riscurile sunt împărțite în două tipuri:

curat risc - posibilitatea unei pierderi sau a unui rezultat zero;

speculativ riscul este probabilitatea de a obține atât un rezultat pozitiv, cât și unul negativ.

Este evident că clasificările de mai sus sunt interconectate.

2. Modelarea situaţiilor de risc şi managementul riscului operaţional

2.1 Caracteristicile riscurilor operaționale

Încă o dată, remarcăm faptul că riscurile operaționale sunt asociate în primul rând cu o persoană: pierderile directe și indirecte de afaceri apar din cauza erorilor de personal, management, furt și abuz și chiar și în cazurile în care sunt cauzate de eșecuri în funcționarea telecomunicațiilor. , calculatoare și tehnologii informaționale.sisteme, în majoritatea cazurilor se bazează pe erori umane.

Înainte de a vorbi despre modelarea riscului operațional, să ne uităm la caracteristicile unice ale acestora:

Riscurile operaționale sunt de natură endogenă și, prin urmare, sunt diferite pentru fiecare companie. Acestea depind de tehnologii, procese, organizare, oameni și cultura companiei, prin urmare, pentru a gestiona riscurile operaționale, este necesară colectarea datelor specifice companiei. Trebuie remarcat faptul că majoritatea companiilor nu au o istorie lungă de date relevante. Și este posibil ca datele din industrie să nu fie în întregime aplicabile.

Riscurile operaționale sunt dinamice și în continuă schimbare în funcție de strategie, procese de afaceri, tehnologii aplicate, mediul competitiv etc., ca urmare, devine clar că chiar și datele istorice ale companiei în sine pot să nu fie indicatori relevanți ai riscurilor actuale și viitoare. .

Cele mai eficiente strategii de atenuare a riscurilor includ schimbări în procesele de afaceri, tehnologie, organizație și oameni, de exemplu. este necesară o abordare de modelare care să poată măsura impactul asupra deciziilor operaționale. De exemplu, cum se vor schimba riscurile operaționale dacă o companie începe să vândă și să deservească produse prin Internet sau dacă un număr de funcții cheie se va folosi externalizarea?

Cele mai frecvente riscuri operaționale:

erori în programele de calculator eșec softwareși tehnologia sau sistemele informației, defecțiunea echipamentelor și comunicațiilor);

erori de personal (n calificarea insuficientă a angajaților care efectuează această operațiune; executarea neloială a prevederilor și reglementărilor stabilite; suprasolicitarea personalului; erori aleatorii unice);

erori în sistemul de distribuție a funcțiilor(duplicarea funcțiilor; excluderea funcțiilor individuale);

lipsa unui plan de lucru sau calitatea lui slabă conduce la întârzieri în luarea deciziilor manageriale, iar formalizarea planurilor și procedurilor de acțiune în situații critice nu numai că facilitează identificarea aspectelor problematice, ci și reduce riscul conflictelor de muncă.

Din punct de vedere istoric, cele mai mari riscuri operaționale și cele mai mari pierderi ale acestora apar în prezența următoarelor circumstanțe:

concentrarea are loc într-o zonă de activitate non-core, în care conducerea companiei nu este conștientă de riscurile reale asociate acestor operațiuni de tranzacționare;

o durată a evenimentului mai mare de câteva luni indică un mediu de control neglijent, un management neglijent și o lipsă de conștientizare a gravității problemei.

Manualul conturează esența incertitudinii și a riscului, clasificarea și factorii care acționează asupra acestora; sunt date metode de evaluare calitativă și cantitativă a situațiilor economice și financiare în condiții de incertitudine și risc.

Este dată o clasificare a tehnologiilor de servicii, sunt luate în considerare exemple de activități ale organizațiilor de servicii în situații de risc.

Este schițată metodologia de gestionare a proiectelor de investiții în condiții de risc, se dau recomandări pentru gestionarea unui portofoliu de investiții, se realizează o evaluare a stării financiare și a perspectivelor de dezvoltare a obiectului de investiții și se propune un model de contabilizare a riscurilor în proiectele de investiții. .

O atenție considerabilă este acordată metodelor și modelelor de management al riscului și psihologiei comportamentului și evaluării decidentului.

Pentru studenții și studenții absolvenți ai universităților și facultăților economice, studenții școlilor de afaceri, manageri de risc, manageri de inovare și investiții, precum și specialiști în instituții bancare și financiare, angajați ai fondurilor de pensii, asigurări și investiții.

