Index nákupných manažérov (PMI) v výrobnej oblasti sa vypočítava na základe údajov poskytnutých manažérmi nákupu pre položky objemu výroby, nové objednávky, úrovne zásob a zamestnanosť. PMI je jedným z kľúčových ukazovateľov stavu ekonomiky krajiny, ktorá tento ukazovateľ vydáva.

Výpočet PMI

Index PMI pozostáva z piatich dôležitých zložiek, z ktorých každá má svoje pevné percento v celkovej hodnote 100 %:

• počet nových zákaziek vo výrobnom segmente (nové zákazky), ktorým je priradených 30 %;
• miera zamestnanosti je 20 %;
• objemy výroby (produkcia) 25 %;
• ukazovateľ zásob (zásoby) 10 %;
• činnosť dodávateľov (dodávky dodávateľov) 15 %.

Aby bolo možné určiť hodnoty týchto jednotlivých faktorov, ktoré sa sčítajú s celkovou percentuálnou hodnotou za dané obdobie, všetci manažéri dostanú sériu jednoduchých otázok. Odpovede zároveň nenaznačujú podrobnú povahu, ale musia zodpovedať možnosti použitej v testoch, to znamená „áno“, „nezmenilo sa“ a „nie“.

Samotné otázky sú navrhnuté tak, aby štruktúra odpovedí umožňovala urobiť objektívny logický záver ohľadom aktuálneho ukazovateľa, ktorý bude demonštrovať index PMI.

Na zostavenie indexu PMI výrobnej aktivity získajú manažéri – účastníci prieskumu svoj názor na:

• intenzita objemov výroby (Produkcia);
• počet nových objednávok na export (New export orders);
• hodnota komodít (ceny komodít);
• úroveň zamestnanosti (Employment);
• dodávky (dodávky predajcov);
• objemy dovozu (Nové dovozné objednávky);
• počet objednávok prijatých od zákazníkov (Nové objednávky);
• objemy tovaru na krátkodobé dodávky (Položky v krátkom zásobovaní);
• stav portfólia nevybavených objednávok (Nevybavené objednávky).

Ako zverejnenie indexu PMI vo výrobe ovplyvňuje výmenný kurz?

Nadmerná hodnota 50 naznačuje rast výrobného sektora a je pozitívnym faktorom pre národnú menu. Pokles PMI pod 50 naznačuje spomalenie.

index PMI vo výrobnom sektore patrí k prehľadovým alebo difúznym indexom a umožňuje sledovať dynamiku ekonomického cyklu, keďže je hlavným ukazovateľom. Pozorovaná úzka korelácia výrobného PMI s ekonomická dynamika umožňuje predpovedať budúce miery rastu.

Je potrebné poznamenať, že index PMI obchodnej aktivity by sa nemal interpretovať na základe jeho momentálnych hodnôt. Špecifickosť jeho vplyvu spočíva v presnosti určovania ekonomických cyklov v dlhodobom horizonte. Ak teda napríklad hodnota prekročí hranicu 50 %, dá sa očakávať, že najväčší nárast hospodárskych cyklov zaznamenáme po siedmich mesiacoch.

Treba tiež vziať do úvahy, že pokles hodnoty na 35% je istou ekonomickou stagnáciou, čo naznačuje vážne problémy v ekonomike krajiny, čo samozrejme nájde svoj priamy odraz na kurze národnej meny. Zároveň, ak index zostane nad hranicou 44%, reakcia investorov bude nejednoznačná, pretože takéto hodnoty zvyčajne naznačujú možnosť rýchleho zotavenia, čo znamená, že takéto údaje nedávajú vážne dôvody na obavy. .

Kedy sú zverejnené výrobné PMI?

Krajiny eurozóny a Spojené kráľovstvo

• Dátum vydania: dvakrát mesačne (predbežné a konečné indexy)
• Zdroj: Markit Economics
• Webová stránka: www.markiteconomics.com/Survey/Page.mvc/PressReleases

• Dátum vydania: mesačne
• Zdroj: Institute for Supply Management (ISM)
• Webová stránka: www.instituteforsupplymanagement.org/ISMReport

Čína

• Dátum vydania: mesačne
• Zdroj: Hongkong and Shanghai Banking Corporation
• Webstránka: www.hsbc.com

Užitočné súvisiace články

Kurzy mien online

Fortrader Suita 11, druhé poschodie, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychely

PMI (NárodnýasociáciezNákup, PMIindex) je správa o výsledkoch prieskumu medzi manažérmi (manažérmi) v odvetví. Index PMI sa používa na hodnotenie zmeny objemu produkcie odvetvia, počtu nových výrobných objednávok, zásob a rýchlosti dodávateľov. Účelom ekonomického ukazovateľa je poskytnúť informácie o vzniku cenovej politiky, o vývojových trendoch podnikania a ekonomiky ako celku. Index PMI (nazývaný aj NAPM) sa meria v percentách (%) od 1 do 100.

