Optimizarea proceselor financiare, de producție și de investiții este de neconceput fără o analiză calitativă. Pe baza datelor din studiile și rapoartele efectuate, se realizează un proces de planificare și se elimină factorii nefavorabili care împiedică dezvoltarea.

Unul dintre tipurile de evaluare a eficacității activității financiare este calculul fluxul de numerar. Formulă iar caracteristicile aplicării acestei tehnici vor fi prezentate mai jos.

Scopul analizei

Formula fluxului de numerar calculate după anumite metode. Scopul unei astfel de analize este de a determina sursele fluxului de numerar către organizație, precum și cheltuielile acestora pentru a calcula deficitul sau excesul de bani pentru perioada studiată.

Pentru a efectua un astfel de studiu, întreprinderea generează o situație a fluxurilor de numerar. Se întocmește și un deviz corespunzător. Cu ajutorul unor astfel de documente, se poate determina dacă fondurile disponibile sunt suficiente pentru organizarea unei investiții cu drepturi depline, a activității financiare a companiei.

Cercetarea efectuată permite să se determine dacă organizația este dependentă de surse externe de capital. De asemenea, analizează dinamica intrărilor și ieșirilor de fonduri în contextul fiecărui tip de activitate. Acest lucru vă permite să dezvoltați o politică de dividende, să o anticipați în perioada viitoare. Analiza fluxului de numerar are ca scop determinarea solvabilității efective a organizației, precum și prognoza acesteia pe termen scurt.

Ce da calculul?

Fluxul de numerar, formula de calcul care este prezentat în diverse metode, necesită o analiză adecvată pentru posibilitatea unui management eficient. În cazul studiului prezentat, organizația are posibilitatea de a menține un echilibru al resurselor sale financiare în perioada curentă și planificată.

Fluxurile de numerar trebuie să fie sincronizate în ceea ce privește timpul de primire și volumul lor. Datorită acestui fapt, este posibil să se obțină indicatori buni ai dezvoltării companiei, stabilității sale financiare. Un grad ridicat de sincronizare a fluxurilor de intrare și de ieșire face posibilă accelerarea executării sarcinilor într-o perspectivă strategică și reducerea nevoii de surse de finanțare plătite (de credit).

Managementul fluxului financiar vă permite să optimizați utilizarea resurselor financiare. Nivelul de risc în acest caz este redus. Managementul eficient va ajuta la evitarea insolvenței companiei, la creșterea stabilității financiare.

Clasificare

Există 8 criterii principale după care fluxurile de numerar pot fi grupate pe categorii. Ținând cont de metodologia prin care s-a făcut calculul, se disting între brut și pentru prima abordare presupune însumarea tuturor fluxurilor de numerar ale întreprinderii. A doua metodă ia în considerare diferența dintre venituri și cheltuieli.

În funcție de scara de influență asupra activității economice a organizației, se disting fluxul general pentru companie, precum și componentele acesteia (pentru fiecare divizie și operațiuni economice).

După tipul de activitate, se disting grupele de producție (exploatare), financiare și de investiții. În direcția mișcării, se distinge un flux pozitiv (intrare) și negativ (ieșire).

Având în vedere suficiența fondurilor, se face o distincție între exces și lipsă de fonduri. Calculul se poate face în perioada curentă sau planificată. De asemenea, fluxurile pot fi clasificate în grupuri discrete (o singură dată) și regulate. Capitalul poate intra și ieși dintr-o organizație la intervale regulate sau aleatoriu.

Flux net

Unul dintre indicatorii cheie din analiza prezentată este Fluxul net de numerar. Formulă acest coeficient este utilizat în analiza investițională a activităților. Oferă cercetătorului informații despre situația financiară a companiei, capacitatea acesteia de a-și crește valoarea de piață și atractivitatea pentru investitori.

Fluxul net de numerar este calculat ca diferența dintre fondurile primite și retrase din organizație pentru o perioadă de timp selectată. Aceasta este de fapt suma dintre indicatorii activităților financiare, operaționale și de investiții.

Informațiile despre mărimea și natura acestui indicator sunt utilizate în luarea deciziilor strategice de către proprietarii organizației, investitorii și companiile de credit. În același timp, devine posibil să se calculeze dacă este recomandabil să investești în activitățile unei anumite întreprinderi sau într-un proiect pregătit. Coeficientul prezentat este luat în considerare la calcularea valorii întreprinderii.

Controlul debitului

Raportul fluxului de numerar, formulă care este folosit în calcule de aproape toate organizațiile mari, vă permite să gestionați eficient fluxurile financiare. Pentru calcule, va fi necesar să se determine suma fondurilor primite și ieșite pentru o perioadă specificată, componentele lor principale. De asemenea, defalcarea se realizează în funcție de tipul de activitate care generează o anumită mișcare a capitalului.

Calculul indicatorilor se poate face în două moduri. Se numesc metode indirecte și directe. În al doilea caz se iau în considerare datele conturilor organizației. Componenta fundamentală pentru realizarea unui astfel de studiu este indicatorul veniturilor din vânzări.

