Среди методов определения цен на основе нормативов рентабельности к затратам следует отметить: метод «издержки плюс» и метод минимальных затрат. Метод «издержки плюс» состоит в расчете цены посредством прибавления к себестоимости производства и сбыта фиксированной дополнительной величины – прибыли. Этот метод ценообразования активно используется фирмами-производителями при формировании цен на товары и услуги самого широкого круга отраслей. Уровень добавочной суммы (прибыли) меняется в зависимости от вида отрасли.

При использовании метода минимальных затрат цена устанавливается на минимальном уровне, достаточном для покрытия расходов на производство конкретной продукции и обеспечивающем небольшую величину прибыли для фирмы, т. е. в этом случае цена чуть выше предельных затрат. Продажа товара по цене, рассчитанной по такому методу, эффективна в стадии насыщения, когда нет роста продаж и фирма ставит своей целью сохранить объем сбыта на определенном уровне. Подобная политика ценообразования рациональна также при проведении кампании по внедрению нового товара на рынок, когда следует ожидать значительного увеличения объемов продаж указанного товара в результате предложения его по низким ценам. Хорошие результаты могут быть достигнуты в том случае, когда продажа по низким ценам способна привести к активному расширению сбыта и следовательно к получению достаточной прибыли.

Но при неумелом использовании рассматриваемой методики фирме грозят убытки. Поскольку цены определяют поставщики товара, они не всегда учитывают запросы рынка и состояние конкурентной борьбы.

Модель определения цен на основе нормативов рентабельности имеет вид

где P - цена; Z - затраты; - норматив рентабельности к затратам, т.е. ставка, используемая для определения величины удельной прибыли в цене и задаваемая в процентах к затратам на производство единицы продукции.

В коммерческой практике можно встретиться с использованием следующих типов нормативов рентабельности:

единой ставки, определяемой отношением прибыли к общей сумме затрат на производство продукции

; (4.2)

единой ставки, определяемой отношением прибыли к переменным затратам

; (4.3)

двухэлементного норматива, призванного обеспечить для фирмы достаточную окупаемость инвестиций; первый элемент норматива в этом случае определяется в процентах к стоимости использованных для производства материалов и призван обеспечить необходимую рентабельность инвестиций в создание запасов этих материалов; второй элемент норматива определяется по отношению к сумме затрат на заработную плату и накладных расходов и должен обеспечить соответствующий уровень рентабельности инвестиций в физические (реальные) активы.

Норматив рентабельности к затратам
, определяемой по выражению (4.2), называют также нормативом рентабельности продукции.

Разделив числитель и знаменатель формулы (4.2) на объем производства Q , получим выражение для определения норматива рентабельности продукции

, (4.4)

где АТП – прибыль на единицу продукции, или удельная прибыль;АТС – средние, или удельные издержки, связанные с созданием и реализацией единицы товара или услуги.

Из (4.4) следует, что удельная прибыль может быть определена следующим образом:

. (4.5)

С учетом (4.5) выражение для определения цены на основе норматива рентабельности продукции (рентабельности к затратам) имеет вид

Выбор типа норматива рентабельности зависит, как правило, от следующих факторов:

сложности учета различных типов затрат;

связи затрат определенного типа с экономической ценностью товара для покупателей; например, в ряде случаев эта экономическая ценность существенно зависит от стоимости материалов и трудоемкости, а значит, и от зарплатоемкости продукции. Подобная ситуация характерна для таких видов товаров, как художественные и ювелирные изделия, а также одежда и обувь ручного пошива;

объема и условий привлечения дополнительных инвестиций для обеспечения выпуска данного товара; Если объем таких инвестиций существен для фирмы, а условия их привлечения требуют возврата в очень сжатые сроки, то на первый план выходит формирование цен с таким уровнем рентабельности, чтобы он обеспечивал решение подобных задач.