Vzorec indexu obchodnej činnosti

PMI = 0,30∙(Nové objednávky) + 0,25∙(Výroba) + 0,20∙(Zamestnanie) + 0,15∙(Dodávky dodávateľov) + 0,10∙(Zásoby)

Nové objednávky- Nové objednávky;

výroba- Výroba;

Zamestnanie- zamestnanosť;

Dodávateľské dodávky- spotrebný materiál;

Zásoby- Zásoby.

Účastníci prieskumu odpovedajú na jednoduché otázky. Typicky sú možnosti odpovede obmedzené na „áno“, „nie“ a „žiadna zmena“. Vzhľadom na štruktúru otázok vyplýva logický záver, že hodnota indexu bude značne ovplyvnená psychologické faktory, v dôsledku čoho budú skutočné hodnoty mierne skreslené.

Dotazníky pre účastníkov obsahovali tieto položky:

Výroba- výroba;
Nové objednávky– koľko objednávok urobili zákazníci;
Nové exportné objednávky– nové exportné objednávky;
Nevybavené objednávky– portfólio nesplnených objednávok;
Ceny komodít- ceny komodít;
Zásoby nakupovaného materiálu– Nakúpené zásoby materiálu;
Importy (nové importné objednávky)– import (nové importné objednávky);
Zamestnanosť- zamestnanie;
Dodávky dodávateľa (čas dodania)- dodacia lehota;
Nedostatkový tovar (dodávateľ)- tovar s krátkodobou dodávkou.

Index PMI zverejňuje Národná asociácia nákupných manažérov o 10:00 EST (Washington) alebo o 18:00 MSK (Moskva). Dátum zverejnenia: Zvyčajne prvý pracovný deň v mesiaci.

Vplyv na Forexový trh

Index výrobnej aktivity PMI má obmedzený vplyv na devízový trh. Napriek tomu pre dlho indexová štúdia (40 rokov), PMI sa ukázal ako pomerne spoľahlivý ukazovateľ pri predpovedaní hospodárskych cyklov. Zistilo sa, že keď sú hodnoty PMI vysoké (nad 50%), vrchol hospodárskeho cyklu sa dosiahne približne za 7 mesiacov. Ak sú hodnoty PMI nízke (menej ako 50%), pokles hospodárskeho cyklu sa dosiahne okolo 3. mesiaca. Dôležitá je aj psychologická hranica 44 %. Ak index klesne pod túto hodnotu, znamená to, že ekonomika začala recesiu (recesiu), čo môže nepriaznivo ovplyvniť tempo rastu HDP (hrubého domáceho produktu). Ekonomickú recesiu zvyčajne sprevádza úroveň PMI 34 – 35 %. Ak index zostane nad hranicou 44 %, zotavenie nastane rýchlym tempom.

Index obchodnej aktivity PMI je klasifikovaný ako hlavný ukazovateľ a často sa analyzuje s inými základnými ukazovateľmi, konkrétne indexom priemyselnej produkcie ( priemyselná produkciaIndex) a indexom difúzie cien.

V ekonomike sa okrem priamych ukazovateľov, akými sú hrubý domáci a zahraničný produkt, rast priemyselnej produkcie či náklady na spotrebný kôš, nachádzajú deriváty. PMI PMI je jedným z nich, ktorý sa vyznačuje výkonnými výpočtami a výskumom, ale má nepriamy vplyv na ekonomickú sféru.

Index podnikateľskej aktivity je podmienená hodnota zobrazujúca zmeny v správaní štruktúr a spoločností v súčasnej ekonomickej situácii v porovnaní s predchádzajúcim sledovaným obdobím - týždňom, mesiacom, rokom. Ak podnik znižuje objemy výroby, prepúšťa zamestnancov, zatvára pobočky, má sa za to, že index podnikateľskej aktivity klesá. Ak produkcia a predaj rastú, otvárajú sa nové trhy a rastie počet objednávok, rastie aj index obchodnej aktivity.

Index obchodnej aktivity sa objavil v Spojených štátoch amerických na začiatku 20. storočia ako Index nákupného manažéra(PMI). Inštitút manažmentu zásobovania bol priekopníkom vo vývoji a implementácii ( Inštitút pre riadenie zásob, ISM), ktorá bola založená v roku 1915.

Spočiatku jej špecialisti zavolali priemyselníkom mesta Tampa a položili jednu otázku: ako sa máte?