Metoda de calcul indirect presupune utilizarea pentru analiza elementelor din bilanţ, precum şi a situaţiei veniturilor şi cheltuielilor întreprinderii. Pentru analiști, această metodă este mai informativă. Vă va permite să determinați relația dintre profitul din perioada de studiu și suma de bani a întreprinderii. Impactul modificărilor activelor din bilanţ asupra indicatorului profitului net poate fi luat în considerare şi folosind metodologia prezentată.

Decontare directă

Dacă calculul se face la un anumit moment se determină fluxul de numerar curent. Formulă este destul de simplu:

NPV = NPO + NPF + NPI, unde NPV - fluxul net de numerar în perioada de studiu, NPO - fluxul de numerar din activități de exploatare, NPF - din tranzacții financiare, NPI - în contextul activităților de investiții.

Pentru a determina fluxul net de numerar, trebuie să utilizați formula:

NPV \u003d VDP - IDP, unde IDP este fluxul de bani de intrare, IDP este fluxul de fonduri de ieșire.

În acest caz, calculul se efectuează pentru una sau mai multe perioade de calcul. Aceasta este o formulă simplă. Componentele din fiecare tip de activitate trebuie calculate separat. În acest caz, este necesar să se ia în considerare toate componentele.

Calculul fluxului net de investiții

Cea mai mare parte a fondurilor organizației aflate la dispoziția companiei în acest moment provine din fluxul de numerar operațional. Formulă calculul indicatorului net (a fost prezentat mai sus) ia în considerare în mod necesar această valoare.

NPI \u003d VOS + PNA + PDFA + RA + DP - PIC + SNP - PNA - PDFA - VSA, unde VOS - venituri primite din utilizarea mijloacelor fixe, PNA - venituri din vânzarea imobilizărilor necorporale, PDFA - venituri din vânzarea activelor financiare pe termen lung, RA - venituri din vânzarea de acțiuni, DP - dobânzi și dividende, PIC - active fixe achiziționate, COP - sold lucrări în curs, PNA - achiziție de imobilizări necorporale, PDFA - achiziționare de active financiare pe termen lung, active financiare pe termen, VSA - suma acțiunilor proprii răscumpărate.

Calculul fluxului net de numerar

Formula fluxului de numerar utilizează datele de pe net Calculul se efectuează după următoarea formulă:

NPF \u003d DVF + DDKR + DKKR + BCF - VDDKD - VKKD - DA, unde DVF - finanțare externă suplimentară, DDKR - a atras suplimentar împrumuturi pe termen lung, DKKR - a atras suplimentar împrumuturi pe termen scurt, BTF - finanțare țintită nerambursabilă, VKKD - plăți ale datoriilor conform VKKD - plăți pentru împrumuturi pe termen scurt, DA - plăți de dividende către acționari.

metoda indirecta

Indirect vă permite, de asemenea, să determinați net fluxul de numerar. Formula de echilibru presupune ajustări. Pentru aceasta se folosesc date privind amortizarea, modificările structurii și numărului de datorii și active curente.

Calculul profitului net din activitățile de exploatare se face după următoarea formulă:

NPO \u003d PE + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, unde NP - profitul net al întreprinderii, AOS - amortizarea imobilizărilor, ANA - amortizarea imobilizărilor necorporale, DZ - modificarea creanțelor în perioada de studiu, Z - modificarea stocurilor, KZ - modificarea sumei conturilor de plătit, RF - modificarea indicatorului capitalului de rezervă.

Fluxul net de numerar este direct afectat de modificările valorii datoriilor și activelor curente ale companiei.

fluxul de numerar liber

Unii analiști folosesc indicatorul în procesul de studiu a stării financiare a organizației fluxul de numerar liber. Formulă calculul indicatorului prezentat este luat în considerare în două aspecte principale. Distingeți fluxul de numerar liber al firmei și capital.

În primul caz se are în vedere indicatorul activității de exploatare a companiei. Scade investițiile în active fixe. Acest indicator oferă analistului informații despre suma de finanțare care rămâne la dispoziția companiei după investirea capitalului în active. Metodologia prezentată este utilizată de investitori pentru a determina fezabilitatea finanțării activităților companiei.

Fluxul de numerar liber al capitalului presupune scăderea din suma totală a finanțării întreprinderii doar a propriilor investiții. Acest calcul este folosit cel mai adesea de către acționarii companiei. Această tehnică este utilizată în procesul de evaluare a valorii pentru acționari a organizației.

Reducere

Pentru a compara plățile financiare viitoare cu starea actuală a valorii, se aplică o tehnică de actualizare. Această tehnică ține cont de faptul că, pe termen lung, banii își pierd treptat valoarea în raport cu starea actuală a prețului. Prin urmare, analiza utilizează flux de numerar redus. Formulă conţine un coeficient special. Se înmulțește cu valoarea fluxului de numerar. Acest lucru vă permite să corelați calculul cu nivelul actual al inflației.

Factorul de reducere este determinat de formula:

K = 1/(1 + SD)VP, unde SD este rata de actualizare, IP este perioada de timp.

