Ce este „marja de lucru”

Marja operațională este un raport al marjei utilizat pentru a evalua strategia de prețuri a unei companii și eficiența operațională.

Marja operațională este o măsură a cât de mult din venitul unei companii este lăsat în urmă după plată costuri variabile de producție, cum ar fi salariile, materiile prime etc. Poate fi calculată împărțind venitul din exploatare al unei companii (cunoscut și ca „venit din exploatare”) pentru o anumită perioadă la vânzările nete pentru aceeași perioadă. „Venitul din exploatare” se referă aici la profitul pe care o companie îl reține după eliminarea cheltuielilor de exploatare (cum ar fi costul mărfurilor vândute și salariile) și amortizarea. „Vânzări nete” se referă aici la valoarea totală a vânzărilor minus costul mărfurilor returnate, suprataxele pentru bunurile deteriorate și lipsă și reducerile.

Marja de exploatare este exprimată în procente, iar formula de calcul a marjei de exploatare poate fi reprezentată după cum urmează:

Marja de exploatare este adesea cunoscută și sub denumirea de „marja de exploatare”, „randamentul de exploatare” sau „marja de profit net”. „Cu toate acestea, „marja netă” poate induce în eroare în acest caz, deoarece este folosită mai frecvent pentru a se referi la un raport diferit al marjei nete.

Cea mai mare marjă operațională din S&P 500 Cel mai mic stoc de operațiuni din S&P 500

DEFINIREA „Marjei operaționale”

Marja operațională oferă analiștilor o idee despre cât câștigă o companie (înainte de dobânzi și taxe) pentru fiecare dolar din vânzări. În general, cu cât marja operațională a unei companii este mai mare, cu atât companie mai buna. Dacă marjele unei companii cresc, aceasta câștigă mai mult pe dolar de vânzări.

Pentru un exemplu de calcul al venitului din exploatare, să presupunem că compania A câștigă 12 milioane USD pe an cu 9 milioane USD în costul bunurilor vândute și 500.000 USD în amortizare. Să presupunem, de asemenea, că compania A generează 20 de milioane de dolari în vânzări în același an, cu 1 milion de dolari în returnări, 2 milioane de dolari în articole deteriorate și lipsă și 1 milion de dolari în reduceri. Marja operațională a companiei A în acest an este:

(12 M USD - 9 M USD - 0,5 M USD) / (20 M USD - 1 M USD - 2 M USD - 1 M USD) = 2,5 M USD / 16 M USD = 0,1563 = 15. 63%

Cu o marjă operațională de 15,63%, compania A câștigă aproximativ 0,16 USD (înainte de dobânzi și taxe) pentru fiecare dolar de vânzări.

Marja operațională a unei companii determină adesea cât de mult poate satisface o companie creditorii și poate crea valoare pentru acționari prin generarea fluxului de numerar operațional. De asemenea, este necesară o marjă operațională sănătoasă pentru ca o companie să-și poată plăti costurile fixe, cum ar fi dobânda la datorie, deci un marjă mare înseamnă că compania are un risc financiar mai mic decât o companie cu marje scăzute.

De exemplu, dacă compania A are o marjă operațională de 4% pe venitul net de 10 milioane USD și compania B are o marjă operațională de 11% pe vânzări nete de 20 milioane USD, compania A poate avea dificultăți în a-și acoperi costurile fixe dacă afacerea scade în un anumit an. Compania B, pe de altă parte, are un tampon confortabil pentru a răspunde perioadelor financiare dificile.

Atunci când determinați marja de exploatare, este important să luați în considerare natura costurilor de exploatare pe care le includeți în calcule. Cheltuielile de exploatare sunt adesea considerate „fixe” sau „variabile”. „Cheltuielile de exploatare ajustate sunt cheltuieli care rămân stabile în timp, chiar dacă activitatea de afaceri și veniturile fluctuează. Câteva exemple de costuri fixe includ chiria plătită pentru facilități și dobânda la datorie, deoarece aceste costuri sunt adesea determinate la rate predeterminate. Pe de altă parte, cheltuielile variabile de exploatare se modifică odată cu schimbările în afacere. Un exemplu de cheltuială variabilă de operare este costul materiilor prime, deoarece costul total al materiilor prime va crește pe măsură ce cererea și vânzările de produse manufacturate cresc.

Adesea irevocabil flux de fonduri, ca bani gheata plătite în creanță sunt excluse din calculul profitului din exploatare întrucât nu reprezintă adevărata performanță de exploatare a companiei.