В любом случае, однако, основой формирования уровня норматива рентабельности является, потребность фирмы в прибыли как в источнике средств для:

финансирования ее развития,

удовлетворения требований владельцев капитала.

В качестве наиболее объективной отправной точки для определения норматива рентабельности к затратам выступает необходимый фирме уровень рентабельности капитала

(4.7)

где - общая стоимость активов.

Величина рентабельности капитала зависит от оборачиваемости активов и прибыльности продаж.

Оборачиваемость активов
- это величина выручки от продаж, полученная в течение отчетного периода (месяца, квартала, года) в расчете на единицу стоимости всех активов фирмы

, (4.8)

Показатель прибыльности (рентабельности) продаж характеризует иной аспект деятельности фирмы - долю полученной ею валовой прибыли в общей величине выручки от продаж. Рассчитывается она делением общей величины валовой прибыли (дохода от продаж) на выручку от продаж:

, (4.9)

где
- прибыльность продаж.

Перемножение величин оборачиваемости активов и прибыльности (рентабельности) продаж дает нам величину фактической рентабельности капитала (общей суммы активов) фирмы

. (4.10)

На практике обычно задается величина нормативного (целевого) уровня рентабельности капитала. Тем самым, поскольку величина активов фирмы известна и фиксирована, реально известна и общая масса прибыли, которая может обеспечить достижение такой рентабельности

. (4.11)

И тогда формула для расчета прибыльности продаж приобретает вид

(4.12)

Но рентабельность продаж – показатель, который нельзя напрямую использовать при расчете цен. Для этого нужен показатель рентабельности к затратам, который можно определить из выражения

(4.13)

Выражение (4.13) получено преобразованием следующего уравнения:

. (4.14)

С учетом (4.10) формула (4.14) приобретает вид

, (4.15)

где
- уровень рентабельности капитала, задаваемый владельцами капитала (в долях единицы);
- коэффициент оборачиваемости активов фирмы.

Евгений Маляр

# Бизнес-словарь

Что это и как ее рассчитать

Процесс расчёта внутренней нормы рентабельности поддаётся автоматизации, но может выполняться и вручную – формула достаточно проста.

Навигация по статье

• Что такое IRR
• Плюсы метода
• Недостатки
• Формула расчета
• IRR: пример расчета
• Что это означает
• Норма рентабельности
• Средняя норма рентабельности
• Расчёт нормы рентабельности инвестиций с учётом амортизации
• Выводы

Сегодня, когда финансовая грамотность стала для каждого предпринимателя насущной необходимостью, есть потребность в изложении основных понятий как можно более простым и доступным языком. В этой статье будет предпринята попытка разъяснить, что подразумевается под внутренней нормой рентабельности, для чего нужен и как рассчитывается это важный показатель .

Что такое IRR

Зарубежные экономисты оперируют термином IRR (Internal Rate of Return), переводимым с английского как «внутренняя ставка возврата», у нас же его называют внутренней нормой рентабельности. Определение его звучит сложно, но всё же, для начала с ним следует ознакомиться, а уже потом попытаться понять его суть.

Определение: Под IRR понимают процентную величину ставки дисконтирования, обеспечивающую равенство стоимостей дисконтированных выгод и затрат.

Сразу же следует успокоить читателя: эту мудрёную формулировку понимают далеко не все дипломированные экономисты, но чаще делают вид, что в ней нет ничего для них сложного.

В первую очередь нужно понять, что означает словосочетание «ставка дисконтирования». В данном контексте его смысл имеет мало общего с популярным словом «дисконт».

Ставка дисконтирования – процентная величина, позволяющая ориентировочно оценить сумму будущего заработка, приведя её в соответствие с актуальными экономическими реалиями.

Иными словами, это процент, на который подешевеет вероятная прибыль, полученная в будущем, но теоретически перенесённая в настоящее время. По нему можно понять, что можно было бы купить прямо сейчас на деньги, которые предпринимательская структура хочет заработать, планируя инвестицию.