Rata de actualizare este unul dintre cele mai importante elemente în calcul. Caracterizează cât de mult venit va primi un investitor atunci când își investește fondurile într-un anumit proiect. Acest indicator conține informații despre inflație, profitabilitate în contextul operațiunilor fără riscuri, profit din risc crescut. De asemenea, calculele țin cont de rata de refinanțare, costul (media ponderată) capitalului, dobânda de depozit.

Abordări de optimizare

Atunci când determinați situația financiară a organizației, luați în considerare flux de numerar redus. Formulă pot să nu fie luate în considerare dacă indicatorul este dat pe termen scurt.

Procesul de optimizare a fluxului de numerar presupune stabilirea unui echilibru între cheltuielile și veniturile companiei. Lipsa și surplusul afectează negativ starea financiară și stabilitatea organizației.

Când există o lipsă de fonduri, ratele de lichiditate scad. Solvabilitatea devine, de asemenea, scăzută. Un exces de fonduri implică deprecierea efectivă a fondurilor temporar inactive din cauza inflației. Prin urmare, conducerea companiei trebuie să echilibreze cantitatea de fluxuri de intrare și de ieșire.

Având în vedere ce este formula fluxului de numerar definirea acestuia, se pot lua decizii privind optimizarea acestui indicator.

În cursul activităților sale, o întreprindere sau companie generează diverse fluxuri de numerar. Ele pot avea un accent diferit - asupra intrării sau ieșirii de fonduri, de ex. venituri sau cheltuieli. Prezența banilor gratuiti în numerar sau în conturi bancare oferă companiei posibilitatea de a-i reinvesti sau de a investi într-o altă afacere pentru a obține profit suplimentar.

Toate fluxurile de numerar ca urmare a funcționării întreprinderii sunt împărțite în trei tipuri principale:

• investiții, care au drept scop asigurarea dezvoltării companiei;
• venituri operaționale primite din activitățile de bază;
• fluxuri financiare bazate pe tranzacții financiare: strângerea de împrumuturi, achitarea datoriilor, emiterea de acțiuni, plata dividendelor.

Adunate împreună, ele formează o valoare (Fluxul net de numerar în engleză sau NCF).

Fluxul de numerar operațional (OCF) este numerarul care provine din operațiunile unei firme. Acest indicator este unul dintre cele mai importante semne ale succesului unei companii, deoarece multe obligații sunt de obicei rambursate pe cheltuiala acesteia. Caracterizează afacerea chiar mai precis decât rata rentabilității, deoarece nu este neobișnuit ca o companie să facă profit, dar nu există suficienți bani pentru a plăti facturile. Uneori, acest criteriu este folosit și pentru a evalua calitatea câștigurilor unei firme. Unele companii urmează o politică de „contabilitate agresivă” atunci când, cu venituri mari, nu au numerar în conturi.

Partea de venit a fluxului din activitatea principală este doar suma fondurilor din veniturile pentru produsele fabricate (vânzări, vânzări). Partea de cost include:

• cheltuieli pentru organizarea producției (achiziționarea de materii prime, plata purtătorilor de energie);
• salariile personalului (uneori se afiseaza separat);
• cheltuieli generale de afaceri (papetărie, închiriere spații, facturi de utilități, prime de asigurare);
• buget de publicitate;
• rambursarea dobânzii la împrumuturi și credite;
• impozite (profit, salarii, TVA).

Fluxul de numerar din activitățile de exploatare este înțeles ca venit din exploatare după deducerea cheltuielilor de exploatare. După unele ajustări, poate fi considerat venit net. Puteți găsi valoarea OCF folosind situația fluxului de numerar.

Cum se calculează fluxul de numerar din activitatea de bază

Pentru a calcula diferite tipuri de fluxuri de numerar, se folosesc de obicei două metode: directe și indirecte. Diferența dintre ele constă într-o serie de parametri, inclusiv în datele inițiale privind mișcarea banilor prin conturile companiei. Fondurile luate în considerare la determinarea fluxului de numerar din operațiuni includ elemente care nu sunt incluse în calculele profitului, cum ar fi amortizarea, impozitele, cheltuielile de capital, avansurile, împrumuturile, datoria și penalitățile.

metoda directa se bazează pe studiul mișcării finanțelor prin conturile companiei. Face posibilă studierea principalelor direcții de ieșire și surse de aflux de bani, analiza fluxurilor pentru diferite tipuri de activități și relația dintre veniturile pentru o anumită perioadă și vânzările de produse.

Fluxul de numerar operațional prin metoda directă se calculează folosind următoarea formulă:

NDP (OD) \u003d B + WUA + PP - FROM - SM - PRVOD - NALPL

în care:

• B - suma încasărilor din vânzarea produselor, serviciilor sau lucrărilor;
• WUA - avansuri transferate de către clienți și cumpărători;
• PP - alte chitanțe de la clienți și cumpărători;
• SM - fonduri pentru care valorile materialelor și ale mărfurilor sunt achiziționate pentru organizarea producției;
• NAPL - a plătit impozite și contribuții la diverse fonduri extrabugetare;
• OT sunt banii cheltuiți pe salariile personalului;
• PRDR - alte plăți care pot apărea în cursul activității principale.

