Одно из направлений управления финансами предприятий - эффективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств. Одна из задач управления этими потоками заключается в выявлении взаимосвязи между ними и прибылью, для чего необходимо знать, является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат действия каких-либо других факторов.

Чтобы разобраться в этом вопросе, необходимо понять, что понимается под терминами "движение денежных средств" и "поток денежных средств".

Движение денежных средств - это передача денег кому-либо как наличным, так и безналичным путем. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Поток денежных средств предприятия представляет собой совокупность всех его поступлений и выплат за определенный период времени. В мировой практике денежный поток называют "кэш-флоу" (англ. cash flow, хотя буквальный перевод этого термина означает "поток наличности").

Потоки денежных средств имеют ряд отличий от простой передачи денег:

• o это результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые являются результатом движения денег;
• o организованные и управляемые процессы;
• o процессы, ограниченные определенным периодом времени, т.е имеющие временные ограничители - начало и конец;
• o поток денежных средств как показатель имеет ряд экономических характеристик: интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность.

Степень интенсивности денежного потока - это увеличение или уменьшение его величины за определенный период времени, т.е. интенсивным является максимальный поток.

Ликвидность денежного потока - это превышение положительного (поступлений) над отрицательным (выплатами). Рентабельность денежного потока не является его важной характеристикой, она рассчитывается, например, как отношение чистого денежного потока к притокам или оттокам. Достаточность денежного потока определяется его избыточностью или дефицитностью.

Притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег за период времени являются составными частями потока денежных средств. Совокупность притоков или поступлений - это положительный поток денежных средств, а совокупность оттоков или выплат денег - это отрицательный поток денежных средств.

Чистый поток денежных средств - это разница между суммой притоков и оттоков. Чистый поток является одним из финансовых результатов деятельности предприятия наряду с такими показателями, как прибыль и рентабельность. Заметим, что это результат специфический, так как предприятие не должно ставить своей целью рост чистого денежного потока без необходимости. Чистый поток может быть как положительным, так и отрицательным. Позитивный кэш-флоу (positive cash flow) - это положительный чистый поток, а негативный кэш-флоу (negative cash flow) - это отрицательный чистый поток.

Положительный чистый поток, или позитивный кэш-флоу, может быть избыточным или дефицитным. Избыточный поток означает значительное превышение поступления денежных средств над потребностью. Дефицитный поток денежных средств характеризует обратное явление, когда поступлений недостаточно для покрытия потребности. Отрицательный поток, естественно, всегда является дефицитным. Избыточность и дефицитность денежного потока - это показатели, по содержанию близкие таким показателям, как рентабельность и убыточность (использование последних также вполне правомерно).

Временная оценка определяет поток денежных средств как настоящий и будущий. Настоящий поток определяется в оценке настоящего времени, а будущий поток - в оценке какого-то будущего конкретного момента времени путем дисконтирования, т.е. приведения будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем.

Целью управления денежными потоками является обеспечение сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков во времени, их синхронизация еженедельно, ежедекадно или по мере необходимости.

Несбалансированные потоки делают в определенный момент денежный поток в целом неликвидным, а предприятие неплатежеспособным. Очевидно, что главные пути сбалансированности потоков - это:

• o увеличение денежных средств в обороте предприятия и прежде всего собственных;
• o увеличение поступлений за счет дополнительных продаж;
• o сокращение выплат.

Сбалансированный денежный поток является ликвидным. Показателем служит коэффициент ликвидности, который определяется как отношение положительного потока (притоков) к отрицательному (оттокам). Минимальное значение данного показателя равно единице.

Сбалансированность денежного потока обеспечивается его планированием, прежде всего, путем разработки оперативного финансового плана, так называемого платежного календаря. Он разрабатывается на месяц с периодичностью 5, 10, 15 дней. Особенность платежного календаря состоит в том, что предприятие сначала определяет все свои денежные расходы на месяц, а затем изыскивает источники денежных средств для покрытия расходов, если денежных доходов окажется недостаточно. Разработка экономически обоснованного платежного календаря -одно из обязательных условий эффективного управления денежными потоками.

Как уже отмечалось, денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств (табл. 8.1).

Таблица 8.1. Притоки и оттоки денежных средств по видам деятельности

Необходимость деления деятельности предприятия на три вида (основная, инвестиционная, финансовая) объясняется ролью каждой из них и их взаимосвязью. Если основная деятельность является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая деятельность призваны способствовать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

По большому счету деление деятельности предприятия на виды - это один из путей обеспечения сбалансированности поступлений и выплат предприятия. В этих целях предприятия разрабатывают план денежных потоков на квартал (табл. 8.2).

Таблица 8.2.

Таким образом, основными объектами управления денежными потоками являются:

• o положительный поток - притоки;
• o отрицательный поток - оттоки;
• o остаток денежных средств.

Планирование денежного потока на год осуществляется с помощью так называемого кассового бюджета, который еще называют бюджетом денежных потоков или, как чаще сто называют, бюджетом движения денежных средств, сокращенно - КБ, БДП, БДДС. Бюджеты на предприятии разрабатываются, как правило, на один год, но это можно делать и на три, и на шесть месяцев, и на другой срок.

Некоторые предприятия планируют денежные потоки по отдельным видам доходов и расходов, активам и пассивам и т.д.

Основные пути укрепления финансов предприятий связаны с оптимизацией используемых ими денежных средств и ликвидацией их дефицита.

Финансы предприятий - важнейшая категория рыночной экономики. Они играют решающую роль в системе финансовых отношений государства, поэтому профессиональное управление ими способствует решению не только проблем финансов предприятий, но и таких проблем, как инфляция, дефицит бюджета, денежно-кредитная политика, развитие фондового рынка, коррупция и др.

В международном, а в последние десятилетия и в российском бизнесе все чаще встречается определение кэш фло (от английского cashflow - денежный поток). Он характеризует деятельность организации или предприятия, в результате которой генерируется отток или приток платежных средств, и является важным критерием финансового баланса компании. Изучим подробнее, what is cash flow.

Понятие денежного потока и его разновидности

Кратко рассмотрим определение денежного потока (cash flow definition). Это перемещение денег по счетам или наличных через кассу в рамках одного проекта или предприятия по разным направлениям.

Процесс, следствием которого становиться увеличение количества денег – это положительный денежный поток (приток, поступление). Процесс обратной направленности – это отток (выплата, расход, затрата).