Na výber boli tri možné odpovede: horšie, lepšie a rovnaké. Z toho sa vyvodil záver: ak to robí veľká väčšina ľudí horšie minulý mesiac, takže PMI klesá. Ak všetci hovorili lepšie“, preto PMI stúpalo do kopca. Je pravda, že táto metóda mala významnú nevýhodu: bola to subjektivita úsudkov podnikateľov, ako aj vplyv nálady, neoprávnené nádeje a rodinné problémy.

Špecialisti ISM rozhodla vyvinúť metodiku, ktorá by reálne odrážala Index. V roku 1948 boli respondentom zaslané listy, v ktorých boli na konci každého mesiaca požiadaní, aby „vyladili“ svoje ukazovatele výkonnosti a porovnali ich s predchádzajúcim sledovaným obdobím. Samozrejme finančnú stránku zostal utajený, ale podnikatelia dostali akýsi „lievik“ obsahujúci údaje o:

• počet objednávok;
• výstupný objem;
• tímové zamestnanie;
• skladové zásoby;
• cena dovozu a vývozu.

Takáto schéma má nevýhody. Ak sa dá vypočítať počet zákaziek a objem produkcie, tak koeficient zamestnanosti je podmienený – často respondent pracuje sám od rána do neskorého večera. Skladové zásoby v spoločnostiach pracujúcich „pre klienta“ sa mohli rovnať nule alebo jednotke (na ktorú stranu sa treba pozrieť) a cena dovozu a vývozu nikoho nezaujímala.

Index obchodnej aktivity v rôznych krajinách

V roku 1951 banka Japonsko zaviedol ukazovateľ TANKAN(短観), skratka pre kigyō opálenie ki keizai kan soku chōsa - krátkodobá ekonomická prognóza. Vychádzal z práce Inštitútu pre ekonomický výskum Západného Nemecka IFO. Je pravda, že do roku 1957 Japonci vyvinuli nezávislý ukazovateľ, ktorý si zachoval svoje predchádzajúce meno, ale trochu zmenil metódu výpočtu.

Mimochodom, v Nemecku Index podnikateľskej klímy bol spustený v roku 1949 IFO je skratka pre ja informácie (informácie) a FO rschung (výskum). Ako základ tu poslúžil americký systém, keďže Spojené štáty v povojnových rokoch veľkoryso „exportovali“ do Európy základy svojej ekonomickej štruktúry, metódy výpočtu a indexy.

Nie je náhoda, že IFO a PMI sú mimoriadne podobné.

Vo Veľkej Británii PMI sa objavil v roku 1991 a tu sa skutočne týkal nákupných manažérov. Levy starého sveta usúdili, že práve títo špecialisti videli najväčší stav na trhu. Je pravda, že ukazovateľ vyvinutý Kráľovským inštitútom nákupu a zásobovania Veľkej Británie bol čoskoro prenesený do operatívne riadenie Markit Ltd.

V Rusku existuje Index podnikateľskej dôvery, vypočítané Federálna služba štátna štatistika. Mesačne vychádza viac ako 4 tisíc stredných a veľké podniky tri odvetvia hospodárstva „Baníctvo“, „Výroba“, „Výroba a rozvod elektriny, plynu a vody“.

V priemere je Index 47-48% (čo naznačuje neistotu podnikania), ale nemá žiadny vplyv na ruskú ekonomiku.

Vplyv PMI

Postupom času sa PMI posunul z kategórie teoretických ukazovateľov do podmienečne uplatňované. Bez toho, aby mal významný vplyv na kotácie aktív alebo ceny derivátov, PMI ukazuje náladu a očakávania investorov. V tých istých štátoch sa PMI počíta len v dvoch verziách – priemyselný sektor a sektor služieb – a počet respondentov je o niečo viac ako 700.

Bank of Japan sa spočiatku snažila zahrnúť každého, koho mohla: v roku 1957 to bolo 524 respondentov av roku 2015 viac ako 11 tisíc z 93 sektorov hospodárstva. Zvažujem to TANKAN vychádza štvrťročne a pracuje preň celý ústav; Ale stále existujú hodnotenia vypočítané v prefektúrach!

Veľký vplyv na trh majú Briti Markit Ltd, ktorá počíta index pre 34 krajín sveta. V roku 2009 bol uvedený na trh v Číne pod názvom Caixin PMI a líši sa zloženou schémou. Do výpočtu je zahrnutých cca 400 podnikov, as priemyselný plán ako aj sektor služieb. A dva roky predtým, v roku 2007, Markit LTD spustila kombinovaný index PMI eurozóny.

Pokles indexu podnikateľskej aktivity v krajine by mal upozorniť obchodníka investujúceho do nástrojov tohto štátu. Ide o spomalenie hospodársky rast, čo znamená, že môžeme konštatovať, že prichádza recesia. Keď sa objavia správy o poklese IDA, odporúča sa predať existujúce aktíva a presunúť prostriedky do rozvojových nástrojov.