Să încercăm să calculăm fluxul de numerar din activitățile interne ale întreprinderii, pe baza următoarelor intrări (toți indicatorii sunt în ruble):

• venituri din produse vândute - 1 milion;
• avansuri de la cumpărători - 100 mii;
• alte încasări de la clienți - 40 mii;
• fond de salarii - 100 mii;
• costul materiilor prime și asigurarea procesului de producție - 400 mii;
• contribuții și impozite - 250 mii;
• alte cheltuieli - 70 mii.

NPV (OD) \u003d 1000000 + 100000 + 40000 - 100000 - 400000 - 250000 - 70000 \u003d 1140000 - 820000 \u003d 320000 ruble.

La metoda indirecta calculul se bazează pe datele bilanţului contabil şi raportul privind rezultatele activităţilor financiare. Calculul se efectuează în contextul tipurilor de activitate economică, în timp ce relația dintre modificările valorii activelor pentru o anumită perioadă și profitul net este clarificată.

Calculul prin metoda indirectă poate fi demonstrat folosind următoarea formulă:

NDP(OD) = NPR(OD) +AM + ΔCRZ + ΔDBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔEF + ΔAVP + ΔABV + ΔRPP + ΔRBP

• NPR(OD) - profit net din activitati interne;
• AM - uzura;

precum și o serie de modificări indicate prin semnul Δ, cu privire la:

• Δ KRZ - suma conturilor de plătit;
• Δ DBZ - valoarea creanțelor;
• Δ ZAP – valorile rezervelor;
• Δ DBP - venituri așteptate în perioadele viitoare;
• Δ FV - investiții financiare;
• Δ WUA - avansuri primite;
• Δ АВВ – plăți în avans emise;
• Δ RPP - o rezervă pentru plata plăților și a cheltuielilor în perioada următoare;
• Δ RBP - cheltuielile perioadelor următoare.

Să anticipăm indicatorii raportului contabil pentru întreprinderea menționată mai devreme (în mii de ruble) și să găsim fluxul de operare folosind metoda indirectă:

• profit indiviz - (+) 400;
• amortizare si uzura - (+) 100;
• creditor - (+) 150;
• conturi de încasat - (-) 120;
• dinamica stocului – (-) 60;
• venituri viitoare - (+) 130;
• investiții financiare (-) 90;
• avansuri primite – (+) 30;
• avansuri emise - (-) 70;
• rezerve - (-) 180;
• cheltuieli viitoare - (-) 110.

NPV (OD) \u003d 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 \u003d 180.

Prin urmare, fluxul de numerar calculat prin metoda indirectă din activitățile principale ale companiei este de 180 de mii de ruble.

Formula de calcul standard

Deși calculele de mai sus sunt ușor de înțeles, se utilizează notația general acceptată, iar calculul se efectuează conform următoarei formule:

OCFt = EBIT + DA - T,

• - profit din activitățile de bază, adică profitul companiei înainte de impozite și dobânzi;
• DA - deduceri pentru amortizare;
• T este valoarea impozitului pe venit.

Există diferențe între managementul financiar și contabilitate în înțelegerea fluxului de numerar din activitățile interne. În contabilitate, OCFt este considerată suma deprecierii și a profitului net; în managementul financiar se ia și dobânda pentru utilizarea resurselor de credit.

Acest indicator este folosit și în determinarea unor valori mai importante utilizate pentru analiza financiară și evaluarea afacerilor.

Deci, dacă adăugăm profitul din activități de exploatare (EBIT) și deprecierea (DA), obținem un criteriu important EBITDA (performanță operațională în termeni monetari). Dacă impozitul pe venit este dedus din aceeași cifră EBIT, atunci obținem valoarea profitului net din exploatare după impozitare FĂRĂ PAT.

Fluxul net de numerar este unul dintre principalii indicatori ai performanței afacerii, menit să răspundă la întrebarea managementului „Unde sunt banii?”. Citiți ce este acest indicator, din ce componente este format și cum să îl calculați. Și vezi, de asemenea, un exemplu de calcul al fluxului net de numerar.

Despre ce este acest articol:

Ce este fluxul net de numerar

Fluxul net de numerar (NPF) este suma tuturor intrărilor și ieșirilor de numerar (minus) dintr-un proiect pe intervale de timp, de obicei luni sau ani. Indicatorul este utilizat pentru a calcula eficiența economică a unui proiect de investiții, precum și pentru intocmirea situatiei fluxului de numerar al societatii pentru perioada trecută.

Intrarea și ieșirea de capital - aceasta este primirea și returnarea împrumuturilor și a împrumuturilor, plata dividendelor către acționari - nu sunt utilizate în calcularea VAN pentru un proiect de investiții, deoarece altfel imaginea atractivității investiționale a proiectului va fi distorsionat.