Из сказанного выше можно сделать вывод, что этот показатель может в итоге иметь как положительное, так и отрицательное значение.

В рамках общей финансовой политики фирмы от руководства требуется мастерство управления денежными потоками () для ее стабильного развития. – это анализ и регулирование финансовых потоков компании с целью оптимизации расходов и максимизации доходов, в частности:

• разработку графиков поступлений и расходов платежных средств в разрезе видов; исследование факторов, влияющих на формирование кэш фло предприятия;
• прогнозирование возможной недостачи денег и источников для ее покрытия;
• определение направлений вложения средств, которые временно высвободились.

Финансисты выделяют у общего денежного потока виды в зависимости от деятельности, которая их производит. В частности, денежный поток проекта состоит из таких потоков:

• от операционной деятельности (operating cash flow, CFO);
• от финансовой деятельности (cash flow from financing activities, CFF);
• от инвестиционной деятельности (cash flow from investing, CFI).

В отдельных начинаниях разделить все перемещения финансов по видам деятельности не удается, в таких случаях их можно объединить все или некоторые из них. Кроме того, кэш фло классифицируется еще по ряду показателей, таких как направленность движения (отрицательный или положительный), уровень достаточности (дефицитный или избыточный), масштаб (по операциям, направлениям деятельности), время (будущий или настоящий) и др.

Чистый и свободный cash flow

Разница между поступлениями и выплатами за определенный временной отрезок называется net cash flow ( , NCF). Данный критерий часто принимается во внимание инвесторами при принятии решения о перспективности вложения в инвестиционный проект. Формула расчета этого показателя выглядит так:

• CO – исходящий (отрицательный) поток;
• CI – входящий (положительный) поток;
• n – количество шагов.

Если принять во внимание виды денежных потоков, то в этом случае формулу можно представить совокупное значение показателей от разных направлений, т.е. суммарное сальдо по разным видам деятельности:

Для собственников или инвесторов большое значение имеет показатель free cash flow (свободный поток денежных средств). Это суммы, которые аккумулируются на счетах и в кассе после выплаты налогов и вычета расходов на капитальные вложения. Более высокий показатель открывает собственнику поле для маневра в части инвестиционных вложений, увеличения размера дивидендов, расширения ассортимента продукции, модернизации производства.

Различают два типа , которые рассчитываются по-разному:

1. FCF от активов фирмы (free cash flow to firm). Это передвижение финансов в рамках основной деятельности без учета инвестирования в основной капитал. Фактически, FCFF = FCF, он дает понимание того, сколько финансового ресурса остается у предприятия после капитальных затрат. Критерий чаще используется инвесторами.
2. FCF на собственный капитал (free cash flow to equity, FCFE). Это деньги, которые остаются после исключения расходов в части основной деятельности компании, налоговых выплат и банковских процентов. Данный показатель используют для оценки стоимости фирмы акционерами.

FCFF вычисляется по такой формуле:

• EBIT – размер прибыли до отчисления процентов и налогов;
• Tax – налог на прибыль (процентная ставка);
• DA – амортизационные отчисления;
• NCWC – затраты, направленные на обладание новыми активами;
• ∆WCR – расходы капитальные.

• NI – величина чистой прибыли компании;
• DA – амортизация нематериальных и материальных активов;
• ∆WCR – капитальные расходы;
• Net borrowing – показатель разницы между кредитами взятыми и уже погашенными;
• Investment – сумма инвестиций.

Если показатель FCF на конец шага выше нуля, то это, в общем, свидетельствует о финансовой привлекательности фирмы и повышении ценности ее акций. Отрицательное значение рассчитанного критерия может быть следствием убыточности предприятия или значительных вложений в его развитие.

Как производится расчет

Кэш фло обычно рассчитывается в привязке к анализируемым временным отрезкам (шагам), принятые правила предусматривают его прогнозирование помесячно в первый год начинания, поквартально – во второй год, в дальнейшем ежегодно. Отсчет производится от базового фиксированного момента, которым может быть либо начало, либо конец нулевого отрезка.

Открыть денежный поток и рассчитывать его можно в различных ценах:

• текущие (базовые), сложившиеся на рынке на настоящий момент, не принимающие во внимание уровень инфляции;
• прогнозные, которые ожидаются в будущем и учитывают темпы инфляции, исчисляются путем умножения базовой цены на индекс инфляции;
• дефлированные (расчетные), это прогнозные цены, приведенные к текущему моменту времени способом деления их на индекс инфляции базисный.

Кеш фло может исчисляться в различных валютах. Правила рекомендуют рассчитывать перемещения средств в тех валютах, в каких проводятся платежи, после чего приводить их все к итоговой единой валюте. В российских статистических отчетах итоговой валютой считается российский рубль, однако если есть потребность, то отдельные расчеты могут быть отражены в итоговой дополнительной валюте.

Потоки денежных средств рассчитывают двумя основными методами – прямым и косвенным.

Прямой метод связан непосредственно с составными частями бухгалтерского учета, такими как журналы-ордера, главная книга, аналитический учет, что более близко российским специалистам. Этим методом удобно рассчитывать контрольные показатели за расходованием и поступлением денег. Здесь приток – это преобладание поступлений над расходами, а отток – превышение выплат над доходами. Исходный элемент – выручка с оборота.

Данные для этой методики берут из Баланса предприятия (форма №1), а также из Отчета о движении денежных средств (форма №4), который анализируют "сверху вниз". В частности, NPV от деятельности финансовой вычисляются исключительно этим методом. Такой анализ дает возможность приблизительно объяснить несовпадение между величиной кеш фло фирмы за отчетный период и полученной за то же время прибылью. В то же время, он не способен раскрыть взаимосвязь между величинами изменения денег и финансовым результатом.

Денежный поток пример расчета прямым методом:

Косвенный метод более подходит для аналитики, он основан на последовательной корректировке зарегистрированной прибыли путем вычитания расходов и прибавления доходов, не относящихся к кеш фло. Этот способ дает понимание взаимосвязи между оборотными средствами и финансовым результатом. В данном случае форма №4 бухгалтерского баланса раскрывается "снизу вверх". К упомянутым корректировкам относятся:

• статьи баланса, носящие не денежный характер (убытки и прибыли предыдущих периодов, амортизационные отчисления, курсовые разницы);
• изменение величины запасов, дебиторской задолженности, краткосрочные финансовые обязательства и вложения (кроме займов и кредитов);
• иные статьи, которые можно причислить к финансовой или инвестиционной деятельности.