Pokles amerického indexu vedie k poklesu kurzov dolára voči hlavnému konkurentovi – euru. Paralelne s tým klesajú kotácie výrobných spoločností a vládne dlhopisy – tie sú zasiahnuté ako prvé. Ťažko povedať, aké naliehavé by malo byť zbaviť sa znehodnocujúcich aktív: IDA je podobná kyvadlu a vykazuje neustály pokles a vzostup.

V prvom rade, ako v každej inej makroekonomickej štatistike, sa pozornosť upriamuje na dynamiku. Ak je kladný (to znamená, že aktuálna hodnota ukazovateľa prevyšuje predchádzajúcu), hodnota aktíva/meny sa môže zvýšiť. Ak sa obchodná aktivita zníži (existuje negatívny trend), môže to vyvolať znehodnotenie aktíva/meny. Je dôležité pochopiť, že čím dlhší je trend, tým výraznejšia môže byť reakcia. Ak bude index podnikateľskej aktivity z mesiaca na mesiac naďalej klesať, môže to naznačovať, že budú klesať aj oni.

Na čo si ešte dať pozor pri práci s PMI? Predpokladá sa, že ak je tento ukazovateľ nad značkou 50 základných bodov, potom je obchodná činnosť vo všeobecnosti v zóne rastu. Ak ukazovateľ klesne pod 50 bodov, dochádza k zníženiu podnikateľskej aktivity.

• investície do konkurenčných aktív;
• predaj aktív a investície do nich po N-čase (po odpisoch);
• presun prostriedkov do aktív menej závislých od IDA - potraviny, telekomunikácie.

Akcie obchodníka s rastom IDE:

• investície do reálneho sektora ekonomiky – ten vždy zdražuje výraznejšie;
• práca s menovými pármi voči konkurenčnej mene;
• prilákanie derivátov býčou hrou.

Video o PMI

Vzorec na výpočet PMI

US PMI sa vypočíta ako súčet skóre piatich obchodných faktorov: PMI = 30 % (objednávky) + 25 % (výroba) + 20 (zamestnanosť) + 15 % (dodávky – rovnaký dovoz a vývoz) + 10 % (zásoby). Hodnota získaná pri odbere vzoriek sa porovnáva s ukazovateľom 50 % („zlatý priemer“). Ak je menej, PMI klesá, ak je viac, rastie. Zverejnené 1. dňa každého mesiaca.

V Nemecku index IFO vypočítané podľa amerického vzoru, ale na stupnici od -100 do +100. Referenčným obdobím je rok 2000, kedy sa problémy PIIGS ešte nedotkli eurozóny a Nemecko nebolo zaťažené obludným dlhovým bremenom. Zverejnenie indexu sa uskutoční o 08:00 nemeckého času (-2 hodiny v Moskve) v posledný pracovný deň v mesiaci.

Vo Švédsku PMI počítané od roku 2009 sa prieskumu zúčastňujú zástupcovia 200 spoločností. Je to podobné ako v americkej metodike, ale tu sa objednávky prideľujú 35%, objemy predaja 25%, zamestnanosť a dodávky - každý 20%. Operátorom indexu je SwedenBank, svet škandinávskemu PMI príliš nevenuje pozornosť: štát nie je kľúčovým hráčom a nie je ani členom Európskej únie.

V Japonsku TANKAN vychádza dvakrát ročne, na konci júna a decembra presne o 08:50 (14:50 moskovského času), 10 minút pred začiatkom výmen. Toto bolo urobené s cieľom ovplyvniť obchodovanie v úvodnej polovici roka a určiť dominantu - býkov alebo medveďov. Je to pozoruhodné, ale obsahuje iba jednu číslicu. Rozšírené informácie s vysvetlením a správami sa objavia o týždeň alebo dva.

V krajine vychádzajúceho slnka sa v rámci TANKANu používajú dva typy prieskumov: kvantitatívne (ako väčšia spoločnosť, čím je jej slovo významnejšie), a kvalitatívne, kde má každý respondent jeden hlas. Pri samotnom výpočte indexu sa uplatňuje difúzny princíp, kde sa berie aritmetický priemer z uvedených prieskumov.

Namiesto výstupu

Predpokladá sa, že Index obchodnej činnosti má nepriamy vplyv na ekonomiku, pretože je príliš vágny a nesprávny. Hoci kompetentný investor, ktorý sleduje makroekonomickú situáciu, si môže všimnúť priamu súvislosť. Napríklad vo februári 2015 zverejnené štatistiky z Číny znížili indexy ázijsko-pacifického regiónu. MSCI Asia Pacific klesol o 0,3 %, NIKKEI - 0,7 %, Shanghai Composite - 2,6 %.