Formula fluxului net de numerar

Înainte de a vorbi despre cum să găsim fluxul net de numerar, să luăm în considerare în ce constă acesta. VPN include:

1. Fluxul de numerar din operațiuni (OCF).
2. Fluxul de numerar din activități de finanțare (FCF).
3. Fluxul de numerar din activități de investiții (ICF).

Prin urmare, fluxul net de numerar este determinat de formula:

unde i este intervalul de timp, de obicei o lună sau un an

Împărțirea fluxului de numerar în operațiuni, financiare și investiții are o încărcătură semantică importantă. Având în vedere rezultatul general în ceea ce privește fluxul de numerar, este dificil de spus care dintre activitățile companiei a avut un efect pozitiv (sau negativ) asupra modificării numerarului.

Activitatea de exploatare este profitabilă? Sau această sarcină mare a datoriilor are un efect negativ sub forma unor sume mari de plăți de dobândă? Sau compania a investit într-un proiect nou sau a achiziționat echipamente noi în perioada de raportare? Împărțind fluxul de numerar în componente, veți vedea clar toate tendințele din afacerea dvs. și veți trage concluziile corecte.

Imaginează-ți vizual fluxurile de numerar aparținând fiecărei componente.

Imagine. Componentele fluxului net de numerar

În funcție de situația specifică, aceleași fluxuri de numerar se pot referi la diferite tipuri de activități. De exemplu, dobânda la un împrumut poate fi atât o activitate financiară, dacă împrumutul este luat pentru a finanța o afacere curentă, cât și o activitate de investiții, dacă împrumutul este cheltuit doar pe o nouă linie de activitate. Plățile de leasing pot fi, de asemenea, atât fluxuri de numerar operaționale, cât și financiare și investiționale.

Utilizatorii informațiilor despre fluxul net de numerar

Compania furnizează informații despre fluxul net de numerar în situația fluxului de numerar (ODDS, în practica străină, situația fluxului de numerar). Aparține rapoartelor reglementate, deoarece este greu de supraestimat importanța acestuia. Situația fluxurilor de numerar colectează toate informațiile despre modificările în numerarul companiei în perioada de raportare.

Pentru conducerea companiei, fluxul net de numerar este instrumentul de gestionare a lichidităților companiei . Adică, pe baza datelor din situația fluxului de numerar, managerii pot evalua dacă compania va putea achita conturile de plătit, dacă vor fi suficiente fonduri pentru a investi în proiecte noi sau invers, este necesar să se caute modalități de finanțare externă a activităților.

Declarația fluxului de numerar servește ca bază pentru creditorii și investitorii pentru a lua decizii de investiții, arată cât de bine poate gestiona numerarul o companie, dacă va plăti dividende și așa mai departe.

Metode de calcul al fluxului net de numerar

Pentru a calcula fluxul net de numerar și a completa situația fluxului de numerar, puteți utiliza metoda directă sau indirectă. Alegerea metodei de calcul care vi se potrivește depinde de contabilitatea curentă din compania dumneavoastră, de completitudinea datelor sursă privind veniturile și cheltuielile și de obiectivele dumneavoastră, bineînțeles.

metoda directa

Metoda se bazează pe utilizarea directă a datelor contului de numerar al companiei. Pentru a-l utiliza, este necesar să se efectueze măsuri pregătitoare, adică să se înființeze un sistem de analist contabil pentru conturile „bancă” și „numerar”.

1. Completați Directorul de activități. Introduceți activități de exploatare, activități financiare, activități de investiții.
2. Completați directorul de elemente ale fluxului de numerar introducând toate elementele pentru care trebuie să contabilizați.
3. Atribuiți fiecărui flux de numerar o activitate, un element de intrare de numerar sau un element de ieșire de numerar.

Ca urmare, la sfârșitul perioadei de raportare, veți primi un flux de numerar net, emis sub forma unui raport al fluxului de numerar folosind metoda directă.

Va arăta ca în tabelul 1.

tabelul 1. Exemplu de ODDS (fragment)

Avantajele acestei metode sunt:

• capacitatea de a arăta sursele de intrare și de ieșire de numerar, de a efectua analize asupra contrapărților, contractelor, nomenclatorului etc.;
• legătură directă cu bugetul fluxului de numerar și analiză simplă a planului-fapt;
• ușurința de a construi un calendar de plăți bazat pe date.

Metoda directă are și dezavantaje, acestea sunt următoarele:

• laboriozitate. Dacă compania folosește metoda directă de contabilizare a DDS, atunci cei care execută teren trebuie să completeze cel puțin două analize suplimentare pentru fiecare mișcare. Cu volume mari, aceasta este o cantitate catastrofală de ore de muncă;
• pe baza cotelor formate prin metoda directă, este imposibil să se determine relația dintre rezultatul financiar și modificarea sumei numerarului.

metoda indirecta

Metoda indirectă este considerată mai ușor de calculat fluxul net de numerar, deși standardele internaționale de raportare recomandă utilizarea metodei directe. Pentru a calcula VAN prin metoda indirectă, este suficient să aveți date detaliate despre acumularea veniturilor și cheltuielilor companiei pentru perioada de raportare.