Atunci când se calculează marjele operaționale, cheltuielile sunt adesea denumite „cheltuieli în numerar” sau „cheltuieli fără numerar”. „Spre deosebire de cheltuielile în numerar, cheltuielile fără numerar nu necesită o cheltuială de numerar. De exemplu, pentru calcule, costul echipamentului estimat să dureze zece ani ar fi împărțit la cei zece ani, calculele anuale pentru perioada respectivă reprezentând 10% din costul echipamentului. Această diferență explică în mare măsură diferența dintre venitul din exploatare și fluxul de numerar din exploatare.

Utilizarea „marjei operaționale”

Marja funcțională de bază sistem de operare, după cum sa menționat mai sus, este capacitatea de a evalua performanța unei companii sau profitabilitatea acesteia. Cu toate acestea, folosindu-l în moduri diferite, este posibil să clarificăm unele lucruri despre o companie sau industrie care nu poate oferi o singură marjă de operare pentru companie.

De exemplu, marjele operaționale pot fi calculate trimestrial sau anual, ceea ce este util atunci când se evaluează istoricul operațiunilor unei companii. Un investitor priceput poate urmări adesea marja de operare a unei companii de-a lungul timpului (poate în ultimele patru, opt sau douăsprezece trimestre) pentru a determina dacă marja unei companii a fost constantă din punct de vedere istoric sau marja operațională a crescut constant. De exemplu, o companie cu o marjă operațională ridicată în trimestrul curent, dar o marjă operațională scăzută în ultimele șapte trimestre, are nevoie probabil de o atenție suplimentară. Datorită istoriei sale de funcționare, este posibil să nu fie necesar să se bazeze pe aceste marje de operare ridicate pentru a rămâne stabil.

Marja operațională poate ajuta, de asemenea, un investitor să privească și mai îndeaproape o companie, deoarece poate fi folosită pentru a analiza un anumit proiect din cadrul unei companii, nu doar compania în sine. Dimensiunea proiectelor poate varia foarte mult, dar marja operațională poate fi folosită în continuare pentru a cerceta un anumit proiect sau a compara mai multe proiecte în cadrul unei companii.

Limite „Marja de operare”.

Ca orice raport care este determinat pentru a evalua performanța și profitabilitatea unei companii, marja operațională are un set important de limitări pe care un investitor rezonabil le-ar putea lua în considerare.

În primul rând, calculele marjei operaționale nu iau în considerare capital de investitii care a lansat compania în primul rând. Acest lucru este deosebit de important atunci când luăm în considerare companiile tinere, deoarece acestea pot lucra pentru a compensa costurile de pornire, care ar putea să nu se reflecte în profitul operațional.

În plus, atunci când încercați să calculați marjele operaționale pentru proiecte specifice în cadrul unei companii, pot exista unele costuri generale implicate. Multe companii au cheltuieli generale care nu sunt legate de una proiect specific ci mai degrabă întregii companii. Un exemplu comun de astfel de costuri este costul de salariile angajații care lucrează la sediul companiei care pot supraveghea și sprijini toate sau multe dintre proiectele companiei.

De asemenea, la fel ca toate rapoartele utilizate în astfel de moduri, marjele operaționale ar trebui folosite doar pentru a compara diferite companii atunci când sunt în aceeași industrie și, în mod ideal, atunci când au aceleași modele de afaceri și cifre de venituri. Companiile din diferite industrii pot avea adesea modele de afaceri foarte diferite, astfel încât pot avea, de asemenea, marje operaționale foarte diferite, făcând comparațiile dintre marjele lor operaționale relativ lipsite de sens.

Pentru obtinerea informatii suplimentare pe acest subiect, consultați descrierea câmpurilor analitice.

Depinde de două componente: venituri și cheltuieli.

Ratele de creștere a veniturilor și cheltuielilor

Compararea ratelor de creștere a acestor componente face posibilă evaluarea care dintre ele a avut un pozitiv sau Influență negativă la profit.

• TRD— rata de creștere a veniturilor;
• D 1— veniturile băncii în perioada de raportare;
• D 0- veniturile băncii în perioada precedentă;
• TPP— rata de creștere a cheltuielilor;
• R 1— cheltuielile băncii în perioada de raportare;
• P 0- cheltuielile băncii în perioada anterioară.

Coeficientul de elasticitate al creșterii venitului

Se calculează coeficientul de elasticitate a creșterii veniturilor, care este definit ca raportul dintre rata de creștere a venitului și rata de creștere a cheltuielilor băncii. Dacă acest coeficient este mai mare decât unu, atunci aceasta indică o utilizare economică a fondurilor și, dimpotrivă, dacă este mai mică de unu, atunci aceasta este o utilizare neeconomică a fondurilor.

Valoarea coeficientului de elasticitate pentru veniturile din dobânzi depășește de obicei unu, pentru veniturile care nu sunt din dobânzi, de regulă, este mai mică de unu.

Nivelul de acoperire a cheltuielilor fără dobânzi de către venituri fără dobânzi

Nivelul de acoperire a cheltuielilor non-dobânzi este important în practica bancară. veniturile din dobânzi:

• D n— venituri fără dobânzi;
• R n- cheltuieli fără dobânzi.