Теперь приведенное выше определение становится немного понятней. Оценивая целесообразность инвестирования какого-то проекта, распорядитель капитала хочет знать, при какой процентной ставке его деньги просто вернутся (отсюда и английское Return – «возврат») без ущерба в виде инфляционных потерь. Эта ситуация характеризуется равенством стоимостей дисконтированных выгод и затрат, и описывается выражением «остался при своих интересах».

Показатель считается пограничным, так как в таких бесприбыльных вложениях никто не заинтересован – все хотят заработать, и как можно больше. Понятно желание вычислить IRR, чтобы оценить перспективы данного проекта и сравнить их с возможностями, предоставляемыми другими вариантами инвестирования.

Краткий вывод: внутренняя норма рентабельности определяет вероятную скорость увеличения цены инвестируемого капитала. Этот же показатель IRR обозначает верхний допустимый лимит банковской ставки в случае привлечения заёмного капитала.

Если деньги взяты в кредит, например, под 6% годовых, а IRR равен 7%, то бизнес заведомо убыточен, и его лучше не затевать.

Плюсы метода

Как всякий научный алгоритм, метод применения показателя IRR обладает и достоинствами, и недостатками. Плюсы в данном случае выражены возможностями, недоступными при использовании других методов оценки перспектив инвестирования:

• Можно сравнивать разные варианты вложений и выбирать из них наиболее эффективные (с самым высоким IRR);
• Допустим анализ нескольких проектов с разными сроками (горизонтами) инвестирования и определение самых доходных из них.

Недостатки

Применение метода IRR ограничено несколькими концептуальными принципами, среди которых:

• Трудность прогнозирования доходов. Согласно расчётам, предоставленным руководством инвестируемой компании, выплаты должны поступать по графику, который, как показывает практика, соблюдается далеко не всегда. Риски присутствуют, они неизбежны и предвидеть все препятствующие факторы не представляется возможным. При этом приятные неожиданности случаются нечасто.
• Процентная сущность IRR не даёт возможности оперировать конкретными абсолютными суммами. Можно лишь предполагать, что при таком-то значении IRR, инвестиция будет безубыточной, а при меньшей величине потери неизбежны.
• Метод не учитывает фактора возможного реинвестирования капитала, то есть запуска в оборот средств, заработанных в процессе функционирования проекта. Реальная доходность вложений может существенно отличаться от расчётной величины в лучшую сторону.

Краткий вывод: метод IRR не является самодостаточным способом оценки рентабельности инвестиции и должен применяться в комплексе с другими способами прогнозирования.

Формула расчета

IRR обычно вычисляется в двух прогнозируемых значениях – наибольшем и наименьшем, что позволяет гибко пользоваться этим инструментом.

Не вдаваясь в математические тонкости, можно просто привести готовую формулу, по которой чаще всего рассчитывается минимальное значение внутренней нормы рентабельности:

Где:
IRRmin – минимальное число внутренней нормы рентабельности;

Как видно по формуле, корень берётся в степени, соответствующей числу лет в периоде инвестирования.

Выражаясь проще, можно сформулировать суть этой формулы в более доступной для понимания форме. Отношение возврата средств к сумме вложения суммируются по годам, а когда они образуют полную сумму инвестиции, IRR становится равным нулю, но в этот момент прогнозировать уже ничего не нужно. Анализ важен на начальном и промежуточных этапах.

Максимальное значение этого же показателя рассчитывается по очень похожей формуле, с теми же переменными, но без знака радикала:

Где:
IRRmax – минимальное число внутренней нормы рентабельности;
n – период инвестиции в годах;
Kn – предполагаемые суммы возврата денег по годам;
IS – сумма начального вложения, тыс. руб.;

IRR: пример расчета

Условия задачи представлены в виде таблицы:

Подставляем значения в формулы:

Что это означает

Полученные результаты потенциальный инвестор сравнивает со стоимостью (ценой) вкладываемого капитала, выраженного процентной банковской ставкой S. Возможны ситуации, когда:

S больше, чем IRRmax. Дела плохи, в это дело вкладываться нельзя. Даже в лучшем случае прибыль не покроет банковских процентов.