Trebuie să acționați conform algoritmului:

1. Luați situația poziției financiare și situația rezultatului global al companiei pentru perioada de raportare.
2. Formați structura ODDS, de exemplu, în Excel, așa cum se arată în Tabelul 2.

masa 2

1. Completați secvențial raportul, scăzând (adăugând) din valoarea rezultatului financiar net al unei tranzacții fără numerar privind activitățile de exploatare.

Aceste operațiuni includ:

• amortizarea mijloacelor fixe și a imobilizărilor necorporale;
• venituri/pierderi din cedarea imobilizărilor și imobilizărilor necorporale;
• venituri/pierderi din reevaluarea imobilizărilor și imobilizărilor necorporale;
• cheltuieli cu impozitul pe venit;
• venituri/pierderi din reevaluare valutară;
• crearea / radierea rezervelor;
• anularea datoriilor neperformante.

Ca urmare, veți primi un flux net de numerar din activitățile de exploatare.

1. Apoi, introduceți în tabel fluxurile de numerar pozitive și negative din activități de finanțare, cum ar fi:

• obtinerea de imprumuturi;
• restituirea creditelor;
• obligații de leasing financiar;
• aporturi de capital propriu.

Rezultatul va fi un flux net de numerar din activitățile de finanțare.

1. În cele din urmă, introduceți toate tranzacțiile în numerar de natură investițională, cum ar fi:

• achizitie de imobilizari, imobilizari necorporale, imobilizari financiare;
• vânzarea de active imobilizate;
• primirea de dividende;
• împrumuturi acordate și dobânzi la acestea.

Astfel, veți forma VAN din activitatea de investiții.

1. Pasul final este însumarea fluxurilor de numerar și obținerea unui indicator calculat prin metoda indirectă.

Avantajele utilizării metodei indirecte includ:

1. Umplerea rapidă și ușoară a ODDS.
2. Capacitatea de a vedea vizual sursele formării fluxului de numerar și de a identifica rezervele pentru optimizarea acestuia.

Dezavantajele metodei indirecte:

1. Pe baza acestuia, este imposibil să se formeze un buget de numerar.
2. Va fi dificil pentru un non-financiar să o înțeleagă și să o analizeze.

Atunci când se utilizează atât metode directe, cât și indirecte, este necesar să se verifice variația numerarului pentru perioada respectivă. Verificați care este fluxul net de numerar, dacă egalitatea este adevărată

NDP \u003d DS end.p - DS start.p

Dacă da, atunci ați completat corect șansele.

Exemplu de calcul al fluxului de numerar net

Fluxul net de numerar este utilizat nu numai pentru situația fluxurilor de numerar pentru perioada trecută. Este un parametru cheie al planificării investițiilor. Toți indicii și parametrii de investiții sunt calculați pe baza acestui indicator. Să luăm un exemplu despre cum să formăm VAN al unui proiect de investiții și să evităm greșelile comune.

O companie care activează pe piața angro a echipamentelor mobile digitale ia în considerare un proiect de investiții pentru deschiderea unei rețele de puncte de vânzare cu amănuntul la Moscova și Sankt Petersburg. Proiectul are o perioadă de valabilitate utilă și normativă de 3 ani (în continuare strategia companiei poate fi modificată).

În prima etapă, se preconizează achiziționarea de echipamente (rack-uri, iluminat de tejghea, echipamente comerciale etc.) pentru 20.000 USD, instalarea și reglarea acestui echipament se va ridica la 3.000 USD, iar într-un an este nevoie de alți 900 USD. Venitul total al companiei la sfârșitul primului an al proiectului este de așteptat să fie de 120 000 USD, din care proiectul în sine ar trebui să aducă 40 000 USD. Pe baza rezultatelor primului an, se plănuiește plata dividendelor acționarilor în suma de 6 000 USD.Fluxurile de numerar operaționale așteptate la sfârșitul anului, exprimate în prețurile investiției anului inițial pot fi estimate din tabelul 3 de mai jos (nu se ia în considerare valoarea de cedare a echipamentului).

Tabelul 3. Fluxurile de numerar operaționale așteptate ale proiectului

Compania realizează investițiile inițiale la 40% cu capitalul împrumutat la 14%, împrumutul urmând să fie rambursat în 3 ani (metoda de rambursare a capitalului împrumutat este anuitatea). Compania a suportat anterior costuri de cercetare de piață de 5.000 USD.

Vom forma un flux net de numerar pentru proiect. Pentru a face acest lucru, ne vom da mai întâi seama ce plăți vom include în calcul și care nu.

Costul achiziției de echipamente, instalarea și punerea în funcțiune a acestuia este inclus în VAN. Acestea sunt fluxuri de numerar pentru investiții. Totodată, costurile inițiale ar trebui reduse cu ponderea finanțării din surse externe în valoare de 40%.

Costul inițial va fi: (20.000+3.000) * 0,6 = 13.800 USD

Veniturile proiectului, costurile variabile și costurile fixe sunt de asemenea incluse în VAN. Acestea sunt fluxuri de numerar operaționale. Amortizarea trebuie separată de costurile fixe și exclusă din VAN. Amortizarea este o tranzacție nemoneară.