Пример расчета потока денежных средств косвенным методом:

Точность прогноза относительно будущего движения средств зависит, в первую очередь, от точности и корректности расчетов таких показателей:

• объемы затрат капитальных на начальном этапе и в течение цикла жизни проекта;
• расходы на производство и продажу продукции, предусмотренной к выпуску, а также прогноз ожидаемых объемов продаж;
• пошаговая необходимость в сторонних финансах.

Качественное прогнозирование cash flow дает возможность потенциальным инвесторам с высокой долей вероятности предвидеть потенциал и ожидаемую прибыльность рассматриваемой инициативы.

В зависимости от вида деятельности различают денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности .

Операционная деятельность приносит организации основную выручку и основные потоки денежных средств.

Операционной (текущей) деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели, либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности.

Итак, потоки денежных средств от операционной деятельности, главным образом, возникают из основной, приносящей доход, деятельности организации и являются результатом операций и событий, входящих в определение чистой прибыли (убытков). К денежным потокам от операционной деятельности относятся:

• денежные поступления от продажи товаров, продукции, выполнения работ, предоставления услуг, погашения дебиторской задолженности, аренды и других доходов;
• денежные выплаты поставщикам сырья, материалов и услуг, заработной платы персоналу, налогов и сборов в бюджеты всех уровней и внебюджетные фонды, процентов по кредитам и займам и другие выплаты, связанные с осуществлением операционного процесса.

Инвестиционной деятельностью считается деятельность компании, связанная с капитальными вложениями в связи с приобретением основных средств, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие предприятия, продажей ценных бумаг, других финансовых вложений и т.п.

Таким образом, инвестиционная деятельность - это приобретение и реализация долгосрочных активов и финансовых вложений, не относящихся к эквивалентам денежных средств.

Финансовой деятельностью компании считается деятельность, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском акций и других ценных бумаг, привлечением и погашением займов и т.п. Финансовая деятельность приводит к изменениям в размерах и структуре собственного и заемного капитала (за исключением текущей кредиторской задолженности).

В наиболее концентрированном виде классификацию денежных потоков по различным признакам можно представить в табличном виде:

Кратко охарактеризуем каждую группу этой классификации.

1. В зависимости от масштаба обслуживания финансово-хозяйственных процессов самым обобщающим является денежный поток предприятия. Он характеризуется поступлением и использованием денежных средств на уровне предприятия в целом.

Денежный поток каждого структурного подразделения в отдельности становится самостоятельным предметом исследования в результате выделения филиалов, представительств и иных структурных подразделений предприятия как отдельных объектов управления.

Существование денежного потока отдельной хозяйственной операции зависит от возможности выделить эту хозяйственную операцию как обособленную составляющую всех финансово-хозяйственных процессов предприятия и от возможности определить связанное с ней движение денежных средств.

2. По видам финансово-хозяйственной деятельности , наиболее агрегированным является совокупный денежный поток. Он характеризуется любым движением денежных средств, происходящим на уровне объекта исследования.

Денежный поток текущей деятельности характеризуется поступлением денежных средств от покупателей (заказчиков) и их использованием, связанным с обеспечением процесса производства продукции, выполнения работ, оказания услуг, реализацией покупных товаров и т. п.

Денежный поток инвестиционной деятельности формируется при осуществлении предприятием деятельности, связанной с вложениями во внеоборотные активы, а также их продажей.

Денежный поток финансовой деятельности характеризуется движением денежных средств в связи с осуществлением предприятием краткосрочных финансовых вложений и выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.

3. По направлению движения денежных средств выделяется два денежных потока: входящий и исходящий.

Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью поступлений денежных средств на предприятие за определенный период времени.

Исходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью использования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период времени.

4. По формам осуществления выделяется два денежных потока: в безналичной и наличной форме.

Особенностью безналичного денежного потока является его формирование на предприятии только в виде записей на бухгалтерских счетах.

Наличный денежный поток характеризуется получением или выплатой предприятием денежных купюр и монет.

5. В зависимости от сферы обращения денежный поток предприятия может быть внешним или внутренним.

Внешний денежный поток характеризуется поступлением денежных средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств юридическим и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия.

Внутренний денежный поток характеризуется сменой места нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток, так как составляет внутренний оборот.

6. По продолжительности денежный поток подразделяется на краткосрочный и долгосрочный.

Вложения денежных средств в другие объекты на срок до одного года составляют краткосрочный денежный поток.

Если срок превышает один год, то денежный поток характеризуется как долгосрочный.

7. По достаточности объема денежный поток предприятия может быть избыточным, дефицитным или оптимальным.

Избыточный денежный поток характеризуется превышением поступления денежных средств над текущими потребностями предприятия. Его свидетельством является высокая положительная величина чистого остатка денежных средств, не используемого предприятием в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности.

Когда поступающих денежных средств недостаточно для удовлетворения текущих потребностей предприятия, формируется дефицитный денежный поток. Даже при положительном значении суммы чистого остатка денежных средств он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в денежных средствах по всем предусмотренным направлениям финансово- хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого остатка денежных средств автоматически делает этот поток дефицитным.

Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства, которые требуют расчетов только в денежной форме, и при этом поддерживать максимально возможную рентабельность денежных средств.

8. По видам валют . Движение денежных средств предприятия характеризуется как денежный поток в национальной валюте, если единицей счета выступает денежная единица той страны, на территории которой расположено предприятие. Денежный поток в иностранной валюте формируется на предприятии, если единицей счета выступает денежная единица другой страны.

9. По предсказуемости . Планируемый денежный поток характеризуется возможностью предсказания, в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы. Движение денежных средств, которое возникает на предприятии внепланово, характеризуется как непланируемый денежный поток.

10. В зависимости от непрерывности формирования на предприятии может существовать регулярный денежный поток и дискретный денежный поток.

Регулярный денежный поток характеризуется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом периоде времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам. Дискретный денежный поток характеризуется движением денежных средств, связанным с осуществлением единичных финансовых операций.

11. По стабильности временных интервалов формирования :

• регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;
• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

12. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

• текущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
• будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Использование представленной классификации на практике позволит более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков в целях эффективного управления ими.