S равно IRRmin. Проект «на грани». Он авантюрен, и может принести убытки, но решение о вкладе принимает инвестор, учитывая многие дополнительные известные ему факторы.

S меньше IRRmin. Есть основания полагать, что предложение заслуживает самого пристального внимания потенциальных инвесторов.

Важно также иметь возможность сравнить значения внутренних норм рентабельности разных проектов. Как уже стало понятно, чем он выше, тем лучше.

Норма рентабельности

Этот показатель без прилагательного «внутренней» содержит в себе тот же смысл, но он отражает не прогнозируемый или предполагаемый, а фактический уровень рентабельности привлечённых активов.

Норма рентабельности NR считается по простой формуле:

Где:
NR – норма рентабельности;
P – прибыль, полученная инвестором;
I – полная сумма инвестиции.

Показатель имеет оценочное значение и в данном случае служит для сравнения конечного результата (в виде процента прибыли от суммы вложенных средств) с ожиданиями. Может выражаться в процентах (если умножить на 100%) или представляться в виде коэффициента (десятичной дроби).

Средняя норма рентабельности

Ещё один важный параметр, интересующий вероятного инвестора и влияющий на перспективы вложений в тот или иной проект – это ARR (аббревиатура англоязычного термина Average Rate of Return, дословно – «средняя ставка возврата», переводится также как «средняя доходность). Надобность в этом показателе обусловлена неравномерностью (чаще всего запланированной) поступления дивидендов. В начальный период работы проекта размеры выплат, как правило, невысоки, но по мере развития они растут. При этом инвестор проявляет здоровое любопытство по поводу своего среднего дохода в процентном выражении от суммы вложенных средств.

Где:
ARR – средняя норма рентабельности;
∑P – суммарные доходы инвестора;
n – Количество месяцев или лет (в зависимости от прогнозируемого периода);
I – Инвестируемая в проект сумма по месяцам или годам.

Расчёт нормы рентабельности инвестиций с учётом амортизации

Другой метод хоть и несколько сложнее, но подразумевает большую точность, так как принимает во внимание свойство всех активов со временем стареть. Если инвестиция долговременная и её срок измеряется годами, то этот фактор следует учитывать путём введения в формулу дополнительного параметра, характеризующего амортизацию активов D:

Где:
D – рентабельность инвестиций с учетом амортизации;
Cs – Начальная стоимость активов;
Ce – Остаточная (ликвидационная) стоимость на период плановой окупаемости инвестиции;
N – Срок службы активов.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

Под внутренней нормой рентабельности, или внутренней нормой прибыли (IRR) инвестиций понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равна нулю:

IRR = i , при котором NPV = f (i ) = 0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения, т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих доходов, можно назвать ценой (привлечения) капитала (capital cost, СС). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС (цены капитала для данного проекта). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:

• если IRR > СС, то проект следует принять;
• если IRR то проект следует отвергнуть;
• если IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Еще один вариант интерпретации состоит в трактовке внутренней нормы прибыли как возможной нормы дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV. Решение принимается на основе сравнения IRR с нормативной рентабельностью; при этом чем выше значения внутренней нормы доходности и больше разница между ее значением и выбранной ставкой дисконта, тем больший запас прочности имеет проект. Данный критерий является основным ориентиром при принятии инвестиционного решения инвестором, что вовсе не умаляет роли других критериев. Для расчета IRR с помощью таблиц дисконтирования выбираются два значения коэффициента дисконтирования таким образом, чтобы в интервале () функция меняла свое значение с "+" на "–" или с "–" на "+". Далее применяют формулу:

(5.2)

где – значение коэффициента дисконтирования, при котором ; – значение коэффициента дисконтирования, при котором .

