În anii '90 îndepărtați ai secolului trecut, a existat o schimbare în cursul multor companii. Conceptele de flexibilitate și agilitate s-au retras în plan secund și, în locul acestor principii bine stabilite, au apărut altele noi: expansiune și creștere. Absolut toate marile companii au căutat să găsească o sursă suplimentară de extindere a activităților lor. În această perioadă critică a apărut conceptul de „achiziție și fuziune de companii”.

Până în prezent, fuziunea companiilor este metoda principală pentru dezvoltarea cu succes a propriei afaceri. Aproape toate companiile de succes îl folosesc astăzi. Și cum are loc exact acest proces, vom analiza mai jos.

Ce înseamnă fuziuni și achiziții?

Destul de des, conceptul de „fuziune” este confundat cu conceptul de „achiziție”. De fapt, acestea sunt concepte complet diferite, precum și adevărata lor semnificație. Acest lucru se întâmplă din motivul că un număr suficient de mare de corporații nu își exprimă întotdeauna adevăratele intenții în raport cu obiectul de interes pentru ele.

Absorbţie

Acest concept se referă la preluarea de către o companie mare a unei companii mai mici. Când are loc acest proces, mica organizație care a fost absorbită de rechinul de afaceri încetează să mai existe legal. După acest proces, devine parte integrantă a unei mari corporații. Dar, în același timp, funcțiile unei astfel de organizații sunt păstrate. Cu alte cuvinte, domeniul de activitate nu se schimba, se poate schimba doar numele.

Până în prezent, există unele dintre cele mai izbitoare exemple de absorbție. Finanțarea fuziunilor și achizițiilor se realizează de către participanți sau de către stat atunci când acesta este interesat de aceasta. Cunoscutul Google a absorbit la un moment dat mai multe companii mai mici precum Begun, AOL, YouTube. Este demn de remarcat faptul că aceasta este doar o mică parte din companiile care au devenit proprietatea Google, dar ca exemplu bun, acest lucru este mai mult decât suficient.

Dar, așa cum este descris mai sus, destul de des rechinii corporativi nu doresc să demonstreze vizual absorbția firmelor mici și pot crea așa-numita aparență a unei fuziuni egale. În acest caz, are loc o fuziune.

Fuziunea de firme

Acest concept se referă la asocierea generală a companiilor cu drepturi egale pentru fiecare. Și în acest caz, nu contează cât de mari și egale din punct de vedere al cifrei de afaceri sunt firmele care s-au unit pentru a lucra împreună. Este de remarcat faptul că asocierea reală în practică apare în cazuri foarte rare.

Caracteristicile fuziunilor și achizițiilor

Fuziunile și achizițiile de companii au propriile lor caracteristici, care diferă unele de altele.

Într-o fuziune, există întotdeauna o companie dominantă care inițiază procesul. O astfel de corporație are un capital mare și capacitățile necesare. În același timp, dacă organizațiile mai mici care au decis să fuzioneze au acționari, atunci aceștia intră în noua componență, păstrându-și acțiunile și drepturile. În acest caz, doar numele companiei lor se schimbă pentru ei, iar suma dividendelor primite rămâne la același nivel.

Într-o preluare, o corporație care cucerește organizații mai mici acționează după cum urmează. Absorbantul răscumpără toate acțiunile companiei de la acționarii care au creat această întreprindere. Cu alte cuvinte, persoanele care dețineau partea principală a capitalului în organizația achiziționată, după vânzarea acțiunilor lor, își pierd toate drepturile după încheierea procedurii de achiziție.

Motivele preluărilor și fuziunilor

Scopul achiziției și fuziunii este de a obține valoarea maximă a tuturor beneficiilor din cooperarea reciprocă. Într-un exemplu, arată așa. Două organizații își unesc eforturile și creează una, în timp ce optimizează personalul, reduc numărul de angajați, datorită acestui prim pas, se realizează o economisire tangibilă a resurselor materiale.

Următorul pas este creșterea productivității. Cu alte cuvinte, atunci când există o fuziune și achiziție de întreprinderi, atunci la același cost, producția este de două sau chiar de trei ori mai mare. Drept urmare, beneficiile cooperării reciproce sunt evidente.

Extinderea pieței este un alt beneficiu imens pentru ambele companii, întrucât așa-numita zonă de acoperire crește cu un ordin de mărime. Iar ultimul avantaj din cooperarea comună este îmbunătățirea condițiilor de credit pe care le pot primi proprietarii organizației combinate.

Este de remarcat faptul că există o practică de a achiziționa o companie numai în detrimentul bazei sale largi de clienți. Întotdeauna, în orice moment și în orice condiții de piață, cel mai valoros activ al unei companii de producție și marketing este baza de clienți. Iar chestia este că, oricât de bune produse ar produce o întreprindere, fără piață de vânzare, este o companie fără valoare din punct de vedere al cifrei de afaceri.

