Финансовый анализ на предприятии нужен для объективной оценки хозяйственного и финансового состояния в периодах прошлой, настоящей и прогнозируемой будущей деятельности. Для определения слабых производственных мест, очагов возникновения проблем, обнаружения сильных факторов, на которые может опереться руководство, рассчитываются основные финансовые показатели.

Объективная оценка положения фирмы в плане хозяйства и финансов опирается на финансовые коэффициенты, которые являются проявлением соотношения отдельных данных учета. Целью анализа финансов достигается решение выбранного набора аналитических задач, то есть конкретизированный разбор всех первоисточников бухгалтерской, управленческой и экономической отчетности.

Основные цели хозяйственного и финансового анализа

Если анализ основных финансовых показателей предприятия рассматривается как выявление истинного положения дел на предприятии, то в качестве результатов получают ответы на вопросы:

• возможности фирмы по вкладу средств в инвестирование новых проектов;
• настоящее течение дел в отношении материальных и прочих активов и пассивов;
• состояние кредитов и способность предприятия к их погашению;
• существование резервов для предупреждения банкротства;
• выявление перспектив для дальнейшей финансовой деятельности;
• оценку предприятия в плане стоимости для продажи или переоборудования;
• прослеживание динамического роста или спада хозяйственной или финансовой деятельности;
• выявление причин, негативно влияющих на результаты хозяйствования и поиск путей выхода из ситуации;
• рассмотрение и сопоставление доходов и расходов, выявление чистой и общей прибыли от реализации;
• изучение динамики доходов по основным товарам и в целом от всей реализации;
• определение части доходов, используемой для возмещения затрат, налогов и процентов;
• изучение причины отклонения суммы балансовой прибыли от величины дохода по реализации;
• исследование рентабельности и резервов для ее увеличения;
• определение степени соответствия собственных средств, активов, пассивов предприятия и величины заемного капитала.

Заинтересованные субъекты

Анализ основных финансовых показателей фирмы проводится при участии различных экономических представителей ведомств, заинтересованных в получении наиболее достоверных сведений о делах предприятия:

• к внутренним субъектам относят акционеров, менеджеров, учредителей, ревизионную или ликвидационную комиссии;
• внешние представлены кредиторами, аудиторскими конторами, инвесторами и работниками государственных органов.

Возможности финансового анализа

Инициаторами проведения анализа работы предприятия становятся не только его представители, но и работники иных организаций, заинтересованных в определении фактической кредитоспособности и возможности вклада инвестиций в развитие новых проектов. Например, банковские аудиторы интересуются ликвидностью активов фирмы или ее способностью в данный момент платить по счетам. Юридические и физические лица, желающие осуществить инвестиции в фонд развития данного предприятия, стараются понять степень рентабельности и риски вклада. Оценка основных финансовых показателей при помощи специальной методики прогнозирует банкротство учреждения или говорит о его стабильном развитии.

Внутренний и внешний анализ финансов

Финансовый анализ составляет часть общего экономического анализа предприятия и, соответственно, часть полной хозяйственной проверки. Полный анализ подразделяется на внутрихозяйственный управленческий и внешний финансовый аудит. Такое деление обусловлено двумя практически сложившимися системами в бухгалтерии - управленческим и финансовым учетом. Деление признано условным, так как на практике внешний и внутренний анализ дополняют друг друга информацией и являются логически взаимосвязанными. Между ними прослеживается два основных отличия:

• по доступности и широте используемого информационного поля;
• степень применения аналитических способов и процедур.

Внутренний анализ основных финансовых показателей проводится для получения обобщенной информации внутри предприятия, определения результатов последнего периода отчетности, выявления свободных ресурсов для реконструкции или перевооружения и др. Для получения результатов используются все доступные показатели, которые также применимы при исследовании внешними аналитиками.

Внешний анализ финансов выполняется независимыми аудиторами, аналитиками со стороны, не владеющими доступом к внутренним результатам и показателям фирмы. Методики внешнего аудита предполагают некоторую ограниченность информационного поля. Независимо от разновидности аудита, его методы и способы всегда одни и те же. Общим во внешнем и внутреннем анализе является выведение, обобщение и детальное изучение финансовых коэффициентов. Эти основные финансовые показатели деятельности предприятия дают ответы на все вопросы относительно работы и процветания учреждения.

Четыре основных показателя финансового состояния

Основным требованием безубыточного функционирования предприятия в условиях рыночных отношений является хозяйственная и другая деятельность, обеспечивающая рентабельность и прибыльность. Хозяйственные мероприятия направлены на возмещение расходов полученными доходами, получение прибыли для удовлетворения экономических и социальных потребностей членов коллектива и материальных интересов собственника. Показателей для характеристики деятельности существует множество, в частности к ним относят валовой доход, товарооборот, рентабельность, прибыль, издержки, налоги и другие характеристики. Для всех видов предприятий выделены основные финансовые показатели деятельности организации:

• финансовая устойчивость;
• ликвидность;
• рентабельность;
• деловая активность.

Показатель финансовой устойчивости

Этот показатель характеризует степень соотношения собственных средств организации и заемных капиталов, в частности, сколько приходится позаимствованных средств на 1 рубль денег, вложенных в материальные активы. Если такой показатель при расчете получается значением более 0,7, значит финансовое положение фирмы нестабильно, деятельность предприятия в некоторой степени зависит от привлечения внешних заемных средств.

Характеристика ликвидности

Этот параметр указывает на основные финансовые показатели компании и характеризует достаточность оборотных активов организации для погашения собственных долгов краткосрочного характера. Рассчитывается как отношение стоимости оборотных текущих активов к стоимости текущих пассивных обязательств. Показатель ликвидности указывает на возможность превращения активов и ценностей фирмы в наличный капитал и показывает степень мобильности такого преобразования. Ликвидность предприятия определяется двумя ракурсами:

• промежуток времени, требуемый для превращения текущих активов в деньги;
• возможность продажи активов по назначенной цене.

Для выявления истинного показателя ликвидности на предприятии учитывается динамика показателя, что позволяет не только определить финансовую мощь фирмы или ее неплатежеспособность, но и выявить критическое состояние финансов организации. Иногда показатель ликвидности низкий из-за возросшей потребности в продукции отрасли. Такая организация вполне ликвидная и имеет высокую степень платежеспособности, так как ее капитал состоит из денежных средств и краткосрочных займов. Динамика основных финансовых показателей демонстрирует, что хуже выглядит положение, если организация имеет оборотный капитал только в виде большого количества складированной продукции в виде оборотных активов. Для их превращения в капитал требуется определенное время на реализацию и наличие покупательской базы.

Основные финансовые показатели деятельности предприятия, к которым относится ликвидность, показывают состояние платежеспособности. Оборотных активов фирмы должно хватать для погашения текущих краткосрочных займов. В наилучшем положении эти значения приблизительно на одном уровне. Если же у предприятия оборотных средств намного больше по стоимости, чем кредитов краткосрочного характера, то это говорит о неэффективном вложении денег предприятием в текущие активы. Если сумма оборотных средств ниже стоимости краткосрочных кредитов, это говорит о скором банкротстве фирмы.

Как частный случай, существует показатель быстрой текущей ликвидности. Он выражается в способности погасить краткосрочные пассивы за счет ликвидной части активов, которая рассчитывается как разница всей оборотной части и краткосрочных пассивов. Международные стандарты определяют оптимальный уровень коэффициента в пределах 0,7-0,8. Наличие в составе предприятия достаточного числа ликвидных активов или чистого оборотного капитала привлекает кредиторов и инвесторов для вложения денег в развитие предприятия.