Руководители компаний заинтересованы в финансовой безопасности и стабильности бизнеса, которая во многом определяется генерируемым денежным потоком. Денежный поток («кэш-флоу») – это сумма поступлений и платежей за определенный период времени, который разбивается на отдельные интервалы.

Денежные потоки служат для обеспечения функционирования компании фактически во всех аспектах. Чтобы достичь требуемых целей в бизнесе, обеспечить стабильный рост, финансовому менеджеру необходимо оптимально организовать управление денежными потоками. С этой целью удобно классифицировать денежные потоки на виды.

Классификация денежных потоков на виды

1. По направленности движения:

• Положительный денежный поток, сумма поступлений денежных средств от всех видов операций (иногда пользуются термином "приток денежных средств").
• Отрицательный денежный поток, сумма выплат денежных средств по всем видам его операций (иногда пользуются термином "отток денежных средств").

Взаимосвязь этих видов достаточно высока. Если в течение определенного периода времени один из этих видов потоков сокращается, то это, скорее всего, повлечет за собой сокращение и второго вида. Поэтому в финансовом менеджменте два этих вида рассматривают как комплексный объект управления.

2. По уровням управления : ЦФО, проектам, видам деятельности позволяет оценить наиболее узкие места управления финансами и своевременно предпринять меры:

• Денежный поток компании в целом. Этот денежный поток включает в себя все остальные виды и обслуживает бизнес в целом.
• Денежный поток отдельных структурных подразделений, центров финансовой ответственности (ЦФО) предприятия.
• Денежный поток по отдельным операциям. Это первичный объект самостоятельного управления.

Рисунок 1. Виды денежных потоков на примере программного продукта «WA: Финансист»: Консолидированный отчет о движении денежных средств по стандартам МСФО.

3. По видам деятельности:

• Денежный поток по текущей деятельности. Включает в себя поступления от продажи по основной деятельности, авансы от покупателей, выручку по вспомогательной деятельности и погашение задолженности поставщикам, заработной платы, налоговых платежей в бюджетный фонд.
• Денежный поток по инвестиционной деятельности. Например, включает в себя денежный оборот, связанный с приобретением имущества или продажей долгосрочных активов.
• Денежный поток по финансовой деятельности. Включает в себя поступления кредитов и займов, погашения процентов, выплаты дивидендови т. д.

Рисунок 2. Виды денежных потоков на примере программного продукта «WA: Финансист». Сводный отчет по движению денежных средств.

4. По отношению к компании:

• Внутренний денежный поток. Движение денежных средств в рамках компании.
• Внешний денежный поток. Движение денежных средств между компанией и ее контрагентами.

5. По методу исчисления:

• Совокупный денежный поток - вся сумма поступлений или выплат денежных средств за период времени по интервалам.
• Чистый денежный поток (ЧДП) - разность между положительным и отрицательным кэш-флоу за период времени по интервалам. ЧДП – это значимый результат бизнеса, который определяет его рыночную стоимость и финансовое положение.

Формула расчета ЧДП как по компании в целом, так и по отдельным ЦФО:

Сумма чистого денежного потока за период = Сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) за период - Сумма отрицательного денежного потока (выплат денежных средств) за период.

Сумма ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной. Этот показатель влияет на размер денежных активов компании.

6. По уровню достаточности:

• Избыточный денежный поток. В этом случае, поступления значительно выше реальной потребности компании в их расходовании. Показателем избыточности является высокая положительная величина ЧДП.
• Дефицитный денежный поток. В этом случае, поступления значительно ниже реальной потребности компании в их расходовании. При этом сумма ЧДП может быть положительной, но она не обеспечивает все потребности компании по расходованию денежных средств. Отрицательный ЧДП автоматически означает дефицит.

7. По уровню сбалансированности:

• Сбалансированный денежный поток. Может быть рассчитан как для компании в целом, так и для отдельного ЦФО, отдельной операции.

Формула баланса между отдельными видами денежных потоков за период:

Сумма положительного денежного потока = Сумма отрицательного денежного потока + Предусмотренный прирост суммы запаса денежных средств.

• Несбалансированный денежный поток. В этом случае, равенство не обеспечивается. Несбалансированным является как дефицитный, так и избыточный совокупный денежный поток.

8. По периоду времени:

• Краткосрочный денежный поток. Период от начала поступлений денежных средств (или выплат) до конца не более 1 года.
• Долгосрочный денежный поток. Период от начала поступлений денежных средств (или выплат) до конца более 1 года.

Обычно эти виды денежных потоков используются для отдельных операций компании: краткосрочный денежный поток обычно связан с текущей и частично с финансовой деятельностью, долгосрочный денежный поток – связан с инвестиционной и частично с финансовой деятельностью (например, долгосрочными кредитами и займами).

9. По значимости в формировании финансовых результатов деятельности:

• Приоритетный денежный поток - формирует высокий уровень чистого денежного потока (или чистой прибыли). Например, поступления от реализации товаров.
• Второстепенный денежный поток - по своей функциональной направленности или незначительному объему не оказывает существенного влияния на формирование финансовых результатов. Например, выдача под отчет денежных средств.

10. По методу оценки во времени:

• Текущий денежный поток - сопоставимая сумма, приведенная по стоимости к текущему моменту времени.
• Будущий денежный поток - сопоставимая сумма, приведенная по стоимости к конкретному будущему моменту времени.

Обычно такая классификация применяется при дисконтировании.

11. В соответствии с международными стандартами учета, денежные потоки разделяют также по видам хозяйственной деятельности:

• Денежный поток по операционной деятельности характеризуется выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонними исполнителями отдельных видов услуг, которые обеспечивают операционную деятельность.
• Денежный поток по инвестиционной деятельности характеризуется платежами и поступлениями средств, взаимодействующие с осуществлением реального и финансового инвестирования.
• Денежный поток по финансовой деятельности характеризуется поступлениями и выплатами средств, которые связаны с привлечением акционерного или иного капитала, с приобретением долгосрочного и краткосрочного кредита и займа.

С учетом приведенной классификации организуются различные виды финансового планирования и управления денежными потоками. Таким образом, классификация видов денежных потоков помогает осуществлять учет, анализ и планирование движения денежных средств в компании.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Теоретические основы управления денежными потоками организации

1.1 Методика анализа движения денежных потоков

Денежные средства - наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие будет признано неплатежеспособным.

