În sensul cel mai larg al cuvântului, conceptul de rentabilitate înseamnă rentabilitate, rentabilitate. O întreprindere este considerată profitabilă dacă veniturile din vânzarea produselor (lucrărilor, serviciilor) acoperă costurile de producție (distribuție) și, în plus, formează o sumă de profit suficientă pentru funcționarea normală a întreprinderii Filippova, A.S. Utilizarea indicatorului profitului total în analiza rentabilității capitalului propriu: [Text] / A.S. Filippova // Contabilitate de gestiune. - 2008. - Nr. 10. - P. 46..

Esența economică a rentabilității poate fi dezvăluită doar prin caracteristicile sistemului de indicatori. Sensul lor general este de a determina suma profitului dintr-o rublă de capital investit.

Analiza profitabilității vă permite să evaluați capacitatea unei întreprinderi de a genera venituri din capitalul investit în ea (întreprindere). Caracteristicile rentabilității unei întreprinderi se bazează pe calculul a patru indicatori principali - rentabilitatea capitalului total, capitalul propriu, activitățile de bază și rentabilitatea vânzărilor Lapusta, M.G., Mazurina, T.Yu. Finanțarea întreprinderii: [Text] / manual. - M.: Alfa Press, 2009. - P. 211..

Randamentul capitalului propriu total (activele totale) arată dacă o companie are baza pentru a oferi o rentabilitate ridicată a capitalului propriu. Acest indicator reflectă eficiența utilizării tuturor proprietăților întreprinderii. O scădere a randamentului capitalului total indică o scădere a cererii pentru produsele companiei și o supraacumulare de active.

unde este profitul net,

moneda bilanțului la sfârșitul și începutul anului,

Acest indicator reflectă profitabilitatea activelor și este determinat atât de politica de prețuri a întreprinderii, cât și de nivelul costurilor pentru producția produselor vândute. Există două modalități principale de a îmbunătăți rentabilitatea activelor:

1 - cu profitabilitate scăzută a produsului, este necesar să se străduiască accelerarea cifrei de afaceri a activelor și a elementelor sale;

2 - activitatea economică scăzută a unei întreprinderi nu poate fi compensată decât prin reducerea costurilor de producție sau creșterea prețurilor produselor, i.e. creșterea profitabilității produsului.

Rentabilitatea capitalurilor proprii caracterizează eficiența utilizării capitalului propriu. Acest raport este unul dintre cei mai importanți indicatori utilizați în afaceri, măsoară valoarea totală a rentabilității acționarilor. O valoare ridicată a acestui raport indică succesul companiei, ceea ce duce la un preț de piață ridicat al acțiunilor sale și la relativa ușurință de a atrage noi capital pentru dezvoltarea sa. Cu toate acestea, trebuie să ținem cont de faptul că o rată ridicată de rentabilitate a capitalurilor proprii poate fi asociată atât cu o inflație ridicată, cât și cu un risc ridicat al companiei. Prin urmare, interpretarea sa nu ar trebui să fie simplificată și unidimensională. Randamentul capitalului propriu arată cât este profitul net pe rublă de capital propriu.

unde este valoarea capitalului propriu la începutul și la sfârșitul anului.

Rentabilitatea activităților de bază este calculată ca raportul dintre profitul din vânzări și valoarea costurilor pentru producția și vânzarea produselor.

unde PR este profitul din vânzări, C/C este costul produselor vândute.

Acesta arată cât profit face compania din fiecare rublă cheltuită pentru producția și vânzarea produselor. Acest indicator poate fi calculat atât pentru întreprindere în ansamblu, cât și pentru diviziile sau tipurile sale individuale de produse.

Creșterea profitabilității produselor se realizează în primul rând prin reducerea costurilor unitare. Cu cât mijloacele fixe de producție sunt mai bine utilizate, cu atât rentabilitatea producției este mai mare. Odată cu îmbunătățirea utilizării capitalului de lucru, valoarea acestora la 1 rublă scade. produse vândute. În consecință, factorii care accelerează cifra de afaceri a capitalului de lucru material sunt simultan factori de creștere a rentabilității producției. Acest indicator indică eficacitatea nu numai a activităților economice ale întreprinderii, ci și a proceselor de stabilire a prețurilor. Este recomandabil să se calculeze atât după volumul total de produse vândute, cât și pe tipuri individuale de produse Gracheva, M.E. Probleme de formare și analiză a indicatorilor situației rezultatului global și situației modificărilor capitalurilor proprii: [Text] / M.E. Gracheva // Contabilitate internationala. - 2010. - Nr. 11. - P. 2..

Rentabilitatea vânzărilor este calculată ca raportul dintre profitul net și suma veniturilor primite.

unde VR este venitul din vânzările de produse, PE este profitul net al întreprinderii.

Acest indicator caracterizează eficiența activității antreprenoriale (cât profit are întreprinderea pe rublă de venit). Rentabilitatea vânzărilor poate fi calculată atât pentru întreprindere în ansamblu, cât și pentru tipuri individuale de produse.

Dacă profitabilitatea vânzărilor scade treptat, atunci motivul este fie creșterea costurilor, fie creșterea cotelor de impozitare. Prin urmare, trebuie să apelăm la studiul acestor factori pentru a găsi rădăcina problemei. O scădere a volumului vânzărilor poate indica, în primul rând, o scădere a competitivității produselor, deoarece sugerează o reducere a cererii de produse.

În perioada de raportare, activitățile Stroykrovlya LLC au rămas profitabile, cu toate acestea, a existat o tendință generală de scădere a tuturor indicatorilor de profitabilitate (Tabelul 2.6 din Anexa 8). Această tendință este ilustrată și de figurile 3 - 6 din apendicele 9.

Rentabilitatea activităților de bază în perioada de raportare a scăzut în general de la 41,1% la începutul anului la 27,1% la sfârșitul anului. Acest lucru s-a întâmplat din cauza faptului că rata de creștere a costurilor a depășit în general ritmul de creștere a veniturilor întreprinderii, ceea ce indică o scădere a eficienței managementului costurilor companiei. Scăderea randamentului activelor și randamentului capitalului propriu se datorează unei scăderi accentuate a profitului net în cursul anului, în ciuda faptului că mărimea capitalului propriu și a capitalului total au scăzut ușor.

Rentabilitatea vânzărilor, după o scădere bruscă în trimestrul al doilea cu mai mult de jumătate, până la 10,6%, a revenit la nivelul inițial de 24,8% până la sfârșitul anului. Dar trebuie avut în vedere că acest lucru se datorează rezultatelor financiare din alte activități ale întreprinderii, care au influențat semnificativ valoarea profitului net (s-a remarcat mai sus că eficiența principalelor activități de producție era în scădere).