V roku 2013, po zverejnení IFO, Nemecko znížilo pár euro-dolár pod 1:1,3, čo investori považovali za vzdanie sa pozícií „lokomotívy Európy“. A vo februári 2016 čínske štatistiky, najhoršie od roku 2012, zdvihli ceny zlata, striebra a futures v USA. Potom sa pridali ETF a začali „zlučovať“ paládium a platinu, čo viedlo k poklesu cien.

Ak nájdete chybu, zvýraznite časť textu a kliknite Ctrl+Enter! Ďakujeme vám za vašu pomoc, je to pre nás a našich čitateľov veľmi dôležité!

Americký index výrobných podnikov (PMI) sa za posledný mesiac zlepšil a podľa Inštitútu pre riadenie dodávok (ISM) nečakane vzrástol na 57,7 % z 56 % pred mesiacom.

FOTO: EPA/DEAN LEWINS AUSTRÁLIA A NOVÝ ZÉLAND OUT

Index obchodnej aktivity v americkom priemysle (ISM Manufacturing) vo februári 2017 nečakane išiel hore a dosiahol 57,7 % v porovnaní s 56 % v januári, takéto údaje poskytuje Americký inštitút pre riadenie zásob (ISM).

Analytici oslovení agentúrou Reuters očakávali, že index zostane na januárovej úrovni. Údaje teda rozveselili trh a naznačujú, že trh drží obchodnú aktivitu a ekonomika naberá na obrátkach.

Situácia sa zlepšila aj pri príjmoch spotrebiteľov, ktoré minulý mesiac vzrástli o 0,4 % a výdavkoch o 0,2 %. Analytici očakávali, že dvojica medzimesačného rastu príjmov a výdavkov sa zvýši o 0,3 %.

Zároveň sa podľa výskumnej organizácie Marit Economics index podnikateľskej aktivity vo výrobnom sektore v USA vo februári 2017 zhoršil na 54,2 bodu v porovnaní s 55,0 bodmi o mesiac skôr. Ukazovatele sa teda ukázali byť nižšie ako prognózy analytikov, ktorí stavili na 54,4 bodu.

Správa uvádza, že výrobná aktivita v USA smeruje k expanzii a rozvoju rýchlym tempom. Hoci posledné oživenie bolo o niečo slabšie ako na začiatku roka 2017, do značnej miery to odrážalo zmiernenie rastu nových objednávok po dosiahnutí 28-mesačného maxima v januári spolu s mierne slabším nárastom objemu výroby. Výrobcovia medzitým oznámili solídny nárast úrovne zásob, ktorý bol spôsobený dlhšími výrobnými plánmi a očakávaným zlepšením dopytu zákazníkov.

Ako už bolo uvedené, výrobné PMI eurozóny je najvyššie za posledných 6 rokov. Index nákupných manažérov (PMI) vo výrobnom sektore 19 krajín eurozóny vo februári 2017 vzrástol na 55,4 bodu v porovnaní s 55,2 bodmi pred mesiacom, podľa konečných údajov výskumnej organizácie IHS Markit.

Tento údaj dosiahol 70-mesačné maximum, čo odráža najväčšie zlepšenie prevádzkových podmienok za takmer šesť rokov.

Predbežné skóre bolo 55,5 bodu.

"Spoločnosti sa jednoznačne tešia na pokračovanie priaznivých podmienok. Spoločnosti sú optimistickejšie, pokiaľ ide o výhľad na tento rok, než kedykoľvek predtým od dlhovej krízy v regióne," povedal Chris Williamson, hlavný ekonóm IHS Markit. "Spoločnosti hlásia silnejší dopyt po oboch na domácich a exportných trhoch, pričom slabšie euro podporuje predaj.“

EPA/RUNGROJ YONGRIT

Grécko naďalej vykazuje pokles výrobnej činnosti, zatiaľ čo v iných krajinách je zaznamenaný pozitívny trend. Holandsko, Rakúsko a Nemecko zároveň zaznamenali najvyšší rast výrobného PMI, uviedol Williamson.

Indikátor aktivity vo výrobnom sektore v Nemecku vzrástol z 56,4 bodu v januári na 56,8 bodu vo februári. Ukazovateľ dosiahol najvyššiu úroveň od mája 2011.

Výrobný PMI vo Francúzsku minulý mesiac klesol z 53,6 na 52,2. Index sa dostal na najnižšiu úroveň za tri mesiace.

Medzitým talianske výrobné PMI vzrástlo z 53 na 55, čo je najviac od decembra 2015.

Španielsky priemyselný PMI bol vo februári 54,8 v porovnaní s 55,6 mesiac predtým. Napriek poklesu ukazovateľ naďalej vykazuje výrazné zlepšenie prevádzkových podmienok vo výrobnom sektore v Španielsku.