Показатель рентабельности

Основные финансовые показатели эффективности организации включают в себя значение рентабельности, которое определяет эффективность применения средств собственников фирмы и в целом показывает, насколько прибыльна работа предприятия. Значение рентабельности является основным критерием для определения уровня биржевой котировки. Для расчета показателя сумма чистой прибыли делится на сумму средней прибыли от реализации чистых активов фирмы за выбранный период. Показатель выявляет, какое количество чистой прибыли принесла каждая единица проданного товара.

Коэффициент генерированных доходов применяется для сравнения доходов искомого предприятия, по сравнению с таким же показателем другой фирмы, осуществляющей деятельность по другой системе налогообложения. Расчет основных финансовых показателей этой группы предусматривает отношение полученной прибыли до уплаты налогов и полагающихся процентов к активам предприятия. В результате появляется информация о том, какую сумму прибыли принесла каждая денежная единица, вложенная для работы в активы фирмы.

Показатель деловой активности

Характеризует, сколько финансов получается от реализации каждой денежной единицы определенного вида активов и показывает скорость оборачиваемости финансовых и материальных ресурсов организации. Для расчета берется отношение чистой прибыли за выбранный период к средней стоимости затрат в материальном выражении, деньгах и ценных бумагах краткосрочного характера.

Для этого показателя отсутствует нормативный предел, но управленческие силы фирмы стремятся к ускорению оборачиваемости. Постоянное использование в хозяйственной деятельности займов со стороны говорит о недостаточном поступлении финансов в результате реализации, которые не покрывают затрат на производство. В случае если величина оборачиваемых активов на балансе организации завышена, это выливается в оплате дополнительных налогов и процентов по банковским ссудам, что ведет к потере прибыли. Низкое число активных средств ведет к просрочкам при выполнении производственного плана и потере выгодных коммерческих проектов.

Для объективного наглядного рассмотрения показателей хозяйственной деятельности составляются специальные таблицы, в которых показаны основные финансовые показатели. Таблица содержит основные характеристики работы по всем параметрам финансового анализа:

• коэффициент оборачиваемости запасов;
• показатель оборачиваемости дебиторской задолженности фирмы во временном промежутке;
• значение фондоотдачи;
• показатель отдачи ресурсов.

Коэффициент оборачиваемости запасов

Показывает отношение выручки от реализации товара к сумме в денежном выражении запасов на предприятии. Величина характеризует скорость продажи материальных и товарных ресурсов, отнесенных к категории склада. Повышение коэффициента говорит об укреплении финансового положения организации. Положительная динамика показателя особенно важна в условиях большой кредиторской задолженности.

Показатель оборачиваемости по дебиторской задолженности

Этот коэффициент не рассматривается, как основные финансовые показатели, но является немаловажной характеристикой. Он показывает средний временной промежуток, в который предприятие ожидает поступления оплаты после реализации товара. Для расчета берется отношение дебиторского долга к усредненной каждодневной выручке от продажи. Среднее значение получают путем деления общей суммы выручки за год на 360 дней.

Полученное значение характеризует договорные условия работы с покупателями. Если показатель высокий, значит, партнер предоставляет льготные условия работы, но это вызывает настороженность у последующих инвесторов и кредиторов. Маленькое значение показателя ведет в условиях рынка к пересмотру контракта с данным партнером. Вариантом получения показателя является относительный расчет, который берется как отношение выручки от продажи к дебиторским долгам фирмы. Повышение коэффициента говорит о незначительной задолженности дебиторов и высоком спросе на продукцию.

Значение фондоотдачи

Основные финансовые показатели предприятия наиболее полно дополняет показатель фондоотдачи, характеризующий скорость оборачиваемости финансов, потраченных на приобретение основных фондов. В расчете принимается отношение выручки от реализованного товара к усредненной за год стоимости основных фондов. Повышение показателя говорит о невысокой стоимости затрат в части основных фондов (станков, оборудования, зданий) и высоком объеме проданного товара. Большое значение фондоотдачи свидетельствует о незначительных затратах на производство, а низкая фондоотдача показывает неэффективное применение активов.

Коэффициент отдачи ресурсов

Для наиболее полного понятия о том, как складываются основные финансовые показатели деятельности организации, существует не менее важный коэффициент отдачи ресурсов. Он показывает степень эффективности применения предприятием всех активов на балансе, независимо от способа приобретения и получения, а именно, сколько получено выручки на каждую денежную единицу основных и оборотных активов. Показатель зависит от принятого на предприятии порядка начисления амортизации и выявляет степень неликвидных активов, от которых избавляются для повышения коэффициента.

Основные финансовые показатели ООО

Коэффициенты управления источниками доходов показывают структуру финансов, характеризуют защищенность интересов инвесторов, сделавших долгосрочные вливания активов в развитие организации. Они отображают способность фирмы выплатить долгосрочные займы и кредиты:

• доля займов в общей сумме финансовых источников;
• коэффициент собственности;
• коэффициент капитализации;
• коэффициент покрытия.

Основные финансовые показатели характеризуются объемом заемного капитала в общей массе финансовых источников. Показатель доли заемных средств определяет конкретные суммы приобретения активов на заемные деньги, включающие в себя долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства фирмы.

Коэффициент собственности дополняет основные финансовые показатели предприятия характеристикой доли собственного капитала, потраченного на приобретение активов и основных средств. Гарантией получения кредитов и вложения инвесторских денег в проект развития и перевооружения предприятия является показатель доли собственных средств, затраченных на активы в размере 60%. Такой уровень является показателем стабильности организации и защищает ее от потерь в период спада деловой активности.

Коэффициент капитализации определяет пропорциональное отношение между заемными средствами из различных источников. Для определения пропорции между собственными средствами и заемными финансами применяется обратный коэффициент левериджа.

Показатель обеспеченности процентов к выплате или показатель покрытия характеризует защищенность всех видов кредиторов от невыплаты процентной ставки. Этот коэффициент рассчитывается как отношение суммы прибыли до оплаты процентов к объему денег, предназначенных для погашения процентов. Показатель демонстрирует, сколько в течение выбранного периода фирма выручила денег для оплаты заемных процентов.

Показатель активности на рынке

Основные финансовые показатели организации в части рыночной активности говорят о положении предприятия на рынке ценных бумаг и позволяют управленцам судить об отношении кредиторов к общей деятельности компании за истекший период и в будущем. Показатель рассматривается как соотношение первоначальной учетной стоимости акции, полученным на нее доходом и сложившейся рыночной ценой на данное время. Если все остальные финансовые показатели находятся в допустимом диапазоне, то показатель рыночной активности также будет в норме при высокой рыночной стоимости акции.

В заключение следует отметить, что финансовый анализ хозяйственной структуры организации является важным для всех субъектов деятельности, акционеров, краткосрочных и долгосрочных кредиторов, учредителей и управленческого аппарата.

В общем случае финансовые показатели являются абсолютными и относительными показателями, которые характеризуют финансово-экономическое состояние и производительность предприятия. Финансовый коэффициент наиболее часто представляет собой соотношение двух или более чисел, в этом случае говорят об относительном показателе. Основными группами финансовых показателей являются:

• показатели ликвидности – указывают на способность компании отвечать по своим обязательствам в течение года с даты составления баланса;
• показатели финансовой устойчивости – указывают на способность компании отвечать по своим обязательствам в течение более длительного периода времени. Используя индикаторы этой группы, можно понять, способна ли компания действовать бесперебойно в течение ближайших нескольких лет;
• показатели оборачиваемости (деловой активности) – показывают эффективность использования ограниченного объема ресурсов в операционном процессе предприятия;
• показатели рентабельности – демонстрируют способность компании генерировать прибыль или убыток;
• имущественного положения – характеризуют особенности политики управления внеоборотными активами, а особенно основными средствами;
• показатели дивидендной политики и стоимости компании – позволяют понять особенности дивидендной политики предприятия, а также изменение стоимости предприятия во времени.

