Cel mai mare scandal de la începutul secolului XXI a fost cazul Enron. Colapsul financiar al gigantului energetic american nu a fost lipsit de participarea companiilor offshore. Corporația în sine s-a născut în 1985 prin fuziunea a două companiile de gaze Nebraska și Texas. Enron a devenit primul proprietar al rețelei de gazoducte care se întindea în toată țara.

În anii 90, compania a început să comercializeze nu doar gaze, ci și electricitate. Corporația a intrat pe piața valorilor mobiliare, ceea ce i-a permis să aibă loc de manevre financiare. Enron a devenit în scurt timp cel mai mare comerciant de pe piața de energie electrică, în 2001 compania a ocupat locul 7 în clasamentul Fortune 500. La acel moment, avea 21.000 de angajați în 40 de state. În acest moment, piața de energie electrică a țării a fost eliberată de controlul guvernamental excesiv, Enron a reușit să manipuleze prețurile energiei electrice în toată Statele Unite.

Desigur, nu a fost lipsit de legături strânse cu marii politicieni - Enron a fost cel care a devenit principalul sponsor al lui George W. Bush în campania sa electorală. Compania ia sponsorizat în principal pe republicani, deși democrații și-au primit bucata din plăcintă. Mulți membri ai administrației prezidențiale au ajuns să fie strâns asociați cu gigantul energetic, fie ca acționari, consilieri sau fosti angajati. Drept urmare, Enron primește beneficii fără precedent în furnizarea de energie electrică, influențează alegerea persoanelor care exercită controlul asupra acestei piețe.

O astfel de activitate, de altfel, era complet legală, dar nu totul mergea bine în departamentul de contabilitate al gigantului. Astfel, conducerea companiei a creat mii de entitati legale, în mare parte offshore. Așadar, la Georgetown, PO Box 1350, în Insulele Cayman, au fost înregistrate 692 de filiale Enron. Interesant, toate companiile offshore au fost create legal, au depus rapoarte relevante servicii publice Mai mult, toată această abundență de mici parteneri a fost aprobată de consiliul de administrație al companiei, auditorii și avocații acesteia.

Principiul de funcționare a întregii scheme a fost simplu - prin companii afiliate Se făceau tranzacții cu energie electrică pentru a umfla valoarea întregii companii, în timp ce datoriile pe care Enron nu urma să le arate au fost transferate în larg. Drept urmare, performanța companiei a crescut, conducerea a primit bonusuri de milioane de dolari, iar valoarea acțiunilor și a pachetelor acestora a crescut. În același timp, conducerea a reușit să obțină profit chiar din offshore-uri, așa că finanțatorul șef al Enron, Andrew Fastow, care este ideologul întregii scheme, a putut să primească 30 de milioane de dolari de la unul dintre offshore-uri.

Pentru organele fiscale, spre deosebire de acționari, compania și-a arătat toate pierderile, fiind nerentabilă și primind rambursări de taxe în valoare de 380 de milioane de dolari. Enron avea cei mai buni avocați și contabili, așa că era de așteptat ca aproape orice operațiune a companiei să fie recunoscută ca legală sau contestată în instanță cu șanse mari de succes.

Cu toate acestea, datoriile nu au încetat să crească, acumulându-se ca un bulgăre de zăpadă. În 2001, conducerea de vârf a companiei a început să renunțe în secret la mize, deși le-au spus angajaților lor perspectivele strălucitoare. Până în octombrie nu se mai putea ascunde datorii, compania a înregistrat o pierdere de 640 de milioane și o scădere a capitalului cu 1,2 miliarde. Acest lucru a fost blamat Contabil șef companie, imediat concediată pentru fraudă offshore.

Acțiunile lui Enron au început să scadă. Deja în noiembrie, compania și-a redus profitul raportat timp de 5 ani cu 586 de milioane, iar datoria a crescut cu încă 2,5 miliarde. Acum nu mai putea fi evitată căderea companiei, acțiunile s-au depreciat de la 80 de dolari bucata la unu, în decembrie 2001, Enron a depus faliment, care a devenit cel mai mare din istoria țării. Aproximativ 4.000 de angajați în SUA și 1.000 în Europa au fost imediat concediați, iar Dyneji, care dorise anterior să cumpere un concurent care se prăbușește, și-a abandonat planurile.

În cursul procedurii, s-a dovedit că economiile de pensii a 15 mii de angajați ai companiei în valoare de un miliard au ars, deoarece fondul de pensii Enron a investit în propriile acțiuni, care acum s-au depreciat. S-a dovedit că auditorii, compania Arthur Andersen, au contribuit la ascunderea faptelor nepotrivite.

Unul dintre liderii mondiali din această industrie nu numai că a participat la dezvoltarea schemei, dar și, anticipând prăbușirea, a distrus o cantitate imensă de informații valoroase legate de companie. Creditorii au înaintat o serie de cereri nu numai falimentului, ci și bancherilor Enron. Printre inculpați se numără și bănci de top din SUA, acuzate că l-ar ajuta pe gigant să inducă în eroare investitorii.

Scandalul s-a extins și în Europa. În Anglia, Enron a sponsorizat învingătorul Partidului Laburist, care acum este acuzat că a modelat politica energetică a statului pentru a fi pe placul companiei. Ceea ce s-a întâmplat cu gigantul a provocat o reacție în lanț în economia americană, deoarece sute de alte companii au folosit această practică, care și-au revizuit acum rezultatele financiare.

În iulie 2002, un alt gigant al economiei americane, WorldCom, s-a prăbușit. Cel mai mare operator de internet din lume a depus faliment, lăsând active în valoare de 107 miliarde de dolari. Motivul este descoperirea cu o lună mai devreme în raportarea unei erori în valoare de 3,8 miliarde de dolari. Iar auditorii companiei în tot acest timp au fost cunoscuta firmă „Arthur Andersen”.

Aceste evenimente au determinat societatea să se gândească la legătură Afaceri mariși autorități, precum și un conflict de interese în timpul furnizării de servicii de consultanță și audit. Statul a adoptat o serie de proiecte de lege care întăreau controlul de stat asupra economiei, un control mai strict de către acționari și funcționari, iar pedeapsa închisorii pentru liderii frauduloși a fost, de asemenea, majorată. Chiar și companiile străine sunt supuse acestor reguli și peste 1.300 de emitenți sunt listați doar la Bursa de Valori din New York.

De exemplu, dacă Statele Unite decide că o companie rusă listată în Statele Unite nu îndeplinește anumite cerințe financiare, atunci directorul acesteia poate primi o pedeapsă considerabilă de închisoare. Acest lucru i-a înfuriat chiar și pe aliații SUA, care consideră această politică antifraudă drept imperialism economic. Cu toate acestea, doar timpul va spune cât de eficiente vor fi aceste măsuri.

Enron Corp. este o companie care a atins cote dramatice, doar pentru a se confrunta cu un colaps amețitor. Povestea se încheie cu falimentul unuia dintre cele mai mari corporații America. Prăbușirea Enron a afectat viețile a mii de angajați și a zguduit Wall Street. La apogeul lui Enron, acțiunile sale valorau 90 de dolari. 75, dar după ce compania a depus faliment pe 2 decembrie 2001, acestea au scăzut la 0,67 USD până în ianuarie 2002. Până astăzi, mulți se întreabă cum o afacere atât de puternică s-a prăbușit aproape peste noapte și cum a reușit să păcălească autoritățile de reglementare atât de mult timp cu corporații false, neîncorporate.

Enron a fost numită cea mai inovatoare companie din America

Enron a fost înființată în 1985 după fuziunea Houston Natural Gas Co. cu InterNorth Inc. în Omaha. După fuziune, Kenneth Lai, care era șeful Director executiv(CEO) Houston Natural Gas, a devenit CEO și președinte al Enron și a redenumit rapid Enron comerciant și furnizor de energie. Dereglementarea piețelor de energie a permis companiilor să parieze pe prețurile viitoare, iar Enron era gata să profite.

Mediul normal al epocii a permis lui Enron să înflorească. La sfârșitul anilor 1990, bula dot-com era în plină desfășurare, iar Nasdaq-ul a atins 5 000. Acțiunile revoluționare de internet erau cotate la niveluri ridicole și, în consecință, majoritatea investitorilor și autorităților de reglementare au acceptat pur și simplu scăderea prețurilor acțiunilor ca noua normalitate.