Prin urmare, aproape întotdeauna adevăratul motiv pentru care se realizează achiziții și fuziuni este lupta pentru piață și posibila șansă de a elimina un concurent.

Dar, în același timp, nu este întotdeauna posibil să obțineți doar bonusuri din fuziune. Destul de des, conflictele apar și în companiile noi, ceea ce duce la prăbușirea și distrugerea unei idei comune. Prin urmare, cel mai adesea înainte de fuziunea companiilor, părțile semnează un așa-numit memorandum.

Latura financiară a fuziunii companiilor

De regulă, combinarea companiilor are loc în două moduri, și anume:

• cumpărarea de capital;
• răscumpărarea acțiunilor.

Când cumpărați capital, se întâmplă următoarele. O companie primește pentru bunuri materiale dreptul deplin de a deține o altă companie. În cazul în care cumpărătorul a achiziționat doar o parte din activele de la vânzător, într-o astfel de tranzacție, partea pe care cumpărătorul nu o deține este imediat alocată. Așa au loc preluările și fuziunile și devine necesară determinarea măsurii de management în raport cu vânzătorul.

Această metodă de achiziție parțială a companiei are o altă față a monedei. În cele mai multe cazuri, chiar dacă cumpărarea unei întreprinderi a avut loc doar parțial, nu este întotdeauna posibil ca acționarii să influențeze cursul ulterioar al dezvoltării companiei. Acest lucru se datorează faptului că astfel de condiții pot fi inițial prescrise pentru achiziția parțială a unei organizații. Și, de regulă, proprietatea asupra acțiunilor nu implică încă capacitatea de a schimba sau de a lua decizii. Singurul lucru pe care îl fac acțiunile este să primească dividende.

Ce înseamnă termenul „tip de fuziune verticală și orizontală”?

Termenul „vertical” este folosit pentru a descrie un proces specific care are loc atunci când companiile fuzionează. Cu alte cuvinte, compania care a inițiat preluarea și fuziunea poate construi un lanț de producție complet prin această procedură. Un astfel de lanț va cuprinde absolut întregul proces tehnologic și comercial. De la primirea materiilor prime, producția de produse până la vânzarea acestora către consumatorul final.

Organizațiile metalurgice, miniere și de inginerie pot servi ca un bun exemplu.

Termenul „orizontal” este folosit la fuzionarea întreprinderilor care au un domeniu de activitate similar. Cu alte cuvinte, coincidența completă a întregului ciclu de muncă.

Care sunt căile și formatele procesului

Fuziunile și achizițiile de companii au loc întotdeauna în două direcții principale și anume:

• Corporație. Acest tip de fuziune se caracterizează prin unificarea absolut tuturor organizațiilor active care au fost implicate în această tranzacție pentru lucru sincron și obținerea de beneficii reciproce comune.
• alianțe corporative. O astfel de fuziune sau achiziție are loc cu un singur scop și cu o singură condiție: activitățile absolut tuturor participanților trebuie să fie desfășurate într-o direcție specifică a afacerii. Dacă există alte zone de producție, atunci firma dominantă este angajată în dezvoltarea lor în mod independent. În același timp, acest tip de afaceri este întotdeauna separat într-o structură separată, care nu are legătură cu alianța corporativă, mai exact, cu activitatea principală.

Format de îmbinare

Piața pentru fuziuni și achiziții este largă. Conform clasicilor, formatul de îmbinare este 50*50. Dar, de fapt, experiența multor organizații indică faptul că este aproape imposibil să se realizeze un astfel de model de fuziune. Formatul se referă la dreptul de proprietate asupra fuziunii. Pentru că poate fi atât național, cât și transnațional.

• Fuziunea Națională. Un grup de companii situate în aceeași țară decide asupra cooperării comune.
• fuziune transnațională. Corporația decide și face o ofertă unei alte organizații mai mici pentru o fuziune sau achiziție. În același timp, o întreprindere mai mică este situată pe teritoriul unei alte țări.

În același timp, pot exista mai multe întreprinderi în care este interesată o corporație mare și pot fi situate în țări diferite.

Cele mai strălucitoare exemple

Achizițiile și fuziunile cu rezultate impresionante nu sunt neobișnuite. Mai multe despre ei. Ideea achiziției este de a crește competitivitatea acesteia pe piața de vânzări. Dar, de dragul adevărului, merită să subliniem că practica mondială este plină de cazuri de eșec complet după o fuziune perfectă. Astfel de incidente s-au întâmplat nu numai cu întreprinderi obișnuite, ci și cu jucători de piață destul de mari.