Финансовые показатели необходимы для изучения различных сфер деятельности предприятия, а именно ликвидности и платежеспособности, кредитной политики, политики управления основными средствами, источниками финансирования, активами и т. д. Использование различных групп показателей позволит получить комплексную картину об финансово-экономической деятельности предприятия. Как результат, аналитик сможет сформулировать качественные выводы о положении компании, а также предложить возможные пути повышения эффективности деятельности компании.

В общем случае рентабельность означает свойство приносить прибыль. Хотя рентабельность не всегда является единственной и главной целью работы предприятия, это важная черта, которая свидетельствует об эффективности функционирования в условиях рынка. Сравнивая показатели рентабельности со значениями конкурентов, требованиями собственников и т.д. можно сказать о качестве работы менеджмента предприятия.

Термин "ликвидность" обозначает скорость, с которой актив может быть конвертирован в деньги без ощутимой потери стоимости. Некоторые активы, например, дебиторская задолженность, обычно, может быть легко конвертирована в деньги при незначительном дисконте. Другие активы, например, строения, могут быть переведены в денежную форму только при условии значительных скидок.

Коэффициенты деловой активности также известны как коэффициенты оборачиваемости , коэффициенты использования активов или коэффициенты операционной эффективности. Эта категория показателей предназначена для измерения того, насколько хорошо компания управляет различными аспектами своей деятельности, в частности, насколько эффективно она управляет различными своими активами.

Любое предприятие независимо от сферы его деятельности должно вести бухгалтерскую от четность и проводить финансовый анализ результатов работы за различные периоды времени (месяц, квартал, год). Значение оценки финансовых показателей деятельности компаний все более возрастает, т.к. она позволяет изучить эффективность использования ресурсов, способы повышения доходности капитала и снижения затрат, обеспечения стабильности положения предприятия. Рассмотрим бухгалтерский баланс некоего предприятия ООО «XXX» за 2005 г., 2006 г. и 2007 г. Сферой его деятельности является предоставление услуг в области компьютерных игр в Интернете. Компания была создана в 2005 г., на протяжении трех лет происходило развитие фирмы и завоевывание клиентов, в основном физических лиц, на дан ном рынке. Посмотрим, насколько успешно предприятие работало в последние три года. Для того чтобы проанализировать данные баланса за эти периоды деятельности организации, составим агрегированный баланс и отразим его в табл. 1.

Проанализировав агрегированный баланс и его динамику за три года, можно сделать вывод о том, что имущество предприятия к концу 2007 г. по сравнению с 2006 г. увеличилось на 25 185 тыс. руб. (на 21,7%). Рост имущества был вызван увеличением оборотных активов на 24 666 тыс. руб. и внеоборотных активов на 519 тыс. руб.

Повышение стоимости оборотных активов произошло за счет всех их составляющих, соответственно, увеличилась доля оборотных активов в имуществе предприятия с 54,0% в 2005 г. до 59,34% в 2006 г. и 66,22% в 2007 г. Также наблюдается увеличение медленно реализуемых активов на 20 235 тыс. руб. Это, скорее всего, объясняется ростом цен на материалы, комплектующие. На 2029 тыс. руб. увеличилась дебиторская задолженность. Хотя ее рост незначительный, это неблагоприятно для предприятия, т.к. дебиторская задолженность - это средства, от влеченные из его оборота. На 2402 тыс. руб. (78,4%) увеличились высоколиквидные активы предприятия, что является благоприятной тенденцией, поскольку повышается ликвидность имущества в целом. Однако доля высоколиквидных активов мала - 3.87% в 2007 г.

Размер источников финансирования пред приятия в 2007 г. увеличился на 25185 тыс. руб. (на 21,7%), что было вызвано ростом заемного ка питала. Собственный капитал предприятия повысился в 2004 г. на 6400 тыс. руб. (на 9,3%), в 2005 г. на 9703 тыс. руб. (на 12,9%), но при этом уменьшилась доля собственных средств в источниках финансирования с 64,96% в 2006 г. до 60,25% в 2007 г. Тем не менее собственный капитал составляет более 50%. Заемный капитал увеличился на 15482 тыс. руб., его рост связан в основном с повышением кредиторской задолженности. Это благоприятно для предприятия, т.к. эти средства оно привлекает в свой оборот. На 4522 тыс. руб. повысился размер статьи «Краткосрочные кредиты и займы», что нежелательно, поскольку краткосрочные кредиты - самый дорогостоящий источник финансирования (из-за высокого процента по кредиту). Однако их увеличение не создает угрозы финансовой независимости предприятия, потому что доля краткосрочных кредитов в 2006 г. составила 13,35% от источников финансирования, а в 2007 г.- 14,17%. У организации в 2006-2007 гг. отсутствовали долгосрочные обязательства, что плохо, т.к. обуславливает снижение возможности капитальных вложений. Однако предприятию достаточно собственных источников финансирования.

Для того чтобы более точно проанализировать финансовое состояние предприятия, не обходимо провести анализ формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2006 г. и 2007 г. Для этого составим агрегированный отчет о прибылях и убытках предприятия (табл. 2).


Анализ агрегированной формы №2 «Отчет о прибылях и убытка») в динамике за три года показал, что в анализируемых периодах прибыль до налогообложения выросла с 6026 тыс. руб. до 12 062 тыс. руб. в 2006 г. и до 29 818 тыс. руб. (на 47,2%) в 2007 г. Увеличение бухгалтерской при были связано с увеличением размеров прибыли от продаж на 19754 тыс. руб. (на 16,1%), которое в свою очередь связано с увеличением не объемов продаж, а себестоимости продукции на 42 270 тыс. руб. и коммерческих расходов на 3182 тыс. руб.

В отчетном периоде у предприятия сократились операционные доходы на 103 тыс. руб. и операционные расходы на 528тыс. руб., т.е. саль до операционных доходов и расходов отрицательное. Это, скорее всего, связано с реализацией имущества себе в убыток.

В отчетном периоде существенно сокращаются внереализационные доходы - на 73 тыс. руб. Сальдо внереализационных доходов и расходов также отрицательное. Основной причиной этого являются отрицательные курсовые разницы, штрафы, пени, неустойки, списание задолженности. Несмотря на это, увеличивается чистая прибыль предприятия на 3143 тыс. руб. в 2006 г. и на 11 706 тыс. руб. в 2007 г.

Проведя анализ финансовой отчетности предприятия, можно сделать вывод, что прибыль, получаемая им, пошла на пополнение собственного капитала. Рост кредиторской задолженности благоприятен и вызван тем, что организация компенсирует отвлечение собственных средств в дебиторской задолженности. Краткосрочные кредиты, вероятнее всего, привлекались на пополнение запасов и осуществление строительства. Для более точного определения финансового состояния предприятия следует проанализировать его платежеспособность (табл. 3) и финансовую устойчивость. Данные показатели характеризуют возможность компании своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Ликвидность - это способность какого либо актива трансформироваться в денежные средства или его способность преобразовываться в них в ходе предусмотрен но го производственно технологического процесса.


Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения предусмотренных контрагентами обязательств. Предприятие, в какой то степени всегда ликвидно, по этому одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определенных элементов актива и пассива. Все активы предприятия были сгруппированы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в де нежные средства (см. табл. 1) и разделены на следующие группы.