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (), а наилучшая аппроксимация достигается в случае, когдаи– ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие сформулированным выше условиям.

Точный расчет величины IRR возможен только при помощи компьютера.

Пример

Требуется определить значение показателя IRR для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 2000 ден. ед. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 1000, 1500 и 2000 ден. ед.

Для расчета IRR с помощью таблиц дисконтирования выбираем два произвольных коэффициента дисконтирования, например, и рассчитываем значение функции NPV = Получаем NPV =f (40%) = 207 и NPV = f (50%) = -75. Таким образом, функция NPV =f (i ) меняет свое значение с "+" на "-", и данный интервал значений нас устраивает для расчета IRR (конечно, не всегда сразу удается подобрать такой интервал, иногда необходимо провести несколько итераций).

Далее, таким же образом мы можем уточнить полученное значение IRR путем нескольких итераций, определив ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых NPV меняет знак. Для нашего примера такими целыми значениями являются значения .

Таким образом, искомое значение IRR составляет, по нашим расчетам, 47,17%. (Значение IRR, полученное с помощью финансового калькулятора, составляет 47,15%).

Основные расчеты представлены в табл. 5.5.

Таблица 5.5. Расчеты к примеру

К достоинствам этого критерия можно отнести объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, информативность. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. Однако у него есть и недостатки: сложность бескомпьютерных расчетов, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков, а также невозможность использования в случае наличия нескольких корней уравнения.

Для определения внутренней нормы рентабельности, как и в методе чистой текущей стоимости, необходимо наличие допущений, которые в значительной степени совпадают друг с другом у обоих методов. Исключением является допущение относительно вложения высвобождающихся финансовых средств (условие реинвестирования), а также относительно различий в затратах капитала и сроке эксплуатации. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки (вложение по внутренней процентной ставке), как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования. При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких корней при решении исходного уравнения. В этих случаях могут возникнуть сложности интерпретации результатов метода определения внутренней нормы рентабельности.

Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов. Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. В случае изолированно осуществляемых инвестиций можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным.

Преимущество метода внутренней нормы рентабельности в сравнении с методом чистой текущей стоимости заключается в возможности его интерпретирования. IRR характеризует начисление процентов на затраченный капитал (рентабельность затраченного капитала).

Кроме этого, внутреннюю процентную ставку можно рассматривать в качестве критической процентной ставки для определения абсолютной выгодности инвестиционной альтернативы в случае, если применяется метод чистой текущей стоимости при недейственности допущения о "надежных данных".

Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Критерии NPV, IRR и Р/, наиболее часто применяемые в инвестиционном анализе, являются фактически разными версиями одной и той же концепции, и поэтому их результаты связаны друг с другом. Таким образом, можно ожидать выполнения следующих математических соотношений для одного проекта:

Существуют методики, которые корректируют метод IRR для применения в той или иной нестандартной ситуации. К одной из таких методик можно отнести метод модифицированной внутренней нормы прибыли (MIRR).

Рассмотрим коэффициент рентабельности продаж (ROS). Данный показатель отражает эффективность деятельности предприятия и показывает долю (в процентах) чистой прибыли в общей выручке предприятия. В западных источниках коэффициент рентабельности продаж называют – ROS (return on sales ). Ниже рассмотрю формулу расчета данного коэффициента, приведу пример с его расчетом для отечественного предприятия, опишу норматив и его экономический смысл.

Рентабельность продаж. Экономический смысл показателя

Изучение любого коэффициента целесообразно начинать с его экономического смысла. Для чего нужен данный коэффициент? Он отражает деловую активность предприятия и определяет то, насколько предприятие эффективно работает. Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько денежных средств от проданной продукции является прибылью предприятия. Важно не то, сколько продукции продало предприятие, а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж.