Enron a participat la crearea Enron Online (EOL), un site de cumpărături electronice axat pe mărfuri în octombrie 1999. Enron a fost contrapartea pentru fiecare tranzacție pe EOL; a fost fie un cumpărător, fie un vânzător. Pentru a încuraja participanții și partenerii comerciali, Enron și-a oferit reputația, creditul și experiența în sectorul energetic. Enron a fost lăudată pentru extinderile și proiectele sale ambițioase și numită „Cea mai inovatoare companie din America” Avere timp de șase ani consecutiv, din 1996 până în 2001.

Până la jumătatea anului 2000, EOL realiza tranzacții de aproape 350 de miliarde de dolari. La începutul izbucnirii bulei dot-com, Enron a decis să construiască rețele de telecomunicații în bandă largă de mare viteză. Pentru acest proiect au fost cheltuiți sute de milioane de dolari, dar compania a primit puțin sau deloc profit.

Când recesiunea a început în 2000, Enron a avut un impact semnificativ asupra celor mai volatile părți ale pieței. Ca urmare, mulți investitori și creditori de încredere s-au trezit în pierdere din cauza dispariției capitalizării pieței.

Prăbușirea lui Wall Street Darling

Până în toamna anului 2000, Enron a început să se prăbușească sub propria greutate. CEO Jeffrey Skilling a avut o modalitate de a ascunde pierderile financiare afaceri comercialeși alte operațiuni ale companiei; s-a numit raportare de piață. Aceasta este o metodă utilizată în tranzacționarea valorilor mobiliare în care măsurați valoarea unui titlu pe baza valorii sale curente de piață, nu a valorii sale contabile. Acest lucru poate funcționa bine pentru valorile mobiliare, dar poate fi dezastruos pentru alte companii.

În cazul lui Enron, compania ar construi un activ, cum ar fi o centrală electrică și ar afișa imediat profiturile estimate în contabilitate, chiar dacă nu a câștigat niciun ban din asta. Dacă venitul din centrala electrică era mai mic decât suma proiectată, în loc să suporte o pierdere, compania a transferat apoi acele active unei corporații offshore unde pierderea nu ar fi raportată. Acest tip de contabilitate a permis Enron să anuleze pierderile fără a afecta rezultatul final al companiei.

Practicile de marcare de pe piață au condus la scheme care au fost concepute pentru a ascunde pierderile și pentru a face compania mai profitabilă decât era de fapt. Pentru a face față pierderilor tot mai mari, Andrew Fastow, o stea în ascensiune care a fost promovată la director financiarîn 1998, a venit cu un plan viclean de a menține compania în formă maximă, în ciuda faptului că multe dintre filialele sale pierdeau bani.

Cum a folosit Enron SPV pentru a-și ascunde datoria?

Fastow și alții de la Enron au orchestrat schema mașinii neechilibrate motiv special(SPV), cunoscut și sub denumirea de Unități cu scop special (SPE), pentru a ascunde munți de datorii și active toxice de la investitori și creditori. Scopul principal al acestor SPV-uri a fost ascunderea realităților contabile, nu a rezultatelor operaționale.

Tranzacția standard Enron-SPV a avut loc atunci când Enron a transferat o parte din stocul său în creștere rapidă în SPV-uri în schimbul numerarului sau al bancnotelor. SPV va folosi ulterior acțiunile pentru a acoperi activele listate în bilanțul Enron. La rândul său, Enron ar garanta valoarea SPV pentru a atenua riscul aparent de contraparte.

Enron credea că prețul acțiunilor sale va continua să se aprecieze, o convingere similară cu cea încorporată în gestionarea banilor pe termen lung înainte de prăbușire. În cele din urmă, acțiunile Enron au scăzut. Valorile SPV au scăzut și ele, forțând garanțiile Enron să intre în vigoare. O diferență semnificativă între utilizarea unui SPV Enron și securitizarea standard a datoriei este că SPV-urile sale sunt capitalizate integral cu deținerile Enron. Acest lucru a compromis direct capacitatea SPV de a se acoperi dacă prețurile acțiunilor Enron au scăzut. A doua diferență majoră a fost la fel de periculoasă și vinovată: eșecul lui Enron de a dezvălui conflictele de interese. Enron a dezvăluit SPV publicului investițional, deși probabil puțini chiar l-au înțeles, dar nu a reușit să dezvăluie în mod corespunzător tranzacțiile dintre companii și SPV.

Arthur Andersen și Enron: afaceri riscante

Pe lângă Andrew Fastow, firma de contabilitate Enron Arthur Andersen LLP și partenerul său, David B. Duncan, care controla conturile Enron, au fost un jucător important în scandalul Enron. Fiind una dintre primele cinci firme de contabilitate din Statele Unite la acea vreme, avea o reputație pentru standarde înalte și management al riscului de calitate.

Cu toate acestea, în ciuda practicii proaste a lui Enron, Arthur Andersen și-a oferit sigiliul de aprobare, care a fost suficient pentru investitori și autorități de reglementare pentru o perioadă. Cu toate acestea, acest joc nu a putut continua pentru totdeauna și, până în aprilie 2001, mulți analiști au început să pună la îndoială transparența veniturilor lui Enron, iar Andersen și Eron au fost în cele din urmă trași la răspundere pentru comportamentul lor nesăbuit.

Unda de soc in jurul Wall Street

Până în vara lui 2001, Enron era în cădere liberă. CEO-ul Ken Lay a demisionat în februarie, schimbându-și poziția la Skilling, iar Jeff Skilling a demisionat în august CEO din motive personale". Aproximativ în același timp, analiștii au început să declaseze acțiunile Enron, acțiunile scăzând la un minim de 52 de săptămâni de 39 de dolari. 95. Până la 16 octombrie, compania a raportat prima pierdere trimestrială și a închis Raptor SPE, astfel încât să nu fie nevoită să distribuie 58 de milioane de acțiuni, ceea ce ar reduce și mai mult profiturile. Această acțiune a atras atenția SEC.

Câteva zile mai târziu, Enron a schimbat administratorii planurilor de pensii, interzicând, în esență, angajaților să-și vândă acțiunile timp de cel puțin 30 de zile. La scurt timp după aceea, SEC a anunțat că investighează Enron și SPV-urile create de Fastow. Fastow a fost concediat din companie în acea zi. În plus, compania a confirmat profitul obținut în 1997. Enron a avut o pierdere de 591 de milioane de dolari. SUA și la sfârșitul anului 2000 avea 628 de milioane de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII. Lovitura finală a venit atunci când Dynegy (NYSE: DYN DYNDynegy Inc11. 73% Created with Highstock 4.2.6), compania care anunțase anterior fuziunea cu Enron, și-a retras oferta pe 28 noiembrie. Până la 2 decembrie 2001, Enron a depus faliment.

Enron primește un nou nume

Odată ce planul de reorganizare al Enron a fost aprobat de către instanța de faliment din SUA, noul consiliu de administrație a schimbat numele Enron în Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Noua misiune unică a companiei a fost să „reorganizeze și să lichideze anumite operațiuni și active ale Enron înainte de faliment, în beneficiul creditorilor”. Compania a plătit peste 21,7 miliarde de dolari creditorilor săi între 2004 și 2011. Ultima sa plată a fost în mai 2011.

Directorii și contabilii Enron au fost dați în judecată

În urma descoperirii fraudei, două instituții proeminente din afacerile din SUA, Arthur Andersen LLP și Enron Corp. se confruntă cu urmărirea penală federală. Arthur Andersen a fost una dintre primele victime ale decesului prolific al lui Enron. În iunie 2002, firma a fost găsită vinovată de dreptate perpetuă pentru confiscarea înregistrărilor financiare ale Enron pentru a le ascunde de SEC. Condamnarea a fost ulterior anulată în apel; cu toate acestea, în ciuda apelului, la fel ca Enron, firma a fost profund dezamăgită de scandal.

Câțiva dintre directorii Enron au fost acuzați de o varietate de acuzații, inclusiv de conspirație, tranzacții privilegiate și fraudă cu valori mobiliare. Fondatorul Enron și fostul fondator Kenneth Lay a fost condamnat pentru șase acuzații de fraudă și conspirație și patru acuzații de fraudă bancară. Cu toate acestea, înainte de condamnare, el a murit în urma unui atac de cord în Colorado.