Pe baza celor de mai sus, putem concluziona că în perioada de raportare eficiența activităților de bază ale întreprinderii a scăzut.

În teoria și practica analizei financiare sunt utilizați indicatori eterogene de rentabilitate a capitalului, diferiți atât prin scopurile de aplicare, cât și prin metodologia de calcul și interpretare a acestora: randamentul capitalului total, randamentul capitalului propriu, randamentul capitalului operațional, randamentul asupra capitalului propriu, randamentul capitalului fix, randamentul capitalului de lucru etc. .d. Acest lucru creează o problemă de conectare. Există multe dezacorduri cu privire la metodologia de calcul a acestor indicatori.

Să luăm în considerare mai întâi metodologia de calcul a rentabilității capitalului total, deoarece randamentul capitalului propriu depinde și de nivelul acestuia.

In primul rand, este necesar să alegeți o metodă de calcul a sumei de capital, deoarece se modifică în timp. Puteți face calcule pe baza datelor privind starea acesteia la o anumită dată (sfârșitul perioadei de raportare) sau puteți face acest lucru determinând valoarea medie a perioadei.

În opinia noastră, este mai adecvat să se utilizeze valoarea medie anuală a capitalului, deoarece aceasta ia în considerare toate modificările în procesul de formare a capitalului pe parcursul întregii perioade analizate și, prin urmare, calculul va fi

mai exact. Adevărat, autorii străini folosesc destul de des date de moment despre cantitatea de resurse ale întreprinderii atunci când calculează ratele de profitabilitate. O astfel de încălcare a logicii calculelor, potrivit lui V.V. Kovalev, este acceptabil într-o economie stabilă. În plus, din punct de vedere al evaluărilor tactice și strategice, tendințele sunt importante, nu acuratețea „penny”.

Din perspectiva proprietarilor și creditorilor rentabilitatea capitalului total este determinată de raportul dintre valoarea profitului net și dobânda la împrumuturi, ținând cont de economiile fiscale, și valoarea medie a activelor totale pentru perioada de raportare:

YUTA =

De urgență + Active de dobândă

BP - Impozite Active

• 250-60

În acest indicator, spre deosebire de primul, este exclusă suma impozitelor plătite la buget. Numărătorul său constă în profitul net din toate tipurile de activități destinate proprietarilor și dobânda plătită creditorilor pentru utilizarea capitalului acestora, iar numitorul corespunde sumei capitalului propriu și capitalului împrumutat:

YAOTA =

Profit net + Dobânzi pentru creditori Capital propriu + Capital împrumutat

Cu toate acestea, după cum subliniază pe bună dreptate R. Brady și S. Myers, acest indicator duce uneori la concluzii incorecte atunci când sunt comparate firme cu structuri de capital diferite. Motivul este că companiile care plătesc mai mulți bani în dobândă plătesc mai puțin taxe. Astfel, acest indicator reflectă diferențe în gradul de dependență financiară, și nu doar diferențe de eficiență a afacerii. „Dacă doriți să evaluați eficiența activităților de afaceri în mod izolat, vă sugerăm să ajustați indicatorul pentru impozite prin adăugarea scutului fiscal la plățile dobânzilor (cheltuieli cu dobânzi x x rata impozitului pe venit). Acest lucru ne va oferi suma impozitelor, cu condiția să o finanțăm în întregime din propriul nostru capital.” În acest scop, autorii propun utilizarea următoarei formule pentru a calcula rentabilitatea activelor:

Câștiguri înainte de dobândă și taxe -- (Impozit + scut fiscal)

Valoarea medie a activului

După aceasta, potrivit lui R. Braley, acest indicator poate fi folosit pentru a compara eficiența a două firme, chiar dacă acestea au rate de îndatorare complet diferite.

Alți cercetători aderă la un punct de vedere similar, în special L.A. Bernstein, V.V. Kovalev, N.A. Rusak, O.V. Efimova şi alţii.Totuşi, spre deosebire de R. Braley, pentru excepţie

Pentru a elimina această incomparabilitate, dobânda de plătit este recalculată prin înmulțirea acesteia cu valoarea (1 - rata impozitului pe venit):

PE + Procent (- Kn) 140 + 50(1-0,3) 175

Active 1000 1000

BP(-K N) 250 X (1-0,3) 175

Active 1000 1000

ROTA = RTA( 1 - K n) = 25 x (1 - 0,3) = 17,5%.

Astfel, atât metoda lui R. Brady cât și metoda lui L. Bernstein produc aceleași rezultate.

Suma totală a profitului realizat pentru sine și pentru creditori, raportată la valoarea totală a activelor, conform multor economiști occidentali, este cel mai bun indicator care reflectă eficiența unei întreprinderi. Caracterizează rentabilitatea tuturor activelor încredințate managementului, indiferent de sursa formării acestora.

Unii economiști propun, la calcularea nivelului acestuia, excluderea activelor neperformante din valoarea totală a activelor (imobilizări și stocuri excedentare, active necorporale, cheltuieli amânate etc.) pentru a nu responsabiliza conducerea pentru realizarea unui profit pe active. care clar nu contribuie la asta. Această abordare, potrivit lui L.A. Bernstein, „este util atunci când se utilizează rentabilitatea capitalului propriu ca instrument de management și control intern și nu este potrivit pentru evaluarea performanței întreprinderii în ansamblu. Statul, acționarii și creditorii nu își încredințează fondurile conducerii întreprinderii astfel încât să le investească în active care nu generează profit. Dacă există motive pentru a investi în astfel de active, atunci nu există niciun motiv pentru a le exclude din baza de investiții atunci când se calculează acest indicator.”

YATA =

Profit din vânzările de produse (servicii)

Active

Dezavantajul acestui model de calcul este incomparabilitatea numărătorului și numitorului. Profitul din activitățile de exploatare poate fi corelat doar cu valoarea capitalului implicat în procesul principal de exploatare, având în prealabil excluse din totalul activelor investițiile financiare, investițiile profitabile în imobilizări corporale și alte elemente de bilanț.

YATA =

Active

De exemplu, A.V. Zonova își argumentează poziția după cum urmează: „Când caracterizează profitabilitatea unei organizații în ansamblu, un astfel de indicator este unul - raportul dintre profitul net și activele organizației. Numai această sumă de profit caracterizează utilizarea activelor, adică. creșterea lor”.