Capitolul 1 LOCUL ȘI ROLUL RISCURILOR ECONOMICE ÎN ACTIVITĂȚILE ORGANIZAȚILOR

1.2. LOCUL ŞI ROLUL RISCURILOR ÎN ACTIVITATEA ECONOMICA

1.3. SISTEM DE MANAGEMENT RISCURI

Capitolul 2 RISCURILE ÎNTREPRINDERILOR DE SERVICII

Capitolul 3 IMPACTUL PRINCIPALILOR FACTORI AI ECHILIBRIULUI PIEȚEI ASUPRA MANAGEMENTULUI RISCURILOR

3.2. INFLUENȚA FACTORILOR DE ECHILIBRUL PIEȚEI ASUPRA MODIFICĂRII RISCURILOR

Capitolul 4 MANAGEMENTUL RISCURILOR FINANCIARE

4.1. RISCURI FINANCIARE

4.2. RISCURI DE DOBÂNDĂ

4.4. PROCESELE DE INVESTIȚII DE RISC

4.5 RISCURI DE CREDIT

4.7. RISCUL DE INFLAȚIE

4.8. RISCURI VALUTARE

4.9. RISCURI ACTIVE

Capitolul 5 ESTIMĂRI CANTITATIVE ALE RISCURILOR ECONOMICE ÎN INCERtitudine

5.2. JOCURI MATRIX

5.5. PROBLEME MULTI-CRITERIALE ALE SELECŢIEI SOLUŢIILOR EFICIENTE

5.7. DETERMINAREA VOLUMULUI OPTIM DE PRODUCȚIE AL ÎNTREPRINDERILOR DE CUUTUT ÎN INCERtitudine

Capitolul 6 LUAREA DECIZIILOR OPTIMALE SUB RISC ECONOMIC

6.5. SELECTAREA PLANULUI OPTIM PRIN METODA DE CONSTRUCȚIE A ARBOCILOR DE EVENIMENTE

6.6. EVALUAREA COMPARATIVA A OPTIUNILOR DE SOLUȚIE

6.8. ACTIVITĂȚI ALE ÎNTREPRINDERILOR DE SERVICII SUB RISC

Capitolul 7 MANAGEMENTUL INVESTIȚIILOR: PROIECTE SUB RISC

7.1. PROIECTE DE INVESTIȚII ÎN CONDIȚII DE INCERTITUDINE A RISCULUI

7.3. INVESTIȚII ÎN PORTOFOLIU DE VALORI MOBILIARE

7.4. ANALIZA EFICIENȚEI ECONOMICE A PROIECTULUI DE INVESTIȚII

7.5. CONTABILITATEA RISCULUI ÎN INVESTIȚII ~ PROIECTE

Capitolul 8 MANAGEMENTUL RISCURILOR TURISMULUI

8.2. PSIHOLOGIA IMPACTULUI TURISMULUI ASUPRA PARTICIPANȚILOR ȘI ÎNîmprejurimii

8.3. RISCURI ASOCIATE ACTIVITĂȚILOR DE TURISM

Capitolul 9 MANAGEMENTUL RISCURILOR HOTELURILOR ŞI RESTAURANTELOR

9.4. RISCURI ÎN INDUSTRIA OSPITALITĂȚII ȘI GESTIONAREA LOR

Descriere : Manualul „Teoria riscului și modelarea situațiilor de risc” a fost scris în conformitate cu cerințele statului standardele educaționale Ministerul Educației de generația a 2-a Federația Rusă. Corespunde programelor disciplinelor „Teoria riscului și modelarea situațiilor de risc” și special „Metode matematice de analiză financiară”. 061800 „Metode matematice în economie”, programul disciplinar „Teoria deciziei și managementul riscului în sfera financiară și fiscală” spec. 351200 „Impozite și impozitare”, programul disciplinei „Management” spec. 061100 „Management”, precum și o serie de specialități economice care conțin disciplina „Management”, întrucât „Managementul riscului” face parte din această disciplină.
Manualul „Teoria riscului și modelarea situațiilor de risc” conține unsprezece capitole.
Primul capitol „Locul și rolul riscurilor economice în managementul organizațiilor” definește organizația, are în vedere tipurile de organizații, caracteristicile și scopurile acestora. Se determină locul și rolul riscurilor în activitatea economică, se dau definițiile și esența riscurilor. Se da clasificarea incertitudinilor si riscurilor, se dezvaluie sistemul de management al riscului, se dau conceptele de baza ale managementului riscului. Sunt luate în considerare principalele metode matematice de evaluare a riscurilor economice și sunt date caracteristicile acestora.
Al doilea capitol „Riscuri ale întreprinderilor de servicii” este dedicat tehnologiilor de servicii și diferențelor acestora față de tehnologiile industriale. Se face clasificarea riscurilor intreprinderilor de servicii si se face o analiza dinamica a situatiei de pe piata serviciilor. Este propus un model de management al riscului pentru organizațiile din sectorul serviciilor.
Al treilea capitol „Influența principalilor factori ai echilibrului pieței asupra managementului riscului” este consacrat studiului impactului asupra modificării gradului de risc economic al unor astfel de factori care caracterizează incertitudinea. economie de piata, precum: limitarea riscurilor, incertitudinea cererii și ofertei, urmărirea timpului, elasticitatea, impozitarea etc.
În al patrulea capitol „Managementul riscului financiar” creat baza teoretica managementul riscului financiar bazat pe metode de matematică financiară și actuarială. Este prezentată clasificarea riscurilor financiare, principalii parametri inerenți celor luate în considerare riscuri financiare, iar folosind metodele matematice propuse, sunt date dependențe analitice pentru evaluarea acestora. Acest lucru face posibilă efectuarea unei analize cantitative comparative a riscurilor și, pe baza acesteia, alegerea unor astfel de metode de gestionare a riscurilor care sunt cele mai eficiente.