Fostul director financiar al Enron, Andrew Fastow, pledează vinovat pentru două acuzații de fraudă electronică și fraudă a valorilor mobiliare pentru a facilita procesele de afaceri corupte ale Enron. În cele din urmă, el a încheiat un acord de cooperare federală și a ispășit o pedeapsă de patru ani care s-a încheiat în 2011.

În cele din urmă, fostul CEO Enron, Jeffrey Skilling, a primit cea mai dură sentință a tuturor celor implicați în scandalul Enron. În 2006, Skilling a fost condamnat pentru conspirație, fraudă și trafic de informații privilegiate. Skiling a primit inițial o pedeapsă de 24 de ani, dar în 2013 i s-a redus pedeapsa cu zece ani. Ca parte a noii înțelegeri, Skilling urma să ofere 42 de milioane de dolari victimelor fraudei Enron și să înceteze să-și conteste condamnarea. Skilling rămâne în închisoare și urmează să fie eliberat pe 21 februarie 2028.

Noi reguli ca urmare a scandalului Enron

Prăbușirea Enron și haosul financiar provocat acționarilor și angajaților săi au condus la noi reglementări și legislații pentru a îmbunătăți acuratețea. raportare financiară pentru companiile publice. În iulie 2002, președintele de atunci George W. Bush a semnat Legea Sarbanes-Oxley. Legea a crescut consecințele pentru distrugerea, modificarea sau fabricarea situațiile financiareși încercări de fraudare a acționarilor. (Pentru mai multe despre Legea din 2002, vezi: Cum a afectat Legea Sarbanes-Oxley IPO-urile .)

Există și alte măsuri noi de conformitate în scandalul Enron. În plus, Consiliul pentru Standarde Financiare de Contabilitate (FASB) a ridicat semnificativ nivelul comportamentului etic. Mai mult decât atât, consiliile de administrație ale companiilor au devenit mai independente, controlând firmele de audit și înlocuind rapid managerii răi. Aceste noi măsuri sunt mecanisme importante pentru identificarea și închiderea lacunelor care au fost exploatate de companii ca o modalitate de a evita răspunderea.

Linia de jos

La acea vreme, prăbușirea Enron a fost cel mai mare faliment corporativ care a lovit vreodată lumea financiară. De atunci, WorldCom, Lehman Brothers și Washington Mutual au depășit Enron ca fiind cele mai mari falimente corporative. Scandalul Enron a atras atenția contabilitateși fraudă corporativă, deoarece acționarii săi au pierdut 74 de miliarde de dolari în patru ani din cauza falimentului, iar angajații săi au pierdut miliarde din beneficiile de pensie. Potrivit unui cercetător, Sarbanes-Oxley este „o imagine în oglindă a lui Enron: presupuse erori guvernanța corporativă companiile corespund punctelor de fapt din principalele prevederi ale Legii”. (Deakin și Konzelmann, 2003). Au fost puse în aplicare măsuri extinse de reglementare și supraveghere pentru a preveni scandalurile corporative de amploarea lui Enron. Cu toate acestea, unele companii încă își revin din pagubele cauzate Enron. Cel mai recent, în martie 2017, o firmă de investiții din Toronto a fost aprobată de un judecător să dea în judecată fostul CEO Enron Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, o divizie a Merrill Lynch Bank of America pentru pierderile suferite prin cumpărarea de acțiuni enron,

Și de ceva timp i-a reținut pe auditori

Modul în care fiecare afacere se mișcă pe calea dezvoltării sale poate spune multe despre această afacere în sine. Minteîn cooperare cu Firma Internațională de Avocatură Serviciul Juridic ICF prezintă o serie de publicații în care le vom prezenta cititorilor noștri poveștile unor companii specifice. Aceste povești pot fi instructive în multe feluri: afacerile cresc sau scad în funcție de strategiile alese și de modul în care sunt implementate.

Prima noastră poveste este despre aamericangigantul energetic Enron. Are toate semnele unei povești polițiste despre cum Big Guys au jucat permisivitatea și au transformat o structură de succes și în dezvoltare rapidă într-o bulă, trăgând mulți oameni și companii în abis.

Kenneth Lee, CEO și fondator al Corporației Enron, stătea la fereastra biroului său, cu vedere spre oraș. Zeci de gânduri i-au trecut prin cap, dar doar unul a prins rădăcini clar: acesta este începutul sfârșitului.

În spatele lui, pe biroul lui, se afla o scrisoare pe care tocmai o adusese de la Sharon Watkins, vicepreședinte pentru dezvoltare corporativă în divizia globală de finanțe a Enron. Mesajul a început destul de promițător:

„Stimate domnule Lee, chiar a devenit prea riscant să lucrezi la Enron? Pentru cei dintre noi care nu au devenit fabulos de bogați în ultimii ani, nu ar fi un lux să rămână mai mult timp în companie...?

În plus, Sharon Watkins descrie situația unei companii afiliate care suferă pierderi uriașe și spune că ar privi pe piață de parcă Enron și-ar ascunde pierderile în astfel de companii, ceea ce, desigur, s-a dovedit a fi adevărat. Aceasta este esența șmecherilor în stilul Enron. Indicativ este faptul că fostul angajator al lui Sharon a fost o companie de audit care se numără printre „big five” și avea o reputație impecabilă – Arthur Andersen. De asemenea, ea a jucat unul dintre rolurile principale în scandalul izbucnit.

Kenneth Lee a primit această scrisoare în august 2001, cu trei luni înainte de prăbușirea corporației, care părea să aibă un succes incredibil. Ceea ce, însă, nu a fost o surpriză atât de mare pentru el. Acesta este parțial motivul pentru care „topul” companiei și-a vândut treptat acțiunile Enron de-a lungul mai multor luni.

Maximul istoric al lui Enron a fost de 90,75 USD. În momentul în care a fost declarat falimentul corporației - 25 de cenți. Această imagine din 2001 a zburat în jurul tuturor agențiilor de presă din SUA.

Arată foarte clar cum, odată cu scăderea aproape instantanee a valorii acțiunilor Enron, activele companiei au început să dispară, ca să nu mai vorbim de venituri.

Începutul decolare

Enron a intrat în orizontul afacerilor din SUA în 1985, odată cu fuziunea Houston Natural Gas Co. și InterNorth Inc. În anii 1990, a devenit prima companie care a avut o rețea de conducte de gaze în toată Statele Unite. Interesele ei au inclus gaz, electricitate și apoi comerțul cu mărfuri. În anii următori, în timpul creșterii rapide, această companie a reușit nu doar să facă lobby pentru dereglementarea maximă de stat a piețelor de energie din Statele Unite, ci și să se alăture unui grup de structuri inovatoare care utilizează o nouă realizare tehnologică în afaceri - Internet.

La mijlocul anului 1999, în cadrul companiei a apărut ideea de a crea podeaua comercială. Totul a început când cineva de la Enron a decis că ar fi mult mai eficient să facă tranzacții de vânzări prin intermediul World Wide Web, care se dezvoltă rapid. Managerii au apreciat ideea, iar pe 29 noiembrie a aceluiași an, Enron a creat site-ul de tranzacționare electronică Enron Online, specializat în tranzacționarea mărfurilor. Mai exact, în tranzacționare, dacă se poate numi așa.

Compania a acționat ca un intermediar între cumpărători și vânzători din întreaga lume, permițându-vă să vizualizați prețurile mărfurilor în timp real și să efectuați tranzacții instantaneu. Volumul ofertei a fost de aproximativ 2.100 de mărfuri diferite, pe patru continente, în 15 valute diferite. La doi ani de la lansare, platforma procesa în medie 6.000 de tranzacții pe zi în valoare de 2,5 miliarde de dolari.

Site-ul a vândut și cumpărat aluminiu olandez, cherestea din SUA, materiale plastice europene și gaz natural argentinian. Fără comision și fără taxe de abonament, o propunere care i-a determinat pe unii analiști să prezică dispariția serviciilor tradiționale de brokeraj.

Dar a existat o condiție specială în toată această procedură: Enron a devenit partener comercial în fiecare tranzacție.

Majoritatea site-urilor de cumpărături funcționează prin reunirea cumpărătorilor și vânzătorilor dintr-o serie de companii. Și Enron Online a funcționat ajungând la o înțelegere cu fiecare potențial cumpărător sau vânzător. Și astfel puterea și influența Enron pe piețele din întreaga lume a atins un nivel incredibil de ridicat. Veniturile companiei declarate pentru anul 2000 s-au ridicat la aproximativ 101 miliarde de dolari.