Spre deosebire de acest punct de vedere, se poate observa că creșterea activelor se produce nu numai din profiturile capitalizate, ci și din alte surse: emisiunea suplimentară de acțiuni și obligațiuni, atragerea de împrumuturi, leasing etc.

În plus, profitul net nu poate fi capitalizat, ci utilizat pentru plata dividendelor, caritate și alte scopuri. Prin urmare, indicatorul randamentului total al activelor calculat în acest fel, în opinia noastră, nu are prea multă semnificație din următorul motiv. Dacă cea mai mare parte a activelor a fost creată prin resurse împrumutate, atunci profitul net care rămâne proprietarului după plata dobânzii la împrumuturi poate constitui o mică parte din suma totală a profitului obținut pentru el și pentru creditori; iar dacă este repartizată pe întreaga sumă de active, atunci randamentul total al activelor va fi scăzut. Dimpotrivă, o întreprindere care a obținut profit exclusiv din fonduri proprii va arăta mai bine în ceea ce privește acest indicator. Prin urmare, din cauza structurii financiare diferite a capitalului, valoarea profitului net pe rublă de active nu este comparabilă între diferite întreprinderi și industrii (Tabelul 1.5).

Tabelul 1.5

Opțiuni pentru calcularea indicatorului rentabilității capitalului total

Datele prezentate arată că, judecând după profitul net pe rublă de active, a doua întreprindere, comparativ cu prima, își folosește activele mai puțin eficient. De fapt, funcționează mai eficient decât prima întreprindere, deoarece obține același profit brut pe rublă din capitalul total și primește mai mult profit net pe rublă de capital propriu decât prima întreprindere. Acest lucru demonstrează clar de ce nu are sens să se calculeze și să analizeze profitul net pe rublă al activelor totale.

T. Carlin adoptă aceeași poziție în această problemă: „Raportul profit/activ este adesea calculat greșit deoarece nu ia în considerare fluctuațiile profitului datorate nivelurilor diferite ale cheltuielilor cu dobânzile. În teorie, dobânda plătită face parte din randamentul activelor, dar această parte merge către creditori, nu către acționari. Dacă cheltuielile cu dobânzile sunt ignorate la calcularea randamentului activelor, prezența unor fonduri împrumutate semnificative în sine va duce la o scădere a raportului în comparație cu o companie fără datorii mari, iar acest lucru maschează cât de eficient managementul companiei își gestionează activele.”

O opinie similară este împărtășită de R. Braley și S. Myers: „Uneori numărătorul include profitul net după dobânzi și impozite. Acesta este un indicator ciudat: randamentul capitalului propriu ar trebui corelat cu valoarea capitalului propriu și nu cu valoarea totală a activelor.

Un dezavantaj similar este inerent indicatorului de rentabilitate a capitalului total, calculat pe baza profitului contabil (profitul perioadei de raportare înainte de impozitare).

nia). Cert este că acesta este rezultatul după plata dobânzii la utilizarea capitalului împrumutat. Include profitul net și impozitele pe profit. Dacă majoritatea activelor cu care s-a obținut profit au fost create prin fonduri împrumutate, a căror plată a luat și cea mai mare parte din profitul realizat, atunci atribuindu-se profitul rămas la dispoziția întreprinderii, împreună cu impozitele, întregii sume de active este la fel de greșit ca profitul net.

O denaturare și mai mare a acestui indicator va apărea dacă valoarea profitului impozabil este utilizată în calculul acestuia. Având în vedere că multe întreprinderi au beneficii semnificative de impozit pe venit, valoarea profitului impozabil poate fi semnificativ mai mică decât valoarea profitului realizat de întreprindere, motiv pentru care nivelul acestui indicator va fi semnificativ subestimat. În plus, dobânda câștigată pentru creditori nu va fi luată în considerare aici.

Din același motiv, fluxul net de numerar nu este adecvat pentru evaluarea eficienței utilizării activelor totale. fluxul de numerar), care oferă informații despre ponderea veniturilor revenite întreprinderii sub formă de profit net și depreciere, întrucât numărătorul va include doar profitul net, care este atribuibil capitalului propriu și nu capitalului total. Prin urmare, este legitim să se utilizeze fluxul net de numerar pentru a evalua profitabilitatea capitalului propriu. Cu cât valoarea sa este mai mare, cu atât o entitate comercială are mai multe oportunități de autofinanțare, deoarece amortizarea este o sumă de bani rezervată pentru rambursare proprietarilor. În plus, atunci când se compară direct nivelurile de profitabilitate într-un număr de întreprinderi, calculate ca raport dintre profitul net și capitalul propriu, comparația poate fi oarecum distorsionată din cauza diferențelor dintre politicile de amortizare, care pot fi evitate prin utilizarea fluxul de numerar.

Din aceste motive, nu negăm posibilitatea evaluării rentabilității activelor totale ținând cont de amortizare, ținând cont de rezultatul brut al exploatării investițiilor, i.e. câștigul înainte de amortizare și amortizare (sau, ceea ce este același lucru, câștigul total înainte de dobândă și impozite plus amortizare).

Astfel, dintre toți indicatorii de profit luați în considerare, pentru a calcula randamentul capitalului total (activelor), propunem să folosim suma totală a profitului din perioada de raportare înainte de dobânzi și impozite sau profitul net plus dobânda ajustată pentru economii de impozite.

Pentru a evalua eficacitatea activităților de bază, este recomandabil să se determine profitabilitatea capitalului de exploatare (funcționare, producție), direct implicat în principalele activități (de exploatare) ale întreprinderii, nivelul general de profitabilitate depinde de rentabilitatea căreia și de ponderea acesteia în totalul activelor.

Opiniile autorilor cu privire la numărătorul și numitorul acestui indicator diferă și ele. Cele mai multe dintre ele includ active fixe de producție și active corporale circulante ca capital de exploatare.

Alții îl consideră mult mai larg, incluzând toate resursele care deservesc toate etapele procesului operațional (furnizarea, producția și vânzarea produselor). În special, împărtășim poziția I.A. Blanca, care consideră că activele de exploatare sunt activele unei întreprinderi direct implicate în activitățile sale de producție. La determinarea volumului activelor de exploatare, din componența totală sunt excluse investițiile financiare pe termen lung și scurt, investițiile profitabile în active materiale, construcțiile de capital neterminate, echipamentele dezafectate și scoase din funcțiune, creanțele pentru împrumuturi acordate personalului și alte tipuri similare. .