Valoarea acestui indicator în practica bancară străină este stabilită la 50, adică. nivelul veniturilor fără dobânzi trebuie să fie de cel puțin 50% din cheltuielile fără dobânzi.

Indicatorii structurii profitului

Este necesar să se identifice gradul de impact al diferitelor operațiuni active ale băncii asupra formării profitului acesteia. Pentru a face acest lucru, se folosesc coeficienții structurii profitului:

• K1, K2, K3— coeficienții structurii profitului;
• D chko- venitul net din operațiuni de creditare;
• D btsb— venitul net din operațiuni cu valori mobiliare;
• D chpo— venitul net din alte operațiuni;
• P- profit.

Prin calcularea acestor coeficienți se identifică acele operațiuni ale unei bănci comerciale care îi aduc cea mai mare pondere a profitului.

Indicatori de rentabilitate și rentabilitate

Principalii indicatori de performanță ai activităților băncii sunt considerați în mod tradițional indicatori de rentabilitate, rentabilitate (profitabilitate).

Rentabilitatea diferitelor operațiuni bancare este determinată prin intermediul unor indicatori:

• marja netă de dobândă;
• marja de exploatare.

Marja netă de dobândă

Marja netă de dobândă calculate prin formula

• NIM— marja netă de dobândă;
• D p— venituri din dobânzi aferente perioadei;
• R p— cheltuieli cu dobânzile aferente perioadei;
• Anunț- Active generatoare de venituri.

Marja operațională

Marja operațională— rentabilitatea principalelor operațiuni ale băncii. Se calculează după formula

• D josn— venitul net din principalele operatiuni bancare;
• Anunț- Active generatoare de venituri.

Venitul net din operațiunile bancare de bază se calculează prin însumarea:

• venitul net din dobânzi;
• venit net din tranzacții valutare;
• venit net din operațiuni cu valori mobiliare;
• venitul net din operațiuni de leasing;
• venitul net din operațiuni cu metale prețioase.

Rentabilitatea altor operațiuni calculate prin formula

• D chpo- venitul net din alte operațiuni;
• Anunț- Active generatoare de venituri.

Venitul net din alte operațiuni este vânzarea (cedarea) proprietății, anularea conturilor de încasat, conturile de plătit, închirierea proprietății și alte operațiuni.

Rentabilitatea tranzacțiilor cu comisioane se calculează folosind formula

• D la— rentabilitatea tranzacțiilor cu comisioane;
• D chk— venit net din comisioane;
• Anunț- Active generatoare de venituri.

repartizarea profitului

Măsura tradițională a profitabilității unei bănci este repartizarea profitului:

• D p- veniturile din dobânzi;
• R p— cheltuieli cu dobânzile;
• Anunț— active de câștig;
• P în- Datoriile băncii, asupra cărora se plătește dobânda.

Spread-ul măsoară cât de bine îndeplinește banca funcția de intermediar între deponenți și debitori și
cât de acerbă este concurența pe piața bancară. Creșterea concurenței are ca rezultat, în general, o reducere a decalajului dintre randamentul mediu al activelor și costurile medii ale pasivelor. În acest caz, cu condiția ca toți ceilalți factori să rămână neschimbați, spread-ul băncii scade, ceea ce obligă banca să caute alte modalități de a obține profit.

Acest indicator este, de asemenea, valoros prin faptul că izolează impactul ratelor dobânzilor asupra rezultate financiare a activităților băncii, permițând astfel o mai bună înțelegere a vulnerabilității operațiunilor generatoare de venituri ale băncii. Compararea acestui indicator cu indicatorul similar pentru grupul băncilor afiliate, precum și cu media calculată pentru Rusia sau regiune, va face posibilă evaluarea eficienței politicii băncii privind rata dobânzii.

Compararea indicatorilor de rentabilitate face posibilă identificarea celor mai eficiente operațiuni ale băncii, ținând cont de indicatorul ROA, pentru a determina și operațiunile care afectează modificarea rezultatului financiar. În acest sens, trebuie avut în vedere că:

• indicatorul marjei operaționale indică locul în operațiunile active ale băncii a operațiunilor bancare tradiționale (operațiuni de împrumut, operațiuni cu valori mobiliare și operațiuni cu valută);
• un exces semnificativ al indicatorului rentabilității activelor față de indicatorul marjei nete a dobânzii caracterizează capacitatea băncii de a primi venituri din dobânzi și indică un nivel ridicat gravitație specificăîn activele băncii active care nu au legătură cu veniturile din dobânzi, sau prezența unei cote semnificative din veniturile din comisioane în veniturile băncii.