Ukazovateľ aktivity vo výrobnom sektore Grécka zároveň vzrástol zo 46,6 bodu v januári na 47,7 bodu vo februári. PMI vykázal pokles podnikateľskej aktivity vo výrobnom sektore krajiny už šiesty mesiac po sebe, hoci tempo poklesu bolo nižšie ako v predchádzajúcom mesiaci.

Dnes boli zverejnené aj údaje o ruský trh Ruský výrobný PMI klesol vo februári na 52,5 z 54,7 v januári, podľa IHS Marit.

Ruské výrobné PMI tak minulý mesiac dosiahlo 4-mesačné minimum, no naďalej naznačovalo výrazné zlepšenie trhových podmienok v porovnaní s dlhodobým priemerom.

Ukazovateľ pod 50 bodov odráža pokles aktivity, nad - zvýšenie aktivity.

Zdroj: IHS Markit

Objemy výroby a nové objednávky pokračovali vo februári v silnom raste. Nárast príslušných ukazovateľov bol však najnižší od septembra, čo odrážalo spomalenie v sektore ako celku.

Rast nových objednávok opäť brzdil už tri a pol roka pozorovaný pokles exportných objednávok.

Vo februári sa spomalil aj rast zamestnanosti. Niektoré firmy si najali dodatočný personál s cieľom zvýšiť výrobná kapacita, zatiaľ čo iní zefektívnili operácie znižovaním pracovných miest.

Poklesla aj nákupná aktivita vo výrobnom priemysle, tempo rastu však zostalo výrazné a bolo nad dlhodobým priemerom. Zároveň sa znížili zásoby. hotové výrobky a suroviny.

Nákupné ceny vo februári opäť vzrástli, no inflácia bola druhá najnižšia za štyri roky.

Napriek spomaleniu aktivity minulý mesiac spoločnosti očakávajú rastúci dopyt, nové dlhodobé zmluvy a oživenie ekonomického rastu, ktoré zvýšia produkciu počas nasledujúcich 12 mesiacov.

"Februárové údaje naďalej poukazujú na zdravý sektor. Podmienky na trhu sú v kontexte dlhodobých priemerov lepšie. Povzbudzujúce je, že miera optimizmu bola najjasnejšia od mája 2015," povedal Paul Smith, hlavný ekonóm IHS Markit.

Rast výrobnej aktivity v USA sa zároveň vo februári v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom spomalil, pričom bol nižší, ako očakávali analytici. Firmy menej míňajú a investujú.

Index obchodnej aktivity (ManufacturingPMI) vo výrobnom sektore USA vo februári klesol na 54,3 bodu z 55,0 bodu pred mesiacom, vyplýva z údajov spoločnosti Markit Economics, ktorá tento ukazovateľ počíta. Analytici v prieskume očakávali mierny pokles na 54,7 bodu.

Index obchodnej aktivity (ServicesBusinessActivityIndex) v sektore služieb v USA klesol z 55,6 bodu v januári na 53,9 bodu vo februári. Hoci analytici predpokladali nárast na 55,8 bodu, predbežné údaje IHS Markit ukazujú.

Februárové spomalenie v sektore služieb teda naznačuje výrazný pokles nových objednávok, čo bol najhorší ukazovateľ za posledných päť mesiacov. PMI služieb vo februári je tiež na najnižšej úrovni od septembra 2016.

"Vo februári sme zaznamenali prudký návrat indexu obchodnej aktivity vo výrobnom sektore a v sektore služieb. To naznačuje, že spoločnosti začali byť opatrnejšie vo svojich výdavkoch a investíciách. Indexy vo všeobecnosti zostávajú na úrovni a zodpovedajú ekonomickému rastu o 2,5 % medziročne v prvom štvrťroku,“ povedal Chris Williamson, hlavný ekonóm IHS Markit.

Ako už bolo uvedené, PMI sektora služieb v USA v septembri vzrástol na 51,9 bodu. Index nákupných manažérov (PMI) v americkom sektore služieb vzrástol v septembri 2016 na 51,9 bodu z augustových 51 bodov, podľa predbežných údajov IHS Markit.

Ukazovateľ pod 50 bodov odráža pokles aktivity, nad - zvýšenie aktivity.

Rast podnikateľskej aktivity v sektore služieb bol v septembri najvyšší od apríla.

Sektor služieb v USA zároveň zaznamenal pokles podnikateľskej dôvery.

"Sektor služieb vydal v septembri zmiešané signály, pričom rýchlejší rast aktivity v priebehu mesiaca bol kompenzovaný pochmúrnymi predstihovými ukazovateľmi. Hoci podnikateľská aktivita zaznamenala najsilnejší rast od apríla, prílev nových podnikov sa spomalil a rast zamestnanosti bol najslabší za tri a pol roka." Pokles optimizmu na budúci rok až k minimám po kríze zahmlieva výhľad,“ povedal Chris Williamson, hlavný ekonóm IHS Markit.