Dar, în același timp, nu împărtășim poziția sa cu privire la procedura de calcul a rentabilității capitalului de exploatare prin raportarea profitului net la costul mediu al activelor de exploatare utilizate în perioada analizată.

Deoarece activele de exploatare, precum și valoarea totală a activelor, sunt formate nu numai în detrimentul capitalului propriu, ci și în detrimentul capitalului împrumutat, nivelul rentabilității capitalului operațional, al cărui calcul se bazează pe profitul net , vor fi afectate nu numai de rezultatele activităților întreprinderii, ci și de nivelul sarcinii datoriei. Datorită acestor considerente, valoarea profitului din exploatare după dobândă înainte de impozitare nu este adecvată pentru calcularea acestui indicator. Mai mult, nu putem fi de acord cu un număr de autori care calculează acest indicator pe baza sumei totale a profitului (bilanțului) din perioada de raportare, primit nu numai din exploatare, ci și din activități de investiții, financiare și de altă natură.

Ținând cont de cele de mai sus, propunem să calculăm rentabilitatea capitalului operațional astfel:

Profit operațional înainte de dobânzi și impoziteNUMARA --.

Valoarea medie a capitalului operațional pentru perioada

În același timp, observăm că, dacă valoarea totală a capitalului și valoarea capitalului operațional nu diferă semnificativ, atunci ne putem limita la studiul nivelului de profitabilitate generală.

Dacă nivelul indicatorilor de rentabilitate dată a capitalului este calculat nu pentru un an calendaristic, ci pentru o lună, un trimestru, o jumătate de an etc., atunci acesta trebuie adus la un echivalent anual, pentru care numărătorul trebuie înmulțit cu 12 luni , iar numitorul după numărul de luni din perioada de raportare (P):

= UTA = PE^Proi^-K^ x 12.

Act n Actul n

Acest lucru ne permite să vedem ce rezultat vom avea la sfârșitul anului dacă profiturile cresc în același ritm ca în perioada de raportare.

Astfel, indicatorii RTA, ROTAȘi ROA caracterizează suficient de complet şi obiectiv eficienţa utilizării potenţialului de resurse al întreprinderii.

În același timp, unii economiști acordă o mare atenție unui indicator general sumar al utilizării resurselor, pe care încearcă să-l construiască prin combinarea tuturor tipurilor de resurse: mijloace fixe, resurse materiale și forță de muncă (sub formă de compensare a muncii). Dorința de a include cumva resurse de muncă care nu pot fi valorificate a dus, potrivit lui V.V. Kovalev și O.N. Volkova, pentru a justifica următorul indicator analitic, numit utilizarea eficientă a potențialului de resurse al întreprinderii:

Producția brută (venituri, valoare adăugată, profit)

Mijloace fixe + Fond de rulment standardizat + + Costuri anuale de retragere a forței de muncă

Un astfel de indicator, potrivit susținătorilor acestor autori, absoarbe toate caracteristicile calitative ale anumitor indicatori. K.V. În plus, Pivovarev propune adăugarea la numitorul acestui indicator a altor costuri care nu se încadrează în categoria „fondului de lucru” (de exemplu, consumul de apă, electricitate, gaz, căldură).

În opinia noastră, un astfel de indicator generalizant este o construcție artificială, exagerată, construită pe baza însumării resurselor „nesumabile”. La urma urmei, este evident că capitalul fix și capitalul de lucru sunt resurse în care este investit capitalul și care sunt disponibile întreprinderii la data raportării, iar fondul de salarii reprezintă costurile curente pentru perioada respectivă.

Spre deosebire de primele două resurse, lucrătorii sunt angajați doar pentru o taxă adecvată și nu sunt achiziționați ca proprietate. Antreprenorul nu investește nimic în această resursă, ci plătește, conform contractului de muncă, doar o parte din valoarea adăugată creată de munca personalului. Dimpotrivă, personalul angajat oferă, într-o oarecare măsură, avansuri antreprenorului, deoarece acesta creează valoare adăugată cu munca sa în fiecare zi și primește salarii o dată sau de două ori pe lună. În consecință, cel puțin arieratele salariale medii de șapte zile sunt utilizate în mod gratuit de către întreprinzător ca sursă de formare a activelor sale curente.

Chiar dacă un antreprenor își rezervă o parte din capital pentru a plăti angajații (desigur, nu anual, ci semestrial sau lunar), acest lucru se va reflecta totuși în elementele de active corespunzătoare din bilanț (numerar, investiții financiare pe termen scurt). Salariile acumulate, precum și consumul de energie electrică, gaze, apă, căldură etc., se reflectă și în elementele de activ corespunzătoare (în soldurile lucrărilor în curs, produse finite, produse livrate clienților, venituri încasate în contul curent, etc.) . Prin urmare, dacă adăugăm la activele bilanţului suma salariilor acumulate, costul energiei consumate, gazului, apei doar pentru că aceste resurse consumate nu sunt trecute în bilanţ, atunci vom face o greşeală gravă. Faptul că aceste resurse nu se reflectă în rezervele de materii prime nu înseamnă că capitalul avansat pentru plata acestora nu se reflectă în activele întreprinderii. La urma urmei, o situație similară poate apărea cu materiile prime și materialele, dacă organizați livrarea lor direct la transportor, ocolind depozitul. Va fi aceasta o bază pentru excluderea lor din categoria „Active circulante”? Normal că nu. Atunci de ce vrem să adăugăm din nou fondurile cheltuite pentru plata forței de muncă, energie consumată, gaze, apă la capitalul avansat? Evident că nu există niciun motiv pentru asta.

Pe baza celor de mai sus, putem concluziona că raportul dintre valoarea totală a profitului și întregul capital avansat sau raportul dintre profitul din activitățile de bază și capitalul operațional caracterizează destul de fiabil eficiența utilizării resurselor întreprinderii și nu este necesar să se creați tot felul de structuri exagerate, inutile. Puteti tine cont de parerea lui V.V. Kovalev că acest indicator este pur condiționat și nu este utilizat în contabilitatea și practica analitică occidentală.

În același timp, în practica internă, se acordă o atenție insuficientă unui astfel de indicator ca valoare adăugată economică, care a devenit foarte răspândită în țările occidentale pentru evaluarea performanței afacerilor și este una dintre cele mai populare în managementul financiar modern. Acest indicator în literatura străină este desemnat EVA (valoare economică adăugată).