Dacă luăm în considerare cele mai mari și mai de succes achiziții, atunci putem cita ca exemplu divizia AT&T achiziționată de Comcast Corporation. O astfel de mișcare a ajutat această corporație să devină lider pe piața televiziunii prin cablu din Statele Unite. Este de remarcat faptul că pașii care trebuiau făcuți pentru a cuceri piața Olympus au costat această corporație o sumă foarte mare. Însă strategia de achiziție, în ciuda costurilor mari, a dat un rezultat amețitor.

În acest caz, acțiunile bine gândite ale corporației au dus imediat la trei mari plusuri și anume:

• principalul concurent a fost neutralizat;
• calitatea serviciului oferit a crescut;
• aria de acoperire a rețelei de cablu s-a extins.

Au fost deciziile înțelepte și capacitatea de a lucra în echipă care ar putea da un rezultat atât de tangibil în cele din urmă.

Uneori, fuziunile și achizițiile internaționale eșuează. Un bun exemplu în acest sens este AOL. Această corporație a fuzionat cu o altă corporație - Time Warner Cable. Costul unei astfel de tranzacții a fost fabulos, dar în același timp nu a adus rezultatul așteptat. La început, o astfel de înțelegere promitea perspective mari pentru viitor, dar, ca urmare, ambele companii și-au pierdut pozițiile de lideri pe o anumită piață.

Problema principală s-a dovedit a fi destul de banală și de neiertat în cazul acestor lideri. Corporația AOL a desemnat un astfel de eșec drept o procedură de fuziune prea costisitoare.

Aceasta este doar o mică evaluare a fuziunilor și achizițiilor care au avut un rezultat pozitiv sau negativ. Este important de înțeles că astfel de tranzacții sunt proceduri destul de costisitoare și nu este un fapt că după operațiune vor exista dividende mult așteptate.

Cum se întâmplă fuziunile și achizițiile în Rusia

În țara noastră, și în țările CSI, procese precum fuziunile și preluările au loc într-o formă ușor diferită. Trebuie remarcat faptul că piața occidentală este vizibil lider în acest domeniu. Problema este că toate procesele de fuziune a companiilor rusești au o conotație politică. Dar, în același timp, cea mai comună formă în care au loc fuziuni și achiziții în Rusia este cea integrală.

Această formă a devenit răspândită parțial din cauza crizei. Asociațiile verticale rezolvă o problemă critică, cum ar fi creanțele. Un aspect important este faptul că cu ajutorul unor astfel de tranzacții se pot rezolva problemele de producție. Din păcate, majoritatea acestor tranzacții au loc doar în interesul autorităților.

Caracteristicile unei fuziuni în Rusia: cum arată astfel de tranzacții

Apogeul acestor tranzacții a avut loc în 2003. La acel moment, nivelul total combinat a atins 23 de miliarde de dolari. Dar doar un an mai târziu, o astfel de activitate a scăzut brusc.

În țara noastră, strategia de fuziuni și achiziții, de regulă, este următoarea: în majoritatea cazurilor, principalul jucător este întotdeauna guvernul. Acest lucru se datorează faptului că cel mai mare interes este cauzat de întreprinderile care activează în industria petrolului și gazelor. Și dacă vorbim despre o întreprindere străină, atunci în cele mai multe cazuri astfel de corporații sunt interesate doar de gaze și petrol. Și doar câțiva dintre investitorii străini sunt interesați de sectoarele agricole și alimentare.

Cât despre întrebarea cum arată astfel de fuziuni și achiziții în patria noastră, să spunem asta. Un exemplu de astfel de tranzacții este următorul. De asemenea, ar trebui să înțelegeți cum sunt finanțate fuziunile și achizițiile.

SRL „UMMC-Holding” este o companie care a reușit să ducă la fuziunea a peste zece întreprinderi de prelucrare care sunt angajate în industriile feroase și neferoase. Până în prezent, influența directă a UMMC se extinde la 22 de organizații situate în șapte orașe ale țării noastre. Mai mult, UMMC a preluat și uzina operațională Litaskabelis, care este situată în Lituania.

Scopul principal care s-a urmărit în toate aceste tranzacții a fost creșterea ponderii întreprinderii pe o anumită piață. Datorită integrării, corporația autohtonă nu numai că a creat capacități suplimentare și a reușit să reducă toate riscurile investiționale cu un ordin de mărime. UMMC s-a dovedit a fi un monstru puternic și ferm pentru un singur motiv: corporația a fuzionat doar acele întreprinderi a căror activitate a fost testată de piața reală.