Prin urmare, este necesar să se ia în considerare rata de rentabilitate a tranzacțiilor cu comisioane. Valoarea scăzută a acestui indicator indică o atenție insuficientă a băncii pentru dezvoltarea de noi servicii bancare, care reprezintă una dintre rezervele pentru creșterea profitabilității băncii.

Compararea indicatorilor de profitabilitate în dinamică pentru un număr de date de raportare și compararea lor cu valorile medii pentru grupul corespunzător de bănci ne permite să determinăm tendințele de creștere (scădere) a profitului, să determinăm factorii care au avut cel mai mare impact asupra schimbarea sa, trageți o concluzie despre stabilitate Financiară banca si determina rezervele pentru a imbunatati eficienta bancii.

Rentabilitatea băncii

Rentabilitatea (randamentul) unei bănci comerciale este de obicei definită ca raportul dintre profitul bilanțului și venitul total:

• P total— rentabilitatea băncii;
• P- profit;
• D - venituri bancare.

Nivelul general de profitabilitate vă permite să evaluați profitabilitatea generală a băncii, precum și profitul atribuit unei rubrici. venit (ponderea profitului în venit). Acesta este principalul indicator care determină eficacitatea activităților bancare.

Profitul per angajat al băncii este un mecanism de evaluare cumulativă a profitabilității întregului personal al băncii:

• p h— profitul net al băncii;
• OCHP - putere totală personal.

Nivelul de profitabilitate al unei bănci comerciale este estimat folosind indicatori financiari. Sistemul ratelor de rentabilitate include următorii indicatori principali:

• raportul dintre profit și capitaluri proprii;
• raportul dintre profit și active;
• raportul profit/venit.

Metodologia de calcul a acestor indicatori depinde de sistemul de contabilitate și raportare adoptat în țară.

Numărătorul acestor indicatori financiari este întotdeauna rezultatul financiar estimat al activităților băncii la data raportării. În sistemul actual de contabilitate și raportare din Rusia, numărătorul este profitul bilanțului, cu standarde străine contabilitatea este venitul net.

Rentabilitatea capitalului

Practica mondială arată că indicatorul determinant al eficacității capitalului bancar este maximizarea valorii capitalului propriu, menținând în același timp un nivel acceptabil de risc. Alături de prețul de piață al acțiunilor băncii, un indicator important pentru evaluarea performanței băncii este raportul dintre profitul net și capitalul social. (ICREîn practica straina). Acest indicator caracterizează cât de eficient au fost utilizate fondurile proprietarilor în cursul anului, adică. este o măsură a profitabilității pentru acționarii băncii. Acesta stabilește valoarea aproximativă a profitului net primit de acționari din investirea capitalului lor.

În practica internă, profitabilitatea capitalului se calculează prin formula:

• PC— rentabilitatea capitalului;
• P B— profitul bilanțului pentru perioada;
• SC- valoarea capitalului propriu din perioada respectiva.

Rata rentabilității capitalului caracterizează capacitatea fonduri proprii realizarea de profit și vă permite să evaluați posibilitatea de a asigura o creștere reală a capitalului propriu în sume adecvate creșterii activității afacerii.

Se recomandă compararea valorii obținute a rentabilității capitalului cu ratele de adecvare a capitalului (o creștere a primului indicator cu o scădere a valorii celui de-al doilea indică o extindere a gamei de operațiuni riscante).

Rentabilitatea activelor

Rentabilitatea activelor (ROA) este unul dintre principalii coeficienți care permite cuantificarea profitabilității băncii.

• ROA - profitabilitatea activelor;
• ПБ - profitul bilanțului;
• Și - soldul total al activelor pentru perioada respectivă.

Rentabilitatea activelor caracterizează capacitatea activelor băncii de a genera profit și reflectă indirect calitatea acestora, precum și eficacitatea gestionării de către bancă a activelor și pasivelor sale.

Un raport scăzut poate fi rezultatul unei politici de credit conservatoare sau al costurilor operaționale excesive; o valoare ridicată a indicatorului indică cedarea cu succes a activelor.

Acest indicator poate fi modificat:

Anunț- Active generatoare de venituri.

Diferența dintre acești doi indicatori indică capacitatea băncii de a-și crește profitabilitatea prin reducerea numărului de active negeneratoare de venit.

În practica străină, numărătorul acestor indicatori este profitul net.

De remarcat că, în condiții, rata de creștere a rentabilității activelor și a capitalului ar trebui să fie mai mare decât rata medie a inflației.

La gestionarea profitabilității, valorile rentabilității activelor și capitalului trebuie comparate cu valoarea medie pentru grupul respectiv de bănci.

Indicatorii de rentabilitate a activelor și rentabilitatea capitalului sunt fundamentale în sistemul ratelor de rentabilitate financiară a băncii. Cu toate acestea, profiturile mari sunt asociate, de regulă, cu riscuri mari, de aceea este necesar să se țină cont simultan de gradul de protecție al băncii împotriva riscurilor.