Index EVA calculat după cum urmează:

EVA = (EBIT - N)-(K x WACC) = (ChP 0D + La sută) - (K x WACC) =

Ch P 0d + Perc

xK = (ROI - WACC) x K,

Unde EBIT-

câștiguri din activități de exploatare înainte de dobânzi și impozite;

impozite și alte plăți obligatorii din profit; profit net din activitati de exploatare; capitalul investit în active care servesc la asigurarea activităților operaționale (de bază) ale întreprinderii. În concept EVA această expresie este desemnată printr-un termen special - „active nete de exploatare” ( Active operaționale nete - NOA) rentabilitatea capitalului investit în activele de exploatare (raportul dintre profitul din activitățile de exploatare înainte de plățile dobânzilor la împrumuturi și împrumuturi ( NOPAT) la capitalul mediu de exploatare NOA);

preţul de piaţă mediu ponderat al capitalului investit.

NU PAT- profit din activitățile de exploatare ale companiei (profit din activitățile de bază) după impozitare, dar înainte de plățile dobânzilor la fondurile împrumutate (NOPAT - EBIT -- Impozite).

La determinarea valorii EVAÎn primul rând, este necesar să se asigure coerența între NOAȘi NOPAT. Dacă anumite tranzacții și activele lor corespunzătoare sunt incluse în NOA, atunci este necesar ca atât cheltuielile cât și veniturile asociate acestora să fie incluse în NOPA T, si invers.

EVA va avea o valoare pozitivă dacă rentabilitatea capitalului investit al întreprinderii depășește rentabilitatea medie ponderată a pieței. În acest caz, valoarea de piață și atractivitatea investițională a întreprinderii crește, ceea ce determină comportamentul proprietarilor și creditorilor săi.

În situația inversă, dacă EVA 0, adică WACC > ROI, valoarea de piata a organizatiei scade, iar proprietarii pierd capitalul investit in aceasta din cauza pierderii profitabilitatii alternative.

Astfel, valoarea adăugată economică este un indicator destul de universal care poate fi utilizat pentru analiza financiară a eficienței și evaluarea valorii afacerii. Este considerat un instrument de management al companiei al cărui scop principal este de a crea și crește valoarea de piață.

Rentabilitatea, care a venit în limba noastră din germană, conține cuvântul „profitabilitate” ca unul dintre sinonimele sale și înseamnă în esență raportul dintre venit și resursa predeterminată a unei companii, de exemplu, capitalul.

Dacă vorbesc despre o întreprindere în ansamblu, de obicei se referă la profitabilitatea tuturor resurselor ei luate împreună.

Rentabilitatea capitalului ca indicator economic a devenit cel mai important factor care determină atractivitatea pe termen lung a unei companii pentru investitori.

Acest indicator informează cât de mult îi oferă proprietarului profitului o rublă investită într-o afacere.

O parte importantă va fi rentabilitatea produselor, a cărei formulă de calcul este bine cunoscută specialiștilor.

Dar punctul de plecare atunci când se evaluează performanța companiei este compararea cu mărimea ratei de rentabilitate a capitalului băncii.

2.Formulă pentru rentabilitatea capitalului propriu.

De obicei, formula rentabilității capitalului propriu este utilizată pentru a evalua firme similare care sunt în aceeași industrie. Compararea rezultatelor utilizării capitalului relevă gradul de pregătire al personalului de conducere. Din punct de vedere matematic, formula este simplă.

Randamentul capitalului propriu este egal cu:

• — împărțiți profitul net la valoarea capitalului;
• - înmulțiți coeficientul cu o sută la sută.

Capitalul propriu reprezintă valoarea proprietății exprimată în termeni monetari specifici în bilanț. Aparține proprietarilor de acțiuni ale companiei minus datoriile existente.

Dar profitabilitatea brută este un concept ușor diferit în afaceri, cu o expresie financiară specială.

Randamentul capitalului propriu poate fi calculat folosind o altă formulă. Este suficient să înmulțim rentabilitatea activelor cu rata de levier financiar.

Din formula rezultă următoarele concluzii:

• — utilizarea rațională a investițiilor oferă șansa de a crește profiturile acționarilor;
• - veniturile din activitățile companiei depășesc cu mult rata de creditare.

Mărimea pârghiei financiare arată eficiența cifrei de afaceri a fondurilor împrumutate. Un bun management al companiei înseamnă că pârghia financiară în termeni digitali este mai mare decât unul, dar nu foarte mare. Valoarea sa ridicată indică o pondere excesiv de mare a împrumuturilor, care este întotdeauna asociată cu un risc ridicat.

3.Formulă de rentabilitate a capitalului total.

Capitalul total combină activele imobilizate și curente. Rentabilitatea lor îi informează despre activele pe care compania a reușit să le atragă pentru a genera venituri de o rublă.

Ținând cont de această circumstanță, se formează un indice de rentabilitate al oricărei întreprinderi.
Rentabilitatea capitalului total poate fi evaluată numai prin raportul dintre prețul tuturor activelor pe o anumită perioadă în medie și venitul înainte de plata impozitelor.

Rentabilitatea capitalului total este determinată din raportul dintre profit minus dobânzile și impozitele și activele companiei.

Maximizarea profitabilității pentru lucrători înseamnă:

• — necesitatea creșterii veniturilor;
• — reducerea costurilor de non-producție și a costurilor de producție;
• — reducerea mărimii activelor pe baza reducerii conturilor de plătit și de încasat.

Formula pentru rentabilitatea capitalului total este împărțirea profitului operațional la active. Indicatorul rezultat seamănă cu randamentul activelor. Atragerea investițiilor înseamnă în practică o deteriorare a randamentului capitalului total.

Ați realizat profit și acum trebuie să calculați impozite pe profitul primit? Apoi citiți: „Cum se calculează impozitul pe venit”?:

Plata taxelor este o datorie importantă, inevitabilă și onorabilă a fiecărui antreprenor. Află ce există

4.Formula nivelului de profitabilitate.

Există o rentabilitate a mijloacelor fixe în economie, o formulă de calcul. Iar nivelul de profitabilitate rezumă performanța companiei și reflectă profitabilitatea în raport cu baza de afaceri.

Valoarea profitului, care acoperă atât costurile de producție, cât și costurile vânzărilor, peste acestea formează venitul net, un indicator al rentabilității întreprinderii. Nu întâmplător este un indicator de încredere al calității muncii.

Nivelul de rentabilitate corelează valoarea activelor curente și imobilizate cu valoarea venitului. Astfel de active creează valoare. Cu cât este mai mic, cu atât este mai mare performanța companiei.

Formula nivelului de profitabilitate este simplă:

• — este necesar să se sintetizeze cheltuielile pentru mijloace fixe și active circulante;
• - Împărțiți suma venitului la suma rezultată a costurilor.