Concluzie

Economia modernă este tocmai motorul prin care se pun în funcțiune fuziunile și achizițiile de întreprinderi. Aceste procese au șanse mari și perspective în viitor. Dar, în același timp, astfel de forme de afaceri au și anumite riscuri asociate cu mari speranțe și investiții. Istoria mondială a economiei are un număr mare de tranzacții nereușite care au adus cele mai mari corporații la faliment. Dar, după cum se spune, cel care nu își asumă riscuri nu bea șampanie, iar acest proverb reflectă cu exactitate tot ce se întâmplă pe piața M&A.

Fuziuni și achiziții (M&A) sunt tranzacții care, împreună cu transferul de proprietate, implică în primul rând o schimbare a controlului asupra întreprinderii (CorporateControl). În consecință, dobândirea minorului, incl. orientate exclusiv spre obținerea de venituri speculative, nu se aplică acestora participațiile de către persoane fizice și/sau investitori instituționali (investiții de portofoliu).

Conceptul de achiziție (Achiziție) acoperă achiziția întregii întreprinderi, părțile sale individuale, precum și participarea strategică la capital (investiții directe). O fuziune, la rândul ei, este o formă specială de preluare, în care societatea achiziționată este lipsită de independență juridică. Achiziția este adesea denumită o achiziție (Takeover), care poate fi realizată cu sprijinul conducerii companiei țintă (FriendlyTakeover) sau împotriva dorinței sale exprimate (HostileTakeover). În cazul în care, în timpul unei fuziuni, ambele întreprinderi participante își pierd independența juridică și devin parte dintr-o nouă companie, se vorbește adesea de consolidare.

Clasificarea principalelor tipuri de fuziuni și achiziții de companii.

În funcție de natura integrării companiilor, se disting următoarele tipuri:

Fuziunea orizontala a firmei. Aceasta nu este altceva decât o combinație de două companii care oferă același produs. Beneficiile sunt vizibile cu ochiul liber: oportunitățile de dezvoltare cresc, concurența scade etc.

O fuziune verticală este o combinație a unui număr de companii, dintre care una este furnizor de materii prime pentru alta. Apoi costul de producție este redus rapid și există o creștere rapidă a profiturilor.

Fuziuni generice (paralele) - uniunea companiilor care produc bunuri conexe. De exemplu, o companie care produce camere este fuzionată cu o companie care produce filme fotografice.

Fuziuni conglomerate (circulare) - o asociație de companii care nu sunt interconectate prin nicio relație de producție sau marketing, adică o fuziune de acest tip - o fuziune a unei firme dintr-o industrie cu o firmă dintr-o altă industrie care nu este nici furnizor, nici un consumator, nici un concurent.

Reorganizarea este fuziunea companiilor implicate în diferite domenii de activitate.

Potrivit estimărilor analitice, în lume se încheie anual aproximativ cincisprezece mii de tranzacții de fuziuni și achiziții. Statele Unite ocupă primul loc în ceea ce privește sumele și volumele tranzacțiilor. Motive evidente: astăzi economia SUA traversează poate cea mai favorabilă perioadă (în prezent situația se înrăutățește din cauza crizei economice). Toți oamenii alfabetizați cu bani gratuit investesc în afaceri. Este logic ca investitorii să caute să mențină și să stabilizeze controlul direct asupra utilizării finanțelor lor. Cea mai bună opțiune pentru aceasta este participarea directă la conducerea companiei. Prin urmare, combinarea de companii este una dintre oportunitățile investitorului de a-și gestiona personal capitalul.

Tranzacțiile pot fi împărțite geografic în:

Local;

Regional;

Naţional;

Internaţional;

Transnațional (cu participare la tranzacțiile corporațiilor transnaționale).

În funcție de atitudinea personalului de conducere al companiilor față de o fuziune sau achiziție a unei companii, se pot distinge următoarele:

Prietenos;

Ostil.

După naționalitate, putem distinge:

Tranzacții interne (adică, care au loc în cadrul unui stat);

Export (transferul drepturilor de control de către participanții pe piața străină);

Import (dobândirea drepturilor de control asupra unei companii în străinătate);

Mixt (cu participare la tranzacțiile corporațiilor transnaționale sau companiilor cu active în mai multe state diferite).

Impactul asupra economiei:

O serie de economiști susțin că fuziunile și achizițiile sunt obișnuite într-o economie de piață și că rotația proprietății este necesară pentru a menține eficiența și a preveni stagnarea. O altă parte a managerilor consideră că fuziunile și achizițiile „ucid” concurența loială și nu conduc la dezvoltarea economiei naționale, deoarece distrug stabilitatea și încrederea în viitor, deturnând resursele către apărare. Există opinii contradictorii despre asta:

Lee Iacocca, în cartea sa The Career of a Manager, condamnă fuziunile și achizițiile, dar privește calm la crearea de super-grupuri ca alternativă la fuziuni și achiziții.