■ А 1 -наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

■ А 2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы. Иначе говоря, это активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время.

■ А 3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы ) - это статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (запасы за минусом расходов будущих периодов, налог на добавленную стоимость) и долгосрочные финансовые вложения из раздела I баланса «Внеоборотные активы».

■ А4 - труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для длительного использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. Это статьи раздела «Внеоборотные активы» формы 1 за исключением долгосрочных финансовых вложений, которые были включены в предыдущую группу, а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты .

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
■ П1 - наиболее краткосрочные обязательства - кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства;

■ П2 - краткосрочные пассивы , т.е. краткосрочные заемные средства;

■ ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;

■ П4 - постоянные активы - статьи раздела «Капитал и резервы» и раздела «Краткосрочные обязательства», которые не вошли в предыдущую группу.

Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами .
платежеспособности предприятия :

1.КТЛ=(А1 +А2 + А3)/(П1 +П2):
КТЛ на 2005 г. = (769 + 30 589 + 24 907) / (25 826 + 8721) = 56 265 / 34 547 = 1,625;
КТЛ на 2006 г. = (3064 + 30 930 + 34 915) / (25 188 + 15 500) =68909/40688 = 1.694;
КТЛ на 2007 г. = (5466 + 32 959 + 55 150) / (36148 + 20 022) = 93 575 / 56170 = 1,666.

2.КБЛ = (А1+А2)/(П1 + П2):
КБЛ на 2005 г. = (769 + 30 589) / (25 826 + 8721) = 31358/34547 = 0,906;
КБЛ на 2006 г. = (3064 + 30 930) / (25 188 + 15 500) = 33 994/40688=0,835;

КБЛ на 2007 г. = (5466+32 959) / (36 148 + 2022) = 38425/56170 = 0,684.
З.КАЛ = А1/(П1+П2):
КАЛ на 2005 г.= 769/(25 826 + 8721) = 769/ 34 547 = 0,02;
КАЛ на 2006 г. = 3064 / (25 188 + 15 500) = 3064 //40688 = 0,08;
КАЛ на 2007 г. = 5466 / (36148 + 2022) = 5466 / 56170 = 0,1.
У предприятия в 2007 г. коэффициент текущей ликвидности снизился и составил 1,666, при этом он не соответствует норме. Это означает, что на один рубль обязательств приходится чуть больше рубля текущих активов.

Коэффициент критической ликвидности также сокращался, в 2007 г. он был равен 0,684, это на 0,151 меньше, чем в 2006 г., следовательно, он то же ниже норматива. Это говорит о том, что предприятие не сможет погасить обязательства за счет предстоящих денежных поступлений.
Коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2007 г. хоть и незначительно, но увеличился и составил 0,1, т.е. предприятие может погасить на дату составления баланса около 1% текущих обязательств, что ниже рекомендуемого значения.

Для оценки финансового состояния предприятия необходимо рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости (табл.4), которая определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность компании. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов. Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложения в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.


Произведем расчет показателей финансовой устойчивости предприятия :
Собственные оборотные средства предприятия = Собственные средства - Внеоборотные средства .

1. КОСС = Собственные оборотные средства /Оборотные средства предприятия:
КОСС на 2005 г. = (69 033 - 47 950) / 56 265 = 21083/56 265 = 0,374;
КОСС на 2006 г. = (75 433 - 47 212) / 68 909 = 28 221/68 909 = 0.409;
КОСС на 2007 г. = (80 136 - 47 731) / 93 575 = 32 405 / 93 575 = 0,340.

2. КОМЗ = (Собственный капитал - Внеоборотные активы)/Запасы:
КОМЗ на 2005 г. = (69 033 - 47 950) / 24 907 = 21083/24 907 = 0.85;
КОМЗ на 2006 г. = (75 433 - 47 212) / 34 915 = 28 221/34 915 = 0,81;
КОМЗ на 2006 г. = (80 136-47731)/55150 =32405/55 150 = 0,59.

3. КМ = Собственные оборотные средства / Собственный капитал:
КМ на 2005 г. = 21 083 / 69 033 = 0.305;
КМ на 2006 г. = 28 221 / 75 433 = 0,374;
КМ на 2007 г. = 32 405 / 80 136 = 0,439.

4. КА = Общая сумма всех средств/Валюта баланса:
КА на 2005 г. = 69 033/104215 =0,662;
КА на 2006 г. = 75 433 / 11 6121 = 0,650;
КА на 2007 г. = 80 136/141 306 =0,602.

5. КСЗС = Заемные средства / Собственные средства:
КСЗС на 2005 г. = 35 182/69033 = 0,510;
КСЗС на 2006 г. = 40 688 / 75 433 = 0,539;
КСЗС на 2007 г. = 56 170/ 80 136 = 0,66.

6. КФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) / Валюта баланса:
КФУ на 2005 г. = (69 033 + 565) /104 215 =0,668;
КФУ на 2006 г. = 75 433/116121 =0.65;
КФУ на 2007 г. = 80 136/141 306 =0.602.

Расчет коэффициентов показал, что к концу 2007 г. снижается коэффициент обеспеченности собственными средствами на 0,069 (с 0,409 до 0,340), но при этом его значение соответствует нормативу, т.е. у предприятия 34,0% оборотных активов формируется за счет собственных источников.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами также сократился до 0,735. но соответствует норме. Это означает, что на 73,5% материальные запасы по крыты собственными оборотными средствами, а на 26,5% - заемными.

Коэффициент маневренности увеличился и показал, что 43,9% собственного капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент автономии к концу 2007 г. несколько снизился (с 0,650 до 0,602), т.е. 60,2% обязательств предприятия на конец года представлено собственным капиталом, что соответствует рекомендуемым значениям, хотя тенденция коэффициента к снижению неблагоприятна.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств к концу года увеличился с 0,539 до 0,660, т.е. в конце 2007 г. на один рубль собственных средств приходится 66 копеек заемного капитала. Значение коэффициента в рамках нормы, тем не менее его тенденция к росту неблагоприятна.

Поскольку у предприятия в 2006 г. и 2007 г. отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии.

Для оценки финансового состояния предприятия составим табл. 5, в которой отразим расчет коэффициентов финансовой устойчивости, платежеспособности и абсолютных показателей финансовой устойчивости, хотя уже сейчас можно судить, что в целом финансовое состояние предприятия неустойчивое.


Общая величина основных источников формирования запасов и затрат = Наличие собственных оборотных средств + Краткосрочные кредиты и займы :
на 2005 г. = 21 083 + 565 + 8721 = 30 369 тыс. руб.;
на 2006 г. = 28 221 + 15 500 = 42 462 тыс. руб.;
на 2007 г. = 32 405 + 20 022 = 57 427 тыс. руб.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств = Наличие собственных оборотных средств - Запасы :
на 2005 г. = 21 083 - 24 907 = -3824 тыс. руб.;
на 2006 г. = 28221 - 34915 = -3306тыс. руб.;
на 2007 г. = 32405 - 55150 = -22 745 тыс. руб.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат = Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат - Запасы :
на 2005 г. = 21 647 - 24 907 = -3260 тыс. руб.;
на 2006 г. = 26 962 - 34 915 = -7953 тыс. руб.;
на 2007г. = 37405 -55 150= -17745тыс. руб.

Общая величина основных источников формирования з апасов и затрат = Общая величина основных источников формирования запасов и затрат - Затраты :
на 2005 г. = 30 369 - 24 907 - 5462 тыс. руб.;
на 2006 г. - 42 462 - 34 915 = 7547 тыс. руб.;
на 2007 г. = 57 427 - 55 150 = 2277 тыс. руб.