Al cincilea capitol „Evaluarea cantitativă a riscului economic în condiții de incertitudine” are în vedere metode de luare a deciziilor eficiente în condiții de incertitudine, folosind diverse criterii de performanță. Sunt studiate probleme multicriteriale ale alegerii solutiilor eficiente. Se are în vedere o întreprindere de confecții, pentru care se selectează volumul optim de producție în condiții de incertitudine și se investighează funcționarea întreprinderii într-o situație riscantă.
Al șaselea capitol „Luarea deciziei optime sub risc” este consacrat prezentării metodelor probabilistice și statistice pentru luarea deciziilor eficiente și alegerea soluției optime folosind intervale de încredere. Se ia în considerare problema alegerii numărului optim de locuri de muncă într-un salon de coafură, ținând cont de riscul de service. Folosind metoda arborelui de decizie se iau în considerare problemele de optimizare a strategiei de intrare pe piață, maximizarea profitului din acțiuni și alegerea proiectului optim pentru reconstrucția unei fabrici de curățătorie. Este atins materialul dedicat apariției riscurilor în stabilirea misiunii și obiectivelor companiei. Sunt investigate activitățile unei firme de decorațiuni interioare și amenajări interioare, ale unei întreprinderi de panificație a produselor de panificație și vânzarea ulterioară a acestora, precum și a unui salon de înfrumusețare aflat în pericol.
Al șaptelea capitol „Managementul proiectelor de investiții sub risc” oferă conceptele de bază ale proiectelor de investiții, analiza și evaluarea acestora, sunt date riscurile investiționale. Sunt studiate investițiile într-un portofoliu de valori mobiliare, al cărui scop este formarea unui portofoliu eficient alcătuit dintr-o combinație de active fără risc și riscante. Sunt prezentate metode de analiză a eficienței economice a unui proiect de investiții și analiza financiară comparativă a proiectelor de investiții. Este luată în considerare metodologia de contabilizare a riscurilor de proiect și sunt date recomandări practice pentru gestionarea acestora.
Al optulea capitol „Managementul riscului turismului” este dedicat tipurilor și formelor, dinamicii dezvoltării turismului în Rusia. Factorii de incertitudine în dezvoltarea turismului și riscurile asociate cu activitati de turism precum si clasificarea acestora. Se studiază impactul economic al turismului și specificul luării unei decizii manageriale. Se face analiza activitatii organizatiei privind prestarea de servicii turistice in conditii de risc.
Al nouălea capitol „Managementul riscului hotelurilor și restaurantelor” discută factorii de dezvoltare, caracteristicile și specificul ospitalității, riscurile inerente industriei ospitalității și managementul acestora. Sunt oferite recomandări pentru reducerea și gestionarea riscurilor în afacerea de ospitalitate.
În al zecelea capitol „Metode de bază și modalități de reducere a riscurilor economice”, instrumentele economice de reducere a riscurilor sunt studiate pe baza modelării matematice: diversificare, asigurare, acoperire cu ajutorul contractelor forward și futures, swap-urilor și opțiunilor etc., precum și rezumate metode de îmbunătăţire a managementului riscului menite să reducă nivelul acestora şi să crească profitabilitatea. Este prezentată o evaluare a eficacității metodelor de management al riscului.
Capitolul unsprezece „Psihologia comportamentului și evaluarea decidentului” este dedicat studiului și sistematizării influenței. factori psihologici privind problemele comportamentului participanților pe piață și formarea pachetelor de recomandări pentru managementul riscului și alegerea soluțiilor eficiente. Sunt luate în considerare situatii conflictualeși rolul managerului în luarea deciziilor riscante.
La sfârșitul manualului „Teoria riscului și modelarea situațiilor de risc” sunt date întrebări pentru repetare și autocontrol pentru fiecare capitol.
Conținutul manualului