Коэффициент рентабельности продаж описывает эффективность реализации основной продукции предприятия, а также позволяет определить долю себестоимости в продажах.

Коэффициент рентабельности продаж. Формула расчета по балансу и МСФО

Формула рентабельности продаж по российской системе бухгалтерской отчетности выглядит следующим образом:

Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка= стр.2400/стр.2110

Следует уточнить, что при расчете коэффициента вместо чистой прибыли в числителе может использоваться: валовая прибыль, прибыль до налогов и процентов (EBIT), прибыль до налогов (EBI). Соответственно будут появляться следующие коэффициенты:

Коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли = Валовая прибыль/Выручка
Коэффициент операционной рентабельности = EBIT/Выручка
Коэффициент рентабельности продаж по прибыли до налогов = EBI/Выручка

Рекомендую, чтобы избежать путаницы, использовать формулу, где в числителе стоит чистая прибыль (NI, Net Income), т.к. показатель EBIT рассчитывается по отечественной отчетности некорректно. Получается следующая формула для российской отчетности:

В зарубежных источниках коэффициент рентабельности продаж – ROS вычисляется по следующей формуле:

Видео-урок: «Рентабельность продаж: формула расчета, пример и анализ»

Рентабельности продаж. Пример расчета по балансу для ОАО «Аэрофлот»

Давайте рассчитаем рентабельность продаж для российской компании ОАО «Аэрофлот». Для этого воспользуюсь сервисом InvestFunds, который позволяет получить финансовую отчетность предприятия по кварталам. Ниже представлен импорт данных с сервиса.

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Аэрофлот». Расчет коэффициента рентабельности продаж

Итак, рассчитаем рентабельность продаж за четыре периода.

Коэффициент рентабельности продаж 2013-4 =11096946/206277137= 0,05 (5%)
Коэффициент рентабельности продаж 2014-1 = 3029468/46103337 = 0,06 (6%)
Коэффициент рентабельности продаж 2014-2 =3390710/105675771 = 0,03 (3%)

Как видно, рентабельность продаж незначительно увеличилась до 6% в первом квартале 2014 года, а во втором она снизилась в два раза до 3%. Тем не менее, рентабельность больше нуля.

Посчитаем данный коэффициент по МСФО. Для этого возьмем с официального сайта компании данные по финансовой отчетности.

Отчет по МСФО ОАО «Аэрофлот». Расчет коэффициента рентабельности продаж

За девять месяцев 2014 года коэффициент рентабельности продаж ОАО «Аэрофлот» был равен: ROS=3563/236698 =0,01 (1%).

Давайте рассчитаем ROS за 9 месяцев 2013 года.
ROS=17237/222353 =0,07 (7%)

Как видно, за год коэффициент ухудшился на 6% с 7% в 2013 до 1% в 2014.

Коэффициент рентабельности продаж. Норматив

Значение нормативного значения для данного коэффициента Крп>0. Если рентабельность продаж оказалась меньше нуля, то стоит серьезно задуматься над эффективностью управления предприятием.

Какой уровень коэффициента рентабельности продаж является приемлемым для России?

— добыча полезных ископаемых – 26%
— сельское хозяйство – 11%
— строительство – 7%
— оптовая и розничная торговля – 8%

Если у вас низкое значение коэффициента, то вам следует повысить эффективность управления предприятием через увеличение клиентской базы, роста оборачиваемости товаров, снижение стоимости товаров/услуг от субподрядчиков.

Анализ эффективности деятельности организации невозможен без учета показателей рентабельности. Показатель, характеризующий доходность деятельности или, по-другому, экономическую эффективность – это и есть понятие рентабельности.

Данный параметр демонстрирует то, насколько эффективно в компании используются имеющиеся экономические, трудовые, денежные и природные ресурсы.

Для некоммерческих структур рентабельность и является основным показателем эффективность работы, а в коммерческих подразделениях важны количественные характеристики, просчитанные с большей точностью.