Nivelul de profitabilitate va fi semnificativ dacă capitalul de lucru și activele fixe funcționează bine, iar prețurile lor sunt scăzute. Raportul de profitabilitate joacă un rol; formula sa folosește informații despre bilanțul companiei, pierderi și venituri atunci când calculează.

5.Formulă pentru profitabilitatea globală.

Rentabilitatea globală exprimă dependența mijloacelor normalizate de cifra de afaceri, prețul mediu al activelor de producție și profitul bilanțului. Conectarea fondurilor cu cheltuieli materiale și similare formează profitabilitatea companiei. Este principalul indicator atunci când se analizează activitatea oricărei companii.

Formula pentru profitabilitatea globală este următoarea:

• — suma totală a veniturilor din bilanț trebuie împărțită la prețul mijloacelor fixe de producție, activelor corporale în circulație, activelor necorporale (în medie pentru douăsprezece luni);
• - înmulțiți coeficientul cu 100 la sută.

De fapt, profitabilitatea globală și rentabilitatea netă, formula produselor finite și întreaga companie coexistă pe picior de egalitate în economie.

6. Formula de returnare a costurilor.

Atunci când se analizează un raport contabil pentru a determina eficiența utilizării resurselor materiale, este imposibil să se facă fără un raport cost-beneficiu.

Este folosit pentru a caracteriza profitabilitatea producției și indică veniturile primite de companie din ruble implicate în fabricarea și vânzarea produselor.

Formula de rentabilitate a costurilor ca procent se calculează după cum urmează:

• — profitul net (în ruble) este împărțit la costul mărfurilor vândute (în ruble);
• - coeficientul rezultat se inmulteste cu suta la suta.

Rentabilitatea costurilor este legată de valoarea intrărilor de numerar, care include amortizarea și profitul net pentru perioada de raportare, precum și costul mărfurilor vândute, care reprezintă suma totală a cheltuielilor pentru aceasta.

Descriind profitabilitatea activităților, această formulă completează situația economică generală a companiei.

Rusia și Ucraina reprezintă primul pas pentru a începe o afacere de succes cu un început ușor și simplu.

Atunci când luați o decizie de achiziție a unei francize, trebuie să consultați recomandările profesionale din această secțiune:

Puteți citi despre cele mai recente știri și tendințe în afacerile de franciză

7.Formula pragului de profitabilitate.

Pragul de rentabilitate este relevat de concepte precum numărul de produse vândute în termeni fizici și profitul întreprinderii. Aceștia sunt garanții acoperirii atât a cheltuielilor semifixe, cât și a celor variabile cu venituri egale cu zero.

Pragul de rentabilitate este reprezentat de volumul vânzărilor. Sub acesta, compania, fără a realiza venituri, acoperă ea însăși toate costurile esențiale.

Acesta este nivelul vânzărilor de produse atunci când firma, fără a primi o pierdere, nu a putut să realizeze profit în activitățile sale.

Formula pragului de rentabilitate în ruble:

• 1. scade cheltuielile variabile din venituri;
• 2. înmulțiți veniturile cu costurile fixe;
• 3. Împărțiți produsul rezultat la diferență.

Fiecare companie are propria sa rată de rentabilitate, o formulă pentru succes. Dar, în general, profitabilitatea este un indicator relativ. Acesta poate fi exprimat ca venit pe unitate de fonduri de investiții sau, mai des, ca procent.

8.Formulă pentru rentabilitatea activităților de bază.

Indicatorul cheie al succesului întreprinderii a fost profitabilitatea activităților sale de bază. Ca și alte rate de evaluare economică, inclusiv rentabilitatea capitalului, o formulă în bilanţul companiei, profitabilitatea exprimă eficienţa oricărui proces de producţie.

Pentru a determina profitabilitatea activităților de bază ale companiei, este suficient:

• — raportare în formularul numărul doi privind pierderile și veniturile;
• - bilant in forma numarul unu.

Pentru a afla raportul de profitabilitate al activității principale, este necesar să se împartă veniturile din vânzări la costurile de producție. Acest coeficient indică suma venitului net dintr-o rublă, care este cheltuită pentru fabricarea produselor.

Rentabilitatea stabilită și formula de derivare a acesteia caracterizează compania în ansamblu și fiecare domeniu de activitate separat.

9. Formula de rentabilitate a investiției.

Capitalul investit în activitățile companiei are propria sa profitabilitate.
Formula sa:

• 1. împărțiți profitul net din exploatare, excluzând impozitele ajustate, pe capitalul investițional;
• 2. Înmulțiți coeficientul rezultat cu o sută la sută.

Investiția înseamnă doar capitalul care este investit în producția principală a întreprinderii. Și veniturile în acest caz sunt luate în considerare numai din activitățile de bază. În același timp, profitabilitatea fondurilor, a căror formulă este cunoscută, completează calculele economice.

Capitalul investit este suma activelor circulante și a activelor fixe nete, excluzând pasivele nepurtătoare de dobândă.

10.Formulă pentru rentabilitatea produselor vândute.

Rentabilitatea produsului are trei componente:

• 1. Rentabilitatea fiecărui produs.
• 2. Rentabilitatea produselor vândute.
• 3. Rentabilitatea produselor comerciale.

Orice indicatori de profitabilitate, ale căror formule au fost dezvoltate de știința economică, sunt interconectați. Astfel, profitabilitatea produselor vândute este luată în considerare în legătură cu încasările din vânzarea produsului lansat și cu costul total al acestuia. Acesta este un indicator foarte important al calității întreprinderii.

Rentabilitatea unui produs confirmă eficiența costurilor de producție a acestuia. Venitul din vânzări încununează eforturile de muncă ale angajaților întreprinderii și, prin urmare, afectează direct salariile și oportunitățile de extindere a producției. Este suficient să cunoașteți costul, profitabilitatea, modul de calcul, formula de calcul, iar apoi situația economică din companie devine clară.

Rentabilitatea produselor vândute este raportul dintre veniturile din vânzarea lor și costul total. Această formulă simplă a fost confirmată de practică.

Vă permite să calculați unul dintre principalele rezultate economice ale activității unei companii și să faceți o prognoză pentru viitor, ținând cont de potențialele oportunități.

Elocventă în acest sens este „marja de profit netă, a cărei formulă” este de asemenea simplă. Nu degeaba știința economică pune în prim plan indicatorii de profitabilitate ai companiei, deoarece aceștia sunt cei care pot confirma cu adevărat caracteristicile generalizate ale rezultatelor muncii și eforturile comune ale angajaților companiei.