„Cu puterea internetului, credem că potențialul de a ne extinde modelul de afaceri pe noi piețe este nelimitat”, a declarat Jeffrey Skilling, pe atunci directorul executiv al Enron.

Revista Fortune l-a numit pe Enron „cel mai mult companie inovatoare America" ​​timp de șase ani consecutiv.

Trebuie menționat că sfârșitul anilor 1990 a fost un moment unic în felul său. Această perioadă a fost marcată de o creștere fără precedent pe bursa americană a dot-coms - companii, într-un fel sau altul implicate în utilizarea Internetului în afacerile lor. Gospodăriile americane și marii investitori instituționali au cumpărat literalmente orice acțiuni care au avut chiar și o implicare îndepărtată în tehnologiile de internet. Faptul că o companie avea pur și simplu un site web pe internet dintr-o singură lovitură și-a ridicat cotațiile bursiere la cote exorbitante: indicele bursier Nasdaq a ajuns la 5.000 de puncte.

Esența „schemei Enron”

Pe măsură ce bula dot-com a început să izbucnească, Enron a luat decizia de a construi rețele de comunicații în bandă largă de mare viteză cu sute de milioane de dolari strânși de la investitori. Prin urmare, declinul bursei s-a produs într-un moment nepotrivit pentru această companie. Capitalizarea sa de piață a început să se topească în fața ochilor noștri. Și apoi s-a deschis model unic o fraudă financiară inventată de conducerea Enron pentru a ascunde pierderile financiare rezultate din tranzacționare și alte operațiuni, la care participarea a fost luată pe un val de euforie din creșterea nebună din anii precedenți și încrederea necondiționată a investitorilor.

De fapt, nici măcar nu a fost o înșelătorie. Si de aceea.

Pentru a aprofunda în detaliile fraudei, trebuie să înțelegeți însăși esența pieței americane de investiții, gradul de participare la investițiile pe bursă de către investitorii americani, precum și nuanțele acestei activități. În SUA, generații de oameni sunt obișnuiți să joace la bursă, ca să nu mai vorbim de investitorii instituționali - companii și fonduri. Pentru investitori la acea vreme, cea mai importantă informație despre o companie era nivelul cotațiilor sale bursiere și așa-numitele rapoarte pentru investitori, informațiile în care puteau diferi semnificativ de acele rapoarte financiare pe care aceleași companii le depun la autoritățile fiscale din SUA. .

Pentru a mea activitati de operare Enron a creat, conform diverselor estimări, aproximativ 600-700 de companii care se aflau în zone offshore situate pe teritoriul Statelor Unite și pe insule. Toate tranzacțiile cu energie electrică au fost efectuate prin intermediul filialelor, crescând semnificativ costul și prețul energiei electrice la ieșire. Totodată, toate pierderile și datoriile au fost înregistrate și la aceste companii. Și din moment ce firmele americane au fost obligate să includă veniturile companiilor offshore în venitul impozabil al proprietarilor americani, ceea ce în cazul Enron nu a fost (dar nu și pierderea, care a fost), Enron nu a inclus în raportarea sa. informatie financiara companii offshore afiliate.

În general, managerii Enron au efectuat tranzacții cu structuri aferente (subsidiare) create special pentru tranzacție și pentru creșterea vizuală a activelor și, în același timp, ascunzând pierderile care au fost distribuite în bilanţul structurii aferente. Când următoarea companie era deja până la urechi în pierderi, a fost creată una nouă. După cum se menționează chiar în scrisoarea lui Sharon Watkins către Raptor.

De exemplu, Enron a creat o structură offshore pentru care a fost creată datoria. Acest lucru s-ar putea întâmpla fie prin emiterea de titluri de creanță (au fost susținute de unul sau două active foarte lichide, pe care Enron, în calitate de fondator, le-a transferat către Raptor), fie pur și simplu prin luarea de împrumuturi pe termen lung (din nou, sub garanția „bunului” active). De jure - Enron a fost responsabil pentru această datorie, de facto - nu trebuia (din cauza particularităților legislației americane din acei ani) să consolideze situațiile financiare ale Raptor în propriile sale atâta timp cât existau alți coinvestitori. Directorul financiar al Enron, Andrew Fastow, sau soția sa, acționau adesea ca un co-investitor. Aceste detalii au ieșit la iveală mai târziu, la proces.

Datoriile lui Raptor (dar nu ale lui Enron) au crescut proporțional cu împrumuturile fonduri împrumutate, cu care Enron a decontat cu furnizorii și alți creditori.

Deși pentru autoritățile fiscale, conform rapoartelor companiei, Enron a înregistrat o pierdere pentru o lungă perioadă de timp, prin urmare, de fapt, nu a plătit impozit pe venit. Pe de altă parte, documentele destinate investitorilor descriau perspective strălucitoare pentru noi proiecte, iar cererea - și, prin urmare, valoarea acțiunilor - a crescut. Dar a venit momentul în care nu mai era posibil să se ascundă pierderi uriașe și inconsecvențe, avalanșa s-a repezit cu mare viteză, iar prăbușirea dot-com-urilor nu a făcut decât să aducă combustibil acestui incendiu aprins.

Cert este că, în același timp, a izbucnit bula umflată a investițiilor în companii care aveau cumva legătură cu internetul, deși nu aveau niciun model de afaceri justificat sau profitabil. Bursa, împreună cu indicele companiilor tehnologice, a scăzut.

În toamna anului 2001, în paralel cu raportările pentru trimestrul precedent, Enron a înregistrat oficial pierderi de 638 milioane USD. În noiembrie, compania a fost nevoită să-și revizuiască din nou situația financiară, raportând pierderi și mai mari.

Pentru investitori, a fost un șoc imens. Cum, de unde poate veni un „minus” atât de mare într-un timp atât de scurt?! Acțiunile s-au prăbușit. Deja în decembrie, gigantul energetic a depus faliment.

Și deși ancheta, efectuată în urma acestor evenimente de forțele comune ale mai multor ministere și FBI, l-a recunoscut pe directorul financiar al corporației drept principal învinuit, s-a dovedit că întreaga conducere a corporației era în coluziune. Foștii directori Enron Jeffrey Skilling și Kenneth Lay, precum și Andrew Fastow, erau conștienți de frauda financiară a Enron.

Și nu numai.

"5 - 1"

Cea mai mare înșelătorie a secolului a afectat și firma de contabilitate care a lucrat cu Enron.

Până în 2001, în lume existau „cinci mari” firme de contabilitate. Arthur Andersen, fondată în 1913 la Chicago, este de 90 de ani una dintre cele mai de succes firme de contabilitate din lume. Iar cel mai mare client al biroului lui Arthur Andersen din Houston a fost Enron, care i-a plătit până la 20 de milioane de dolari pe an pentru audit și aceeași sumă pentru consultanță. După ce au cântărit toate riscurile și beneficiile, auditorii pur și simplu nu au vrut să piardă un astfel de client și au emis o concluzie așa cum dorea Enron să o vadă, chiar și atunci când inconsecvențele din raportare erau mai mult decât evidente. Și apoi angajații lui Arthur Andersen și-au eșuat principalul epopeu: au început să distrugă documente.

În timpul anchetei, s-a dovedit că conducerea companiei nu a fost doar implicată direct în înșelătorie, ci a dezvoltat și scheme pentru efectuarea de operațiuni dubioase. Iar ultima picătură a fost tocmai faptul că în momentul de căldură a pasiunii, angajații companiei au distrus o cantitate incredibilă de documentație contabilă, care a confirmat direct sau indirect frauda. Acuzația de obstrucționare a justiției a marcat sfârșitul istoriei de 90 de ani a lui Arthur Andersen. Cei cinci mari au devenit cei patru mari.

Consecințele globale

Investitorii au pierdut mulți bani pe acțiunile Enron. Numai angajații de bază ai companiei și-au pierdut toate economiile de pensii corporative deoarece, așa cum v-ați putea aștepta, Enron și-a investit fondul de pensii în propriile acțiuni.

Chiar și administrația prezidențială din acea vreme a suferit pierderi de reputație, acuzată că și-a finanțat sediul de către Corporația Enron. Compania a devenit un nume cunoscut, simbolizând frauda corporativă deliberată și organizarea de scheme de corupție.