Поэтому существует множество видов рентабельности: рентабельность производства, рентабельность продукции, рентабельность активов и т.д.

Но, в общих словах, эти показатели можно сравнивать с показателями КПД, соотношением между понесенными затратами и полученной в итоге прибылью (отношением расходов к доходам). Бизнес, приносящий по итогам отчетных периодов прибыль, является рентабельным.

Показатели рентабельности необходимы для осуществления финансового анализа деятельности, выявления ее слабых сторон, планирования и проведения мер по увеличению эффективности производства.

Виды рентабельности разделяются на те, которые базируются на затратном подходе, подходе ресурсном или на подходе, характеризующим прибыльность продаж.

Различные виды расчета рентабельности преследуют собственные задачи и используют множество разных бухгалтерских показателей (чистую прибыль, себестоимость продукции, коммерческих или управленческих расходов, прибыль от реализации и т.д.).

Рентабельность основной деятельности.

Относится к затратным показателям, характеризует эффективность не только основной деятельности компании, но и работ, связанных со сбытом продукции. Позволяет провести оценку получаемого на 1 затраченный рубль объема прибыли.

При этом учитываются затраты, связанные с непосредственным производством и реализацией профильной продукции.

Рассчитывается как соотношение между прибылью от реализации и суммой себестоимости продукции, в которую входят:

• себестоимость проданных товаров, работ, продукции или услуг;
• себестоимость коммерческих расходов;
• себестоимость управленческих расходов.

Характеризует способность организации к самостоятельному покрытию расходов прибылью. Расчет рентабельности предприятия применяется для оценки эффективности его работы и высчитывается по формуле:

Род = Прп /З,
Где З – затраты, а Прп – прибыль, полученная от реализации.

При подсчетах не учитывается время, прошедшее между производством и реализацией.

Рентабельность оборотных активов.

Рентабельность оборотных (иначе – мобильных, текущих) активов показывает прибыль, получаемую организацией с каждого, вложенного в оборотные активы, рубля и отражает эффективность использования этих активов.

Определяется как соотношение между чистой прибылью (т.е. оставшейся после налогообложения) и оборотными активами. Этот показатель предназначен для отражения возможностей организации по обеспечению достаточного объема прибыли в отношении к используемым оборотным средствам.

Чем данное значение выше, тем оборотные средства используются эффективнее.

Вычисляется по формуле:

Робщ = Чп/Оа, где

Робщ – общая рентабельность, чистая прибыль – Чп, а Оа – стоимость оборотных активов.

Внутренняя норма рентабельности.

Критерий, используемый для вычисления эффективности инвестиций. Этот показатель позволяет оценить целесообразность вложения средств в инвестиционные проекты и демонстрирует определенную ставку дисконта, с которой чистая стоимость средств, предполагаемых в будущем, будет равна нулю.

Под этим понимается минимальная норма рентабельности, когда исследуемый инвестиционный проект предполагает, что желаемая по минимуму норма прибыли или стоимость капитала компании будет превышать меньший показатель внутренней рентабельности.

Данный метод вычисления очень не прост и связан с тщательными расчетами. При этом неточности, допущенные во время расчета, могут привести к окончательным неверным результатам.

К тому же при рассмотрении инвестиционных проектов учитываются и другие факторы, к примеру, валовая рентабельность. Но именно на основании расчета внутренней нормы рентабельности предприятие принимает решения инвестиционного характера.

Рентабельность основных средств.

Наличие прибыли, как абсолютного показателя, не всегда позволяет получить полную картину эффективности работы предприятия. Для более точных выводов анализируются показатели относительные, показывающие эффективность конкретных ресурсов.

Процесс работы некоторых предприятий зависит т определенных основных средств, поэтому для общего повышения эффективности деятельности, необходимо вычислять и рентабельность основных средств.