"Navyše, aj napriek nedávnemu nárastu aktivity zostáva celkový ekonomický rast slabý. Ak tieto výsledky v sektore služieb pripočítate k údajom o priemyselná produkcia, indexy podnikateľskej aktivity naznačujú, že medziročný rast ekonomiky je v 3. štvrťroku len okolo 1 %,“ uviedol odborník.

Mimoriadne populárne sú v posledných rokoch v ekonomických štatistikách ukazovatele založené na metóde konštrukcie takzvaných difúznych indexov. Indexy tohto druhu, ktoré sú svojou povahou indikátormi podnikateľského optimizmu účastníkov podnikania, sú pravidelne zverejňované (pod názvamiPMI) vUSA,Anglicko a Nemecko, kde ich vytvárajú príslušné združenia podnikateľov; používajú sa tak na hodnotenie smerovania verejnej mienky, ako aj na meranie dynamiky objektívnych ukazovateľov. V Japonsku podobný indexTANKANprijala samotná centrálna banka Japonska ako nástroj na analýzu dynamiky ekonomických procesov pri rozhodovaní v oblasti menovej politiky.

Difúzne indexy sú na rozdiel od mnohých iných ukazovateľov sociálno-ekonomickej štatistiky čisto subjektívnymi ukazovateľmi. Nemerajú objem produkcie, počet objednávok, príjmy a pod., ale sú len odrazom toho, ako účastníci ekonomických procesov vnímajú prebiehajúce zmeny – či sú k lepšiemu (podľa ich názoru), alebo či viesť k zhoršeniu. Napriek takejto subjektivite, alebo skôr práve preto, majú tieto indexy mimoriadne silné prediktívne vlastnosti, ide o predstihové ukazovatele, ktoré sú vysoko korelované s hlavnými parametrami ekonomických cyklov..

Difúzny index (difúziaindex) postavený navýsledky prieskumu medzi veľkým počtom účastníkov, z ktorých každý odpovedá na otázku typu „zlepšili sa vaše obchodné podmienky z hľadiska: nových objednávok, cien, trhu práce, dodacích lehôt, nových exportných objednávok atď.“; zároveň si vyberá jednu z troch možností odpovede: „áno“, „nie“, „bez zmeny“. Hodnota indexu difúzie sa vypočíta pre konkrétnu otázku ako súčet

DI = (% z tých, ktorí odpovedali „áno“) + 0,5 *(% z tých, ktorí odpovedali „žiadna zmena“);

po vypočítaní takýchto indexov difúzie pre každú otázku sa potom spriemerujú, čím sa získajú zložené priemerné indexy, ako sú PMI alebo TANKAN. Veľmi efektívne sledujú dynamiku ekonomického cyklu, sú predstihovými ukazovateľmi: začiatok poklesu indexu po období rastu predpovedá prechod hospodárskeho cyklu z fázy expanzie do fázy recesie (recesie) a obrat nahor. po páde predpovedá začiatok oživenia. Úzka korelácia difúznych indexov s ekonomickou dynamikou, odhadovaná z dlhodobých štatistických údajov, umožňuje ich použitie aj na predpovedanie budúcich hodnôt HDP (aspoň na štvrťrok dopredu).

Takéto indexy dnes zverejňujú takmer všetky krajiny G7, napríklad v Anglicku sa budujú od roku 1991. Nemecký PMI sa vydáva od roku 1998, obsahuje prehľad 350 spoločností v nasledujúcich piatich otázkach: produkcia, nové objednávky, zamestnanosť, dodacie lehoty dodávateľov, nákupy zásob (zásoby nákupov tovaru). Od roku 1999 je kombinovaný PMI pre Zverejnený bol aj euroregión, ktorý zahŕňa 11 krajín s jednotnou menou euro (EU PMI) Asociácia nákupných manažérov, ktorá sa uskutočňuje od roku 1931, len zamestnancov poskytujúcich štatistiky bolo do 300 ľudí.

Podrobne zvážime štruktúru a vlastnosti indexov obchodného optimizmu na príklade amerického indexu.Nákupmanažérov" Index (PMI), NAPM. Prehľad americkej asociácieNAPNzákladný index PMI obsahuje otázky, na ktoré má účastník prieskumu odpovedať – či sa podmienky jeho podnikania za posledný mesiac zmenili k lepšiemu (odpoveď „vyššie“), k horšiemu („nižšie“), alebo zostal nezmenený („nezmenené") vo vzťahu k nasledujúcim faktorom:

zamestnanosť,

Ceny (ceny komodít),

Dodacia lehota (dodávky dodávateľa),

Výroba (produkcia),

zásoby (zásoby),

Nové objednávky zákazníkov (nové objednávky od zákazníkov),

Nové objednávky na export a import (nové objednávky na export a import),

Nahromadené nevybavené objednávky (nevybavené objednávky, táto položka bola zavedená v roku 1993 na návrh súčasného predsedu Federálneho rezervného systému A. Greenspana).