În articol vom analiza unul dintre indicatorii rentabilității întreprinderii - acesta rentabilitatea capitalului total. Vom oferi o formulă pentru calcularea unui indicator financiar dintr-un bilanț, pe care o puteți utiliza în principalii indicatori ai unui plan de afaceri și, de asemenea, luăm în considerare sensul său economic în analiza financiară.

este un indicator al eficienţei utilizării capitalului unei întreprinderi. Capitalul total include atât activele curente, cât și activele imobilizate. Rentabilitatea acestora arată rentabilitatea capitalului total al întreprinderii în condiţiile activităţii economice.

Acest indicator financiar este calculat împreună cu și reflectă randamentul investiției.

Rentabilitatea capitalului total nu este un sinonim. Deși uneori sunt combinate. Diferența este că primul folosește de obicei profitul operațional (Profit din vânzări).

Rentabilitatea capitalului total. Formula de calcul a soldului

Uneori, în loc de „ ” în numărătorul formulei, se pot folosi următoarele: Venituri (linia 2100), Profit din vânzări (linia 200), Profit înainte de impozitare (linia 2300).

Numărătorul este valoarea medie a Activelor. Este necesar să se ia valoarea activelor la începutul perioadei, să o adunăm cu valoarea de la sfârșitul perioadei și să se împartă la 2. Perioada de raportare poate fi un trimestru, șase luni, un an.

Unul dintre dezavantajele acestui indicator este că reflectă eficiența întreprinderii în funcție de valoarea profitului pe care a primit-o în perioada de raportare, dar în viitor, din cauza incertitudinii, întreprinderea se poate confrunta cu o situație economică diferită. Dacă acest indicator scade, este necesar să îl creșteți (de exemplu, să obțineți fonduri de credit suplimentare) pentru a-l crește la nivelurile țintă.

Valoarea standard a indicatorului

Valoarea standard pentru acest indicator nu este reglementată și este evaluată tendința de modificare a acestuia. Tabelul de mai jos arată relația dintre direcția tendinței și indicatorul de sănătate financiară.

În fiecare an intră pe piață multe companii noi al căror scop este să facă profit, ceea ce este destul de logic. Dar pentru a rămâne pe linia de plutire, este necesar să se efectueze o analiză constantă a întreprinderii, permițându-i să-și evalueze nivelul de profitabilitate. Rentabilitatea capitalului total arată eficiența utilizării tuturor resurselor unei anumite organizații și, prin urmare, este unul dintre cei mai relevanți indicatori în afaceri.

Nivelul profitabilității întreprinderii

Piața actuală se dezvoltă dinamic, iar unele tendințe sunt rapid înlocuite cu altele, astfel încât fiecare companie al cărei management este axat pe o creștere stabilă trebuie să monitorizeze indicatorii economici ai organizației. Datele obținute în urma unei astfel de analize vă vor permite să planificați în mod competent operațiunile de producție, care, la rândul lor, vor duce la creșterea maximă a profitului.

La rândul său, gradul de eficiență al unei întreprinderi poate fi evaluat doar prin determinarea unui astfel de indicator general precum nivelul de rentabilitate. Prin calcularea profitabilității unei întreprinderi, este posibil să se ofere o evaluare precisă a rezultatelor sale financiare și a nivelului de dezvoltare în ansamblu. Rentabilitatea implică calcularea profitabilității unei întreprinderi din diferite poziții, ceea ce vă permite să afișați munca tuturor componentelor companiei.

Capital total

Înainte de a pătrunde într-un astfel de subiect precum randamentul capitalului total, este necesar să înțelegem sensul care este ascuns în acești termeni.

Capitalul total este înțeles ca suma totală a tuturor activelor, bunurilor, proprietăților și altor resurse care sunt utilizate pentru a genera profit. Dacă luăm în considerare acest concept într-un sens mai restrâns, putem spune că vorbim de o sursă de venit sub forma mijloacelor de producție (definite ca capital fizic). Investițiile (resurse monetare și materiale investite în economie) au, de asemenea, sens să fie clasificate ca un grup de resurse totale.

Dacă încercați să priviți acest subiect într-un sens larg, atunci capitalul poate fi caracterizat după cum urmează - este o valoare care generează un flux de venit.

Tipuri de investiții

Când se ia în considerare randamentul capitalului total, este necesar să se studieze diferitele tipuri de formare a activelor fixe ale companiei. Investițiile de capital presupun utilizarea diferitelor surse de finanțare, care au propriile caracteristici distinctive:

• Principiul formării. Se utilizează capital social, fonduri de la companii partenere, companii de echipă, precum și resurse de investiții.

• Forma de proprietate, care se bazează pe clasificarea organizațiilor și întreprinderilor (capital privat și public).
• După natura utilizării de către proprietari. Capital folosit și reinvestit care este folosit pentru consum și este dezinvestit.
• Prin apartenența la organizație. Fonduri care aparțin companiei ca drepturi de proprietate și sunt reflectate în secțiunea a 3-a a bilanțului: capital împrumutat strâns pe bază de rambursare și este o datorie financiară a companiei.

Rentabilitatea

Rentabilitatea unei întreprinderi sau a unei afaceri trebuie înțeleasă ca un indicator de rentabilitate, care este exprimat ca procent. Uneori, acest termen este folosit pentru a determina eficacitatea activităților (relevant pentru întreprinderile non-profit). Putem spune că profitabilitatea este un indicator care se determină prin calcularea raportului cost-profit. Cu alte cuvinte, faptul se consemnează cât de mult venitul primit acoperă cheltuielile existente ale companiei.

Rentabilitatea totală a activelor

Pentru a înțelege acest subiect, merită să studiezi diferitele tipuri de profitabilitate. Când vorbim despre indicatorul relativ general al rentabilității activelor, ne referim la o valoare care reflectă suma de fonduri strânse de întreprindere pentru a genera o rublă de profit.

Pentru a calcula acest indicator atât în ​​cazul activelor imobilizate, cât și al activelor curente, trebuie să corelați profitul cu costul mediu al tuturor resurselor întreprinderii într-o anumită perioadă de timp, să zicem, timp de un an și jumătate.

În ceea ce privește sursele care formează active, nivelul rentabilității acestora este determinat de raportul dintre profit înainte de plățile de impozit și costul mediu al activelor curente și imobilizate pentru o anumită perioadă de timp.