Проанализировав одни из наиболее важных показателей, можно сделать вывод, что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Увеличивается объем краткосрочных кредитов и займов в 2006 г. и 2007 г., что составило, соответственно, 15 500 и 20 022 тыс. руб. Это говорит о нехватке собственных средств для покрытия затрат предприятия, увеличения доли оборотных активов. Наблюдается положительное изменение показателей платежеспособности с 0,02 в 2005 г. до 0,1 в 2007 г. Однако это изменение вызвано увеличением полученных краткосрочных кредитов. Как показывает анализ коэффициентов платежеспособности, неустойчивость финансового состояния предприятия во многом определяется дефицитом денежных средств.

Статья из журнала "Управленческий учет и финансы" 04(16)2008

1. Банк В.Р., БанкС.В., Дараскина А.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М.:ТКВелби, Проспект, 2007. - 344 с.
2. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. - М.: TK Велби, Проспект, 2008. - 624 с.
3. Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации: Учеб. пособ. - М.: Эксмо, 2007. - 256 с.

Цель этой статьи – сделать эффективным инструментом генерального директора.

Финансовый анализ поможет решить следующие задачи:

• контролировать финансовое состояние предприятия и выявлять проблемные участки;
• управлять отношениями с партнерами, финансирующими деятельность предприятия (банки, держатели долговых ценных бумаг и иные кредиторы, не являющиеся поставщиками и покупателями);
• устанавливать ограничения (лимиты) как в процессе планирования, так и при осуществлении текущей деятельности;
• принимать решения о возможности использования заемных средств, сроках и условиях их привлечения;
• регулировать отношения с поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками в части условий оплаты по договорам и частично в области ценообразования.

Кто ответственный за проведение финансового анализа

Все сведения, используемые при составлении финансовой отчетности, собираются финансово-экономической службой. Соответственно, в зависимости от величины Вашего предприятия, а также его структуры, требовать данные по финансовому анализу надо:

• от вашего финансового директора,
• заместителя по экономике и финансам,
• финансового менеджера,

Косвенным образом в ответе за финансовое состояние и руководители ключевых подразделений (производства, продаж, IT). В связи с этим для анализа финансовой деятельности бизнеса, которым вы руководите, рекомендуем приглашать и этих сотрудников.

Проводить финансовый анализ деятельности предприятия самостоятельно вы не должны. Для этого у вас есть финансово-экономическая служба, сотрудники которой получают деньги за свою работу. Ваша задача - требовать, требовать и еще раз требовать! От финансистов - своевременных отчетов, от других подразделений - выполнения в срок своих обязанностей.

Финансовый анализ для генерального директора заключается в формуле 3П: Пригласить ответственных – Потребовать перечень нужных документов – Прояснить ситуацию и причину возможных проблем.

Источники показателей для проведения финансового анализа

Основными источниками данных для финансового анализа предприятия являются баланс (основные статьи активов и пассивов на конец дня) и отчет о движении денежных средств (приток и отток денежных средств по основным статьям с детализацией по крупным платежам или клиентам). Ваши финансисты обязаны ежедневно или максимум еженедельно предоставлять вам информацию:

• о выручке и прибыли,
• дебиторской и кредиторской задолженности,
• состоянии кредитов,
• задержанных платежах (если такие имеются),
• состоянии оборотных средств.

Как гендиру тратить на финансовый анализ 15 минут в неделю

Избежать многих финансовых проблем позволит планирование на еженедельной основе: вы сможете, не дожидаясь отчетов от бухгалтерии, контролировать расходы, а самое главное – у вас будет инструмент для прогнозов на будущее. Для этого нужно установить плановые показатели деятельности и затем следить за их отклонениями – такой контроль требует не более 15 минут в неделю.

Как наладить систему еженедельного планирования и анализа финансовых показателей, узнайте в статье электронного журнала «Генеральный директор».

Говорит генеральный директор

Дмитрий Еремеев, генеральный директор компании Richemont Luxury Goods (RLG), Москва

Все финансовые данные должен предоставлять вам финансовый директор. Но обязательно в присутствии директоров по продажам и логистике! Необходимо предусмотреть три уровня постоянного контроля финансового состояния предприятия:

1. Оперативный уровень – ежедневная (еженедельная или ежемесячная) процедура. Это постоянная оценка фактического состояния по отношению к плановому. Изменение планов и прогнозов на этом уровне не происходит!
2. Краткосрочный уровень – ежеквартальная процедура. Выполняя ее, необходимо углубляться в детали и уже вносить коррективы в плановые показатели на оставшуюся часть года.
3. Средне- и долгосрочный уровень – это ежегодное планирование на следующий год и прогноз на последующие два года. Планировать на меньшие сроки не рекомендуется.

На все кризисные моменты и возникающие сюрпризы нужно реагировать в кратчайшие сроки – необходимо сначала купировать возникшую кризисную ситуацию, затем разработать краткосрочный план действий и немедленно приступить к выявлению и устранению причин кризиса. Исключением может быть бурный рост бизнеса – тогда необходимо вносить коррективы ежемесячно.

Скачать 27 формул для проведения финансового анализа

4 вопроса о состоянии предприятия, на которые ответит финансовый анализ

Существует два способа выявления «неполадок» в финансовой машине предприятия:

1. Изучать каждый финансовый показатель самостоятельно. Так делают примерно 10% российских Генеральных Директоров. Такой подход в корне неверен – теряя время и силы на математические вычисления, руководитель компании делает хуже не только себе, но и бизнесу.
2. Задавать своему финансисту наводящие вопросы, пролистывая принесенную им финансовую документацию. Но важно знать, какие вопросы задавать, и, главное, представлять, какой ответ может дать финансист.​

Говорит генеральный директор

Юрий Белоусов , генеральный директор компании E-generator, Москва

Лучше, конечно, выявлять финансовые проблемы не самому. Тем более что просто так их выявить не получится – нужно финансовое образование.

Я всегда поступаю следующим образом: негласно даю проверять отчетность, полученную от главного бухгалтера, своему доверенному аудитору. И, естественно, отдаю на проверку первичные финансовые документы, но уже в аудиторскую компанию. Это дает мне возможность объективно представлять финансовое состояние компании.

Следующие вопросы помогут вам понять, насколько финансово стабильно ваше предприятие.

1. Существует ли на сегодняшний день дефицит денежных средств?

Если ответ будет утвердительным, поинтересуйтесь, какова причина. Одной из причин может быть нерациональное управление оборотными средствами, которое можно выявить в результате анализа структуры баланса предприятия и расчета показателей оборачиваемости.

Для более подробного изучения причин возникновения проблемы поручите финансистам и руководителям подразделений детально проанализировать:

• как организованы закупки сырья, материалов и комплектующих на предприятии, не осели ли денежные средства в закупленных надолго вперед товарно-материальных ценностях;
• ориентированы ли планы по производству на объемы продаж (соответствие тех и других позволяет избежать затоваривания склада готовой продукцией и замораживания средств предприятия);
• как распределяется дебиторская задолженность предприятия по контрагентам (нужно установить в том числе просроченную по условиям договора дебиторскую задолженность, сомнительную дебиторскую задолженность); как на предприятии ведется работа с дебиторами.

Далее по результатам проведенного анализа совместно разработайте необходимые управленческие решения: например, увеличить или уменьшить размеры закупаемых партий материальных ресурсов, установить или не устанавливать лимиты дебиторской задолженности.