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных потоков и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета 7, с. 124.

Основными задачами анализа денежных потоков являются:

оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных потоков и ценных бумаг в кассе предприятия;

контроль за использованием денежных потоков строго по целевому назначению;

контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных потоков является баланс (ф. №1), приложение к балансу (ф. №5), отчет о финансовых результатах и их использовании (ф. №2). Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных потоков на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных потоков для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия, данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных потоков.

Например, достаточно для подтверждения сказанного сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в ф. №2 отчета о финансовых результатах и их использовании с величиной изменения денежных потоков в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие. Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных потоков как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Например, в США с 1988 года введен стандарт, по которому предприятия, вместо составлявшегося ими до этого отчета об изменениях в финансовом положении, должны составлять отчет о движении денежных потоков. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, то есть он предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.

Отчет о движении денежных потоков - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных потоков в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных потоков на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных потоков - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных потоков. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных потоков, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Данный отчет может быть составлен либо в форме отчета об изменениях в финансовом положении (с заменой показателя «чистые оборотные активы» на показатель «денежные средства»), либо по специальной форме, где направления движения денежных потоков сгруппированы по трем направлениям: хозяйственная (операционная) сфера, инвестиционная и финансовая сферы.

Логика анализа достаточно очевидна - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных потоков. Это можно сделать различными способами, в частности путем анализа всех оборотов по счетам денежных потоков (счета 50, 51, 52, 55, 57). Однако в мировой учетно-аналитической практике применяют, как правило, один из двух методов, известных как прямой и косвенный методы. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных потоков в результате текущей деятельности:

прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных потоков, т.е. исходным элементом является выручка;

косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных потоков, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

На практике используют два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный.

Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных потоков за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные / полученные проценты по кредитам и займам;

инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

Необходимые данные берется из форм бухгалтерской отчетности: «Бухгалтерского баланса» и «Отчета о движении денежных потоков.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных потоков. В Росси прямой метод положен в основу формы «Отчета о движении денежных потоков». При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями - их отток.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи продукции (товаров, услуг) и выводов относительно достаточности денежных потоков для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком этого метода является невозможность учесть взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных потоков предприятия.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных потоков. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;

неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;

иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и финансовой деятельности.

В методических целях можно выделить определенную последовательность осуществления таких корректировок.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера. Например, выбытие объектов основных средств и нематериальных активов вызывает учетный убыток в размере их остаточной стоимости. Вполне понятно, что никакого воздействия на величину денежных потоков операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше - в момент его приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обязательств произошло изменение суммы денежных потоков в конце отчетного периода по сравнению с его началом. Увеличение статей оборотных активов характеризуется использованием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных потоков. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется высвобождением средств и расценивается как приток денежных потоков.

1.2 Управление денежными потоками организации

Управление денежными активами или остатком денежных потоков и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами некоммерческих предприятий.

Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций).

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам.

Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Управление денежными потоками осуществляется также с помощью прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных потоков. Размер денежных притоков и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть определен весьма приблизительно и только на короткий период, например, месяц, квартал.

Величина предполагаемых поступлений рассчитывается с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи в кредит. Учитывается изменение дебиторской задолженности за избранный период, что может увеличить или уменьшить приток денежных потоков, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений.

Параллельно прогнозируется отток денежных потоков, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары, а главным образом погашение кредиторской задолженности. Предусматриваются платежи в бюджет, налоговые органы и внебюджетные фонды, выплаты дивидендов, процентов, оплата труда работников предприятия, возможные инвестиции и другие расходы.

В итоге определяется разница между притоком и оттоком денежных потоков - чистый денежный поток со знаком плюс или минус. Если превышает сумма оттока, то рассчитывается величина краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды или других поступлений для того, чтобы обеспечить прогнозируемый денежный поток.

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов и осуществляется на основе прогноза денежного потока по следующей формуле :

где ДА min - минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде;

ПР ДА - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;

О ДА - оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку отчетном периоде (с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).

Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах может быть осуществлен и иным методом :

где ДА К - остаток денежных активов на конец отчетного периода;

ФР ДА - фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде.

Анализ денежного потока и управление им позволяют определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность.

Обобщенной характеристикой структуры источников формирования является качество чистого денежного потока. Высокое его качество характеризуется ростом доли чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое - за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций, в общем объеме чистой прибыли.

При этом важно определить достаточность генерируемого в процессе хозяйственной деятельности чистого денежного потока для финансирования возникающих потребностей. Для этого используется коэффициент достаточности чистого денежного потока (КД ЧПД), который рассчитывается по следующей формуле

КД ЧПД = (3)

где ОД - сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам организации;

У - индекс - дивиденды учредителей;

З ТМ - сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов организации;

Д у - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам, пайщикам) на вложенный капитал.

Для оценки синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков по отдельным интервалам отчетного периода рассматривается динамика остатков денежных активов организации, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность, рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока (КЛ ДП) организации по отдельным интервалам рассматриваемого периода по формуле

где ПДП - сумма поступлений денежных средств;

ДА К, ДА Н - сумма остатка денежных средств организации соответственно на конец и начало рассматриваемого периода;

ОДП - сумма расходования денежных средств.

Обобщающими показателями эффективности денежных потоков организации являются коэффициент эффективности денежного потока (КЭдп) и коэффициент реинвестирования чистого денежного потока (КРчпд), которые рассчитываются по следующим формулам:

КЭдп = и КРчпд = (5)

где?РИ и?ФИд - суммы прироста соответственно реальных инвестиций и долгосрочных финансовых инвестиций организации.

Результаты расчетов используются для оптимизации денежных потоков, которая представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностей осуществления хозяйственной деятельности.

От эффективности управления денежными потоками зависят финансовое состояние компании и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке.

В западной практике финансового менеджмента применяются более сложные модели управления денежным потоком. Это модель Баумоля и модель Миллера-Орра. Однако применение этих моделей в России в нынешних рыночных условиях (высокий уровень инфляции, возрождающийся фондовый рынок, резкие колебания ставок рефинансирования ЦБ РФ и др.) не представляется возможным.

Одной из основных задач управления денежными потоками является оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия. Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.

Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом объеме отрицательного денежного потока по операционной деятельности (соответствующем разделе плана поступления и расходования денежных потоков) и количестве оборотов денежных активов.

где ДА о - операционный остаток денежных потоков,

ПО од - планируемый объем отрицательного (суммы расходования денежных потоков) денежного потока по операционной деятельности предприятия,

КО да - количество оборотов среднего остатка денежных потоков в планируемом периоде.

Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вариации) поступления денежных потоков на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года.

где ДА с - страховой (резервный) остаток денежных активов,

ДА о - планируемый операционный остаток денежных потоков,

КВ пдс - коэффициент вариации поступления денежных потоков на предприятии.

Потребность в компенсационной остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Однако так как соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание некоммерческих организаций, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

Так как эта часть денежных активов не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций), их сумма верхним пределом не ограничивается. Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэффициента рентабельности краткосрочных инвестиций в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов.

Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных их видах:

где ДА - средняя сумма денежных активов предприятия в планируемом периоде,

ДА о - средняя сумма операционного остатка денежных активов,

ДА с - средняя сумма страхового (резервного) остатка денежных активов,

ДА к - средняя сумма компенсационного остатка денежных активов,

ДА и - средняя сумма инвестиционного остатка денежных активов.

Учитывая, что остатки денежных активов трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потребность в них при ограниченных финансовых возможностях некоммерческой организации может быть соответственно сокращена.

При управлении денежными потоками некоммерческая организация обязательно решается проблема обеспечения рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. На этом этапе формирования политики управления денежными активами разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты.

К числу основных из таких мероприятий относятся:

Согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

Использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;

Использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т.п.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.

При управлении денежными потоками в организации осуществляется финансовое планирование.

Система финансового планирования на предприятии включает:

1) систему бюджетного планирования деятельности структурных подразделений;

2) систему сводного (комплексного) бюджетного планирования деятельности предприятия.

В целях организации бюджетного планирования деятельности структурных подразделений предприятия разрабатывается сквозная система бюджетов, объединяющая следующие функциональные бюджеты, охватывающие базу финансовых расчетов предприятия:

Бюджет фонда оплаты труда, на основании которого прогнозируются платежи во внебюджетные фонды и некоторые налоговые отчисления;

Бюджет материальных затрат, составляемый на основании норм расхода сырья, комплектующих, материалов и объема производственной программы структурных подразделений;

Бюджет амортизации, включающий направления использования ее на капитальный ремонт, текущий ремонт и реновацию;

Бюджет прочих расходов (командировочных, транспортных и т.п.);

Бюджет погашения кредитов и займов, разрабатываемый на основании плана-графика платежей;

Налоговый бюджет, включающий все налоги и обязательные платежи в бюджет, а также во внебюджетные фонды. Данный бюджет планируется в целом по предприятию.

Разработка бюджетов структурных подразделений и служб основана на принципе декомпозиции, заключающемся в том, что бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня. Сводные бюджеты по каждому структурному подразделению разрабатываются, как правило, ежемесячно. В целях равномерного обеспечения предприятия и его подразделений оборотными средствами в них указываются ежедневные плановые и фактические затраты, а также в целом на месяц.

Составной частью финансового планирования является определение центров ответственности - центров затрат и центров доходов. Подразделения, в которых измерение выхода продукции затруднено или которые работают на внутренних потребителей, целесообразно преобразовывать в центры затрат (расходов). Подразделения, выпускающие продукцию, идущую конечному потребителю, преобразуются в центры прибыли, или центры доходов.

В системе текущего финансового планирования необходимо определить реальное поступление денег на предприятие. Это возможно после проведения анализа денежных потоков. Для этого необходимо иметь данные о притоке и оттоке денежных потоков по трем направлениям: обычная (текущая) деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность. Притоком является, любое увеличение статей обязательств или уменьшение активных счетов, оттоком - любое уменьшение статей обязательств или увеличение активных статей баланса.

Финансовое планирование является завершающим этапом планирования на предприятии.

Таким образом, в процессе осуществления своей деятельности любому предприятию следует проводить анализ системы организации управления потоками денежных потоков для выявления центров притока и оттока денежных потоков. Основной целью организации управления потоками денежных потоков на предприятии является выявление причин дефицита (избытка) денежных потоков и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей.

2. Анализ деятельности организации по управлению денежными потоками на примере некоммерческой организации УК «Дворец культуры металлургов»

денежный некоммерческий поток организация

2.1 Характеристика особенностей деятельности УК «Дворец культуры металлургов»

Учреждение культуры «Дворец культуры металлургов» является некоммерческой организацией. Основной вид деятельности - деятельность библиотек, архивов, учреждений культуры.

Организация зарегистрирована Регистрационной палатой Администрации г. Липецка 31.08 1998 г.

Полное наименование: Учреждение культуры «Дворец культуры металлургов». Сокращенное наименование: Учреждение культуры «ДК металлургов»

Место нахождения организации: 398005, г. Липецк, проспект Мира, 22.

Таблица 1 - Основные показатели финансово-экономического состояния учреждение культуры «ДК металлургов» в 2010-2012 годах

По данным таблицы 1 видно, что за 2011 г. в учреждение культуры «ДК металлургов» размер основных фондов увеличился на 1281 тыс. руб. или на 36,0%, размер запасов - 573 тыс. руб. или на 1910,0%, денежные средства организации сократились на 1416 тыс. руб. или на 81,2%, выручка от реализации - на 1742 тыс. руб. или на 78,8%, чистая прибыль - на 517 тыс. руб. или на 74,4%, дебиторская задолженность организации увеличилась на 428 тыс. руб. или на 104,1%, кредиторская задолженность - на 653 тыс. руб. или на 2612%.

За 2012 г. в учреждение культуры «ДК металлургов» размер основных фондов увеличился на 1090 тыс. руб. или на 22,5%, размер запасов сократился на 29 тыс. руб. или на 4,8%, денежные средства организации сократились на 114 тыс. руб. или на 34,7%, выручка от реализации увеличилась на 2235 тыс. руб. или на 475,5%, чистая прибыль - на 321 тыс. руб. или на 180,3%, дебиторская задолженность организации уменьшилась на 140 тыс. руб. или на 16,7%, кредиторская задолженность - на 34 тыс. руб. или на 5,0%.

2.2 Анализ движения денежных потоков УК «Дворец культуры металлургов»

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных потоков и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью предприятия.

Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета.

За 2011 год остаток денежных потоков вырос на 217 тыс. руб. или в 4,1 раза. На это изменение повлиял приток денежных потоков от текущей деятельности в сумме 1606 тыс. руб. Однако по инвестиционной деятельности произошел отток денежных потоков в размере 1389 тыс. руб.

За 2012 год остаток денежных потоков снизился на 71 тыс. руб. или в 1,3 раза. На это изменение повлиял приток денежных потоков от текущей деятельности в сумме 978 тыс. руб.

Таблица 2 - Вертикальный анализ поступления и расходования денежных потоков в учреждении культуры «ДК металлургов» в 2010-2012 гг., тыс. руб.

Из таблицы 2 следует, что основным источником притока денежных потоков в учреждении культуры «ДК металлургов» в 2010 году было целевое финансирование - 86,2%.

Среди направлений расходования денежных потоков учреждения культуры «ДК металлургов» основной удельный вес занимают: оплата счетов поставщиков (70,5%), оплата труда персонала и взносы во внебюджетные фонды (23,4%), расчеты с бюджетом (3,3%), финансирование приобретения активной части основных средств (2,1%), прочие расходы (0,7%).

Чистое изменение денежных потоков (превышение оттока над притоком) составляет -48 тыс. руб. или 0,3%.

Основным источником притока денежных потоков 2011 г. в учреждении культуры «ДК металлургов» было целевое финансирование - 87,7%.

Среди направлений расходования денежных потоков учреждения культуры «ДК металлургов» основной удельный вес занимают: оплата счетов поставщиков (53,5%), оплата труда персонала и взносы во внебюджетные фонды (28,7%), расчеты с бюджетом (4,5%), на выдачу подотчетных сумм (2,8%), финансирование приобретения активной части основных средств (9,4%), прочие расходы (1,3%).

Чистое изменение денежных потоков (превышение притока над оттоком) составляет 1,5%.

Основным источником притока денежных потоков 2012 г. в учреждении культуры «ДК металлургов» было целевое финансирование - 83,6%.

Среди направлений расходования денежных потоков учреждения культуры «ДК металлургов» основной удельный вес занимают: оплата счетов поставщиков (58,8%), оплата труда персонала и взносы во внебюджетные фонды (26,6%), расчеты с бюджетом (5,6%), на выдачу подотчетных сумм (2,7%), финансирование приобретения активной части основных средств (5,2%), прочие расходы (1,1%).

Чистое изменение денежных потоков (превышение оттока над притоком) составляет 0,4%.

Расходование денежных потоков уменьшилось на 2898 тыс. руб., в том числе: на оплату поставщикам сократилось на 4596 тыс. руб., на оплату труда увеличилось на 67 тыс. руб., на расчеты с внебюджетными фондами - на 49 тыс. руб., на выдачу подотчетным сумм - на 410 тыс. руб., на приобретение основных средств - на 1013 тыс. руб., на расчеты с бюджетом - на 95 тыс. руб., на прочие выплаты - на 64 тыс. руб.

За 2012 год поступления денежных потоков увеличились на 4941 тыс. руб., в том числе:

Целевое финансирование организации увеличилось на 3508 тыс. руб.,

Выручка по текущей деятельности - на 1664 тыс. руб.,

Прочие поступления сократились на 231 тыс. руб.

Использование денежных потоков увеличилось на 5229 тыс. руб., в том числе: на оплату поставщикам увеличилось на 3903 тыс. руб., на оплату труда увеличилось на 1119 тыс. руб., на расчеты с внебюджетными фондами сократилось на 37 тыс. руб., на выдачу подотчетным сумм увеличилось на 139 тыс. руб., на приобретение основных средств уменьшилось на 340 тыс. руб., на расчеты с бюджетом увеличилось на 446 тыс. руб., на прочие выплаты сократилось на 1 тыс. руб.

Анализ денежных потоков косвенным методом предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных потоков.

По результатам анализа денежных потоков в учреждении культуры «ДК металлургов» за 2011 год косвенным методом можно сделать следующие выводы:

1. за отчетный период снизился размер чистой прибыли по сравнению с предыдущим на 517 тыс. руб.;

2. увеличились остатки запасов на 573 тыс. руб. на складах;

3. увеличилась дебиторская задолженность на 315 тыс. руб.;

4. увеличилась кредиторская задолженность на 653 тыс. руб.;

6. общее изменение денежных потоков от всех видов деятельности составило +473 тыс. руб.

По результатам анализа денежных потоков за 2012 год в учреждении культуры «ДК металлургов» косвенным методом можно сделать следующие выводы:

1. за отчетный период увеличился размер чистой прибыли по сравнению с предыдущим на 321 тыс. руб.;

2. снизились остатки запасов на 29 тыс. руб.;

3. снизилась дебиторская задолженность на 140 тыс. руб.;

4. снизилась кредиторская задолженность на 334 тыс. руб.;

5. выявлена недостаточность собственных средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений) для осуществления инвестиционной деятельности;

6. общее изменение денежных потоков от всех видов деятельности составило +982 тыс. руб.

Таким образом, проведя анализ движения денежных потоков в учреждении культуры «ДК металлургов» было выявлено, что организация не всегда способна генерировать достаточный объем денежных потоков для осуществления своей деятельности.

2.3 Анализ эффективности работы по управлению денежными потоками в УК «Дворец культуры металлургов»

Управление денежными активами или остатком денежных потоков и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами учреждения культуры «Дворец культуры металлургов».

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.

Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных потоков, а также сформированного инвестиционного их остатка.

В процессе управления денежными потоками рассчитываются следующие показатели денежных потоков в организации.

По данным таблицы 3 видно, что коэффициент участия денежных активов в совокупных оборотных активах за 2011 г. снизился на 57%, а за 2012 г. - на 6%. Период оборота денежных активов за 2011 г. снизился на 27,8 дня, а за 2012 г. - на 4,17 дня. Количество оборотов денежных активов за 2011 г. увеличилось на 34,98 об., а аз 2012 г. - на 48,26 об.

Таблица 3 - Показатели движения и состояния денежных потоков в учреждении культуры «Дворец культуры металлургов» в 2010-2012 гг.

Все коэффициенты ликвидности выше своих нормативных значений, что является положительным фактом.