Actualizat la 17.01.2019 la ora 18:19 20 139 vizualizări

EBITDA (Câștigurile înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare) este castigul inainte de dobanda, impozite si amortizare. Calculul EBITDA este folosit pentru a măsura profitabilitatea operațională a unei companii, deoarece ia în considerare doar acele cheltuieli care sunt necesare pentru desfășurarea „de zi cu zi” a afacerii. Cu toate acestea, datorită flexibilității sale, apare o dificultate semnificativă atunci când se folosește EBITDA ca indicator al profitabilității: întrucât calculul EBITDA în bilanţ nu este reglementat oficial, companiile pot manipula acest indicator, prezentând afacerea ca fiind mai profitabilă decât este în realitate. .

Pentru a analiza situația financiară a unei companii și a obține o imagine completă a profitabilității acesteia, finanțatorii corporativi și investitorii studiază cu atenție situațiile financiare și bilanțurile. Acest proces folosește o gamă largă de metrici și rapoarte financiare aferente pentru a măsura profitabilitatea. De obicei, analiștii se uită la măsurile standardizate de profitabilitate, așa cum sunt stabilite în principiile contabile general acceptate - GAAP și IFRS, deoarece acestea sunt ușor comparabile între afaceri și industrii. În același timp, există indicatori care nu au legătură cu aceștia, dar și pe scară largă în practică. Unul dintre ele este EBITDA.

De exemplu, doar venitul din exploatare este utilizat ca sursă de venit în calcul. Cu această definiție a profitului, EBITDA este cel mai strâns legat de profitul operațional. Cel puțin în teorie, excluderea costurilor de amortizare a activelor este singura diferență reală dintre cele două cifre. Deoarece venitul din exploatare este prezentat în contul de profit și pierdere al companiei, cel mai simplu mod de a calcula EBITDA este să începeți cu o cifră GAAP/IFRS și să lucrați înapoi (formula EBITDA 1)

EBITDA = Profit din exploatare + Cheltuiala cu amortizarea

Exemplu de calcul EBITDA

De exemplu, pentru trimestrul fiscal încheiat la 30 iunie 2017, compania a avut un venit din exploatare de 128,79 milioane USD și cheltuieli cu amortizarea de 29,05 milioane USD. Formula de mai sus pentru calcularea EBITDA în acest caz va da următorul rezultat:

128,79 milioane $ + 29,05 milioane $ = 157,84 milioane $

Cu toate acestea, multe companii interpretează literalmente numele acestui indicator, incluzând toate cheltuielile și sursele de venit, indiferent de legătura lor cu operațiunile principale. Conform acestei metode, EBITDA este calculat din venitul net plus o anulare a impozitelor, dobânzilor și deprecierii. Această formulă de calcul permite ca orice venit suplimentar din investiții sau operațiuni secundare, precum și plăți unice pentru vânzarea unui activ, să fie incluse în profit. (formula de calcul EBITDA 2):

EBITDA = Venit Net + Dobânzi + Impozite + Amortizare + Amortizare

Folosind exemplul de mai sus, pe lângă cheltuielile cu amortizarea, compania are un venit net de 70,28 milioane USD, impozite 56,43 milioane USD și 2,08 milioane USD în plăți trimestriale. În cadrul acestui model de calcul EBITDA pentru același trimestru fiscal va fi:

70,28 milioane USD + 2,08 milioane USD + 56,43 milioane USD + 29,05 milioane USD = 157,84 milioane USD

Este de remarcat faptul că formulele EBITDA pot da rezultate diferite. Diferența în calculele EBITDA ar putea fi explicată prin vânzare un numar mare echipamente sau randamente mari ale investițiilor, dar dacă acești parametri nu sunt specificați în mod explicit, rezultatul poate fi înșelător. O companie fără scrupule poate folosi cu ușurință o metodă de calcul în acest an și poate trece la alta anul viitor pentru a-și supraestima performanța. Dacă metoda de calcul rămâne aceeași de la an la an, EBITDA va fi foarte util pentru compararea performanței istorice.

Diferența dintre marja operațională și EBITDA

Marja operațională și EBITDA sunt două măsuri ale profitabilității unei companii. Deși sunt legate, ele arată diferite măsurători ale profitului și puncte diferite. analiză financiară Pentru companie.