Dar amortizarea trebuie luată în considerare la calcularea impozitului pe venit previzionat, care ar trebui inclus în fluxurile de numerar operaționale.

Primirea și rambursarea unui împrumut nu ar trebui să fie incluse în fluxul net de numerar, deoarece aceasta este o intrare și o ieșire de capital și urmează dobânda la utilizarea împrumutului. Se vor referi la fluxul de numerar financiar.

Costurile cercetării de marketing, la fel ca toate celelalte costuri suportate anterior (costuri nerecuperate), nu ar trebui să fie luate în considerare în VAN pentru proiect. Criterii – deși aceste fluxuri sunt legate de fluxurile așteptate pentru proiect, ele nu pot fi monetizate.

Dividendele de plătit și alte fluxuri de numerar generale de afaceri (cum ar fi împrumuturi, obligațiuni, achiziții de active financiare) nu sunt incluse în VAN, deoarece acest lucru este împotriva regulii „relevanței”.

În ultimul an de proiect ar trebui inclusă valoarea terminală a mijloacelor fixe, deoarece veți avea posibilitatea de a vinde mijloacele fixe pe piața liberă dacă nu mai sunt necesare.

Valoarea finală a mijloacelor fixe se calculează după formula:

Primul - ∑Am = 20.000 + 900 - (7.400 + 8.500 + 3.000) = 2.000 USD

VAN final pentru proiectul de investiții este generat în Tabelul 4.

Tabelul 4. VAN final pentru proiect

În concluzie, remarcăm că gestionarea fluxului net de numerar este a doua sarcină ca importanță pentru finanțator după managementul profitabilității. Înțelegeți mecanismele formării VAN în compania dvs. și obțineți un instrument eficient pentru influențarea masei monetare în circulație și, în același timp, veți găsi răspunsul la o întrebare atât de importantă a managerului „Unde sunt banii?”.

La evaluarea unui proiect de investiții se iau în considerare investiția (Tabelul 4.1), activitățile operaționale și financiare. Fiecare activitate are propriile intrări și ieșiri de numerar.

Tabel 4.1 - Compoziția fluxurilor de numerar din investiții
Activități

Cel mai important pas în analiza unui proiect de investiții este evaluarea fluxului de numerar proiectat, care constă (în general) din două elemente: investiția necesară (ieșirile de numerar) și intrările de numerar minus cheltuielile curente (intrările de numerar).

Activitățile de exploatare sunt direct legate de implementarea produsului proiectului de investiții în sine, prin urmare, ieșirile în cadrul activităților de exploatare includ:

Costuri materiale pentru fabricarea produselor datorate implementarii proiectului (plata pentru materii prime, produse achizitionate
și semifabricate, costul resurselor energetice și al combustibilului, costul materialelor asociate cu exploatarea și repararea echipamentelor, costul echipamentelor, unelte și alte tipuri de costuri materiale asociate activităților de exploatare a întreprinderii);

Costuri cu forța de muncă (salarii și tarife, bonusuri și stimulente, asistență materială, plăți compensatorii, plăți de concediu și alte ore nelucrate, alte costuri cu forța de muncă);

Contribuții pentru nevoi sociale (contribuții pentru pensii, contribuții pentru asigurări sociale, prime de asigurare în caz de șomaj, contribuții pentru asigurarea individuală a personalului întreprinderii, contribuții pentru alte evenimente sociale);

Deduceri de amortizare (valoarea deprecierii acumulate a imobilizărilor, imobilizărilor necorporale și a altor active corporale imobilizate);

Plata dobânzii la un credit de investiții primit pentru implementarea proiectului, precum și plata serviciilor bancare aferente obținerii acestui credit;

Alte cheltuieli de exploatare în cadrul activităților de exploatare;

impozit pe venit.

Intrările operaționale includ:

Încasări din vânzarea produselor din cadrul proiectului (bunuri, lucrări, servicii);

Alte venituri din exploatare (rambursarea creanțelor, vânzarea activelor circulante, leasing operațional).

Conceptele de intrări și ieșiri de bani reali sunt fundamental diferite de conceptele de venit și cheltuieli. Există costuri nominale în numerar precum amortizarea activelor și amortizarea activelor imobilizate, care, deși reduc venitul net, nu afectează fluxurile monetare reale, deoarece costurile nominale în numerar nu implică transferuri de bani. Toate cheltuielile reduc venitul impozabil prin determinarea sumei venitului net, dar nu toate cheltuielile necesită un transfer efectiv de bani. Pe de altă parte, nu toate plățile în numerar care afectează fluxul de bani reali sunt cheltuieli.

Activitatea financiară diferă de activitățile de exploatare și de investiții prin aceea că include operațiuni cu fonduri, externe
în raport cu proiectul, și nu cu fondurile generate de proiectul de investiții al întreprinderii. Fluxurile de numerar din activități financiare sunt luate în considerare numai la calcularea eficienței participării la un proiect care implică implementarea investițiilor.