Dar, cel mai important, cazul Enron a expus probleme uriașe cu sistemul american de raportare financiară pentru companiile publice. Prăbușirea companiei și haosul financiar care s-a abătut asupra acționarilor și angajaților săi au dus la crearea de noi reguli și modificări ale legislației pentru a îmbunătăți acuratețea raportării financiare pentru companiile publice. În iulie 2002, președintele George W. Bush a semnat Legea Sarbanes-Oxley. Documentul a înăsprit sancțiunile pentru distrugerea, modificarea sau producerea de situații financiare neadevărate și încercările de a înșela acționarii. În plus, au fost introduse cerințe stricte de raportare financiară pentru companiile ale căror acțiuni sunt tranzacționate la bursele din SUA și companiile străine ale căror acțiuni sunt tranzacționate în SUA. Efectul legii a vizat anumite grupuri de persoane, în special:

Pentru managerii companiei : CEO-ul și CFO al companiei trebuie să certifice personal (cu semnătura lor) situațiile financiare, confirmând că acestea sunt întocmite în conformitate cu toate cerințele standardizate. Trebuie creat și întreținut munca eficienta sisteme control intern oferind tuturor investitorilor informații fiabile și, cel mai important, corecte. Raportarea manipulării a devenit o infracțiune.

Pentru membrii consiliilor de administrație ale companiilor: un comitet special de audit (ai cărui membri ar trebui să fie independenți de conducere) a fost creat în cadrul consiliului, care selectează auditorii.

Pentru auditorii externi: după scandalul Arthur Andersen, s-a format Consiliul de Supraveghere a Contabilității Companiei Publice (PCAOB). Această organizație controlează și reglementează firmele de audit. Societăților de audit le este interzis să ofere clienților lor (cu unele excepții) servicii de consultanțăîmpreună cu auditul. Auditorul extern trebuie să efectueze un audit al sistemului de control intern și al întocmirii situațiilor financiare în societatea în care efectuează auditul. A fost introdusă o regulă care interzice partenerilor firmelor de audit să lucreze cu același client de audit mai mult de cinci ani la rând.

De asemenea, Consiliul pentru Standarde Financiare de Contabilitate (FASB) a înăsprit semnificativ cerințele privind nivelul de comportament etic în general și reglementarea muncii cu companiile afiliate. Au fost adăugate cerințe pentru consolidarea raportării companiilor speciale (filiale). A apărut un nou standard IFRS - „Situații financiare consolidate și contabilitate pentru filiale”.

Ca urmare a tuturor acestor măsuri, consiliile de administrație au devenit mai independente, controlând firmele de audit și înlocuind rapid managerii răi. A devenit un mecanism necesar pentru a identifica și închide lacunele pe care companiile le-au folosit ca modalitate de a evita sau denatura raportarea.

Cazul Enron a adus o contribuție neprețuită la lupta împotriva fraudei financiare și a intrat astfel în istoria nu numai a Statelor Unite, ci și a lumii.

Ce deja,un scandal similar capătă amploare în Ucraina. Metodologia de evaluare a împrumuturilor „conexe” în timpul auditului la PrivatBank ucrainean de către compania globală de audit PricewaterhouseCoopers a fost semnificativ diferită de cea utilizată de Banca NaționalăUcraina. Acest lucru a dus la pierderi de miliarde de dolari și la procese ulterioare la scară largă atât împotriva PwC, cât și a subsidiarei sale din Ucraina.« fiica» , SRL „Firma de audit „PricewaterhouseCoopers (Audit)”. Aceste proceduri au dus deja la pierderi de reputație pentru PwC, o interdicție de a audita băncile ucrainene și chiar sugestii că« patru mari» riscă să devină« trei mari» .

Președintele american George W. Bush a semnat în iulie 2002 în mod solemn o legislație adoptată de Congres pentru a combate frauda corporativă. În discursul său, el a comparat o astfel de fraudă cu atacul terorist din 11 septembrie 2001 și a promis că niciunul nu va reuși să submineze economia americană.

Care este esența noii legislații? Acesta prevede un control mai strict de către stat și acționarii companiilor în raport cu companiile înseși, ale acestora oficiali si auditori. În special, legea prevede crearea unui nou organism de supraveghere pentru activitățile de audit în cadrul Comisiei privind valori mobiliare. Anterior, firmele de contabilitate din SUA erau în mare parte autoreglementate.

De asemenea, legea obligă companiile să înființeze comitete de audit independente, care trebuie să angajeze auditori pentru a revizui conturile companiei (anterior acest lucru era făcut de conducerea companiei). Legea impune conducerii companiei să certifice personal conturile.

Și, în mod interesant, legea face mai ușor pentru acționari să trimită în judecată șefii companiilor lor și auditorii acestora. Iar pedepsele de închisoare pentru liderii frauduloși s-au dublat de patru ori - până la 20-25 de ani.

Ce a determinat conducerea politică de vârf a superputerii să ia măsuri atât de serioase? După toate probabilitățile, un scandal uriaș cu compania Enron.

„Succesele” Enron

Despre cea mai mare înșelătorie a secolului XX - prăbușirea Băncii BBCI (BCCI) - am scris în nr. 16 (41) al ziarului nostru în articolul „Thirty Years of Scam”. Secolul XXI nu a întârziat să apară. A fost marcat de un scandal la fel de important - prăbușirea gigantului energetic american Enron.

Enron Corporation a fost fondată în 1985 ca urmare a fuziunii a două companii de gaze din Texas și Nebraska. A devenit prima companie care are o rețea de gazoducte integral americană. La început, compania s-a specializat doar pe gaze, dar de-a lungul timpului a preluat și energie electrică. Treptat, și-a transferat activitățile în domeniul comerțului.

Corporația a stăpânit cu succes piața futures energetice și a titlurilor derivate. Ulterior, aceasta ia oferit o flexibilitate financiară considerabilă. În curând a devenit cel mai mare comerciant de pe piața de energie electrică, iar în 2001 chiar s-a clasat pe locul șapte în prestigiosul Fortune 500. Până atunci, compania avea deja 22 de mii de angajați în 40 de țări ale lumii!

Rețineți că în anii 1990, industria energetică din SUA a fost eliberată de controlul excesiv de stat. Prin urmare, ocupând o poziție dominantă pe piață, Enron a reușit să manipuleze prețurile energiei electrice la nivel național.

Fiind o corporație de scară națională, nu putea rămâne departe de politică. Ea a avut legături extinse în cercurile politice, în special în Partidul Republican. Este suficient să spunem că președintele Enron Kenneth Lay a fost considerat un prieten personal al lui George W. Bush. Și, de fapt, corporația a fost sponsorul numărul unu al actualului președinte american în cariera sa politică în general și în campania electorală în special.

Contribuțiile în numerar au fost distribuite cu generozitate pentru nevoile preelectorale ale diverșilor politicieni: atât republicani, cât și democrați. În aceste scopuri, potrivit experților, doar în perioada 1989-2001. au fost alocate circa 6 milioane de dolari. Doar pentru nevoile lui George W. Bush, chiar și în timpul mandatului său de guvernator, corporația a donat mai mult de 600 de mii de dolari, iar alte 300 de mii - pentru inaugurare. Conducerea lui Enron în trecut a inclus mulți oficiali de rang înalt ai președintelui SUA.

Prin urmare, nu este surprinzător faptul că compania a primit o cotă fără precedent în livrările guvernamentale de energie electrică și scutiri mari de taxe. În plus, ea a avut un cuvânt decisiv în alegerea persoanelor responsabile cu reglementarea pieței de energie (cei care sunt chemați să supravegheze corporația însăși).

Schema de escrocherie

Dar, deocamdată, nu există niciun motiv anume pentru a fi indignat de oamenii de afaceri pricepuți. Toate cele de mai sus, în general, sunt în concordanță cu legislația SUA. Astfel, contribuțiile pre-electorale nu s-au făcut „orb” (cum se obișnuiește în alte țări), ci prin transferuri bancare. Toate acestea s-au reflectat în rapoarte: atât plătitori, cât și sediu de campanie.

Frauda companiei se afla în altă parte: în operațiunile sale contabile. Conducerea companiei a dezvoltat și pus în practică cea mai complicată schemă de ascundere a anumitor date nu doar de public, ci și de acționari și investitori. Acest lucru a fost făcut pentru a distorsiona adevărata poziție financiară a corporației.