Iuri Borisov, în cartea sa „Jocuri în fuziuni și achiziții ruse”, a descris istoria redistribuirii proprietății în Rusia și a creării de companii monstru private după privatizare prin fuziuni, achiziții și raiduri de putere, ca un proces natural.

Yuri Ignatishin în cartea sa „Mergers and Acquisitions: Strategy, Tactics, Finance” consideră tranzacțiile de fuziuni și achiziții drept unul dintre instrumentele strategiei de dezvoltare a unei companii, care, dacă este folosit corect și bine dezvoltat, poate da un efect sinergic.

Numeroase observații și analize ale statisticilor existente arată că rata fuziunilor și achizițiilor (M&A) de companii din diferite părți ale lumii fie este în scădere (în 2001), fie în creștere din nou (cum era în anii 1990), dar cu toate acestea este clar că procesul de consolidare sectorială și intersectorială nu poate fi oprit, a devenit o condiție obiectivă pentru funcționarea economiei mondiale. Este continuu si inevitabil.

Luarea în considerare a experienței istorice a fuziunilor și achizițiilor din lume permite presupunerea că toate industriile, fără excepție, urmează aceeași cale, trecând de la etape caracterizate de concentrarea nesemnificativă a pieței la o stare de echilibru de alianțe și conglomerate globale (conform experților, industria are nevoie de aproximativ 20 -25 de ani pentru a atinge pe deplin echilibrul global 1).

Dintre etapele procesului sectorial de consolidare se pot evidenția etapa inițială, etapa de creștere, etapa de specializare și, în final, etapa de echilibru și alianțe. După analizarea trăsăturilor distinctive și a condițiilor pentru ca industria să treacă prin toate etapele, este posibil să se stabilească locul industriei turistice și hoteliere în acestea și, mai mult, să se încerce să prezică dezvoltarea viitoare a industriilor în cauză.

Etapa inițială este zona de pornire a consolidării industriei, o zonă de inovare, oportunități și riscuri nelimitate. O industrie aflată în stadiile incipiente de consolidare este caracterizată de un număr mic de companii, dintre care doar câteva au cotă de piață și niveluri de venituri semnificative. Barierele la intrarea în industrie sunt scăzute, ceea ce creează și mai mult condiții pentru o concurență acerbă pe piața industriei. Industriile cu bariere scăzute la intrare rămân în stadiile incipiente până când un consolidator major sau proeminent schimbă jocul devenind dominant datorită dimensiunii sale. La încheierea primei etape, companiile au împărțit întregul teritoriu disponibil.

Este timpul pentru a doua etapă, etapa de creștere, în care liderii industriei trebuie să dezvolte noi strategii de comportament competitiv – extindere, creștere, creștere a cotei de piață și protejarea teritoriului lor – pentru a continua să se îndrepte către consolidarea în continuare. În timpul etapei de creștere, liderii industriei stau în picioare, gândindu-se constant la cine va fi următoarea lor țintă de preluare, elaborând planuri de creștere.

În faza de creștere, pentru prima dată, o companie transnațională începe să manifeste așa-numita diviziune corporativă a muncii, în care afacerii consolidate sunt transferate funcții legate de producția directă de bunuri sau servicii (de exemplu, un hotel sau turism). produs - o componentă de serviciu), iar compania-mamă este specializată în funcții de management și marketing (dezvoltarea standardelor corporative, managementul mărcii, cercetarea de piață, dezvoltarea strategiei și așa mai departe). În stadiul de creștere, întreprinderile din industria turistică sau hotelieră folosesc în mod activ franciza și managementul contractelor, ceea ce simplifică procedura de extindere a acesteia și de creștere a prezenței sale pe piețele regionale.

A treia etapă a procesului de consolidare, specializarea, este caracterizată nu atât de numărul de fuziuni, cât de mega-oferte și consolidări la scară largă. În această etapă, obiectivul este de a deveni una dintre puținele companii globale din industrie.

În a treia etapă, numărul fuziunilor și achizițiilor este redus, dar dimensiunea acestora continuă să crească pe fundalul unui război competitiv pentru dreptul de a fi printre supraviețuitori. Strategia de fuziuni și achiziții în sine se schimbă - companiile absorb concurenții nu pentru a-și extinde prezența pe piață, ci pentru a maximiza beneficiile economice. Procesele interne care se desfășoară în companii la etapa 3 se caracterizează prin faptul că, de obicei, se acordă maximă atenție integrării megafuziunilor efectuate la finalul etapei precedente de creștere.