Marja de exploatare, numită și marja de profit operațional, este o măsură a marjei de profit a unei companii. Este calculat ca procent din veniturile totale din vânzări, cu toate costurile de desfășurare a afacerilor contabilizate în formulă, excluzând impozitele, dobânzile, câștigurile sau pierderile din investiții și orice câștig sau pierdere din evenimente în afara operațiunilor normale de afaceri ale companiei, cum ar fi vânzarea de imobile, clădiri etc. Costurile incluse în calculul marjelor de exploatare includ salariile și beneficiile pentru angajați și antreprenori independenți, cheltuieli administrative, costul pieselor sau materialelor necesare pentru fabricarea bunurilor vândute de companie, costurile de publicitate și de amortizare. Calculele marjei operaționale ajută companiile să analizeze și să reducă costurile variabile asociate cu desfășurarea afacerilor.

Deși există o oarecare suprapunere între cifrele utilizate pentru calcularea marjei operaționale și EBITDA, EBITDA este în general considerat a fi mai strâns legat de venitul net, deoarece venitul net oferă valoarea de bază din care se calculează EBITDA. Venitul net este o estimare aproximativă a profitabilității unei companii, deoarece include toate costurile și cheltuielile companiei, impozitele, dobânzile, cheltuielile unice sau extraordinare și sumele care nu sunt incluse în calculul profitului operațional. EBITDA este suma venitului net la care se adaugă impozitele, dobânzile și amortizarea. Astfel, EBITDA include atât măsurile care sunt de obicei clasificate la venitul net (impozite și dobânzi), cât și cifra care este de obicei clasificată la venitul din exploatare (amortizare).

Marja EBITDA și riscurile utilizării EBITDA în evaluarea investițiilor

Există două riscuri specifice atunci când luați o decizie de investiție dacă un investitor se bazează pe datele marjei EBITDA:

• Marja EBITDA nu este un bun indicator al performanței companiilor cu echipamente scumpe sau împrumutate;
• Marjele EBITDA pot masca faptul că unele companii au un EBITDA ridicat, dar un venit net și marje scăzute.

Marja EBITDA măsoară câștigurile unei companii înainte de dobânzi, impozite și depreciere ca procent din veniturile sale totale. Marja EBITDA poate fi calculată după cum urmează:

Marja EBITDA = EBITDA/venitul total

Pentru investitori, marja EBITDA este mod bun evaluează potențialul unei investiții planificate, deoarece oferă o perspectivă asupra performanței unei companii fără a lua în considerare deciziile financiare, deciziile contabile și multe condiții fiscale. Marjele EBITDA pot oferi unui investitor o înțelegere mai profundă decât ratele de profitabilitate ale unei companii. Marja EBITDA nu include efectele non-operaționale ale activităților companiei, cum ar fi amortizarea, impozitele și plățile dobânzilor.

Deși EBITDA prezintă un oarecare interes pentru investitori, ca principal argument în luarea unei decizii, are o serie de dezavantaje. De exemplu, companiile care operează în industrii care necesită o cantitate mare de active fixe, cum ar fi producția, nu vor oferi investitorilor caracteristici precise de performanță a marjei EBITDA. Mijloacele fixe, de obicei achiziționate pe credit, au plăți de dobândă care nu sunt incluse în EBITDA și amortizare ridicată, care, de asemenea, nu este inclusă în EBITDA. Deși EBITDA este o măsură utilă a performanței, nu ia în considerare venitul net al unei companii, care poate fi foarte scăzut pentru un investitor și poate semnala că o investiție va fi subperformanță.

Deci EBITDA este util pentru comparație rentabilitatea netă diverse companii în ceea ce priveşte luarea deciziilor legate de finanţare şi contabilitate. Dar atunci când folosesc acest indicator, investitorii trebuie să țină cont de prezența anumitor riscuri.

Explicația esenței indicatorului

Rentabilitatea produsele vândute prin profit din vânzări (echivalent în limba engleză - Marja veniturilor din exploatare) - un indicator de profitabilitate care măsoară valoarea profitului operațional (profitul brut minus alte cheltuieli de exploatare) generat de fiecare rublă de vânzări.

Marja profitului operațional măsoară procentul de bani care rămâne după deducerea costului mărfurilor vândute și a altor cheltuieli de exploatare din venituri. O marjă operațională mai mare înseamnă, de asemenea, un risc financiar mai mic pentru companie și capacitatea de a-și plăti costurile fixe, cum ar fi achitarea datoriilor purtătoare de dobândă.

Indicatorul este calculat ca raport dintre profitul din vânzări și valoarea totală a vânzărilor.

Valoare standard:

Evident, cu cât marja profitului operațional este mai mare, cu atât compania își desfășoară mai bine activitățile. Ca regulă generală, întreprinderile care prezintă o tendință spre marje de profit operaționale mai mari arată, de asemenea, un management general îmbunătățit al costurilor.

Rosselkhozbank consideră astfel de indicatori ca fiind normativi:

Tabelul 1. Valoarea normativă a indicatorului, %

Sursa: Vasina N.V. Modelarea situaţiei financiare a organizaţiilor agricole în evaluarea bonităţii acestora: Monografie. Omsk: Editura NOU VPO OmGA, 2012. p. 49.