Au fost create nu doar câteva, ci și mii de entități juridice, majoritatea companii offshore și parteneriate. De exemplu, la o singură adresă juridică (Georgetown, PO Box 1350) din Insulele Cayman, au fost înregistrate 692 de filiale ale gigantului energetic. Crezi că companiile „false”? Nu atât de simplu.

Toate aceste companii offshore au fost create complet legal, cu depunerea de rapoarte corespunzătoare la autoritățile fiscale din SUA. Și în plus, activitatea offshore a Enron a fost aprobată de consiliul său de administrație, avocați și auditori externi - firma Arthur Andersen.

Deși schema inventată pare neobișnuit de complexă, de fapt, este destul de simplă. Pe de o parte, tranzacțiile cu energie electrică efectuate prin intermediul filialelor au făcut posibilă „umflarea” costului primar și, în consecință, a prețului de vânzare al energiei electrice. Pe de altă parte, datoriile corporației, pe care nu a vrut să le facă reclamă, au fost emise către companii offshore.

Trebuie să spun că legea americană este destul de strictă în ceea ce privește operațiunile offshore. Conform legislației existente privind așa-numitele corporații străine controlate, veniturile companiilor offshore sunt incluse cu forța în venitul impozabil al proprietarilor lor americani. Prin urmare, în SUA, este imposibil să aruncați pur și simplu profiturile offshore pentru a evita plata impozitelor și, în același timp, să rămâneți (cel puțin formal) în limitele legii.

Dar escrocii Enron nu aveau nevoie de el. Nu profiturile au fost aruncate în offshore, ci pierderile. Apare întrebarea - de ce? Acest lucru a făcut posibilă îmbunătățirea semnificativă indicatori financiari corporații, ceea ce înseamnă că au crescut în prețul acțiunilor sale. Corporația a captat o cotă tot mai mare de piață. Acest lucru a permis conducerii și angajaților săi să primească bonusuri de mai multe milioane de dolari. Desigur, a crescut și valoarea participațiilor lor în propria companie.

Și în paralel, unii muncitori au reușit să facă profit din activitati comerciale offshore, prin care existau fluxuri financiare. Astfel, administratorul financiar-șef al Enron, Andrew Fastow, care a dezvoltat această schemă grandioasă, a primit peste 30 de milioane de dolari din activitățile uneia dintre companiile offshore, iar asistentul său Michael Copper - 10 milioane de dolari. Astfel, a existat un conflict de interese între corporație și angajații săi.

Crezi că o corporație atât de puternică și de prag de rentabilitate a plătit multe taxe? Deloc. La urma urmei, profitul contabil și profitul în scopuri fiscale sunt două lucruri diferite. Și la Enron, erau fantastic de diferiți. Datele care au fost arătate acționarilor și autorităților fiscale au fost foarte diferite.

Toate datoriile și cheltuielile au fost furnizate autorităților fiscale în totalitate. Drept urmare, corporația a fost complet neprofitabilă pentru autoritățile fiscale. Prin urmare, Enron nu a plătit deloc impozit pe venit. Mai mult, a primit rambursări mari de taxe de la trezorerie. Pentru perioada 1996–2000 a primit un total de 380 de milioane de dolari.

„Câte frânghii nu se răsucesc...”

Prinderea escrocilor „fierbinți” a fost extrem de dificilă. La urma urmei, pentru ei au lucrat cei mai experimentați și bine plătiți avocați și contabili din lume. Interesant este că fiecare tranzacție, contract sau calcul fiscal Enron era legal sau aproape legal. Și chiar și în timpul procesului a existat o mare probabilitate de a le recunoaște ca atare. Dar nu putea continua la veșnicie. Datoriile ascunse s-au îngrămădit și au crescut. Mai devreme sau mai târziu trebuiau să vină.

Și asta s-a întâmplat în 2001 - primul an al secolului nostru. Anul Nou Enron a început cu un nou președinte. A fost condus de Geoffrey Skilling. Dar Kenneth Lay nu a plecat, ci a trecut la președintele consiliului de administrație. Pa noul lider aprofundat în esența problemei, au trecut șase luni. Și după ce „văzuse lumina”, s-a speriat și s-a resemnat. Cu toate acestea, ulterior a depus mărturie și a susținut că nu este vinovat.

În august, Enron a fost din nou condus de Kenneth Lay. Văzând că dezastrul era iminent, el a renunțat mai întâi la acțiunile Enron (în valoare de peste 20 de milioane de dolari) și a continuat să-i asigure pe acționari că lucrurile merg bine. Mulți alți lideri corporativi au făcut același lucru. Prin urmare, aceștia sunt acuzați și de folosirea abuzivă a informațiilor privilegiate.

În octombrie 2001, când s-a apropiat termenul limită de raportare trimestrială, ascunderea în continuare a datoriilor s-a dovedit a fi imposibilă. Și Enron anunță o pierdere de 638 de milioane de dolari, precum și o reducere capitaluri proprii corporații pentru 1,2 miliarde de dolari. Pierderile au fost compensate din fraudă offshore de către contabilul șef Andrew Fastow, care a fost imediat concediat.

A urmat o scădere bruscă a acțiunilor corporației. Mirosea a dezastru. Ley a apelat la guvern pentru ajutor, sperând la o „prietenie specială”. Dar o lovitură îl aștepta. Cabinetul de Miniștri a avut propriile sale preocupări, iar Comisia de Valori Mobiliare a declanșat o anchetă asupra unui posibil conflict de interese în tranzacțiile offshore.

Iar situația a continuat să se înrăutățească. În noiembrie, Enron a fost nevoită să-și revizuiască din nou conturile. Iar profiturile din ultimii cinci ani au fost reduse cu 586 de milioane de dolari, în timp ce datoriile au crescut cu încă 2,5 miliarde de dolari. Acțiunile corporației, încă la începutul anului, se mențineau la aproximativ 80 de dolari. fiecare, prăbușit sub 1 USD! A fost un dezastru...

După cum era de așteptat, toată lumea s-a disociat rapid de fostul gigant prosper. În decembrie 2001, corporația a depus faliment, care a fost cel mai mare faliment din istoria Americii. Peste 4.000 de angajați au fost disponibilizați în SUA și peste o mie în Europa.

Chiar și soacra actualului președinte american, Jenna Welsh, a avut de suferit. Ea a pierdut până la 8.180 de dolari pe acțiunile Enron. Această cifră arată deosebit de bine pe fondul acelor sute de mii de dolari de economii pentru pensii pe care angajații obișnuiți ai Enron le-au pierdut ca urmare a falimentului. S-a dovedit că aproximativ 1 miliard de dolari din economii de pensii pe care fondul de pensii controlat de corporație le-a investit în acțiunile corporației au ars. Acum nu costă nimic.

A urmat o anchetă penală. Desigur, în primul rând, au devenit interesați de auditori. Și s-a dovedit că angajații companiei de audit Arthur Andersen, fiind participanți la înșelătorie, au dezvoltat ei înșiși scheme pentru operațiuni frauduloase. Ei, în ajunul dezastrului, au distrus o cantitate imensă de documente. Arthur Andersen a fost găsit vinovat de obstrucționarea justiției. După aceea, una dintre cele mai importante firme de audit din lume a încetat de fapt să mai existe.

În ianuarie 2002, fostul vicepreședinte corporativ Cliff Baxter s-a sinucis. Iar în august, redactorul economic al New York Times Allan Myerson a sărit pe fereastra biroului său de la etajul 11. Myerson a fost autorul materialelor revelatoare despre frauda financiară a companiei energetice Enron.

Mai multe departamente sunt implicate în investigarea evenimentelor care au precedat falimentul Enron - FBI, Departamentul de Justiție, Departamentul Muncii. Desigur, Congresul nu a stat deoparte, aderându-se la anchetă aproape mai repede decât oricine altcineva: până la urmă, interesele atâtor alegători sunt afectate!

Unul dintre principalii inculpați din dosar este Andrew Fastow, contabilul șef al corporației și presupusul autor al schemei penale. În octombrie 2002, el a fost acuzat de înșelăciune și, în același timp, de spălare de bani, conspirație etc. Pentru fraudă riscă patruzeci de ani de închisoare.

CEO-ul Enron, Kenneth Lay, neagă toate acuzațiile împotriva lui. S-a predat autorităților, așa că mizează pe îngăduință. El riscă „doar” 175 de ani de închisoare.

Cine este vinovat?