Подсчет проводится по формуле:

Рос = Чп/Ос, где

Рос – рентабельность основных средств, Чп- чистая прибыль, Ос – стоимость основных средств.

Этот показатель позволяет получить представление о том, какая часть чистой прибыли приходится на единицу стоимости основных средств организации.

Расчет рентабельности продаж.

Показатель, отражающий чистую прибыль в общей выручке, демонстрирует финансовую результативность деятельности. Финансовым результатом в расчетах могут выступать различные показатели прибыли, это приводит к существованию нескольких вариаций показателя. Чаще всего это: рентабельность реализации по валовой прибыли, по чистой прибыли и операционная рентабельность.

Формулы расчетов рентабельности продаж.

По валовой прибыли: Рпвп = Вп/В, где Вп – валовая прибыль, а В – выручка.

Валовая прибыль – это разница между выручкой, полученной от продаж и себестоимостью продаж.

По чистой прибыли: Рчп = Чп/В, где Чп – чистая прибыль, а В – выручка.
Операционная рентабельность: Ор = EBIT/В, где EBIT – подсчитанная до налогов и вычетов прибыль, а В – выручка.

Оптимальное значение рентабельности продаж зависит от отраслевых и других особенностей предприятия.

Так в организациях, использующих длительный цикл производства, такая рентабельность будет выше тех компаний, которые работают с высоким оборотом, хотя их эффективность может быть одинаковой.

Эффективность реализации так же может показать рентабельность реализованной продукции, хотя она учитывает другие факторы.

Порог рентабельности.

Имеет и другие названия: критический объем производства или реализации, критическая точка, точка безубыточности. Обозначает такой уровень деловой активности организации, при котором суммарные затраты и суммарные доходы равны друг другу. Позволяет определить запас финансовой прочности организации.

Вычисляется последующей формуле:

Пр = Зп/Квм, где

Пр – порог рентабельности, Зп – постоянные затраты, а Квм – коэффициент валовой маржи.

В свою очередь коэффициент валовой маржи высчитывается другой формулой:

Вм = В – Зпр, где Вм –валовая маржа, В – выручка, а Зпр – переменные затраты,
Квм = Вм/В.

Предприятие несет убытки при объеме продаж ниже порога рентабельности и получает прибыль, если этот показатель выше порога. Стоит отметить, что при повышении объема продаж постоянные затраты на единицу продукции уменьшаются, а переменные остаются прежними. Порог рентабельности может подсчитываться и для отдельных видов услуг или продукции.

Рентабельность затрат.

Характеризует окупаемость затрачиваемых на производство средств, показывает прибыль, получаемую с каждого вложенного в производство и реализацию рубля. Используется для оценки эффективности трат.

Рассчитывается как соотношение между величиной прибыли и суммой расходов, принесших эту прибыль. Такие расходы считаются декапитализированными, списанными с актива баланса, представленными в отчете.

Показатель рентабельности затрат высчитывается следующим образом:

Рз = П/Др, где П – прибыль, а Др – декапитализированные расходы.

Надо отметить, что расчет показателей рентабельности затрат демонстрирует только степень окупаемости расходов, затраченных на конкретные направления, но не отражает отдачи от вложенных ресурсов. Эту задачу выполняют показатели рентабельности активов.

Факторный анализ рентабельности.

Является одной из частей финансового анализа и, в свою очередь, разделяется на несколько моделей, из них наиболее часто используются аддитивные, мультипликативные и кратные.

Сущность построения таких моделей – создание математической зависимости между всеми исследуемыми факторами.

Аддитивные применяются в случаях, когда показатель будет получен как разность или сумма результирующих факторов, мультипликативные – как их произведение, а кратные – когда для получения результата факторы делятся друг на друга.

Комбинации этих моделей дают комбинированные или смешанные модели. Для полноценного факторного анализа рентабельности создаются многофакторные модели, в которых используются различные показатели рентабельности.