Direcţii pentru rezolvarea problemei găsirii unui indicator în afara limitelor normative

Dacă valoarea indicatorului este mai mică decât valoarea normativă sau dorită, atunci este indicat să se caute oportunități de reducere a costurilor de exploatare și anume, costurile de distribuție, costurile de management, costurile de întreținere. proces de producție, alte cheltuieli de exploatare. De exemplu, astfel de activități ar putea fi de utilizare software, care va elibera o parte resurse de muncă, optimizarea cheltuielilor pentru intretinerea muncii biroului, optimizarea cheltuielilor pt Comunicări de marketing etc.

Formula de calcul:

Rentabilitatea vânzărilor în funcție de profitul din vânzări = Profit din vânzări / Venituri * 100%

Dinamica indicatorului în Rusia

Orez. 1. Dinamica marjei medii de exploatare în Federația Rusă(excluzând companiile mici)

Date Serviciul Federal statistici de stat

În ultimii ani, din cauza situaţiei macroeconomice dificile, sa înregistrat o scădere a indicatorului faţă de perioada 2004-2008. La sfârșitul anului 2015, fiecare rublă de venit a generat 9,3 copeici de profit din vânzări.

Exemplu de calcul:

SA „Web-Innovation-plus”

Unitate de măsură: mii de ruble

Rentabilitatea produselor vândute din punct de vedere al profitului din vânzări (2016) = 1100/3721 * 100% = 29,56%

Rentabilitatea produselor vândute din punct de vedere al profitului din vânzări (2015) = 1112/3841 * 100% = 28,95%

În ciuda scăderii vânzărilor de Web-Innovation-plus în 2016, marja operațională a companiei a crescut, ceea ce indică mai mult management eficient cheltuieli de funcționare în 2016. La sfârșitul perioadei de studiu, fiecare rublă de vânzări a făcut posibilă primirea a 29,56 copeici de profit din vânzări. Factorii care măresc eficiența operațională includ reducerea costurilor produselor și serviciilor și optimizarea cheltuielilor comerciale.

În macroeconomie, se folosește adesea un termen precum marjă, ce este și cum se calculează corect acest indicator - întrebări importante. Pentru început, ar trebui să vă familiarizați cu traducerea cuvântului margine, deci, cu în limba englezăînseamnă „diferență”. Marja are mai multe tipuri cu propriile caracteristici.

Ce este marja?

Acest termen are mai multe interpretări, așa că, mai des, este înțeles ca diferența dintre venituri și costul mărfurilor. Indicatorul este absolut și ajută la înțelegerea succesului general al întreprinderii în activitățile principale și suplimentare. Un alt mod de a explica ce este marja în cuvinte simple, este profitul primit luând în considerare veniturile totale și costurile totale ale furnizării unui serviciu sau creării unui produs. Este de remarcat faptul că acest parametru este utilizat numai pentru statistici și analize interne.

Dacă termenul „marjă” este folosit în sector Financial, atunci va fi diferența de dobânzi sau în hârtii valoroase Oh. De asemenea, este folosit în bănci pentru a descrie diferența dintre și împrumuturi. De asemenea, ar trebui să aflați - marja, ce este în tranzacționare. Deci, acest concept se referă la suma de dobândă adăugată la prețul de cumpărare pentru a obține un profit.

Marja și profit - care este diferența?

Pe teritoriul Rusiei, marja este o analogie pentru profitul net, deci nu există prea multă diferență între calculele lor. Este important să rețineți că aici ne referim la profit, nu la marjă. Marja și profitul diferă prin faptul că primul termen este un indicator analitic special care este utilizat pentru burse și în sectorul bancar. Marja specificată de broker este importanţă pentru un comerciant.

Care este diferența dintre marjă și markup?

Mulți confundă adesea aceste două concepte, așa că le echivalează, făcând astfel o greșeală. Pentru a înțelege diferența dintre marjă și marcaj, ar trebui să luați în considerare semnificația lor. Deci, primul termen este înțeles ca raportul dintre profitul primit și prețul de piață stabilit. În ceea ce privește marja, aceasta este echivalată cu raportul dintre profitul primit din vânzarea mărfurilor și costul calculat. Se pot distinge următoarele caracteristici distinctive principale:

1. Markup nu are limite, dar marja nu poate ajunge la 100%.
2. La calcularea marjei, baza este costul mărfurilor, dar pentru marjă, venitul total al organizației este important.