LOCUL ŞI ROLUL RISCURILOR ECONOMICE ÎN MANAGEMENTUL ORGANIZAŢIILOR
1.1. Organizații, tipuri de întreprinderi, caracteristicile și obiectivele acestora
1.2. Locul și rolul riscurilor în activitatea economică

• 1.2.1. Definiția și natura riscurilor
• 1.2.2. Managementul riscurilor
• 1.2.3. Clasificarea riscului
• 1.2.4. Sistem de incertitudine

• 1.3.1. Activitati de management
• 1.3.2. Managementul riscului
• 1.3.3. Procesul de management al riscului
• 1.3.4. Metode matematice de evaluare a riscurilor economice

• 3.2.1. Relația dintre echilibrul pieței și riscul comercial
• 3.2.2. Influența factorilor de echilibru al pieței asupra modificărilor riscului comercial
• 3.2.3. Modelarea procesului de atingere a echilibrului
• 3.2.4. Impactul modificărilor cererii asupra nivelului de risc comercial
• 3.2.5. Impactul unei modificări a ofertei asupra gradului de risc comercial
• 3.2.6. Crearea dependențelor dintre cerere și ofertă

• 4.1.1. Clasificarea riscurilor financiare
• 4.1.2. Relația efectului de pârghie financiar și operațional cu riscul total
• 4.1.3. Riscuri de dezvoltare

• 4.2.1. Tipuri de riscuri ale dobânzii
• 4.2.2. Operațiuni cu dobândă
• 4.2.3. Procente medii
• 4.2.4. Rata variabila a dobanzii
• 4.2.5. Riscurile ratei dobânzii
• 4.2.6. Riscul ratei dobânzii la obligațiuni

• 4.3.1. Fluxuri echivalente
• 4.3.2. Fluxuri de plată

• 4.4.1. Riscuri investiționale
• 4.4.2. Ratele de rentabilitate a activelor riscante
• 4.4.3. Valoarea actuală netă
• 4.4.4. Renta și fond de amortizare
• 4.4.5. Evaluarea investitiei
• 4.4.6. Plăți de investiții de risc
• 4.4.7. Reducerea timpului

• 4.5.1. Factori care contribuie la riscurile de credit
• 4.5.2. Analiza riscului de credit
• 4.5.3. Tehnici de diminuare a riscului de credit
• 4.5.4. Plăți de împrumut
• 4.5.5. Acumularea și plata dobânzilor la creditele de consum
• 4.5.6. Garanții de credit

• 4.7.1. Relația dintre rata dobânzii și rata inflației
• 4.7.2. prima de inflatie
• 4.7.3. Impactul inflației asupra diferitelor procese de reducere a inflației

• 4.8.1. Conversia valutară și acumularea dobânzilor
• 4.8.2. Ratele de schimb în timp
• 4.8.3. Reducerea riscurilor valutare

• 4.9.1. Riscuri de schimb
• 4.9.2. Impactul riscului de nerambursare și al impozitării
• 4.9.3. Maximizarea valorii activelor

• 5.2.1. Conceptul de a juca cu natura
• 5.2.2. Subiectul teoriei jocurilor. Noțiuni de bază

• 5.3.1. Criteriul de rezultat garantat
• 5.3.2. Criteriul optimismului
• 5.3.3. Criteriul pesimismului
• 5.3.4. Criteriul de risc Minimax al lui Savage
• 5.3.5. Criteriul maximinului generalizat (pesimism - optimism) Hurwitz

• 5.5.1. Sarcini multicriteriale
• 5 5 2. Optimitatea Pareto
• 5.5.3. Alegerea deciziilor în prezența alternativelor multicriteriale

• 5.7.1. Prețul superior și inferior al jocului
• 5.7.2. Reducerea unui joc de matrice la o problemă de programare liniară
• 5.7.3. Alegerea gamei optime de produse

• 6.5.1. arborele de decizie
• 6.5.2. Optimizarea strategiei de lansare pe piață
• 6.5.3. Maximizarea profitului din stocuri
• 6.5.4. Selectarea proiectului optim pentru reconstrucția unei fabrici de curățătorie