Intrările din activitățile de finanțare includ:

Majorarea capitalului social;

Încasări de plăți pentru împrumuturi și avansuri acordate;

Obținerea de împrumuturi, subvenții și împrumuturi.

Ieșirile din activitățile de finanțare includ:

Dividende pe acțiuni;

Impozite pe veniturile din împrumuturi acordate;

Rambursarea împrumuturilor și a împrumuturilor.

Fluxuri de numerar din activități financiare - încasări și plăți de fonduri asociate cu atragerea de capital propriu sau capital social suplimentar, obținerea de împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt, plata dividendelor și dobânzilor la depozitele proprietarilor în numerar și alte fluxuri de numerar asociat cu implementarea finanțării externe a activității economice a organizației.

Informațiile despre fluxurile de numerar asociate activităților de finanțare fac posibilă estimarea sumei viitoare de numerar la care vor avea dreptul furnizorii de capital ai întreprinderii.

Direcțiile de ieșire și aflux de fonduri din activități financiare sunt prezentate în Tabel. unu.

Principalele domenii de intrare și ieșire de numerar din activități financiare

Gestionarea fluxului de numerar al companiei este o parte importantă a sistemului general de management financiar. Gestionarea eficientă a fluxului de numerar necesită formarea unei politici speciale de flux de numerar ca parte a strategiei financiare generale a companiei. Procesul de implementare a acestei politici se desfășoară în conformitate cu următoarele etape principale:

• - analiza fluxurilor de numerar ale companiei in perioada precedenta;
• - studiul factorilor care influenţează formarea fluxurilor de numerar ale firmei;
• - fundamentarea tipului de politică de gestionare a fluxului de numerar al companiei;
• - selectarea directiilor si metodelor de optimizare a fluxurilor de numerar ale companiei, asigurand implementarea politicii de management alese;
• - planificarea fluxurilor de numerar ale companiei în contextul tipurilor individuale ale acestora;
• - asigurarea controlului efectiv asupra implementarii politicii alese de management al fluxului de numerar a companiei.

Scopul principal al analizei fluxului de numerar este de a determina cauzele deficitului (excesului) de fonduri, sursele de primire a acestora și direcțiile de cheltuieli pentru a controla solvabilitatea curentă a companiei.

În practică, pentru determinarea fluxurilor de numerar sunt utilizate metode directe și indirecte. Diferența dintre ele constă în succesiunea diferită a procedurilor prin care se determină valoarea fluxului de numerar.

Analiza fondurilor prin metoda directă face posibilă evaluarea lichidității întreprinderii, deoarece dezvăluie în detaliu fluxul de numerar din conturi și vă permite să trageți concluzii operaționale cu privire la suficiența fondurilor pentru plățile obligațiilor curente, pentru activități de investiții si costuri suplimentare. Metoda directă se bazează pe calcularea intrărilor (venituri din vânzarea de produse, lucrări și servicii, avansuri primite etc.) și ieșiri (plata facturilor furnizorilor, returnarea împrumuturilor și împrumuturilor primite pe termen scurt etc.) de fonduri. , adică elementul inițial este venitul.

Metoda indirectă se bazează pe analiza elementelor din bilanț și contul de profit și pierdere, contabilizarea tranzacțiilor fluxurilor de numerar și ajustarea consecventă a profitului net, adică elementul inițial este profitul. Această metodă este de preferat din punct de vedere analitic, deoarece vă permite să determinați relația dintre profitul primit și modificarea numerarului. Metoda indirectă se bazează pe studierea formei Declarației de profit și pierdere de jos în sus, motiv pentru care uneori este numită „de jos”. Metoda directă se numește metoda „superioară”, deoarece „Declarația de profit și pierdere” este analizată de sus în jos.

Fluxurile nete de numerar din activitățile de finanțare sunt calculate numai prin metoda directă.

Metoda directă are o procedură de calcul mai simplă, de înțeles pentru economiștii interni - contabili și economiști. Este direct legat de registrele contabile (Registrul general, jurnalele de ordine, datele contabile analitice etc.) și este convenabil pentru calcularea indicatorilor pentru controlul încasărilor și cheltuielilor de fonduri. În același timp, excesul de încasări față de plăți atât pentru întreprindere în ansamblul său, cât și pentru tipuri de activitate înseamnă un aflux de fonduri, iar excesul de plăți față de încasări înseamnă ieșirea acestora.

Analiza fluxului de numerar ne permite să explicăm cu un anumit grad de acuratețe discrepanța dintre valoarea fluxului de numerar care a avut loc la întreprindere în perioada de raportare și profitul primit în această perioadă.

Sursa de informații pentru analiză este formularul nr. 1 „Bilanțul întreprinderii” și formularul nr. 4 „Situația fluxului de numerar”, al cărui conținut poate fi rezumat în următorul model:

d 0 + D + d - D_d = d 1 ,

unde d 0 , d 1 - soldurile de numerar ale întreprinderii la începutul și sfârșitul perioadei de raportare;

D + d - primirea fondurilor pentru perioada;

D_d -- cedarea (cheltuielile) fondurilor pentru perioada respectivă.