Marja - tipuri principale

S-a spus deja că marja este folosită în multe zone, ceea ce duce la prezența diferitelor sale tipuri. Să luăm în considerare câteva dintre ele:

1. Iniţială. Descrie cantitatea de capital social necesară pentru a efectua o tranzacție în marjă în conformitate cu legea.
2. Real. Aflând ce înseamnă marjă, este de remarcat faptul că acest tip este înțeles ca ponderea capitalului propriu în valoarea tranzacției la data curentă. Acest parametru este calculat în fiecare zi.
3. Minim. Afișează nivelul de capital disponibil în valoarea unei tranzacții în marjă. Dacă ponderea fondurilor proprii ale clientului a scăzut la marja minimă, atunci brokerul poate solicita să compenseze lipsa unui depozit de garanție sau poate vinde în mod independent o parte din titlurile de valoare existente ale clientului.
4. Marja liberă. Adesea, acest termen este folosit în tranzacționarea Forex și arată diferența dintre active și pasive. Acest valoare totală fonduri care se află în cont, dar nu sunt legate de pasive.

Marja operațională

Acest termen este folosit pentru a calcula raportul dintre profitul operațional al unei organizații și venitul acesteia. Cu acesta, puteți determina suma veniturilor ca procent, care va rămâne după deducerea costului și a altor cheltuieli aferente. Cu ajutorul marjei operaționale, puteți înțelege cât câștigă sau pierde o companie din fiecare dolar de vânzări. Este considerat un indicator mai complet al calității muncii decât, de exemplu, brut. O marjă mare indică o performanță bună a companiei, dar este important să luăm în considerare că aceste cifre pot fi folosite.

Marja brută

Acest termen este înțeles ca diferența dintre veniturile totale primite din vânzare și costurile variabile. Acesta este un indicator calculat utilizat pentru a determina o serie de alți indicatori. Marja de profit brută nu poate afișa totalul starea financiaraîntreprinderilor. Este adesea folosit pentru a determina profitul net și, pe baza acestuia, se formează fonduri de dezvoltare a companiei. Marja brută este utilizată în analiză pentru a caracteriza performanța unei companii.

marja neta

Aceasta se referă la diferența dintre cost mediu implicat resurse financiareși randamentul mediu al capitalului care a fost investit. Această marjă nu este utilizată în tranzacționare, dar în sectorul bancar, parametrul este foarte important. Model de management organizatie financiara necesită stabilizarea marjei, adică diferența dintre veniturile din dobânzi și costuri, cu risc acceptabil. Descriind marja netă, ce este aceasta, merită să subliniem factorii care îi afectează valoarea:

1. O creștere sau o scădere a ratelor dobânzilor.
2. Modificarea spread-ului, adică diferența dintre profitul activelor și costurile de deservire a băncii.

Marja de dobândă

Acest concept este folosit în domeniul bancar, deoarece este unul dintre cei mai importanți indicatori, deoarece caracterizează raportul dintre venituri și cheltuieli. Marja bancară ajută la înțelegerea rentabilității operațiunilor de creditare și a capacității unei instituții financiare de a-și acoperi propriile costuri. Marja de dobândă poate fi absolută sau relativă. Valoarea acestui indicator este influențată de ratele inflației, diferite operațiuni active și raportul dintre capitalul existent și resursele atrase din exterior și alți factori.

Marja de variație

Acest tip de marjă indică suma de bani pe care o poate primi un comerciant, având în vedere modificarea valorii futures la bursă. Acesta arată cum se modifică valoarea unui contract la sfârșitul unei sesiuni de tranzacționare. Marja de variație în Forex va fi pozitivă doar dacă tranzacțiile sunt profitabile. Exprimă suma pe care un participant la relațiile de schimb o plătește sau o primește ca urmare a modificărilor obligațiilor monetare, adică aceasta este suma creditată în cont după finalizarea tranzacționării la bursă.

Ca urmare a tranzacționării, nivelul marjei se poate modifica, astfel încât, atunci când se realizează o tranzacție de succes și se realizează un profit, marja de variație va avea o valoare pozitivă. Dacă tranzacția a fost neprofitabilă, atunci va fi taxată din contul comerciantului, iar aceasta este marja înapoi. Când un comerciant își deține poziția pentru o singură sesiune, atunci rezultatele tranzacției vor fi egale cu marja de variație, iar dacă este pentru o perioadă lungă de timp, atunci va fi adăugată în fiecare zi.

Cum se calculează marja?

Deoarece în multe zone marja poate însemna diferiți indicatori, atunci formula sa este diferită. În economie, acest concept este adesea înțeles ca diferența dintre costul de producție și prețul său de vânzare. Cu el, puteți înțelege dacă compania transformă cu succes venitul în profit. Calculul marjei este foarte simplu și se exprimă ca procent, așa că trebuie să împărțiți profitul la venit și să înmulțiți cu 100. De exemplu, dacă marja este de 25 la sută, atunci putem concluziona că fiecare dolar de venit aduce 25 cenți din profit, iar restul de 75 sunt cheltuieli.