Punctul culminant al consolidării este etapa echilibrului și a alianțelor. Industriile care intră în această etapă sunt reprezentate de câteva companii, dar foarte mari, care au câștigat cursa pentru consolidarea în industria lor. Ei sunt liderii de necontestat în domeniul lor de activitate și pot rămâne de succes în acest domeniu mult timp, în funcție de cât de bine își descurcă sarcinile și își protejează pozițiile principale.

În această etapă, fuziunile mari își pierd deja orice semnificație în vederea consolidării maxime a industriei. În schimb, companiile își pot valorifica poziția competitivă prin maximizarea fluxului de numerar, protejându-și poziția pe piață și răspunzând și adaptându-se la schimbările din structura industriei și noile descoperiri tehnologice. În ultima etapă, companiilor le este adesea greu să-și mărească cota de piață împingându-și prezența pe piață la limită. Adesea, aceste companii sunt supuse reglementărilor guvernamentale sau criticilor din cauza poziției lor oligopolistice sau monopoliste.

Una dintre cele mai importante întrebări care trebuie abordate în etapa 4 este cum să gestionați corect încasările mari de numerar. Unele companii preferă să returneze profituri acționarilor lor prin creșterea dividendelor. Alții se împart, redefinind granițele pieței lor pentru a permite întreprinderilor lor să urmărească noi strategii de creștere și consolidare. Alții se diversifică în industrii noi sau deconectate și trec în vârful curbei de consolidare.

Industria turistică și hotelieră din regiunile lumii se consolidează în grade diferite, ceea ce este determinat în primul rând de gradul de implicare a regiunii în fluxurile turistice internaționale, precum și de orientarea spre export a sectorului turistic al regiunii sau al națiunii. stat. Gradul de consolidare a pieței turistice regionale determină și obiectivele fuziunilor și achizițiilor, acordând companiilor de turism fie rolul de obiect, fie, dimpotrivă, de subiect de fuziuni și achiziții.

În țările cu un potențial uriaș pentru piața turistică, în primul rând datorită nivelului ridicat de solvabilitate al populației autohtone, precum și a necesității ca acestea să efectueze călătorii în străinătate sau în țară, industria turismului este consolidată la maximum. Pe piata exista mari companii multinationale specializate in productie turistica, a caror crestere prin fuziuni si achizitii traditionale este dificila.

Cine este cine în turismul european

Atunci când iau o decizie privind extinderea în străinătate, CTN-urile din turism iau în considerare de cele mai multe ori două opțiuni: fie achiziționarea unei companii străine pe o piață străină cu un nivel ridicat de consolidare, fie investirea în întreprinderi care operează în industriile turistice regionale care se află în fazele inițiale ale consolidării. proces.

Prima strategie are un avantaj important - achiziționarea unei companii pe o piață cu un grad ridicat de consolidare va oferi aproape instantaneu dividende mari, deoarece afacerea achiziționată se distinge printr-un nivel ridicat de organizare, o pondere mare a prezenței pe piață și prezența unor avantaje competitive clare. Pe de altă parte, implementarea unei astfel de strategii este o întreprindere costisitoare din cauza barierelor mari la intrare. Într-un asemenea caz, se formează condiții pentru mega-oferte pe piața turismului, când marile companii din țările care sunt lideri în consolidarea afacerii în turism achiziționează și companii mari care funcționează în condiții de consolidare mai redusă.

O analiză a piețelor regionale de turism din țările dezvoltate ne permite să concluzionam că Germania și Statele Unite au gradul maxim de consolidare a industriei turismului, urmate de Franța și Regatul Unit (cu o marjă semnificativă).

Potrivit IS BANKO, cifra de afaceri anuală a pieței turistice germane (cea mai mare din Europa) este de 27 de miliarde de dolari.Aproape o treime din această mare plăcintă germană aparține TUI (Tourism Union International), acțiunile mai modeste sunt deținute de NUR (Neckermann und Reising) companii - locul trei în Europa și LTU (al patrulea în Europa). Cei trei lideri controlează peste 70% din piața turistică germană.

Spre deosebire de turoperatorii germani, care au devenit cele mai mari conglomerate în ultimul deceniu, turoperatorii din Marea Britanie sunt angajați exclusiv în turism și transport. În 2002, Thompson controla 34% din piață, Owners Abroad (redenumit First Choice în 1994) 12%, Airtours 18%, Cosmos 7%. Împreună dețineau peste 70% din pachetele turistice din țară 2 .

În ciuda creșterii rapide recente, sectorul operatorilor de turism din Franța este mai mic decât în ​​alte țări europene. Principalii touroperatori sunt Club Mediterrians, Nouvell Frontier, Soter, Framme, Luc Voiagge și Pacce. Cu toate acestea, ponderea primelor trei companii franceze este de doar 30% din piața națională, în timp ce primele două companii britanice dețin mai mult de 60% din piața națională. Operatorii de turism francezi duc o politică de integrare verticală, în special cu transportul aerian. De exemplu, în 1993, Air France a achiziționat Go voiagge, în timp ce Air Inter avea deja propriul operator de turism TFI. CorsAir și Nouvell Frontier, Air Liberte și Luc Voiagge au fuzionat și ele.