• Финансовый контроль в строительстве: 4 основных принципа

Рассказывает практик

Александра Новикова , заместитель руководителя финансовой службы компании «СКБ Контур», Екатеринбург

В большинстве компаний часто возникает такая проблема, как нехватка оборотных средств, что вынуждает использовать займы (кредиты). Дефицит денежных средств – результат неправильного планирования поступлений и выплат денег.

В нашей компании для предотвращения подобной ситуации используется бюджетирование в отношении движения денежных средств. Львиную долю всех оплат за определенный период составляют выплаты поставщикам, агентам. Поэтому уже на этапе планирования выплат мы сопоставляем их с поступлениями денежных средств от клиентов и видим возможный профицит или дефицит последних. Варьируя сроки выплат дивидендов собственникам, мы достигаем оптимального соотношения между свободной денежной наличностью и кредиторской задолженностью.

2. Какова финансовая устойчивость предприятия?

Это – глобальный вопрос. Однако его стоит задавать раз в два-три месяца, поскольку стабильность деятельности предприятия характеризуется именно его финансовой устойчивостью. Изучить финансовую устойчивость – это значит определить на основе данных статей баланса текущее финансовое состояние предприятия и степень его зависимости от кредиторов и инвесторов. Различают четыре типа финансовой устойчивости.

Типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость. Предприятие финансируется только из собственных источников, то есть не зависит от внешних кредиторов. С одной стороны, такое предприятие очень далеко от банкротства, но с другой – это означает, что рост предприятия ограничивается объемом собственного финансирования и, возможно, упускаются перспективы по увеличению объема производства и сбыта.
2. Нормальная финансовая устойчивость. Предприятие финансируется как из собственных, так и из заемных источников.
3. Неустойчивое финансовое состояние. Предприятие финансируется из собственных и заемных источников, при этом систематически использует заемные источники для покрытия убытков от текущей деятельности.
4. Кризисное финансовое состояние. Ситуация, описанная в пункте 3, усугубляется тем, что компания имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Такое предприятие не способно расплатиться в срок со своими кредиторами и в любой момент может обанкротиться.

3. Каков срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности?

Определяя срок оборота дебиторской и кредиторской задолженности, Вы выясняете, может ли Ваше предприятие увеличить сроки оплаты для клиентов, добившись таким образом дополнительного конкурентного преимущества. Если срок оборота дебиторской задолженности существенно меньше срока оборота кредиторской, то возможность увеличения срока оплаты для клиентов существует. В противном случае нужно поручить руководителю отдела по работе с клиентами проанализировать платежную дисциплину клиентов и продумать, как можно улучшить условия оплаты поставок.

4. Какова рентабельность предприятия?

Рентабельность (отношение прибыли к какому-либо показателю отчета о прибылях и убытках или баланса) – один из основных финансовых показателей эффективности бизнеса. Вам следует интересоваться тремя наиболее важными коэффициентами рентабельности.

Виды рентабельности:

1. Рентабельность продаж (общая рентабельность) – отношение чистой прибыли к выручке. Показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль полученной выручки. Показатель характеризует эффективность основной деятельности предприятия и может использоваться для решения задач ценообразования.
2. Рентабельность производства – отношение чистой прибыли к производственной себестоимости. Показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль затрат, пошедших на производство продукции. Показатель используется для оценки уровня затрат на производство продукции.
3. Рентабельность вложенного капитала – отношение чистой (или балансовой) прибыли к сумме инвестированного в предприятие капитала. Показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль инвестированного в предприятие капитала. Под инвестированным в предприятие капиталом в данном случае понимается собственный капитал. Показатель актуален для Вас, так как является одним из контрольных параметров для собственника (акционера) предприятия.

Какие показатели отчетности следует изучать генеральному директору

Требования к данным для финансового анализа

Запрашивая любые данные финансового анализа, помните, что они должны соответствовать следующим требованиям:

1. Достоверность. Вы должны быть уверены, что сведения не содержат ошибок и что не были допущены никакие потасовки.
2. Оперативность. Информация должна быть готова к тому времени, когда она необходима.
3. Полнота. Информация должна быть четкой и содержать все сведения, необходимые для принятия управленческих решений.
4. Рентабельность. Подготовка данных не должна стоить больше, чем выгоды от их использования.

От степени соблюдения указанных требований зависит полезность результатов финансового анализа и, следовательно, корректность и актуальность принимаемых вами управленческих решений.

Говорит генеральный директор

Юрий Белоусов, генеральный директор компании E-generator, Москва

Для Генерального Директора – это отражение реального финансового состояния предприятия. В публичных компаниях именно Генеральный Директор отвечает перед акционерами (советом директоров) за финансовое благополучие бизнеса.

Знаю случай, когда акционер одной компании уволил Генерального Директора за то, что тот пытался приукрасить данные финансовой отчетности. Вместо настоящих цифр он рисовал красивые графики и презентации. В конце концов оказалось, что компания нерентабельна, хотя в красивых презентациях все выглядело иначе. Поэтому главное требование к финансовому анализу – это объективность.

Если внешняя рыночная среда является конкурентной или на рынок выходит крупный зарубежный игрок, что происходит в последнее время очень часто, то финансовому анализу нужно уделять самое пристальное внимание. Необходимо анализировать внутреннее состояние компании, уменьшать долги и увеличивать рентабельность. Этот процесс целесообразно начать с ликвидации неэффективных подразделений.

Основы финансового анализа предприятия

Анализ финансовых показателей предприятия имеет в своей основе расчёт специальных коэффициентов, которые отражают определенную область хозяйственно-финансовой жизни компании. Какие коэффициенты применяются наиболее часто:

1. Коэффициент автономии иначе называется коэффициентом финансовой независимости компании. В нём отражена зависимость предприятия от сторонних средств – с уменьшением коэффициента растёт влияние заёмного капитала, страдает финансовая стабильность компании. Описываемый показатель рассчитывается по формуле, в которой фигурируют суммы собственного и общего капитала компании:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

Оба показателя для расчета отражены в основном документе бухгалтерии – балансе, где активы представлены суммой заёмного капитала фирмы и её собственных средств.

2. Финансовой-экономический анализ предприятия включает и такой показатель, как коэффициент текущей ликвидности – индикатор состояния компании для кредиторов, дающих ей средства в краткосрочное пользование. Коэффициент демонстрирует способность предприятия обслуживать свои текущие обязательства в нормальном режиме. Его считают по следующей схеме:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Чтобы получить значение коэффициента, сумму оборотных активов необходимо взять из актива баланса, а сумму краткосрочных обязательств – в его пассиве.

3. Следующий показатель - коэффициент быстрой ликвидности. Он показывает, может ли предприятие закрыть собственные краткосрочные обязательства средствами от реализации ликвидов. Под ликвидами здесь следует понимать деньги, дебиторскую задолженность с кратким сроком погашения и вложения, и тогда:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Анализ и оценка финансового состояния предприятия подразумевают различные способы расчёта основных коэффициентов. Поэтому для рассматриваемого показателя под ликвидами иногда понимают всю сумму оборотных активов, кроме запасов. Тогда коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства

Почему при расчете запасы исключают из оборотных активов? Это связано с длительными сроками их обращения в деньги, ведь продать запасы – процедура долгая и не всегда возможная.

Расчёт коэффициента, включаемый в анализ финансовых результатов предприятия, производят по данным бухгалтерской отчетности, основной используемый документ – баланс.