Unii membri ai administrației prezidențiale s-au trezit într-o situație incomodă. S-a dovedit că vicepreședintele R. Cheney și consilierii săi în 2001 s-au întâlnit de șase ori cu conducerea Enron. Ultima astfel de întâlnire a avut loc cu mai puțin de o lună înainte de anunțarea falimentului. Procurorul general al SUA John Ashcroft a refuzat să investigheze cazul Enron. Potrivit informațiilor publicate în presă, în timpul alegerilor pentru Senat, el a primit 60.000 de dolari de la Enron.

Și George W. Bush însuși a fost nevoit să emită o declarație oficială, în care neagă faptul că administrația știa despre dificultățile financiare și falimentul iminent al Enron și a promis că va efectua o investigație amănunțită.

Scandalul izbucnește și procedurile vor fi, evident, lungi. O serie de bănci americane și străine de top (inclusiv Citigroup și J. P. Morgan Chase) sunt implicate în proces. Cu toate acestea, experții consideră că nu va fi ușor pentru deponenții înșelați să-și dovedească acuzațiile împotriva bancherilor în instanță.

Scandalul s-a extins peste ocean. Deci, în Marea Britanie, Enron a sponsorizat Partidul Laburist, care a câștigat alegerile. Acum, conservatorii acuză laburiştii că urmăresc politica energetică a ţării în beneficiul lui Enron, drept mulţumire.

Prăbușirea Enron a declanșat o reacție în lanț în economia americană. Sute de companii care au folosit o practică similară de „contabilitate creativă” au fost atacate și au fost forțate să-și auditeze conturile. Dintre corporațiile listate la bursele din SUA, 10% și-au revizuit rezultatele financiare în ultimii cinci ani. Pentru mulți, acest lucru a dus la consecințe fatale.

Societatea americană și, mai ales, elita de afaceri și politicienii, s-au gândit serios la relația dintre afaceri și guvern, la rolul structurilor comerciale în finanțarea campaniilor electorale, la influența companiilor energetice asupra politicii țării, la conflictele de interes în timp ce oferă servicii de consultanță și audit.

Legislația americană a înăsprit acum cerințele chiar și pentru companiile străine. Celor ale căror acțiuni sunt listate la bursele americane (la urma urmei, 1.300 de emitenți străini sunt reprezentați doar la Bursa din New York). Acestea sunt supuse acelorași cerințe ca și pentru companiile din SUA, inclusiv în ceea ce privește regulile de raportare și asigurare.

Astfel, conducerea societatii trebuie sa semneze bilantul numai sub juramant, care traduce automat furnizarea de date incorecte in categoria unei infractiuni penale (sperjur). Deci un termen considerabil într-o închisoare americană poate fi primit și de către director, de exemplu, listat în SUA firma ruseasca(și în prezent există cinci dintre ele) dacă SUA decide că situațiile sale financiare nu îndeplinesc standardele SUA.

Toate acestea îi irită chiar și pe cei mai apropiați aliați ai Statelor Unite, precum Germania, care are propria sa legislație împotriva fraudelor. Oamenii de afaceri străini sunt nemulțumiți de amestecul SUA în afacerile companiilor lor. Aceste acțiuni unilaterale din partea Themisului american sunt caracterizate de ele drept „imperialism economic”.

Dar, cel mai important, falimentul Enron a scos la iveală probleme serioase asociate cu sistemul american de raportare financiară a companiilor publice (Principii de contabilitate general acceptate, GAAP).

Pe baza acestui sistem, precum și a omologul său european IAS (Standarde Internaționale de Contabilitate), toate corporațiile publice din lume își construiesc raportarea. Astăzi, eficiența unui sistem conceput pentru a oferi informații fiabile investitorilor, creditorilor și partenerilor de afaceri a căzut în scădere mare intrebare. Putem presupune cu siguranță că standardele de dezvăluire, în special în ceea ce privește tranzacțiile în afara bilanțului și de management, vor fi înăsprite și în alte țări.

100 de escrocherii grozave [cu ilustrații] Mussky Igor Anatolyevich

Cazul Enron

Cazul Enron

Falimentul brusc al Enron, a șaptea cea mai mare companie din SUA și cel mai mare comerciant de energie electrică din lume, a șocat America. Rapoartele de faliment, chiar și cele mari, ajung rareori pe primele pagini ale ziarelor. Dar Enron este un caz special. Prăbușirea sa a fost un dezastru care a schimbat viața multor familii americane. Și nu doar cele americane. Compania a operat în două duzini de țări de pe patru continente.

Enron a depus faliment pe 2 decembrie 2001, depunând o cerere la o instanță din New York pentru a declara firma faliment în conformitate cu secțiunea 11 din legea relevantă, care presupune că firma continuă să funcționeze în timp ce creditorii săi reorganizează finanțele companiei.

Sigla grupului Enron

De ce s-a prăbușit brusc preocuparea, care până ieri era considerată un simbol al fiabilității? Totul a început cu faptul că Enron a făcut o afacere foarte proastă, cumpărând o companie care a adus doar pierderi. Pentru o corporație puternică să facă față unor astfel de dificultăți este o chestiune de onoare și profesionalism. Cu toate acestea, dacă pierderile sunt prezentate în rapoarte, acest lucru se poate reduce rating de credit companie, atunci investitorii se vor îndepărta de ea, acționarii vor începe să scape de mizele lor - ca urmare, compania va pierde capitalul de lucru necesar.

În 1998, Andrew Fastow, în vârstă de 36 de ani, care lucrase opt ani în firmă și avea o reputație de geniu financiar, a fost numit CFO la Enron. El a fost cel care a inventat o schemă inteligentă care a permis companiei nu numai să excludă pierderile din documentele sale contabile, să evadeze impozitele, ci și să atragă noi investiții.

Fastow a stabilit parteneriate cu numeroase companii înregistrate în întreaga lume, de obicei offshore. La o examinare mai atentă, firmele s-au dovedit a fi false - erau controlate de managerii Enron însuși. Gigantul energetic avea peste trei mii de astfel de „ramuri”. Doar la o singură adresă legală (Georgetown, PO Box 1350) din Insulele Cayman, au fost înregistrate 692 (!) Filiale ale gigantului energetic! Firma parteneră a cumpărat proprietăți nelichide de la Enron împreună cu datorii, achitând acțiunile Enron însuși primite ca parte din capitalul autorizat. În acest fel, concernul energetic nu numai că a exclus datoria din bilanțul său, dar a arătat și blocuri de acțiuni investite în parteneriate ca active în documente, deși în realitate doar a mutat acțiuni dintr-un buzunar în altul și înapoi.

În ciuda complexității schemei Fastow, principiul său este destul de simplu: pe de o parte, tranzacțiile cu energie electrică efectuate prin intermediul filialelor au făcut posibilă supraestimarea costului și, prin urmare, prețul de vânzare al energiei electrice, după cum este necesar, pe de altă parte, acele datorii. ale corporației au fost înregistrate offshore, ceea ce ea nu a vrut să dezvăluie.

Publicând rapoarte false, directorii Enron au supraestimat artificial și de multe ori valoarea de piață a acțiunilor, atrăgând noi investiții și direcționându-le către aceeași rețea offshore. Ceea ce la început a fost o măsură temporară, extremă și forțată, s-a transformat treptat în conținutul principal al activităților managerilor săi de top.

Cel mai uimitor lucru este că toate companiile offshore au fost create în mod absolut temeiuri legale, cu transmiterea de rapoarte adecvate către autoritățile fiscale din SUA. Mai mult, activitățile lor au fost aprobate de consiliul de administrație al companiei Enron, avocați și auditori externi, celebra firmă Arthur Andersen. Nu există nicio îndoială că auditorii au participat activ la dezvoltarea schemei frauduloase.

Din moment ce Fastow și colegii săi conduceau firme partenere offshore, au primit o remunerație considerabilă acolo. În special, Fastow a primit peste 30 de milioane de dolari din activitățile uneia dintre companiile offshore, iar asistentul său Michael Copper a primit 10 milioane de dolari.

Toate datoriile și cheltuielile au fost asigurate serviciului fiscal în totalitate și, ca urmare, corporația a fost considerată neprofitabilă acolo. Enron nu a plătit impozit pe venit de ani de zile! În schimb, a primit chiar și rambursări solide de taxe de la trezorerie: între 1996 și 2000, în conturile companiei au fost virate în total 380 de milioane de dolari.