Pre každú položku v dotazníku sa určí difúzny index (percento „vyšších“ odpovedí plus polovica percenta „nezmenených“ odpovedí) a následne sa z nich zostaví vážený súčet, čo je priemerný index PMI; v roku 1994 , vzorec pre PMI bol nasledujúci:

PMI = 0,30XDI (nové objednávky) + 0,25XDI (výroba) +

0,20 x DI (zamestnanosť) + + 0,15 x DI (dodávky) + 0,10 x DI (zásoby)

Interpretácia indexu PMI.Hlavnou vlastnosťou PMI je hlavný ukazovateľ hospodárskeho cyklu. Existuje niekoľko hlavných úrovní ukazovateľa na interpretáciu:

Vysoký cyklus a nízky cyklus;

50% - úroveň;

44% - úroveň.

Ak po období rastu PMI klesne, potom to predpovedá zvrátenie hospodárskeho cyklu smerom nadol. Naopak, ak sa po páde PMI po dosiahnutí minima objaví, potom je to znak budúceho oživenia. Podľa 40-ročných štatistík USA PMI predpovedá vrcholy rastových cyklov v priemere za 7 mesiacov a najnižšie rastové cykly za 3 mesiace.

Ryža. 14.2. Americký index podnikateľského optimizmu N ARM PMja

Pokles PMI pod 50 predpovedá dvojmesačnú priemernú recesiu, zatiaľ čo pokles pod 44 vždy absolútny pokles ekonomickej aktivity. Minimá dosahované PMI počas poklesov sú v priemere 35 a po zvrátení sa z minima dosiahli v priemere 44 počas 4 mesiacov, čo sa vždy zhodovalo s minimom hospodárskeho cyklu. Vo všeobecnosti PMI spoľahlivo predpovedá body obratu rastových cyklov (čiže cyklické zmeny v etapách ekonomického rastu), no len ťažko pomocou neho rozlíšiť rastový cyklus od celkového globálneho ekonomického cyklu (podľa štatistík USA po World vojny bolo 82 % všetkých vrcholov hospodárskeho cyklu sprevádzaných recesiou, teda rastovými cyklami – pomerne zriedkavý jav).

Štatistické štúdie ukázali veľmi silnú koreláciuPMIs takými parametrami ekonomiky ako je priemyselná výroba aHDPvšeobecne. Napríklad s vysokou mierou presnosti na základe údajov za roky 1980-1992. odvodil sa vzorec spájajúci hodnotu PMI s ukazovateľom priemyselnej výroby (IP - priemyselný výroby) o dva mesiace neskôr:

IP= 0,52 xPMI[-2] - 23,4;

z neho najmä vidieť, že hodnota PMI = 45,9 zodpovedá stabilnej priemyselnej produkcii (1Р=0). Podobný vzorec ukazuje vzťah medzi PMI a HDP za štvrťrok:

HDP= 0,317 xPMI[-1] - 13,9.

Treba tiež poznamenať, že difúzne cenové indexy Dl(prices) sú hlavnými ukazovateľmi bodov obratu v inflačnom cykle.

Treba si uvedomiť, že pri čítaní indexov podnikateľského optimizmu sa môžete stretnúť so zápornými hodnotami, aj keď vyššie definované indexy sú samozrejme obmedzené rozsahom . Je to spôsobené tým, že niektoré štatistické organizácie používajú trochu inú definíciu indexu, konkrétne berúNPR(net percentá stúpajúca) rovná percentu tých, ktorí odpovedali „vyššie» mínus miera odozvy «nižšie“, ktorý je spojený sDIzrejmý pomer

NPR = 2 x (DI - 50).

Indexy typu PMI sú mesačné a sú zverejňované v prvý pracovný deň v mesiaci. Výnimka - japončinaTANKAN- štvrťročne. Japonský index je tiež výnimkou v tom, že ho vytvára neprofesionálne podnikateľské združenie, ako v iných krajinách a vládna agentúra- centrálna banka a je oficiálne vyhláseným meradlom pri rozhodovaní o menovej politike. Preto zverejnenie japonského indexuTANKANje vždy udalosťou na menových trhoch.

Vlastnosti indexov obchodného optimizmu vysvetľujú, prečo sú trhy tak pozorné k momentu ich zverejnenia, a tiež ukazujú, že zhromažďovanie a analýza štatistík indexu PMI môže obchodníkovi poskytnúť množstvo užitočných informácií.