4. Рентабельность собственного капитала - это показатель соразмерности чистой прибыли компании и её собственного капитала. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия обязательно включает этот показатель, потому что он одинаково интересен и для владельцев, и для инвестирующих в компанию сторонних лиц – он показывает эффективность капиталовложений. В чем разница между ним и коэффициентом рентабельности активов? Основное отличие коэффициентов такое - рентабельность собственного капитала иллюстрирует результат применения того капитала, который находится во владении собственников компании. Показатель рассчитывается по схеме:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал (если необходимо значение в процентах, полученное число следует умножить на сто).

Из формы № 2 бухгалтерской отчетности (то есть из отчета о прибылях и убытках) для определения коэффициента используется цифра чистой прибыли, а из бухгалтерского баланса (раздел «Пассивы») - размер собственного капитала.

Анализ финансовой отчетности предприятия предполагает и более точный способ расчета среднегодового собственного капитала – значения в начале и конце периода складываются, и сумма делится пополам. Для расчёта коэффициента за неравный году период и при этом для анализа сопоставимых данных удобно использовать такой способ:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Ещё один вариант, которым располагает финансовый анализ предприятия – расчет рентабельности по формуле Дюпона. Здесь рентабельность разложена на 3 компонента:

Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж.

5. Анализ финансовой эффективности предприятия обязательно включает такой показатель, как рентабельность продаж. Он наглядно демонстрирует долю прибыли в общем объёме выручки компании. Для расчёта могут использоваться разные варианты расчёта прибыли, и потому рентабельность продаж тоже вариативна. Какой способ расчета рентабельности обычно используется, если проводится финансовый анализ предприятия? Пример - по валовой или чистой прибыли, операционная. Тогда схемы вычисления показателя будут следующими:

1. Рентабельность продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль / Выручка, где валовая прибыль определяется как разница между выручкой и себестоимостью продаж, взятая из формы № 2 бухгалтерской отчетности.
2. Операционная рентабельность = EBIT / Выручка, где EBIT – размер прибыли до того, как из нее вычитаются налоги и проценты.
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли = Чистая прибыль / Выручка.

Чтобы провести финансовый анализ предприятия в части расчета рентабельности продаж, потребуется только бухгалтерская форма отчетности № 2 (отчет о прибылях и убытках).

Методы финансового анализа

Методы финансового анализа предприятия по способу проведения можно разделить на 4 больших группы:

1. Вертикальный (структурный) анализ заключаются в изучении структуры показателей и установлении их влияния на итоговую эффективность хозяйственно-экономической деятельности. Для этого способа цифры по статьям баланса выражают в процентном отношении или доле от итоговой суммы. В результате применения относительных показателей нивелируется негативное воздействие инфляции, которая искажает абсолютные цифры. Показатели дают возможность сравнить эффективность и потенциал деятельности компаний, различных по масштабам.

2. Горизонтальный (динамический) анализ проводится после вертикального. Эта методика финансового анализа предприятия предполагает рутинное сопоставление каждого пункта отчетности с таким же в предыдущем периоде. Горизонтальный способ дает возможность оценить динамику показателей в разные периоды и обнаружить, какие из них затронули изменения.

В качестве источника информации здесь выступает бухгалтерская отчетность. Анализ коэффициентов основывается на расчете соотношения разных показателей между собой. Здесь важно учитывать, что:

• коэффициенты находятся в зависимости от учетной политики компании;
• так как нормы коэффициентов значительно отличаются по отраслям, провести их сравнительный анализ по отраслям в условиях диверсифицированной деятельности представляется затруднительным;
• выбранные как основа для сравнения нормативные коэффициенты могут не удовлетворять решению краткосрочных задач определенного периода.

3. Сравнительный финансовый анализ предполагает сопоставление показателей подчинённых предприятий и филиалов, а затем их сравнение с усреднёнными по отрасли данными и результатами конкурентов. Сравнительный анализ финансового управления предприятия основан на сравнении значений показателей по группам:

• данных по компании и средних по отрасли;
• компании и конкурентов;
• внутренних подразделений компании;
• показателей плана и факта.

4.Интегральный (факторный) финансовый анализ – лучший способ сформировать достоверную расширенную оценку финансово-экономического положения компании. Что означает понятие «факторный»? Этот вид анализа заключается в изучении воздействия отдельных причин на результат. Различают прямой факторный анализ, при котором результат делят на составляющие, а затем анализируют, и обратный – здесь отдельные фрагменты постепенно скрепляются в целое.

Структурный (вертикальный) финансовый анализ активов и пассивов предприятия: пример

В качестве примера приведем вертикальный анализ бухгалтерского баланса для ПАО «КАМАЗ». При вычислениях будем пользоваться балансом, размещенным на официальном сайте предприятия.

Для вертикального анализа внеоборотных активов оцениваем, какая доля/часть у составных частей.

1. Доля нематериальных активов (F9) = C9/$C$18.
2. Доля результатов исследований и разработок (F10) = C10/$C$18.
3. Доля основных средств (F13) = C13/$C$18.
4. Доля доходных вложений в материальные ценности (F14) = C14/$C$18.
5. Доля финансовых вложений (F15) = C15/$C$18.
6. Доля отложенных налоговых активов (F16) = C16/$C$18.
7. Доля прочих внеоборотных активов (F17) = C17/$C$18.

Все части в совокупности дают в сумме 100 % – это показывает финансовый анализ. Пример демонстрирует, как проводится вертикальный анализ внеоборотных активов в бухгалтерском балансе.

Основную часть в формировании внеоборотных активов (66,3 %) отводят основным средствам, самую маленькую – результатам исследований и разработок (0,4 %). Чтобы показать, с какой динамикой меняется структура, выстраивают диаграмму областей.

Становится ясно, что к 2016 году снижается процент основных средств (с 66,3 % до 36,1 %). Но при этом повышается доля финансовых вложений (с 7 % до 43 %). То, что уменьшается доля основных средств, показывает, что предприятие стало меньше вкладывать в производственный процесс и собственное долгосрочное развитие. Отметим, под основными средствами понимают транспорт, оборудование, здания и сооружения, инвентарь и инструменты.

Метод является универсальным, благодаря чему его можно использовать для оценки отчета об экономических результатах (форма №2), выявлять изменения в расходах и доходах при формировании прибыли. Приведем пример и на основе финансовой отчетности ПАО «КАМАЗ», посмотрим, как изменилась выручка в 2016 году по сравнению с 2015-м. Отметим, выручка равна 100 %.

1. Доход от полученных субсидий (Е8) = C8/C7.
2. Себестоимость продаж (Е9) = C9/$C$7.
3. Валовая прибыль (Е10) = C10/$C$7.

По такому же принципу рассчитывают другие строки в финансовом отчете. Ниже размещен рисунок, из которого видно, как используют метод.

Данные свидетельствуют о том, что себестоимость произведенных товаров (то есть затраты) превышает выручку. При этом предприятие получает субсидии, и благодаря подобным доходам сохраняет выручку на нормальном уровне.

В период с 2015 по 2016 год валовая прибыль выросла до 9,1 % с 4,6 %. Прибыль от продаж снизилась с 6,2 % до 4,4 %, а прибыль до налогообложения – до 1,3 % с 4,7 %.

Прежде всего, стоит рассмотреть оценку чистой прибыли, доля которой уменьшилась с выручки до 1 % с 3,8 %. Показатель может свидетельствовать о том, что предприятие стало менее финансово устойчивым и мобильным, поскольку начало реже реинвестировать чистую прибыль в формирование новых основных средств и создавать нематериальные активы, такие как патенты и научные разработки. Финансовый анализ эффективности компании позволяет понять, какие проблемы существуют в ее деятельности. Чтобы оценить, насколько результативно работает предприятие, смотрят на показатель чистой прибыли. Если он снижается, компания становится менее привлекательной для инвесторов.