Произведем расчет планируемой суммы операционного остатка денежных активов учреждения культуры «ДК металлургов» в 2013 году.

20133: 93,41 = 215 тыс. руб.

Произведем расчет планируемой суммы страхового остатка денежных активов учреждения культуры «ДК металлургов» в 2013 году.

ДА с = 215 х 70% = 151 тыс. руб.

Потребность в компенсационной остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Однако так как соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание учреждения культуры «ДК металлургов», такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов.

Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных их видах: ДА = 215 + 151 = 366 тыс. руб.

Учитывая, что остатки денежных активов трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потребность в них при ограниченных финансовых возможностях учреждения культуры «ДК металлургов» может быть соответственно сокращена.

При управлении денежными потоками учреждения культуры «ДК металлургов» обязательно решается проблема обеспечения рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. На этом этапе формирования политики управления денежными активами разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты.

Библиографический список

Гражданский кодекс Российской Федерации [Текст], часть II от 26.01.96 г. №14-ФЗ (в ред. от 24.10.97 г.).

Налоговый кодекс Российской Федерации [Текст], часть II от 05.08.2000 г. №118-ФЗ.

Балабанов, А. Финансы [Текст] / А. Балабанов, И. Балабанов. - СПб.: Питер, 2013. - 356 с.

Белолипецкий, В.Г. Финансы фирмы [Текст] / В.Г. Белолипецкий. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 320 с.

7. Бланк, И.А. Управление активами [Текст] / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2012. - 340 с.

8. Бланк, И.А. Управление денежными потоками [Текст] / И.А. Бланк. - Киев: Ним Центр, Эльга, 2013. - 620 с.

9. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента [Текст]. В 2-х томах / И.А. Бланк. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2012. - 280 с.

10. Бочаров, В.В. Финансовый анализ [Текст] / В.В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2012. - 490 с.

11. Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент [Текст] / А.Н. Гаврилова. - М.: КНОРУС, 2013. - 336 с.

12. Герчикова, И.М. Финансовый менеджмент [Текст] / И.М. Герчикова. - М.: АО Консалтбанкир, 2012. - 520 с.

13. Грачёв, А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия [Текст] / А.В. Грачев. - М.: Финпресс, 2013. - 380 с.

14. Ирвин, Д. Финансовый контроль [Текст]:Пер. с англ. / Д. Ирвин - М.: Финансы и статистика, 2013. - 620 с.

15. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент [Текст] / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 390 с.

16. Ковалев, В.В. Финансы предприятий [Текст] / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М.: ООО ВИТРЭМ, 2011. - 405 с.

17. Ковалев, В.В. Финансовый анализ [Текст]: методы и процедуры / В.В. Ковалев. - М.: «Финансы и статистика», 2013. - 580 с.

18. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент [Текст] / М.Н. Крейнина. - М.: Дело и Сервис, 2011. - 429 с.

19. Перар, Ж. Управление финансами некоммерческой организации [Текст]: Пер. с франц. / Ж. Перар. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 356 с.

20. Родионова, В.М. Финансовый контроль [Текст] / В.М. Родионова. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2013. - 475 с.

21. Савчук, В.П. Финансовый менеджмент предприятий [Текст] / В.П. Савчук. - К.: Максимум, 2013. - 375 с.

22. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика [Текст] / Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2012. - 194 с.

23. Сухарева, Л.А. Контроллинг - основа управления бизнесом [Текст] / Л.А. Сухарева. - К.: Эльга - Ника-Центр, 2012. - 840 с.

24. Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и финансовый менеджмент [Текст] / Под ред. Поляка Г.Б. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 735 с.

25. Финансовый менеджмент: теория и практика [Текст] / Под ред. Стояновой Е.С. - М.: Перспектива, 2012. - 656 с.

26. Финансовый менеджмент [Текст] / Под ред. Самсонова Н.ф. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 495 с.

27. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник / Под ред. Ковалевой A.M. -
М.: ИНФРА-М, 2013. - 675 с.

28. Финансовый менеджмент [Текст] / Под ред. Шохина Е.И. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2013. - 570 с.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".

дипломная работа , добавлен 13.09.2016


Понятие и сущность денежных потоков. Методы управления и планирования денежных потоков организации. Определение оптимального уровня денежных средств. Виды денежных авуаров, формируемых в составе оборотных активов. Этапы управления денежными активами.

дипломная работа , добавлен 13.01.2015


Дефицит денежных средств на предприятиях. Понятие и сущность денежных потоков. Классификация денежных потоков. Планирование разработки системы управления денежными потоками. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

реферат , добавлен 23.10.2011


Теоретическое исследование методов расчета и планирования денежных потоков предприятия. Комплексный финансовый анализ организации управления денежными потоками предприятия на примере ЗАО "Юником". Оценка возможности оптимизации движения денежных потоков.

дипломная работа , добавлен 07.06.2011


Исследование экономической сущности и роли денежных потоков в деятельности организации. Изучение факторов, влияющих на их формирование. Характеристика основных показателей движения денежных потоков организации ООО "ТехСтройПлюс" и методов их оценки.

дипломная работа , добавлен 26.03.2013


Сущность и состав денежных активов, направления и особенности их движения на предприятии. Подходы, направления и основные этапы управления денежными потоками предприятия. Оценка инструментов повышения эффективности использования денежных ресурсов.

курсовая работа , добавлен 23.10.2014


Причины нарушения финансового равновесия на предприятии. Управление денежными потоками, финансовая политика предприятия. Учет движения денежных средств на предприятии. Анализ потоков денежных средств. Составление бюджета денежных средств (бюджетирование).

реферат , добавлен 23.12.2008


Теоретические аспекты анализа денежных потоков в коммерческих организациях. Методы составления отчета. Организационно-правовая характеристика ОАО "Уфанет", анализ финансово-хозяйственной деятельности, пути совершенствования управления денежными потоками.

дипломная работа , добавлен 06.07.2014


Комплексная характеристика и изучение состава денежных потоков предприятия. Методика управления денежными потоками и структурный анализ динамики денежных потоков на примере ООО "Артиум". Эффективность и совершенствование управления денежными потоками.

дипломная работа , добавлен 17.06.2011


Понятие, классификация и движение денежных потоков в Гороховецком филиале ОАО "Владимирское землеустроительное проектно-изыскательское предприятие". Анализ основных финансовых показателей, характеристика системы управления денежными потоками организации.