În alte părți ale Europei, piața pachetelor de călătorie este concentrată într-un număr mic de operatori de turism. În Elveția, Kuoni, Hotelplan, Airtour și Imhog reprezintă 70% din vânzările de pachete; în Suedia - ponderea „Vigressor”, „Atlas”, „Space” și „Rezo” reprezintă, de asemenea, 70% din vânzările de pachete turistice din țară. Primii doi touroperatori din Țările de Jos - „GIT” și „Arke Reisen” dețin mai mult de 50% din piață. Cu toate acestea, având în vedere volumul mic de vânzări al acestor operatori de turism, în primul rând din cauza capacității limitate a piețelor naționale de turism din țările europene, flagship-urile pieței lor de turism nu pot fi pe deplin atribuite actorilor majori din turismul internațional global.

Turismul internațional în SUA și Canada este direcționat în principal către Caraibe, Europa și America Latină. În prezent există peste 2.000 de touroperatori diferiți în Statele Unite, ceea ce este de aproape 3,5 ori mai mult decât la sfârșitul anilor '70. Cei mai mari operatori din SUA sunt „American Express”, „Thomas Cook”, „Caravan Tours”, „Gatney Holidays”; în Canada - „Canadien Pacific” și „Tour Montroyal”. Cu toate acestea, 70% din pachetele de călătorie pe care le oferă sunt pentru călătorii în interiorul țării, în California, Florida, Hawaii etc. Principalii jucători de pe piața turismului din Statele Unite și Canada sunt lanțurile hoteliere, cele mai mari din lume, care acum au fuzionat atât cu întreprinderile de turism, cât și cu companiile de transport.

O scurtă analiză a gradului de consolidare a piețelor turistice și hoteliere din țările dezvoltate ale lumii permite clasificarea acestora în funcție de ponderea prezenței pe piața marilor afaceri și de volumul vânzărilor celor mai mari companii de turism și lanțuri hoteliere (Tabel 2).

Tabelul 2. Clasificarea piețelor turistice și hoteliere

Țările dezvoltate ale lumii

Separat, este necesar să se ia în considerare stările de dezvoltare a turismului așa-numită „caching up”, care au apărut pe harta turismului mondial relativ recent și au producție turistică orientată în principal spre export. Industria turismului din astfel de țări este cea mai tânără, dar cea mai dinamică în dezvoltare. Este tipic pentru țările lumii a treia, care se disting prin infuzia lor rapidă în comerțul mondial, orientarea către export a producției naționale, o piață internă îngustă și cererea scăzută de solvenți a populației locale.

Lipsa resurselor financiare proprii din țară pe fondul interesului manifestat față de resursele sale turistice de către corporațiile de turism străine stimulează afluxul de investiții străine în industria turistică națională, datorită cărora aceasta se dezvoltă într-un ritm rapid. Piața internă îngustă orientează întreprinderile turistice spre export, specializările stațiunilor să primească doar străini. Industria turismului din țările în curs de dezvoltare este specializată într-o măsură mai mare în producția de produse de plajă și de divertisment care nu necesită investiții mari, ale căror avantaje competitive sunt direct determinate de gradul de atractivitate al resurselor turistice 3 .

Piețele turistice din țările în curs de dezvoltare sunt slab consolidate și se află în fazele inițiale ale procesului de consolidare - etapa inițială - piețele din Orientul Mijlociu, Africa de Nord, Asia de Sud-Est și creștere - piețele din Turcia, Emiratele Arabe Unite, Est. Europa și Caraibe. Principala contribuție la consolidarea piețelor turistice și hoteliere din țările în curs de dezvoltare o au CTN-urile din turism, care își activează propria prezență prin implementarea proiectelor de investiții străine.

Pe piețele de turism emergente, situația este dublă. Pe de o parte, segmentul său cel mai profitabil legat de deservirea oaspeților străini este consolidat într-o măsură mai mare datorită creșterii constante a prezenței corporațiilor de turism occidentale, pe de altă parte, unui segment mai puțin atractiv al industriei care vizează deservirea scăzută. -bugetă turiștii interni sau furnizarea de servicii turistice individuale (de exemplu, servicii de transfer sau excursii pentru străini), caracteristici ale etapei inițiale de consolidare sunt caracteristice, cum ar fi bariere reduse la intrare și un număr mare de întreprinderi care operează pe piață fără lideri clar definiți și oligopoliști.