Финансовый анализ устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости демонстрирует, может ли предприятие стабильно вкладывать средства в производство в дальнейшем. На основе показателя судят о влиянии заемщиков на производство. Для вычисления коэффициента используют следующую формулу:

коэффициент финансовой устойчивости = собственный капитал + долгосрочные обязательства / активы.

Если долгосрочные обязательства у компании отсутствуют, коэффициент финансовой устойчивости превращается в коэффициент автономии, выражающий экономическую независимость.

В идеале показатель должен соответствовать значению в пределах 0,8–0,9. Если значение уменьшается, значит, компания (бизнес) теряет способность вовремя погашать долги и обязательства, следовательно рискует обанкротиться.

Указанные нормативы могут быть немного иными – все определяется сферой деятельности компании. Чем больше отношение материальных затрат к объему произведенной продукции, тем выше коэффициент и наоборот. Определяя коэффициент, анализировать необходимо не только его значение в данный момент, но и тенденции и динамику развития.

Любая компания должна грамотно распределять заемные и собственные средства, приводя показатели к оптимальному соотношению. Следует помнить, что, когда заемных средств становится больше, предприятие увеличивает свою рентабельность и прибыльность. Но есть и обратная сторона – снижается финансовая устойчивость, а риски увеличиваются.

Аналогичная ситуация при понижении суммы заемных средств: предприятие становится менее прибыльным и рентабельным, зато более финансово устойчивым. Оценивают бизнес в целом по главным параметрам: ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и финансовой устойчивости.

Финансовый анализ ликвидности баланса предприятия

Ликвидность баланса предприятия – это возможность фирмы погашать долги по кредитам из своих средств. На основе ликвидности баланса судят о том, насколько платежеспособно и финансово устойчиво предприятие. Данный параметр в первую очередь стоит учитывать при оценке, если вы планируете ее проведение. Финансовый анализ позволит объективно оценить текущую обстановку.

Если у компания высокая ликвидность баланса, значит, она может в кратчайшие сроки погасить долги по кредитам. Чем ниже ликвидность, тем выше вероятность обанкротиться.

Когда анализируют ликвидность баланса предприятия, оценивают все его активы и пассивы. Активы распределяют по скорости реализации. Активу с высокой ликвидностью времени на преобразование в деньги требуется меньше. У финансовых средств степень ликвидности максимальная. Что же касается пассивов, то они группируются по срочности погашения (высокой, средней, низкой). В таблицу ниже внесены распределенные активы и пассивы.

Чтобы оценить ликвидность баланса компании, сравнивают размер активов и пассивов. Ниже представлена таблица с выполненным анализом ликвидности компании.

На основе анализа и неравенств для активов и пассивов разных видов оценивают степень ликвидности баланса. При выполнении всех условий можно считать, что баланс ликвиден. Анализируя баланс, вы должны помнить, что активы с большей ликвидностью способны покрыть обязательства с меньшей срочностью.

На основе данных анализа выявляют, располагает ли компания ресурсами, чтобы погашать долги по кредитам. Однако следует помнить, что анализ ликвидности баланса – общий, а потому не позволяет точно сказать, насколько организация платежеспособна. Чтобы оценить уровень платежеспособности, пользуются рассмотренными ранее относительными показателями ликвидности.

Для того чтобы принимать верные управленческие решения, понимать финансовую устойчивость бизнеса, оценивать работу подразделений, стоимость бизнеса, кредитоспособность и т.д., необходимо периодически проводить анализ финансовых показателей деятельности предприятия, таких как: прибыль, рентабельность, оборачиваемость запасов и продукции, производительность труда, ликвидность, дебиторская и кредиторская задолженность, коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельность инвестиций и другие.

В статье вы узнаете, как анализировать такие финансовые показатели деятельности предпрития, как:

• прибыль;
• рентабельность продаж;
• рентабельность собственного капитала;
• оборачиваемость;
• финансовая устойчивость;
• ликвидность.

Анализ прибыли – основного финансового показателя деятельности предприятия

Наиболее важным показателем работы предприятия является прибыль. Обычно ее текущее значение сравнивают с предыдущим показателем. И если прибыль растет, то все хорошо – предприятие развивается нормально. Однако это не совсем так. Необходимо сравнить темп роста прибыли с темпом роста за предшествующие периоды. Если темп роста замедлился и продолжает снижаться, то одно из двух: либо у предприятия серьезные проблемы и нужно быть тревогу, либо компания входит в стадию зрелости и превращается в «дойную корову».

Исходя из этого понимания у руководства возникает альтернатива прямо противоположных действий: в случае проблем срочно что-то менять и инвестировать в предприятие (либо, наоборот, поскорей продать). В случае если все нормально, «расслабиться и получать удовольствие».

Зеленым обозначено увеличение показателей доходности; синим – расходы и обязательства; красным – ухудшение показателей.

Таблица 1 . Динамика прибыли

Как видно из таблицы, в 2014 году величина прибыли увеличилась по сравнению с 2013 годом на 34%, в 2015 году, по сравнению с 2014 годом, на 18% и в 2016 году, по сравнению с 2015 годом, на 3%, т.е. прибыль год от года растет. И если сравнивать текущий показатель прибыли с предшествующим периодом, то все, вроде, развивается нормально. Но если мы сравним между собой показатели темпа роста прибыли, то они резко падают в течение последних трех лет. Это падение прекрасно иллюстрирует диаграмма.

Диаграмма 1

Как я уже писал выше, падение темпов прироста прибыли не означает, что у бизнеса проблемы. Это зависит от «жизненного цикла» самого предприятия и определяется с помощью маркетингового анализа рынка и позиционирования на нем данного предприятия.

Для более подробного исследования влияния разных факторов на прибыль можно провести факторный анализ .

Рентабельность продаж

В следующей таблице приведены показатели рентабельности предприятия , рассчитанные исходя из данных таблицы 1. Они нужны для анализа рентабельности предприятия.

Таблица 2 . Показатели рентабельности предприятия

В России на данный момент рентабельность продаж по большинству отраслей находится в среднем диапазоне 10%–20%. Из таблицы видно, что рентабельность продаж у рассматриваемой нами компании ниже, чем среднерыночная. Иными словами, основная деятельность компании не рентабельна из-за отвлечения активов компании на прочую деятельность, о чем писалось ранее.

Для удобства дальнейшего анализа очередного финансового показателя деятельности предприятия данные таблицы можно представить в виде диаграммы

Диаграмма 2

Глядя на диаграмму, можно подтвердить то, что было сказано выше. Чистая рентабельность росла, а затем стабилизировалась, а вот рентабельность продаж и рентабельность по затратам в 2016 году резко снизились. Если мы посмотрим еще раз на таблицу 1, то увидим, что в 2016 году, по сравнению с 2015 годом выручка увеличилась на 2%, а расходы на 5%, что привело к падению прибыли от продаж на 22%. Это означает, что рентабельность от продаж снизилась из-за роста себестоимости. Во-вторых, прибыль очень чувствительна к себестоимости: на каждый процент роста себестоимости приходится 22/5 > 4,4% падения прибыли.

Анализ рентабельности собственного капитала

Таблица 3 . Структура имущества и источники его формирования

Здесь сразу надо отметить, что активы предприятия (валюта баланса) за 4 года увеличились на:

При этом собственный капитал возрос всего на:

Это негативная тенденция, означающая, что предприятие все больше залезает в долги, причем по краткосрочным обязательствам. Анализ этого финансового показателя деятельности предприятия показывает, что тенденция очень опасная.

Диаграмма 3

Таблица 4