• 6.6.1. Alegerea soluției optime folosind estimări statistice
• 6.6.2. Distributie normala
• 6.6.3. Curba de risc
• 6.6.4. Alegerea soluției optime folosind intervale de încredere
• 6.6.5. Model de prognoză a costurilor de producție

• 6.8.1. Firma de amenajari interioare si design
• 6.8.2. Întreprindere de coacere a produselor de panificație și vânzarea lor ulterioară
• 6.8.3. Salon de frumusețe

• 7.1.1. Concepte de bază ale proiectelor de investiții
• 7.1.2. Analiza si evaluarea proiectelor de investitii
• 7.1.3. Riscurile proiectelor de investiții

• 7.3.1. Procesul de management al investițiilor
• 7.3.2. Portofoliu diversificat
• 7.3.3. Riscuri asociate cu investiția într-un portofoliu de valori mobiliare
• 7.3.4. Recomandări practice pentru formarea unui portofoliu de investiții

• 7.4.1. Analiza factorilor de risc asociati
• 7.4.2. Evaluarea preliminară și selecția întreprinderilor
• 7.4.3. Evaluarea situaţiei financiare a întreprinderii ca obiect de investiţii
• 7.4.4. Exemple de analiză folosind indicatori financiari
• 7.4.5. Evaluarea perspectivelor de dezvoltare a organizației
• 7.4.6. Analiza financiară comparativă a proiectelor de investiții
• 7.4.7. Analiza metodelor de anchetă organizațională în domeniu

• 7.5.1. Modelul de evaluare a riscului proiectului
• 7.5.2. Ține cont de risc atunci când investești
• 7.5.3. Concluzii practice privind managementul proiectelor de investiții riscante

• 8.1.1. Dezvoltarea turismului în Rusia
• 8.1.2. Tipuri și forme de turism
• 8.1.3. Caracteristicile turismului – ca factori ai incertitudinii dezvoltării

• 8.2.1. Motivația de călătorie
• 8.2.2. Impactul turismului

• 8.3.1. Factori care afectează turismul și economia turismului
• 8.3.2. Clasificarea riscurilor turistice

• 9.4.1. Identificarea riscurilor
• 9.4.2. Riscurile proiectelor de investiții
• 9.4.3. Reducerea riscurilor în industria ospitalității

• 10.1.1. Diagrama procesului de management al riscului
• 10.1.2. Exemple de risc
• 10.1.3. Alegerea tehnicilor de management al riscului

• 10.3.1. Esența asigurării
• 10.3.2. Principalele caracteristici ale contractelor de asigurare
• 10.3.3. Calculul tranzacțiilor de asigurare
• 10.3.4. contract de asigurare
• 10.3.5. Avantajele și dezavantajele asigurării

• 10.4.1. Strategii de management al riscului
• 10.4.2. Noțiuni de bază
• 10.4.3. Contracte forward și futures
• 10.4.4. Acoperirea cursului de schimb
• 10.4.5. Principalele aspecte ale riscului
• 10.4.6. Acoperirea cursului de schimb cu un swap
• 10.4.7. Opțiuni
• 10.4.8. Asigurare sau acoperire
• 10.4.9. Sincronizarea fluxurilor de numerar
• 10.4.10. Model de acoperire
• 10.4.11. Măsurarea eficienței acoperirii vii
• 10.4.12. Minimizarea costurilor de acoperire
• 10.4.13. Acoperirea corelată

• 10.9.1. Finanțarea riscului
• 10.9.2. Evaluarea eficacității managementului riscului

• 11.1.1. Probleme psihologice ale comportamentului unei personalități economice
• 11.1.2. Acțiuni de management ale unui antreprenor în sectorul serviciilor
• 11.1.3. Atitudine personală față de risc
• 11.1.4. intuiție și risc

• 11.2.1. Grafice ale funcțiilor de utilitate
• 11.2.2. Teoria utilității așteptate
• 11.2.3. Ține cont de atitudinea decidentului față de risc
• 11.2.4. Luarea deciziilor în grup

• 11.3.1. teoria perspectivei
• 11.3.2. Abordarea rațională a luării deciziilor
• 11.3.3. Asimetrie de decizie
• 11.3.4. Invarianța comportamentului
• 11.3.5. Rolul informației în luarea deciziilor

• 11.5.1. Luarea deciziilor sub risc
• 11.5.2. Cerințe pentru decident
• 11.5.3. Principii de evaluare a eficacității deciziilor luate de factorii de decizie