Enron, o corporație la nivel național, a avut legături extinse în cercurile politice, în special în Partidul Republican. Președintele companiei, Kenneth Lay, a fost un prieten apropiat al lui George W. Bush și cel mai mare sponsor al său privat. Numai în 2000, Enron a cheltuit 2,4 milioane de dolari făcând lobby la Casa Albă și Congres. Se știe că 71 de senatori și 188 de congresmeni au primit sprijin din partea companiei energetice.

Conducerea Enron i-a finanțat nu numai pe republicani, ci și pe democrați. A existat un motiv pentru asta. Dacă dați suficienți bani ambelor părți, puteți menține influența indiferent de partid care este la putere.

La începutul lui 2001, Enron a avut un nou președinte, Jeffrey Skilling. Kenneth Ley, care a condus compania timp de cincisprezece ani, a rămas președintele consiliului de administrație. Cu toate acestea, Skilling și-a dat demisia în mod neașteptat câteva luni mai târziu.

În august 2001, Kenneth Lay a ajuns din nou la conducerea corporației. El a primit curând o scrisoare alarmantă de la un angajat informat al companiei, Sharron Watkins. Ea a raportat că Enron făcea de ani de zile „o contabilitate inacceptabilă” și că acum era aproape de colaps: „Mă tem că vom exploda în curând de scandaluri”. Kenneth Lay le-a îndrumat avocaților să efectueze o anchetă „limitată” asupra acuzațiilor făcute în scrisoare.

Știind foarte bine că actele lui Enron se vor deprecia în curând, managerii de top au început să-și piardă acțiunile. Kenneth Lay a vândut 1,8 milioane de acțiuni în valoare de 101 milioane de dolari. La fel au făcut și cei 29 de membri ai consiliului de administrație al Enron, care au încasat 1,1 miliarde de dolari în acțiuni. În același timp, Lay i-a asigurat pe angajații de bază ai Enron că compania se descurcă foarte bine și că prețul acțiunilor sale va crește cu 800% în următorii zece ani.

Pe 15 octombrie 2001, firma de avocatură Vincennes and Elkins i-a avertizat pe directorii Enron într-un raport că compania ar putea face în curând obiectul unor scandaluri publice și a unor acțiuni legale. Cu trei zile mai devreme, contabilii Enron ordonaseră deja distrugerea documentelor legate de audit.

Ascunderea în continuare a datoriilor s-a dovedit imposibilă. Enron a înregistrat o pierdere de 638 de milioane de dolari și o scădere de 1,2 miliarde de dolari a capitalurilor corporative. Pierderile au fost compensate din fraudă offshore de Andrew Fastow, care a fost concediat din companie.

Acțiunile Enron au scăzut în preț. Kenneth Lay a încercat fără succes să-și folosească conexiunile în administrația Bush. El i-a sunat pe secretarul pentru Comerț Don Evans și pe secretarul Trezoreriei Paul O'Neill, îndemnându-i să influențeze agențiile de rating. Dar scandalul a mers prea departe. Comisia pentru Valori Mobiliare a demarat o investigație privind un posibil conflict de interese în tranzacțiile offshore.

În noiembrie 2001, Enron și-a revizuit conturile pentru ultimii cinci ani. Profiturile pentru această perioadă au fost reduse cu 586 de milioane de dolari, în timp ce datoria a crescut cu încă 2,5 miliarde de dolari.

Principalele agenții de rating de credit corporative au acordat Enron un așa-numit rating „junk”. Dacă în august 2001 cota companiei era în valoare de 90 de dolari, atunci după anunțul de faliment, prețul a scăzut la 42 de cenți. Mulți acționari care au cumpărat de bunăvoie actele lui Enron, concentrându-se pe raportarea lui roz, au dat faliment. Robert Belfer, unul dintre directorii Enron și cel mai mare acționar privat al companiei electrice, a pierdut două miliarde de dolari! Printre investitori au fost mari Fondul de pensii, așa că zeci de mii de profesori, polițiști și pompieri și-au pierdut o parte din pensie.

Falimentul lui Enron a fost recunoscut ca fiind cel mai mare din istoria Americii. Prețul de piață al pierderilor lui Enron a fost de 75 de miliarde de dolari. Peste 4.000 de angajați în SUA și peste 1.000 în Europa și-au pierdut locul de muncă. Printre angajații firmei a fost popular așa-numitul „plan de pensionare 401”, în baza căruia toate economiile angajaților erau investite în acțiuni Enron. Ca urmare a scăderii catastrofale a prețurilor acțiunilor, activele de pensii s-au depreciat aproape complet.

Firma de audit Arthur Andersen a acoperit în mod deliberat defectele financiare ale Enron pentru a păstra un client profitabil. La urma urmei, numai în 2000, Andersen a primit peste 50 de milioane de dolari de la gigantul energetic pentru serviciile sale. Angajații companiei nu numai că au participat la dezvoltarea schemelor pentru activitățile corporației, dar au distrus și o cantitate uriașă de documente legate de Enron în ajunul prăbușirii.

Conducerea firmei de audit Arthur Andersen a fost nevoită să recunoască „greșelile” făcute în verificarea tranzacțiilor financiare și raportarea companiei energetice, dar a încercat să-l facă țap ispășitor pe șeful departamentului, David Duncan, care a condus distrugerea documentelor. A fost concediat imediat din firmă. Cu toate acestea, avocații lui Duncan au demonstrat că clientul lor a acționat la comenzi directe de la sediul central al companiei.

Un mare juriu a găsit firma „Arthur Andersen” vinovată de obstrucționarea justiției, după care a încetat efectiv să mai existe. Numărul angajaților săi a fost redus de la 28 mii la 250 de persoane.

Pe 25 ianuarie 2002, în dosar a apărut primul cadavru: fostul vicepreședinte al Enron, Baxter, s-a împușcat cu Mercedesul său parcat la două mile de casa lui. Potrivit poliției, el a lăsat un bilet de sinucidere. Baxter a fost unul dintre cei care au primit citații ale Congresului pentru a depune mărturie. În calitate de vicepreședinte al strategiei, a fost direct implicat în schemele piramidale Enron și a câștigat 35 de milioane de dolari din escrocherie.

Actorii principali au refuzat să depună mărturie în fața Comisiei Congresului, invocând articolul relevant din lege. Și doar fostul șef al Enron, Jeffrey Skilling, a decis să răspundă la întrebările congresmenilor. Totuși, a dat dovadă de uitare și ignoranță uimitoare: Skilling a răspuns aproape la toate întrebările legiuitorilor de care nu și-a amintit sau nu știa nimic rău.

Cu o nerăbdare deosebită, congresmenii și presa așteptau discursul lui Sharron Watkins, vicepreședintele companiei de dezvoltare. Ea i-a numit pe Fastow și Skilling drept principalii intrigători, acești doi l-au ținut pe Ley în întuneric. Sharron a spus că Fastow a fost doar furios când a aflat despre întâlnirea ei cu șeful companiei Ley. „A cerut să fiu concediat imediat și să-mi fie luat computerul”, a spus Sharron. „Computerul chiar a trebuit să fie dat mai târziu, dar am reușit să transfer toate fișierele valoroase pe laptop.”

Congresul SUA a adoptat o lege pentru combaterea fraudei corporative. Noua legislație prevedea un control mai strict de către stat și acționari în raport cu companiile, cu funcționarii și auditorii acestora. Pedepsele de închisoare pentru directorii frauduloși s-au dublat de patru ori la 20 de ani, iar în cazuri speciale la 25.

În 2004, Andrew Fastow a fost condamnat la zece ani de închisoare. Finanțatorul a susținut că nu a încălcat niciodată legile. Ulterior, acesta și-a recunoscut pe deplin vinovăția, a depus mărturie în cazul a doi foști lideri Ley și Skilling. Drept urmare, instanța a redus pedeapsa lui Fastow la șase ani.

Kenneth Lay a murit pe 5 iulie 2006 din cauza unui atac de cord. Un tribunal federal din Houston l-a achitat postum. Geoffrey Skilling a primit 24 de ani și 4 luni de închisoare. Pentru prima dată în istoria recentă a SUA, o sentință atât de dură a fost pronunțată unui lider de rang înalt.

Prăbușirea Enron a declanșat o reacție în lanț în economia americană. Sute de companii au fost nevoite să-și revizuiască situațiile financiare. Pentru mulți, acest lucru a dus la consecințe fatale.