Rentabilitatea producției

Continuând să luăm în considerare tipurile de profitabilitate, merită să acordați atenție acestui domeniu de evaluare a rambursării. În acest caz, ne referim la un indicator general, a cărui utilizare este relevantă pentru caracterizarea eficienței economice a unei întreprinderi și a diviziunilor sale. Pentru a identifica acest indicator, este necesar să se coreleze venitul net cu costurile de producție a produselor fabricate. Dacă, în urma calculelor, veniturile din vânzări sunt mai mari decât costurile de producție, atunci compania poate fi definită ca fiind profitabilă.

Factorii cheie pentru creșterea profitabilității producției sunt îmbunătățirea calității produsului și reducerea costurilor acestuia.

Analiza rentabilității operaționale

Acesta este un alt tip de indicator de profitabilitate care afișează rezultatele financiare rezultate din diferite tranzacții și circumstanțe. Esența analizei este de a studia dinamica și cauzele pierderilor și profiturilor primite în fiecare caz specific care nu are legătură cu vânzarea produselor.

De exemplu, pierderile care se referă la amenzile rezultate din încălcarea de către anumite servicii a termenilor contractuali de cooperare cu alte organizații, întreprinderi și instituții. Pe parcursul analizei se determină motivele pentru care s-au comis erori și se iau măsuri adecvate pentru a preveni astfel de neajunsuri în viitor.

Rentabilitatea capitalului total - formula

Merită să ne amintim că capitalul total combină activele curente și imobilizate. Indicatorul rentabilității lor se rezumă la identificarea activelor atrase de companie pentru a genera venituri de o rublă.

Având în vedere această împrejurare, este posibil să se determine profitabilitatea oricărei companii. Dar este important să înțelegem că randamentul capitalului total este evaluat doar prin raportul dintre valoarea tuturor activelor pentru o anumită perioadă înainte de plata impozitelor.

În acest caz, formula profitabilității se reduce la împărțirea profitului operațional la totalul activelor. În practică, faptul de a atrage investiții va indica o scădere a randamentului capitalului total.

Calculul indicatorului total este foarte asemănător cu formula standard pentru rentabilitatea activelor fixe, care are următoarea formă: rentabilitatea capitalului este egală cu raportul dintre profitul net care a fost primit de întreprindere pentru o anumită perioadă de timp. valoarea medie anuală a capitalului social al companiei.

Folosind echilibrul

Atunci când se determină un astfel de indicator ca rentabilitatea capitalului total, formula de calcul pentru bilanţ poate fi, de asemenea, relevantă. În primul rând, se adună sumele de capital împrumutat și de capital propriu, inclusiv acțiunile ordinare, privilegiate, rezultatul reportat și capitalul suplimentar.

Când identificați capitalul total în cifrele bilanțului pentru un anumit an, trebuie să adăugați indicatorul capitalului social și numai datoria pe termen lung. Datoriile pe termen scurt nu trebuie luate în considerare, deoarece sunt rambursate în decurs de un an.

În continuare, trebuie să împărțiți venitul net (dividendele trebuie scăzute inițial) la capitalul total. In acest fel se va obtine randamentul capitalului total. Formula de calcul a soldului, după cum puteți vedea, este destul de simplă.

Cum se determină starea bunurilor

Rentabilitatea proprietății deținute de o companie este unul dintre indicatorii cheie ai stabilității acesteia. Pentru a calcula rentabilitatea capitalului total al activelor este necesar să se utilizeze următoarea schemă de calcul: indicator de rentabilitate = profit net / valoarea medie anuală a activelor × 100%.

Cu alte cuvinte, indicatorul de rentabilitate este profitul care rămâne la dispoziția întreprinderii după împărțirea la valoarea activelor și apoi înmulțirea cu 100%. În același timp, nivelul de profitabilitate poate crește dacă volumul resurselor împrumutate crește în raport cu valoarea totală a activelor proprii ale întreprinderii.

Capitaluri proprii

Având în vedere că rentabilitatea economică a capitalului total arată rentabilitatea globală a resurselor, este necesar să se acorde atenție fondurilor proprii ale companiei, care au un impact semnificativ asupra dezvoltării întreprinderii.

Pentru a calcula starea capitalului propriu, trebuie să utilizați următoarea formulă: profitul care rămâne companiei, înmulțit cu 100% și împărțit la valoarea capitalului propriu.

Este de remarcat faptul că această schemă de calcul diferă de principiul care determină rentabilitatea capitalului total, a cărui formulă este următoarea: ROTA = EBIT / activele întreprinderii. Unde ROTA este indicatorul de profitabilitate în sine, iar EBIT este profitul din care au fost scăzute taxele și dobânzile (de exploatare).

Dacă scopul este de a determina măsura în care compania folosește pârghia financiară pentru a crește profitabilitatea, atunci este necesar să se compare rentabilitatea capitalului propriu și activele împrumutate.

Este de remarcat faptul că mijloacele fixe ale companiei vor oferi randamente mai mari dacă procentul resurselor împrumutate este dominant în ponderea totală a surselor de venit.

Efectul de pârghie financiară

În cadrul unui astfel de subiect precum raportul rentabilității capitalului total, merită să se acorde atenție diferenței dintre rentabilitatea resurselor proprii și suma totală a fondurilor companiei. Indicatorul obținut în urma unei astfel de comparații se numește efectul de levier financiar. Cu alte cuvinte, creșterea capitalului întreprinderii se calculează prin utilizarea banilor de credit.

Dar pentru ca o astfel de schemă să ofere o creștere reală a profitului, trebuie îndeplinită următoarea condiție: rentabilitatea activelor minus dobânda plătită pentru utilizarea împrumutului trebuie să fie peste zero.

Când studiem un astfel de indicator precum randamentul capitalului total, al cărui calcul a fost prezentat mai sus, este logic să acordăm atenție efectului de levier financiar. Această definiție înseamnă ponderea fondurilor împrumutate în suma totală a surselor financiare care formează proprietatea întreprinderii.

În unele cazuri, este profitabil pentru companiile cu o cantitate semnificativă de resurse proprii să contracteze împrumuturi. Acest lucru se explică prin faptul că randamentul capitalului total (inclusiv capitalul propriu) va crește semnificativ, deoarece veniturile rezultate din investiția fondurilor împrumutate vor depăși semnificativ dobânda la împrumut.

Nu este greu de concluzionat că determinarea profitabilității unei întreprinderi prin evaluarea activelor totale și proprii este o măsură necesară pentru dezvoltarea competentă și stabilă a companiei. Fără astfel de analize, va fi destul de dificil să supraviețuiești pe o piață în continuă schimbare, cu un nivel în creștere al concurenței.