Ca urmare, pe piața turistică în curs de dezvoltare se formează un model pe două niveluri de industrie. Nivelul superior al acestuia este reprezentat de segmentul care deservește turiștii străini, care are acces la piețele de consum prin legături cu corporațiile de turism. Nivelul inferior al industriei este reprezentat de producătorii autohtoni fără acces direct la piețele de consum turistic străine, care deservesc turiștii interni sau clienții din țările în curs de dezvoltare. O adevărată luptă pentru supraviețuire se desfășoară în acest segment cu venituri mici - barierele reduse la intrare stimulează intrarea de noi concurenți și absența unui lider clar și a participanților limitati în industria forței de vânzări la concurența prețurilor, ceea ce subminează, în general, capacitățile financiare și perspectivele de dezvoltare. a fiecăruia dintre ei. Dacă popularitatea unei destinații turistice pe piețele de consum ale țărilor dezvoltate crește, segmentul superior al pieței poate crește semnificativ datorită reducerii segmentului inferior - concurența dintre diviziile CTN-urilor occidentale și micii producători naționali este imposibilă în principiu.

În contextul creșterii profitabilității turismului intern, fuziunile și achizițiile companiilor naționale de turism cu poziții puternice pe piața turismului intern (de exemplu, un brand, un cerc de clienți obișnuiți și așa mai departe) se dovedesc a fi relevante. De-a lungul curbei de consolidare pot fi plasate principalele țări turistice din lume, în funcție de care dintre etapele acesteia se află (Fig. 2).

Orez. 2. Locul țărilor individuale pe curba de consolidare a industriei turismului

Este logic să presupunem că industriile turistice din țările aflate în stadii superioare ale procesului de consolidare vor acorda atenție fuziunilor și achizițiilor de întreprinderi mai puțin consolidate și care au o marjă semnificativ mai mică de putere financiară a industriilor turistice. Activitatea maximă (ca subiect M&A) va fi în afacerile turistice germane și americane (SUA), pe de altă parte, industriile turistice din țările în curs de dezvoltare vor fi de maxim interes ca obiecte pentru fuziuni și achiziții internaționale.

În raport cu industriile turistice cu un grad mai mic de consolidare, companiile care inițiază M&A ca urmare a tranzacției suportă costuri mai mici (inclusiv scheme de franciză), totuși, pe viitor realizează anumite investiții în promovarea și popularizarea absorbției. afaceri pe piaţa regională. Fuziunile și achizițiile în relație cu întreprinderile din țările în curs de dezvoltare se realizează atât sub formă de expansiune tradițională (fuziuni orizontale), care este folosită în special de cele mai mari lanțuri hoteliere, cât și sub formă de integrare verticală, în urma căreia CTN-uri. dobândesc dreptul de a conduce principalii furnizori străini de servicii turistice.

La sfârșitul anilor 1990, printre obiectele fuziunilor și achizițiilor din domeniul turismului au început să apară tot mai mult companii mari de retail din cele mai dinamice piețe de turism. CTN-urile occidentale au început să folosească în mod activ achiziționarea unor operatori de turism naționali puternici din țările în curs de dezvoltare, cu un volum mare de vânzări și un brand popular, care au o cerere în creștere rapidă a consumatorilor pe piețele turismului atât intern, cât și internațional, ca instrument de intrare. pieţe externe mai puţin consolidate. Un exemplu de aplicare a unei astfel de strategii pot fi piețele de turism din Europa de Est și CSI, intrarea în care CTN-urile occidentale au început cel mai adesea odată cu achiziționarea unuia dintre marii operatori de turism naționali existenți sau a unei rețele de agenții.

O altă direcție de M&A, în care corporația de turism este parte activă, este tranzacțiile în condițiile piețelor puternic consolidate sau-mamă ale corporației. Fuziunile sau achizițiile companiilor de turism care operează într-o industrie foarte consolidată au pregătit scena pentru așa-numitele mega-oferte, care valorează miliarde. Pe de altă parte, rentabilitatea implementării unei astfel de fuziuni și achiziții vine aproape instantaneu dacă noua afacere este integrată efectiv în structura organizatorică a corporației care achiziționează.

În exterior, aceste fuziuni nu afectează în niciun fel piața de consum. În încercarea de a maximiza sinergiile din afacere, compania-mamă păstrează pe deplin marca și strategia de marketing a companiei achiziționate și nici măcar nu riscă schimbări de personal la scară largă. În practicarea activităților de turism, au existat chiar consecințe inverse atunci când societatea-mamă și-a schimbat propria marcă în marca structurii absorbite (cum a fost, de exemplu, cazul C&N, care a absorbit britanicul Thomas Cook în 1998).